Анализ и оценка риска

Анализ и  оценка риска

Оценка риска  представляет собой один из наиболее сложных и наименее точных элементов  финансового анализа. Потребуется, как можно точнее определить все  непредвиденные обстоятельства, которые  могут возникнуть в будущем.

В этом разделе  мы рассмотрим и дадим оценку следующим рискам:

• Страновой риск
• Политический риск
• Производственный риск
• Финансовый риск
• Процентный риск
• Рыночный риск
• Специфический риск
• Проектный риск
• Трансакционный риск
• Актуарный риск

 

Страновой риск

 

Страновые риски – это риски того, что действия суверенного правительства или экономические, политические и социальные изменения в стране повлияют на способность должника, связанного с данной страной, исполнить свои обязательства.

Страновой риск является многофакторным явлением, характеризующимся тесным переплетением множества финансово-экономических и социально-политических переменных.

В рамках общего странового риска выделяют некоммерческий (политический) и коммерческий риски.

Коммерческий риск может  быть как на уровне государства (страны), то есть риском неплатежеспособности при предоставлении займа иностранным государством, так и на уровне компаний — трансграничным риском, то есть риском того, что при проведении экономической политики отдельная страна (государство) может наложить ограничения на перевод капитала иностранным инвесторам.

Некоммерческий (политический) риск предполагает вероятность финансовых потерь для компании в результате воздействия неблагоприятных политических факторов в стране размещения инвестиций.

 

Деятельность ООО «Интеркорм» целиком основана на импорте кормов из Финляндии, страновый риск присутствует, рассмотрим характер динамики внутреннего валового продукта Еврозаны, в т.ч. Финляндии.

Главный риск 2013 г. – дальнейшее ухудшение состояния международной  экономики, вызванное посткризисными шоками 2011 – 2012 гг. Это ухудшение неизбежно приведет к тому, что глобальные финансы вновь начнут «бить наотмашь», как это происходило в последние годы.

Страны синхронны в  динамике производства (таблица ). Взлет 2007 г. сменился скольжением вниз в 2008 г. и падением в 2009 г. Затем – отскок в

2010 г. и, казалось  бы, быстрое восстановление. Но с  осени 2010 г. дела постепенно  пошли всё хуже, в 2011 – 2012 гг. – всеобщее торможение, прежде  всего в еврозоне.

Таб. Димамика ВВП в 2007-2013 г.г. в

Группа стран / Страна	Изменение ВВП в постоянных ценах, в % к прошлому
	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013 (прогноз)
Европейский Союз	3,4	0,6	-4,2	2,1	1,6	0,2	0,5
Еврозона	3,0	0,4	-4,4	2,0	1,4	-0,4	0,2
Финляндия	3,0	-5,3	-8,5	3,3	2,8	-0,2	0,5
Россия	8,5	5,2	-7,8	4,3	4,3	3,4	3,8

 

 2012 г. зафиксированы крупнейшие  в истории Финляндии сокращения  персонала в рамках одной группы  афилированных компаний («Нокиа»  и «Нокиа Сименс Нетвокс»). Прошедший  год – первый за двадцатилетний период, который страна полностью прожила в условиях дефицита внешнеторгового баланса. Вместе с тем, благодаря сбалансированной финансово-экономической политике Правительства и стабильной банковской системе, Финляндия осталась одной из немногих стран, сохранивших высший кредитный рейтинг у ведущих мировых рейтинговых агентств.

Предварительные данные Статистического центра Финляндии  свидетельствуют о падении индекса  физического объема ВВП в 2012 г. на 0,2% по сравнению с 2011 г. (ВВП стран  ЕС в 2012 г. сократился на 0,3%). Объем ВВП Финляндии в стоимостном выражении в текущих ценах составил в 2012 г. 194,5 млрд. евро (в 2011 г. – 189,5 млрд. евро). Среди всех отраслей промышленности основную часть финского ВВП и экспорта в 2012 г. обеспечивали лесная,  металлургическая, машиностроительная, информационная и телекоммуникационная, а также химическая отрасли.

Темпы прироста основных макроэкономических показателей также ниже, чем в 2011 году, причем ряд показателей демонстрирует отрицательную динамику. Промышленное производство сократилось на 2,1%, объем экспорта товаров и услуг – на 1,7%,  объем импорта товаров и услуг – на 2,6%, объем инвестиций – на 2,9%. По объему частного потребления наблюдался рост в размере 1,6%. 

Наибольшее падение  объемов промышленного производства в Финляндии по итогам 2012 г. отмечается в производстве электрооборудования и электроники (9,9%), в лесоперерабатывающей промышленности (2,3%), в строительстве (2,3%). 

Расширение связей внутри одного экономического пространства, с одной стороны, нивелирует глобальные прогнозируемые риски (транзакционные, внешнеэкономические и др.), с другой же — способствует проявлению рисков, присущих непосредственно действующему бизнесу. 

Из вышесказанного можно сделать вывод, что в деятельности ООО «Интеркорм» присутствует становой риск, но в небольшом проценте, т.к. на данном этапе развития Финляндии все же наблюдается незначительный подъем экономики, постепенно сокращается безработица и есть дугие признаки стабилизации экономики.

Политический кризис

Политический риск  - это возможность возникновения убытков или сокращения размеров прибыли, являющихся следствием государственной политики.

Таким образом, политический риск связан с возможными изменениями  в курсе правительства, переменами в приоритетных направлениях его деятельности. Учет данного вида риска особенно важен в странах с неустоявшимся законодательством, отсутствием традиций и культуры предпринимательства.

Политический риск с  неизбежностью присущ предпринимательской деятельности, от него нельзя уйти, можно лишь верно оценить и учесть. Попытки учитывать политический риск, вызываемый действиями отдельных государственных деятелей или правительств, предпринимались еще в XIX в. 

Если рассмотреть политические позиции Финляндии, можно сказать, что страна надежная и невраждебная России. Содержание внешнеполитического курса Финляндии, сформулированного как «военное неприсоединение и самостоятельная оборона»  (в 2013 году иностранная комиссия  парламента отметила отсутствие актуальности данного утверждения). Финляндия последовательно выступает за укрепление дружественных отношений со всеми странами, прежде всего соседними, играет активную роль в общеевропейском процессе. в 1992 году между Россией и Финляндией был заключён Договор об основах отношений. Поддерживаются регулярные контакты на высшем уровне.

В июле 1992 года президент  России Борис Ельцин совершил первый официальный визит в Финляндию, а в марте 1994 года страну посетил Председатель правительства Виктор Черномырдин. В мае 1994 года первый визит в Россию осуществил президент Финляндии Мартти Ахтисаари.

Высшее руководство  Финляндии приветствовало подписание Соглашения о партнерстве и сотрудничестве между Россией и Евросоюзом и  заверило, что будет и впредь прилагать  усилия для обеспечения добрососедства с Россией, последовательно поддерживать политику реформ в России.

Упор в развитии практического  сотрудничества с Россией Финляндия делает насопредельныхтерриториях - Санкт-Петербургом,  Республикой Карелией,  Ленинградской и Мурманской областями.

Мы видим, что политические связи России и Финляндии крепкие и дружественные, поэтому политический риск для ООО «Интеркорм» очень низкий, и скорее всего деятельность компании не затронит.

Производственный  риск

Производственные риски - это такой вид рисков, которые возникают в процессе производства, научно-исследовательских и конструкторских разработок (НИОКР), реализации и послереализационного обслуживания продукции (услуг).

К основным причинам производственного  риска относят:

• снижение намеченных объемов производства и реализации продукции вследствие снижения производительности труда, простоя оборудования, потерь рабочего времени, отсутствия необходимого количества исходных материалов, повышенного процента брака производимой продукции;
• снижение цен, по которым планировалось реализовать продукцию (услугу), в связи с ее недостаточным качеством, неблагоприятным изменением рыночной конъюнктуры, падением спроса;
• увеличение расхода материальных затрат из-за перерасхода материалов, сырья, топлива, энергии, а также за счет увеличения транспортных расходов, торговых издержек, накладных и других дополнительных расходов;
• рост фонда оплаты труда за счет превышения намеченной численности либо выплат более высокого, чем запланировано, уровня заработной платы отдельным сотрудникам;
• увеличение налоговых платежей и других отчислений предприятия;
• низкая дисциплина поставок, перебои с топливом и электроэнергией.

ООО «Интеркорм» занимается продажей кормов из Филяндии, то к производственным рискам можно отнест иследующие виды:

• усиление конкуренции, т.е. возникновение других фирм и компаний, которые будут заниматься реализацией кормов Suomen Rehu;
• неисполнение хозяйственных договоров со стороны как Suomen Rehu, так и транспортных компаний, которые доставляют корма фурами;
• изменение коньюктура рынка, может случится, что спрос на корма, в связи с уменьшение или разорением личных подсобных хозяйств и малых ферм;
• возникновения непредвиденных затрат, увеличение транспортных и брокерских расходов, а также увеличение расходов на аренду, и в следствии этого снижение доходов;
• а также форс-мажорные риски.

Если рассматривать  производственные риски ООО «Интеркорм», то все равно они не очень велики, и не так опасны для деятельности компании.

Финансовый  риск

Финансовый риск предприятия — это вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала при неопределённости условий осуществления его финансовой деятельности.

Под финансовым понимается риск, возникающий при осуществлении  финансового предпринимательства  или финансовых сделок, исходя из того, что в финансовом предпринимательстве в роли товара выступают либо ценные бумаги, либо денежные средства в рублях или валюте. Финансовые риски можно разделить на:

• валютный риск;
• кредитный риск;
• инвестиционный риск.

Валютный риск - это вероятность финансовых потерь в результате изменения курса валют, которое может произойти в период между заключением контракта и фактическим проведением расчетов по нему.  Валютный курс, устанавливаемый с учетом покупательной способности валют, весьма подвижен. Среди основных факторов, влияющих на курс валют, можно выделить состояние платежного баланса, уровень инфляции, межотраслевую миграцию краткосрочных капиталов. В целом на движение валютных курсов оказывает воздействие соотношение спроса и предложения каждой валюты. Помимо экономических на валютный курс влияют еще и политические факторы. В свою очередь, валютный курс оказывает серьезное воздействие на внешнеэкономическую деятельность страны, являясь одной из предпосылок эквивалентности международного обмена. Тот или иной его уровень в значительной мере влияет на экспортную конкурентоспособность страны на мировых рынках. Заниженный валютный курс позволяет получить дополнительные выгоды при экспорте и способствует притоку иностранного капитала, одновременно дестимулируя импорт. Противоположная экономическая ситуация возникает при завышенном курсе валюты — снижается эффективность экспорта и растет эффективность импорта.

Значительные непредвиденные колебания, отрыв валютного курса  от соотношений покупательной способности  усиливают напряженность в валютно-финансовой сфере, нарушают нормальный международный обмен. Валютный риск включает в себя три разновидности:

• экономический риск;
• риск перевода;
• риск сделок.

Валютный риск очень актуален и высок для ООО «Интеркорм», так как расчеты с главным и единственным поставщиком, на котором основан весь бизнес компании, производятся в евро. При значительном повышении курса евро у компании сократятся поставки кормов для дальнейшей реализации.