Анализ и оценка инвестиционных рисков ООО «Невинномысский хлебокомбинат»

 

 

 

Как видно из расчета, в первый год реализации проекта вложенные инвестиции еще не окупятся, поэтому рассчитаем план денежных потоков на следующие четыре года таблица 6

Таблица 6

План движения денежных средств на весь проектный период

Показатель	1год	2год	3год	4год	5год	Весь период
На начало периода	0	-1372	611	2594	4577
Выручка от реализации услуг	8968	8968	8968	8968	8968	44840
Расход на оказание услуг	6955	6955	6955	6955	6955	34925
Приобретение автотранспорта	2794	0	0	0	0	2794
Кредит	2794	0	0	0	0	2794
Погашение кредита и процентов	3355	0	0	0	0	3355
Чистый денежный поток	-1372	611	2594	4577	6560	12970

 

 

 

Среднегодовая сумма чистого денежного потока составит 2594 тыс. руб. (12970/5).

Таким образом, рассчитав денежные потоки можно рассчитать эффективность проекта.

Недисконтированный показатель периода окупаемости, определяемый статичным методом равен:

ПОн = 2794/2594 = 1,08 года

Индекс (коэффициент) рентабельности в процессе оценки эффективности инвестиционного проекта может играть лишь вспомогательную роль, так как не позволяет в полной мере оценить весь возвратный инвестиционный поток по проекту (значительную часть этого потока составляют амортизационные отчисления) и не соизмеряет анализируемые показатели во времени.

Величина этого показателя составило:

ИРи = 12970/2794 = 4,6

Данное значение индекса рентабельности проекта является хорошим показателем, т.к. превышает 1, т.е. проект следует принять.

Чистый приведенный доход ЧПДе [net present value, NPV] позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования, т.е. его конечный эффект в абсолютной сумме. Произведен расчет показателя чистого произведенного дохода на основе данных бизнес-плана.

Объем инвестируемых средств - 2794 тыс. руб.

Период эксплуатации инвестиционного проекта - 5 лет

Сумма чистого денежного потока, всего, 12970 тыс. руб.

В том числе:

1 год- -1372 тыс. руб.

2 год - 611 тыс. руб.

3 год - 2594 тыс. руб.

4 год- 4577 тыс. руб.

5 год- 6560 тыс. руб.

Для дисконтирования сумм денежного потока проекта была принята ставка в размере 12 %. Результаты дисконтирования денежного потока приведены в таблице 7.

Таблица 7

Расчет настоящей стоимости чистых денежных потоков по проекту

Годы	Будущая стоимость	Дисконтный множитель при ставке 12%	Настоящая стоимость
1год	-1372	0,893	-1225
2год	611	0,797	487
3год	2594	0,712	1847
4год	4577	0,698	3195
5год	6560	0,653	4284
Итого	12970	-	8587

 

 

 

Чистый приведенный доход для анализируемого проекта составил:

ЧДПе = 12970 тыс.руб. - 8587 тыс.руб. = 4383 тыс. руб.

Полученное значение чистого приведенного дохода позволило руководству ООО сделать вывод о том, что осуществление проекта позволит увеличить капитал предприятия и его рыночную стоимость.

Дисконтированный период окупаемости тогда составит:

Под = 2794/(8587/5) = 2794/1657,4 = 1,69

Таким образом, использование дисконтирования позволяет учесть влияние инфляции на результаты реализации проекта и показывает, что реальный срок окупаемости проекта составит не 1,08 года, а 1,69 года, т.е. на 7 месяцев больше.

Индекс (коэффициент) доходности также позволяет соотнести объем инвестиционных затрат с предстоящим чистым денежным потоком по проекту.

В анализируемом проекте индекс доходности равен:

Иде = 8587/2794 =3,07

Показатель «индекс доходности» также может быть использован не только для сравнительной оценки, но и в качестве критериального при принятии инвестиционного решения о возможностях реализации проекта.

Расчет риска инвестиционного проекта рассчитаем исходя из того, что просчитанный вариант получения прибыли может не состояться в силу различных причин. Возможно, что проект осуществится по рассчитанному плану, а возможно, что результат получится в пределах + 30% - (-30%).

Исходя из рассчитанных данных бизнес-плана установим следующие возможные показатели.

Рmax - вероятность получения максимального дохода = 30%

Хmax - максимальная величина дохода = 11163 тыс. руб.

Х - средняя ожидаемая величина дохода = 8587 тыс. руб.;

Рmin - вероятность получения минимального дохода = 30%;

Хmin - минимальная величина дохода = 6011 тыс. руб;

среднее квадратичекое отклонение:

= Рmax*(Xmax - X) + Pmin*(X - Xmin) = 0,3 * (11163 -8587) + 0,3 * (8587 -6011) = 773 + 773 = 1546

V = (+ :X) *100 = (1546/8587 ) *100 = 18

Полученный коэффициент вариации составляет 18%. Это значение коэффициента вариации относит данный проект к умеренному уровню колебаемости. Это позволяет сделать вывод, что данный инвестиционный проект имеет умеренную степень риска и может быть принят к исполнению.

Таким образом, можно сделать вывод, что в целом инвестиционная деятельность ООО «Невинномысский хлебокомбинат» может быть определена как активная стратегия эффективного собственника. Реализуемая предприятием инвестиционная деятельность является достаточно эффективной и способствует экономическому развитию предприятия. Анализ инвестиционных рисков показал, что по отдельному проекту риски умеренные, т.е. проект можно было принимать, что и было сделано. В то же время можно отметить следующие недостатки инвестиционной деятельности:

- в качестве источников  финансирования инвестиционной  стратегии используются только  кредиты банка Долинск, не используются  другие заемные источники;

- не достаточно  инвестиций в повышение квалификации  персонала;

- инвестиционная  стратегия является достаточно  ограниченной и направлена на  совершенствование, модернизацию и  развитие существующего производства, не внедряются инновационные  технологии и оборудование. А  это позволит предприятию развиваться  в краткосрочной и среднесрочной  перспективе, но не изменит долгосрочной.

 

 

 

3. АНАЛИЗ РИСКОВ ООО «Невинномысский хлебокомбинат»

 

3.1 Анализ рисков  предприятия методом экспертных оценок

Результаты расчетов целесообразно оформить в таблицу.

Таблица 1

Расчетные показатели по группам

 производственных рисков предприятия ООО «Невинномысский хлебокомбинат»  

 

Группы рисков	Веса
1. Риски неисполнения  договоров	0,334	0,334	0,2
2. Риски усиления конкуренции	0,334	0,334	0,2
3. Риски нереализации товаров	0,334	0,334	0,2
4. Риски инвестиционные	0,334	0,334	0,2
5. Риски технические	0,334	0,334	0,2

 

 

 

Таблица 2

Расчетные показатели по простым рискам, входящим в группы производственных рисков ООО «Невинномысский хлебокомбинат»  

 

Простые риски	Приоритеты	Веса
1	2	3
Риски неисполнения договоров
1. Риск отказа партнеров  от заключения договора после переговоров	0,417	0,083
2. Риск возникновения  дебиторской задолженности	0,305	0,061
3. Риск заключения договора  с неплатежеспособным партнером	0,195	0,039
4. Риск заключения договора  на условиях, отличающихся от обычных	0,083	0,017
Риски усиления конкуренции
1. Риск появления конкурентов, выпускающие товары аналоги.	0,398	0,079
2. Риск несовершенства материальной политики	0,305	0,061
3. Риск экспансии на местный рынок экспортеров	0,191	0,038
4. Риск появления товаров - заменителей	0,106	0,021
Риски нереализации товаров
1. Риск снижения спроса на товар.	0,403	0,081
2. Риск повышения стоимости.	0,312	0,062
3. Риск снижения доходов потребителей.	0,184	0,037
4. Риск транспортных издержек.	0,101	0,019
Риски инвестиционные
1. Риски прямые.	0,489	0,099
2. Риски портфельные.	0,247	0,049
3. Риски реальные.	0,231	0,046
4. Риски проектные.	0,033	0,007
Технические риски	0,358	0,072
1. Риск срывов исполнения обязательств поставщиков комплектующих.
2. Риск потерь вследствие отрицательных результатов научно-исследовательских работ.	0,336	0,067
3. Риск потерь в результате сбоев и поломки оборудования. 4. Риск потерь в результате  низких технологических возможностей  производства что не позволяет освоить результаты новых разработок	0,241	0,048
	0,065	0,013