Анализ и оценка инвестиционных рисков ООО «Невинномысский хлебокомбинат»

 

 

  В группе рисков неисполнения договоров наибольший вес имеет  риск отказа партнеров от заключения договора после переговоров – 0,083, а наименьший  риск заключения договора на условиях, отличающихся от обычных – 0,017.

В группе рисков усиления конкуренции наибольший вес имеет риск появления конкурентов, выпускающие товары аналоги – 0,079, а наименьший 

риск появления товаров – заменителей – 0,021.

В группе инвестиционных рисков наибольший вес имеет прямой риск – 0,099, а наименьший проектный риск - 0,007.

В группе технических рисков наибольший вес имеет риск срывов исполнения обязательств поставщиков комплектующих – 0,072, а наименьший  риск потерь в результате низких технологических возможностей производства что не позволяет освоить результаты новых разработок – 0,013.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 3

 Анализ экспертных оценок

Простые риски	Эксперты			Вероятность
	Первый	Второй	Третий
1	2	3	4	5
Риски неисполнения договоров
1. Риск отказа партнеров  от заключения договора после  переговоров	50	25	50	41,67
2. Риск возникновения  дебиторской задолженности	100	75	100	91,67
3. Риск заключения договора  с неплатежеспособным партнером	50	50	25	41,67
4. Риск заключения договора  на условиях, отличающихся от обычных	25	25	0	16,67
Риски усиления конкуренции
1. Риск появления конкурентов, выпускающие товары аналоги.	100	75	100	91,67
2. Риск несовершенства материальной политики	0	25	0	8,33
3. Риск экспансии на местный рынок экспортеров	25	50	25	33,33
4. Риск появления товаров - заменителей	25	25	0	16,67
Риски нереализации товаров
1. Риск снижения спроса на товар	0	0	25	8,33
2. Риск повышения стоимости	100	75	100	91,67
3. Риск снижения доходов потребителей.	50	50	75	58,33
4. Риск транспортных издержек	25	50	25	33,33
Риски инвестиционные
1. Риски прямые.	75	100	100	91,67
2. Риски портфельные.	25	50	25	33,33
3. Риски реальные.	0	25	25	16,67
4. Риски проектные.	0	0	25	8,33
Технические риски
1. Риск срывов исполнения обязательств поставщиков комплектующих	25	50	25	33,33
2. Риск потерь вследствие отрицательных результатов научно-исследовательских работ	0	25	25	16,67
3. Риск потерь в результате сбоев и поломки оборудования.	75	50	50	58,33
4. Риск потерь в результате низких технологических возможностей производства что не позволяет освоить результаты новых разработок	0	0	25	8,33

 

Таблица 4

Группировка простых производственных рисков по вероятности их возникновения 

Вероятность возникновения риска	Число рисков
0 – 25	8
25 – 50	6
50 – 75	2
75 – 100	4
Итого:	20

 

 

 Наибольшая вероятность  наступления следующих рисков: риск возникновения дебиторской задолженности, риск появления конкурентов, выпускающие товары аналоги, риск повышения стоимости, риск увеличения цен на ресурсы, услуги. Наименьшая вероятность наступления следующих рисков: риск несовершенства материальной политики, риск несовершенства материальной политики, риски прямые, риск потерь в результате низких технологических возможностей производства что не позволяет освоить результаты новых разработок.

Таблица 5

 Расчет риска по  каждой группе производственных  рисков 

Простые риски	Веса,	Вероятность,	Балл, •
Риски неисполнения договоров
1. Риск отказа партнеров  от заключения договора после переговоров	0,083	41,67	3,46
2. Риск возникновения  дебиторской задолженности	0,061	91,67	5,59
3. Риск заключения договора  с неплатежеспособным партнером	0,039	41,67	1,63
4. Риск заключения договора  на условиях, отличающихся от обычных	0,017	16,67	0,28
Итого по группе	0,2	Х	10,96
Риски усиления конкуренции
1. Риск появления конкурентов, выпускающие товары аналоги.	0,079	91,67	7,24
2. Риск несовершенства материальной политики	0,061	8,33	0,51
3. Риск экспансии на местный рынок экспортеров 4. Риск появления товаров - заменителей	0,038	33,33	1,27
	0,021	16,67	0,35
Итого по группе	0,2	Х	9,37
Риски нереализации товаров
1. Риск снижения спроса на товар	0,081	8,33	0,67
2. Риск возникновения необходимости выплат штрафных санкций	0,062	91,67	5,68
3. Риск снижения доходов потребителей  4. Риск транспортных издержек	0,037	58,33	2,16
	0,019	33,33	0,63
Итого по группе	0,2	Х	9,14
Риски инвестиционные
1. Прямые риски	0,099	91,67	9,08
2. Портфельные риски	0,049	33,33	1,63
3. Реальные риски 4. Проектные риски	0,046	16,67	0,77
	0,007	8,33	0,58
Итого по группе	0,2	Х	12,06
Производственные риски
1. Риск срывов исполнения обязательств поставщиков комплектующих	0,072	33,33	2,4
2. Риск потерь вследствие отрицательных результатов научно-исследовательских работ	0,067	16,67	1,12
3. Риск потерь в результате сбоев и поломки оборудования. 4. Риск потерь в результате  низких технологических возможностей  производства что не позволяет освоить результаты новых разработок	0,048	58,33	2,8
	0,013	8,33	0,11
Итого по группе	0,2	Х	6,43

 

 В четвертой приоритетной группе наиболее существенным является прямой риск он имеет значение 9,08.

Далее, подсчитаем риск по каждой приоритетной группе и по предприятию в целом.

 

0,2×10,96÷5=0,44;

0,2×9,37÷5=0,37;

0,2×9,14÷5=0,37;

0,2×12,06÷5=0,48;

0,2×6,43÷5=0,26;

 

0,44+0,37+0,37+0,48+0,26=1,92 – общий  бал по всем группам.

3.2 Мероприятия по снижению  рисков

 

Снижение инвестиционных рисков за счет использования лизинга

Для снижения инвестиционных рисков ООО «Невинномысский хлебокомбинат» предлагается использовать не только кредиты, но и другие заемных источники, в частности международный лизинг.

ООО «Невинномысский хлебокомбинат» в последнее время расширяет линейку продуктов здорового питания. Предлагается дополнить ее и освоить производство плоских видов хлебопродукции. Для производства такой продукции необходимо приобрести специальное оборудование. Одним из способов приобретения такого оборудования является заключение договора международного лизинга с фирмой HYDROVOIMA - Германия. Эта фирма производит линии Hydrovoima, которые позволяют формовать хлебобулочные изделия с большим содержанием ржаной муки, что является несомненным преимуществом при их эксплуатации на российских хлебозаводах.

Модельный ряд линий включает:

- линии по производству  хлеба JR 600, Soft Sheeter 600

- линии по производству  плоского хлеба VE 600/900/1100

- линии по производству  печенья VE 600/900/1100

В состав линии в зависимости от ассортимента и производительности входят тестовальцовые машины моделей SOFT SHEETER, JUNIOR, VE 600/ 900/1100.

Для ООО «Невинномысский хлебокомбинат» это даст возможность освоения новых видов продукции, изготавливаемых из ржаной муки - спрос на такие изделия растет, в связи с ростом числа потребителей продуктов здорового питания.

Объем инвестируемых средств - 9550 тыс. руб.

Период эксплуатации инвестиционного проекта - 5 лет

Сумма чистого денежного потока, всего, 72500 тыс. руб. *5 = 362500 тыс. руб..

В том числе:

1 год- 72500 тыс. руб.

2 год - 72500 тыс. руб.

3 год - 72500 тыс. руб.

4 год - 72500 тыс. руб.

5 год - 72500 тыс. руб.

Среднегодовая прибыль 14640 тыс. руб.

Для анализа инвестиционного проекта ООО «Невинномысский хлебокомбинат» используются статистические и дисконтные методы анализа.

Недисконтированный показатель периода окупаемости, определяемый статичным методом:

ПОн = 9550 / 72500 = 0,13 года или 1, 6 месяца.

Соответственно дисконтированный показатель периода окупаемости составит:

ПОд = 9550/(72500 *5)/5= 0,13 года или 1, 6 месяца

Период окупаемости составил 0,13 года или 1, 6 месяца, т.е. проект окупится по истечение 1,6 месяцев работы приобретенной техники, следовательно, предприятие будет получать прибыль в оставшиеся 3,4 года.

Индекс (коэффициент) рентабельности в процессе оценки эффективности инвестиционного проекта может играть лишь вспомогательную роль, так как не позволяет в полной мере оценить весь возвратный инвестиционный поток по проекту (значительную часть этого потока составляют амортизационные отчисления) и не соизмеряет анализируемые показатели во времени.

Для нашего проекта ИР и = 14640 * 5/9550 = 7,6

Данное значение индекса рентабельности проекта является хорошим показателем, т.к. значительно превышает 1, т.е. проект следует принять.

Чистый приведенный доход ЧПДе [net present value, NPV] позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования, т.е. его конечный эффект в абсолютной сумме.

Произведем расчет показателя чистого произведенного дохода на основе данных бизнес-плана.

Результаты дисконтирования денежного потока приведены в таблице 8

Таблица 8

Расчет настоящей стоимости чистых денежных потоков по проекту

Годы	Будущая стоимость	Дисконтный множитель при ставке 14%	Настоящая стоимость
1год	72500	0,877	63582,5
2год	72500	0,769	55752,5
3год	72500	0,675	48937,5
4год	72500	0,592	49920
5год	72500	0,519	37627,5
Итого	362500	-	255820

 

 

 

Полученные в таблице 2 значения настоящей стоимости полученных денежных потоков к концу срока реализации проекта составят по расчетам 255820 тыс. руб. Используем этот показатель для расчета чистого приведенного дохода от реализации проекта.

ЧДПе = 255820 - 9550$ = 246270

Полученное значение чистого приведенного дохода позволяет сделать вывод о том, что осуществление проекта позволит увеличить капитал предприятия и его рыночную стоимость.

Индекс (коэффициент) доходности также позволяет соотнести объем инвестиционных затрат с предстоящим чистым денежным потоком по проекту.

В нашем проекте индекс доходности равен:

Иде = 255820 /9550 = 2,679

Показатель «индекс доходности» также может быть использован не только для сравнительной оценки, но и в качестве критериального при принятии инвестиционного решения о возможностях реализации проекта.  Для анализируемого проекта данный показатель является критериальным, и поскольку его значение значительно выше единицы, то можно сказать, что освоение проекта принесет дополнительный доход на инвестированные средства.

Проведенный анализ инвестиционного проекта позволяет сделать следующие выводы.

Предлагаемый проект по расширению деятельности за счет приобретения нового оборудования (является реальным и эффективным.

Вложенные инвестиции окупятся после 1,6 месяца года работы с применением новой техники.

Рентабельность инвестиций составляет 3,26, что свидетельствует о высокой рентабельности вложенных средств, т.е. на каждый вложенный рубль за три года будет получено 2,26 руб. прибыли. Это высокий показатель, который позволит фирме получить чистый приведенный доход в сумме 246270 тыс. руб. Полученное значение чистого приведенного дохода позволяет сделать вывод о том, что осуществление проекта позволит увеличить капитал предприятия и его рыночную стоимость.

Индекс доходности проекта равен 2,679. Для анализируемого проекта данный показатель является критериальным, и поскольку его значение значительно выше единицы, то можно сказать, что освоение проекта принесет дополнительный доход на инвестированные средства.

Очень важным для банка является достаточно быстрая окупаемость проекта, что позволит ООО «Невинномысский хлебокомбинат» без проблем выплачивать лизинговые платежи и дополнительно увеличить прибыли.

Изменение показателей деятельности ООО «Невинномысский хлебокомбинат» после внедрения проекта представлено в таблице 9.

 

Таблица 9

Изменение показателей деятельности ООО «Невинномысский хлебокомбинат» после приобретения линии для производства пирогов

 

Показатели	2011	После внедрения предложения	Отклонение +; -	%
Выручка от реализации	525670	598170	72500	14
Себестоимость	371490	402270	30780	8
Валовая прибыль	154180	195900	41720	27
Коммерческие расходы	96299	96299	-	-
Управленческие расходы	51277	51277	-	-
Прибыль(убыток) от продаж	6604	48324	41720	632
Проценты к уплате	5023	5023	-	-
Доходы от участия других организаций	0	0	-	-
Прочие доходы	6309	6309	-	-
Прочие расходы	7192	7192	-	-
Прибыль от налогообложения	698	42418	41720	5977
Отложенные налоговые активы	443	443	0	-
Отложенные налоговые обязательства	247	247	0	-
Текущий налог на прибыль	0	8346	8345,6	100
Чистая прибыль	8	33382	33374	417175