Инвестиционный менеджмент

Частным случаем производственного  инвестирования является лизинг. При этом финансово-кредитное учреждение осуществляет вложения в приобретение объектов лизинга, передает их лизингополучателю на определенный срок и получает доход в виде процентов по лизингу, состоящих из собственной арендной платы, лизинговой маржи, и рисковой премии. Стержнем любой лизинговой сделки является кредитная операция, поэтому, исходя из финансовой стороны отношений, лизинг рассматривают как одну из форм кредитования оборудования, альтернативную традиционной банковской ссуде. Особенность лизинговых операций заключается в их двойственной природе. С одной стороны, лизинг представляет собой вложения средств на возвратной основе в основной капитал, при этом выполняются условия срочности, возвратности и платности. С другой стороны, участники сделки оперируют с капиталом не в денежной, а в производственной форме. Поэтому лизинговую операцию можно определить как производственную по форме и кредитную по содержанию т.е. ей присущ долговой характер.

Воспроизводственные инвестиции, или инвестиции в собственную деятельность, производятся в соответствии с планом долгосрочных капитальных вложений, который включает развитие собственной технической базы и повышение его организационного уровня. Инвестиции в развитие строительных организаций способны вывести их на качественно новый уровень, если в результате капитальных вложений появилась возможность расширить деятельность организации, улучшить её финансовое положение и поднять рейтинг.

Прочие активы можно  классифицировать: недвижимость, драгоценные  металлы, предметы коллекционирования. Вложения в такие активы возможны крупными финансовыми учреждениями, поскольку при этом инвестор не преследует цели получения дохода в ближайшем будущем. Мотивами инвестиций в эти виды активов могут служить соображения престижа (приобретение предметов искусства, нумизматических редкостей и т.п.), а также тот факт, что данные предметы с течением времени не утрачивают своей стоимости, а следовательно, являются страховым резервом компании.

Вложения в недвижимость традиционно является источником значительных доходов. Однако приобретение недвижимости целесообразно осуществлять только в случае достаточности долгосрочных источников финансирования инвестиций. В противном случае, оказавшись в условиях недостаточной ликвидности, учреждение может понести значительные убытки, ликвидируя часть активов или привлекая дополнительные средства под высокие проценты. Расходы по обслуживанию этого вида инвестиций включают комиссионные вознаграждения риэлтерским организациям, плату за владение земельным участком (плата за землю), налог на имущество и некоторые другие расходы.

4. Амортизация – важнейший источник инвестиций

Амортизационные отчисления имеют значительную долю в общей  сумме инвестиций, направляемых на поддержание и развитие основных фондов. Поэтому выбор рациональных способов учёта основных фондов, оценка их величины и особенно рационализация методов расчёта амортизационных отчислений для организации имеет большое значение. Рассмотрение и выбор механизма решения этих задач стало наиболее актуальным в связи с реформированием бухгалтерского учёта, что дало возможность хозяйствующим субъектам Республики Казахстан самостоятельно выбирать конкретные правила учёта. В рыночной экономике государство не может предписывать всем участникам хозяйственых правоотношений одинаковые схемы, поскольку такие схемы должны однозначно соответствовать условиям и модели жизнедеятельности предприятия, они уникальны для каждого субъекта. Порядок формирования, цель и сфера деятельности учётной политики, её раскрытие определены в стандарте бухгалтерского учёта “Учётная политика и её раскрытие”, который утверждён постановлением Национальной комиссии Республики Казахстан по бухгалтерскому учёту 13 ноября 1996 года №3. Стандарт №6 “Учёт основных средств” представляет методы учёта основных средств по различным формам их поступления и выбытия. Подробно рассмотрим прогрессивные методы начисления амортизации основных средств, и варианты использования каждого метода на практике. Сравнительный анализ представленых методов поможет понять их значение и суть. Рассмотрим их на примере станка КЦ, балансовая стоимость которого 800000,00 тенге; ликвидационная стоимость в конце десятилетнего срока эксплуатации 10000,00 тенге.

I. Метод равномерного (прямолинейного) начисления амортизации  объекта предполагает равномерное списание (распределение) на издержки производства или обращения его стоимости в течение срока службы. Метод основан на том положении, что износ зависит от длительности срока службы объекта.

Сумма амортизационных  отчислений для каждого периода рассчитывается путем деления амортизируемой стоимости (первоначальная стоимость объекта минус его ликвидационная стоимость) на число отчетных периодов эксплуатации объекта. Норма, амортизации является постоянной.

Начисление амортизации  в течение 10 лет отражено в таблице 3.3 

Таблица 3.3 Расчет износа (амортизации) станка КЦ по прямолинейному методу (тенге)

Основная суть метода равномерного начисления амортизации  состоит в том, что процесс  физического износа происходит единообразно в течение этого времени. Это  более всего относится к стационарным сооружениям, чем к оборудованию, где эксплуатация или время являются более важными факторами. Кроме того другой элемент амортизации - устаревание, не обязательно протекает все время по единой норме. Однако при отсутствии точной информации о вероятной норме действительной амортизации в будущем метод равномерного списания обладает преимуществом – простотой. Эта способность более чем все остальные объясняет популярность и широкое использование метода на практике. Второй особенностью применения прямолинейного метода на практике является то, что метод позволяет равномерно начислить сумму амортизации, которая включается в себестоимость продукции, работ, услуг.

2.Метод начисления  по сумме чисел - кумулятивный (от латинского - увеличение, скопление)  определяется суммой лет срока  службы объекта, являющегося знаменателем  в расчетном коэффициенте. Сумма чисел в рассматриваемом примере составит 55(1+2+3+4+5+5+6+7+8+9+10=55). В первый год будет начислено 10/55 балансовой стоимости объекта, во второй-9/55 , в третий-8/55, в четвептый-7/55, в пятьй-6/55, в шестой -5/55, в седьмой- 4/55, в восьмой-3/55, в девятый-2/55, в десятый-1/55. Ежегодная норма амортизации представляет собой дробь, в знаменателе которой будет сумма чисел лет, а в числителе для первого – 10, второго - 9, третьего - 8,четвертого – 7, пятого - 6, пятого -5, седьмого – 4, восьмого - 3, девятого – 2, десятого - 1.

При данном методе сумма  износа (амортизации) резко увеличивается (таблица 3.2) в первые годы использования  станка и снижается в последующие. Так в первый год эксплуатации станка на издержки производства будет  списано в 10 раз больше амортизации, чем в последний, когда он будет находиться в изношенном состоянии.

3. Регрессивный метод  начисления амортизации состоит  в том, что начисление производится  не от балансовой стоимости,  а от остаточной. Регрессивный  метод дает возможность начислить большую часть амортизации в первые годы функционирования основных средств, однако их амортизационный период затягивается до бесконечности. При ликвидации объекта неамортизируемая часть будет выражать ликвидационную стоимость (стоимость металлолома, годных запасных частей и др.материалов). Предприятия должны оприходовать годные запчасти, материалы, металлолом в оценке возможного использования и реализации. Иногда регрессивный метод может сочетаться с равномерным. За первые годы амортизация начисляется по регрессивному методу, а затем - по пропорциональному.

 4. Метод двойной регрессии. При этом методе применяется удвоенная норма износа по сравнении с нормой, которая используется при прямолинейном (равномерном) методе. При методе уменьшающего остатка с удвоенной нормой списания норма амортизации будет равна 20% (2х10). Это фиксированная ставка (20%) относится к остаточной стоимости (первоначальная за минусом износа) в конце каждого года. Предполагается, что ликвидационная стоимость не принимается в расчёт при подсчете износа, за исключением последнего года, когда сумма износа ограничена величиной, необходимой для погашения стоимости (таблица 3.4).

5. Метод начисления  амортизации пропорционально объему  выполненных работ (производственный) основан на том, что износ является только результатом эксплуатации и отрезки времени не играют никакой роли в процессе её начисления. Стоимость каждой единицы продукции, работ, услуг, производимых на предприятии, “впитывает” в себя равное количество стоимости объектов основных средств, с помощью которых производились продукция, работы и услуги.

Станок КЦ может произвести за 10 лет эксплуатации 790000 изделий. Если при эксплуатации за первый год  будет изготовлено 78000 изделий, за второй – 85000, за третий 94000, за четвёртый – 90000, за пятый – 85000, за шестой – 76000, за седьмой – 74000, за восьмой – 72000, за девятый – 70000, за десятый – 66000 изделий, то таблица амортизационных отчислений будет выглядеть следующим образом.

Заметим здесь такую  связь между ежегодной суммой амортизации и единицей работы или использования. Накопленный износ увеличивается ежегодно в прямой зависимости от единиц работы или использования. Наконец остаточная стоимость ежегодно уменьшается прямо пропорционально показателю единицы работы или использования, которые применяются для определения предполагаемого срока полезной службы для каждого объекта. Этот метод применять следует в том случае, когда отдача объекта в течение срока его полезной эксплуатации может быть определена с достаточной точностью.

Таблица 3.2 Расчет износа (амортизации) станка КЦ по кумулятивному методу

Расчет амортизации  по регрессивному методу приведен в  таблице 3.3

Таблица 3.3 Расчёт износа (амортизации) станка КЦ по регрессивному методу (тенге)

 Таким образом, рассмотрено пять методов  начисления амортизации (таблица 3.6). Даже визуальное сравнение представленных методов поможет понять их значение и суть. Ежегодные амортизационные отчисления в соответствии с методом прямолинейного списания в течении 10 лет находятся на одном уровне (79000,00 тенге).

Методы ускоренной амортизации (кумулятивный, регрессивный и двойной регрессии) позволяют резко уменьшить потери морального износа основных средств, обеспечивают более быстрое перевооружение всех отраслей экономики.