Федеральные округа (цель их создания, роль в управлении)

Метод расчета критических  точек проекта обычно представлен расчетом так называемой точки безубыточности, применяемым по отношению к объемам производства или реализации продукции.

1. Выбирается интервал планирования, на котором достигается полное освоение производственных мощностей.

2. Методом итераций подбирается искомое значение объема производства (обычно в натуральном выражении) или объема продаж (обычно в денежном выражении). Проект признается устойчивым, если найденная величина не превышает 75— 80% от нормального уровня.

Применяется также и аналитический метод  расчета точки безубыточности.

1. Необходимо подразделить текущие (производственные) затраты на условно-переменные и условно-постоянные,

2.  Подставить их в следующую формулу:

ВЕР=   FС /( V - VC) , 

                                                                                                                                                                                                                                   где                                                                          

ВЕР  — величина точки безубыточности;

FС  — условно-постоянные затраты;

V — выручка  от реализации;

VС  - условно-переменные затраты.

В случае определения критических точек  для каждого конкретного участника  проекта его вероятные убытки могут быть устранены за счет создания запасов и резервов или возмещения страховыми выплатами.

В современных  условиях риск при определении критериев  устойчивости проекта можно рассчитывать с помощью различных программ, таких, как «Альт-Инвест», разработанной  фирмой «Альт» (Санкт-Петербург), «Ргоjесt Ехреrt», разработанной фирмой «Рго Invest Consulting», а также программ, предлагаемых в отделении ООН по промышленному развитию, - ЮНИДО (пакеты «СОМFАR» и «РRОРSIN»).

Cтатистический метод оценки рисков.

1. Рассчитываются следующие показатели.

Средняя (ожидаемая) доходность:

где                                                                                                                                                                                         К_i, — прогнозная доходность (отдача);

Р_i — вероятность такой отдачи;

i  — i- тый возможный результат,

n  — номер возможного результата.

Стандартное отклонение:

Коэффициент вариации:

Сущность  статистического метода заключается  в построении вероятного распределения  доходности и исчислении стандартного отклонения от средней доходности и коэффициента вариации. Чем выше коэффициент вариации, тем более рисковым является данный проект.

Метод имитационного моделирования  Монте-Карло создает дополнительную возможность при оценке риска за счет того, что делает возможным создание случайных вариантов. Результат анализа риска выражается не каким-либо единственным значением NPV, а в виде вероятностного распределения всех возможных значений этого показателя. В общем случае имитационное моделирование Монте-Карло - это процедура, с помощью которой математическая модель определения какого-либо финансового показателя (в нашем случае NPV) подвергается ряду имитационных прогонов с помощью компьютера. В ходе процесса имитации строятся последовательные сценарии с использованием исходных данных, которые по смыслу проекта являются неопределенными, и потому в процессе анализа полагаются случайными величинами. Процесс имитации осуществляется таким образом, чтобы случайный выбор значений из определенных вероятностных распределений не нарушал существования известных или предполагаемых отношений корреляции среди переменных. Результаты имитации собираются и анализируются статистически, с тем, чтобы оценить меру риска.

Процесс анализа риска может быть разбит на следующие стадии.

Прогнозная    модель Подготовка   модели,   способной   прогнозировать   расчет эффективности проекта -> Распределение   вероятности   (шаг 1)   Определение   вероятностного   закона   распределения   случайных переменных -> Распределение   вероятности   (шаг 2) Установление   границ   диапазона   значений   переменных ->

-> Условия   корреляции Установление   отношений   коррелированных   переменных -> Имитационные    прогоны Генерирование   случайных   сценариев,   основанных   на наборе   допущений -> Анализ    результатов Статистический   анализ   результатов   имитации

Для практического  осуществления имитационного моделирования  можно рекомендовать пакет "Risk Master", разработанный в Гарвардском  университете. Генерирование случайных  чисел этот пакет осуществляет на основе использования датчика псевдослучайных чисел, которые рассчитываются по определенному алгоритму. Особенностью пакета является то, что он умеет генерировать коррелированные случайные числа.

В качестве меры риска в инвестиционном проектировании целесообразно использовать вероятность получения отрицательного значения NPV. Эта вероятность оценивается на основе статистических результатов имитационного моделирования как произведение количества результатов с отрицательным значением и вероятности единичного прогона.

2.4.Фонды  риска

Понятие венчурный капитал (от англ.venture — риск) означает рисковые инвестиции. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в новые сферы деятельности, связанные с большим риском. Финансируются обычно компании, работающие в области высоких технологий.

Венчурные инвесторы  вкладывают свои средства в расчете на получение значительной прибыли. Существуют механизмы венчурного финансирования, сочетающие различные виды капитала: акционерный, ссудный, предпринимательский. Однако в основном венчурный капитал имеет форму акционерного капитала.

К венчурным  обычно относят небольшие предприятия, деятельность которых связана с  большой степенью риска продвижения  их продукции на рынке. Это предприятия, разрабатывающие новые виды продуктов или услуг, которые еще неизвестны потребителю, но имеют большой рыночный потенциал.

На этапе, когда начинается производство продукта и происходит его рыночная оценка, венчурное предприятие начинает представлять интерес для крупных корпораций, банков, других институциональных инвесторов. Для венчурного финансирования создаются фирмы венчурного капитала в форме фондов, трастов, ограниченных партнерств и др. Венчурные фонды обычно образуются путем продажи успешно работающего венчурного предприятия и создания фонда на определенный срок функционирования с определенным направлением и объемом инвестирования. При создании фонда в виде партнерства фирма-организатор выступает как главный партнер; она вносит незначительную часть капитала, привлекая средства других инвесторов, но полностью отвечает за управление фондом.

Значительную  долю (до 50%) ресурсов венчурных фондов составляют паевые взносы институциональных инвесторов — пенсионных и страховых фондов. После сбора целевой суммы фирма венчурного капитала закрывает подписку на фонд и переходит к его инвестированию. Разместив один фонд, фирма обычно переходит к организации подписки на следующий фонд. Фирма может управлять несколькими фондами, находящимися на различных стадиях развития, что способствует распределению и минимизации риска. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3.Определение  коммерческого риска и методы  его уменьшения

Коммерческий  риск - это риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или купленных предпринимателем.

Коммерческий  риск является результатом совокупного  действия всех факторов, определяющих различные виды рисков: валютных, политических, предпринимательских, финансовых и др.

Коммерческие  риски возникают из-за следующих  основных причин:

• снижение объемов реализации в результате падения спроса или потребности на товар, реализуемый предпринимательской фирмой, вытеснение его конкурирующими товарами, введение ограничений на продажу;
• повышение закупочной цены товара в процессе осуществления предпринимательского проекта;
• непредвиденное снижение объемов закупок в сравнении с намеченными, что уменьшает масштаб всей операции и увеличивает расходы на единицу объема реализуемого товара (за счет условно постоянных расходов);
• потери товара;
• потери качества товара в процессе обращения (транспортировки, хранения), что приводит к снижению его цены;
• повышение издержек обращения в сравнении с намеченными в результате выплаты штрафов, непредвиденных пошлин и отчислений, что приводит к снижению прибыли предпринимательской фирмы.

Коммерческий  риск включает в себя:

• риск, связанный с реализацией товара (услуг) на рынке;
• риск, связанный с транспортировкой товара (транспортный);
• риск, связанный с приемкой товара (услуг) покупателем;
• риск, связанный с платежеспособностью покупателя;
• риск форс-мажорных обстоятельств.

3.1.Выявление фактической результативности работы научно-технических организаций и коммерческого риска инвестора

Как уже  было сказано выше, для того чтобы  инвестор решился вложить средства в инновационную деятельность, ему  необходимо просчитать соотношение  риска и ожидаемого дохода. Потенциальный инвестор, финансирующий прикладные исследования и разработки, должен знать о степени коммерческого риска вложения средств на создание  конкурентоспособной продукции, которая может появиться на рынке или в результате разработки нового поколения техники, или же после модернизации выпускаемой продукции. 

Величина  коммерческого риска в значительной мере зависит от фактической результативности научно-технических организаций при проведении прикладных НИР и выполнении ОКР. Известно, что фактическая результативность работы научно-технических организаций в целом по стране определялась величиной в пределах 30 - 50%, что можно выразить коэффициентом r= 0,4. В этой связи для потенциального инвестора имеет большой практический интерес возможность определить расчетным путем фактическую результативность работы какой-либо конкретной научно-технической организации. 

Такой расчет производится по формуле:

где r - коэффициент фактической результативности работы научно-технической

организации;

- суммарные затраты по законченным работам, принятым (рекомендованным) для   освоения в серийном производстве;

H1 - незавершенное производство на начало анализируемого периода времени, руб.;

Н2 - незавершенное  производство на конец анализируемого периода времени, руб.;

N - число лет анализируемого периода времени;

Qi - фактические затраты на исследования и разработки за i-й год, руб. 

В случае, когда Н2=0, снижается не только уровень  результативности научно-технической  деятельности конкретной организации, но и складывается ситуация, при которой разработка образцов новой продукции может существенно замедлиться. Замедление произойдет из-за отсутствия задела переходящих (незавершенных) работ на новый период времени, когда эта организация будет вынуждена проводить исследования и разработки практически с нуля. 
Следовательно, для обеспечения достигнутого уровня результативности научно-технической деятельности организаций промышленности необходимо, чтобы величина Н2 была не ниже, чем Н1 Увеличение шансов инвесторов на более эффективное использование рискоинвестиций в создание конкурентоспособной продукции обнаружится в случаях, когда Н2>Н1.