Характеристика рынка ценных бумаг и процесса его регулирования

     2) учётная функция, которая проявляется в обязательных:

     а) учёте различных видов ценных бумаг, обращающихся на рынке в специальных списках (реестрах);

     б) регистрации профессиональных участников рынка ценных бумаг через лицензирование;

     в) фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли – продажи, залога, траста, конвертации и др. на бирже;

     3) функция страхования ценовых и финансовых рисков (или хеджирование), которая осуществляется посредством заключения фьючерсных и опционных контрактов;

     4) воздействие на денежное обращение, заключающееся в регулировании объёма денежной массы в обращении через своевременные выпуски и погашения государственных ценных бумаг;

     5) использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики;¹⁹

     6) финансирование дефицита государственного бюджета на безинфляционной основе, т. е. обеспечивается его кассовое исполнение, сглаживаются неравномерности поступления налоговых платежей без выпуска в обращение дополнительных денежных средств;²⁰

     7) индикаторная функция, поскольку рынок ценных бумаг является объективным отражением политических, макро – и микроэкономических процессов через фондовые показатели;

     8) ссудная функция заключается в возможности решения временных проблем, связанных с поставкой ценных бумаг в момент исполнения сделок. Это позволяет участникам рынка своевременно выполнять свои обязательства перед контрагентами, предотвращать срывы поставок по сделкам с ценными бумагами, что особенно важно при наличии цепочки операций;

     9) залоговая функция заключается в использовании ценных бумаг в качестве залога для гарантирования займов, опционных или фьючерских контрактов, а также других форм кредитования и способствует созданию эффективного и ликвидного кредитного рынка.

     Помимо  общерыночных и специфических функций некоторые составители учебной литературы отдельно выделяют:

     1) правовые функции, способствующие организации деятельности участников рынка ценных бумаг. К ним относят:

     а) регулирующую функцию;

     б) саморегулирующую функцию, т. е. внутри рынка ценных бумаг обязательно существуют профессиональные организации участников, которые решают вопросы саморегулирования;

     в) контролирующую функцию;

     г) лицензирующую функцию, то есть сотрудники, имеющие дело с ценными бумагами, обязаны пройти регистрацию и лицензирование. В ходе лицензирования выясняется соответствие организаций требованиям, предъявляемым к участникам фондового рынка, а также уровень профессиональной подготовки специалистов.

     2) вспомогательные функции, которые не задействованы непосредственно в деятельности рынка ценных бумаг, но являются его неотъемлемой частью на современном этапе. К ним относят:

     а) образовательную функцию, которая заключается в оказании содействия в повышении квалификации и профессионального уровня сотрудников, в создании и сертификации учебно – образовательных программ подготовки персонала фондового рынка;

     б) культурную функцию, которая выражена в организации участниками рынка выставок, музеев. Так, например, на биржах в Нью – Йорке, Париже, Москве созданы музеи, рассказывающие об истории возникновения бирж, о ценных бумагах, обращавшихся в разные годы, об эволюции фондовой торговли;

     в) издательскую функцию, которая заключается в том, что многие компании, банки, биржи выпускают специальную литературу и периодические издания, посвящённые вопросам функционирования фондового рынка;

     г) спонсорская поддержка – валютные биржи выступают в качестве спонсора научных исследований, профессиональных инвестиционных конкурсов.²¹

       Так же существует иная классификация функций РЦБ. Выделяют:

     1) финансовые: альтернативность банковскому кредиту, стабилизация валютного курса, расширение рынка капитала, эффективное перераспределение капитала, возможность получения дохода;

     2) общеэкономические – это возникновение хозяйственных институтов с коллективной формой собственности и изменение структурного устройства экономического механизма;

     3) общесоциальные – соединение государственных, институциональных и индивидуальных интересов; развитие начал самоуправления на производстве, в частности в акционерных обществах, защита денежных средств от инфляции, улучшение материального положения населения.²²

       Данная классификация функций рынка ценных бумаг имеет скорее общеметодологический, нежели узкопрофессиональный характер. Однако она весьма удачно дополняет первую из рассмотренных классификаций.²³

       Качество и количество функций находятся в прямой зависимости от уровня развития экономики.²⁴

1.2 Структура рынка ценных бумаг

       Рынок ценных бумаг имеет свою собственную структуру, которая состоит из следующих компонентов: субъекты рынка – участники рынка; объекты рынка – ценные бумаги; собственно рынок – операции на рынке; система регулирования и контроля рынка ценных бумаг; инфраструктура рынка (правовая, информационная, депозитарная, расчётно – клиринговая и регистрационная сеть).

       Субъекты рынка – это физические и юридические лица, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчёты по ним, вступая между собой в определённые экономические отношения по поводу их обращения. К субъектам финансового рынка относятся: эмитенты, инвесторы, фондовые посредники, финансовые институты.

       Объекты рынка – это товары рынка, а именно различные ценные бумаги, обращающиеся на рынке.

       Операции, проводимые на рынке – это действия с финансовыми активами на рынке для достижения поставленных целей. Основными операциями являются: эмиссия, размещение, купля – продажа, обмен, доверительное управление, начисление и выплата доходов по ценным бумагам, ценообразование и др.

       Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нём всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

       Рынок ценных бумаг не может существовать без хорошо развитой инфраструктуры: правовой, информационной, депозитарной, а также расчётно – клиринговой и регистрационной сети. Инфраструктуру финансового рынка создают организации, обслуживающие рынок, которые включают в себя: организации, обеспечивающие заключение сделок; организации, обеспечивающие исполнение сделок (клиринговые организации, депозитарии, регистраторы); информационные агентства.²⁵

1.3 Виды рынка ценных бумаг

       Рынок ценных бумаг, несмотря на его единство, можно условно разделять на несколько сегментов, которые характеризуются специфическими условиями, участниками торговли, ценными бумагами, обращающимися на них.²⁶

       По территориальному признаку рынок ценных бумаг делится на:

     1) международный рынок, который охватывает финансовые рынки всех стран мира;

     2) региональный рынок, охватывающий рынки отдельных регионов мировой торговли;

     3) национальный (внутренний) рынок, охватывающий рынок одного единственного государства;

     4) местный рынок, охватывающий часть рынка одного государства.

       В зависимости от формы размещения ценных бумаг рынок делится на:

     1) первичный – это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. К задачам первичного рынка ценных бумаг можно отнести: привлечение временно свободных ресурсов, активизацию финансового рынка, снижение темпов инфляции. Первичный рынок ценных бумаг выполняет следующие функции: организацию выпуска ценных бумаг; размещение ценных бумаг; учёт ценных бумаг; поддержание баланса спроса и предложения.

     2) вторичный – это рынок, где происходит совокупность всех актов купли – продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного её владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги, т. е. её обращение. К задачам вторичного рынка ценных бумаг относят: повышение финансовой активности хозяйствующих субъектов и физических лиц; совершенствование нормативно – правовой базы; развитие инфраструктуры рынка; соблюдение принятых правил и стандартов. Функции вторичного рынка ценных бумаг: сводить друг с другом продавцов и покупателей (обеспечивать ликвидность ценных бумаг); способствовать выравниванию спроса и предложения.

       В зависимости от степени организованности рынок ценных бумаг подразделяется на:

     1) организованный – это рынок, где обращение ценных бумаг осуществляется на основе законодательно установленных правил;

     2) неорганизованный – это рынок, где обращение ценных бумаг осуществляется без соблюдения единых для всех участников рынка правил. Системы распространения информации о совершённых сделках не существует.

  В зависимости от места торговли рынок ценных бумаг делится на:

     1) биржевой – это рынок, организованный фондовой биржей (фьючерсной, фондовыми секциями валютной и товарной биржи) и работающими на ней брокерскими (маклерскими) и дилерскими фирмами.

     2) внебиржевой – это рынок, где осуществляется обращение ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах, т. е. по каким – либо причинам не прошедших листинг. Он может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок образуется фондовыми магазинами, отделениями банков, а также дилерами, которые могут быть или не быть членами биржи; инвестиционными компаниями, инвестиционными фондами и др. Внебиржевой рынок способен обеспечить прямое участие миллионов мелких и средних инвесторов в торговле ценными бумагами.²⁷

       По видам сделок рынок ценных бумаг делится на:

     1) кассовый (кэш – рынок, спот – рынок) – это рынок, на котором полный расчёт производится в день заключения сделки (Т+0);

     2) отсроченный – это рынок, на котором сверка, перемещение и денежный расчёт производится в установленные, обычные сроки (до Т+5);

     3) срочный (форвардный) – это рынок, на котором полный расчёт по сделкам происходит в оговорённое время в будущем (свыше Т+5), где Т – это день заключения сделки.²⁸

       По эмитентам и инвесторам рынок ценных бумаг подразделяется на: рынок государственных ценных бумаг; рынок муниципальных ценных бумаг; рынок корпоративных ценных бумаг, выпущенных юридическими лицами; рынок ценных бумаг, выпущенных (купленных) физическими лицами.

      По гражданству эмитентов рынок ценных бумаг делится на: рынок резидентов; рынок нерезидентов.

       В зависимости от происхождения ценных бумаг различают рынки: основных ценных бумаг; производных финансовых инструментов.

       По конкретным видам ценных бумаг бывают следующие виды рынка: рынок акций; рынок облигаций; рынок векселей и др.

       В зависимости от срока обращения ценных бумаг рынок делят на: рынок краткосрочных ценных бумаг; рынок среднесрочных ценных бумаг; рынок долгосрочных ценных бумаг; рынок бессрочных ценных бумаг.

       По степени риска рынок ценных бумаг разделяется на: высокорисковый; среднерисковый; малорисковый.

       В зависимости от инвесторов рынки ценных бумаг бывают следующих видов: рынки, ориентированные на молодёжь в качестве инвесторов; рынки, ориентированные на людей пенсионного возраста и др.²⁹

       В связи с тем что современной экономике присуща разветвлённая отраслевая структура, рынок ценных бумаг повторяет её и возникают отдельные рынки, на которых сконцентрированы бумаги, выпущенные предприятиями определённой отрасли. Это отраслевые рынки ценных бумаг.

       На современном этапе развития процесса компьютеризации экономики возникло деление на публичный и электронный рынки. Публичный рынок предполагает куплю – продажу ценных бумаг публично, в присутствии множества участников рынка. Все сделки на нём осуществляются гласно, и вся информация доступна для любого участника независимо от его местонахождения. Как правило, этот рынок существует в виде биржи.