Характеристика рынка ценных бумаг и процесса его регулирования

ВВЕДЕНИЕ

       В современной экономике роль рынка ценных бумаг трудно переоценить. Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширить круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы с помощью рынка ценных бумаг – прямо или через финансовых посредников – получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым, получая большие возможности для выбора. Рынок ценных бумаг, обслуживая принципиальную для экономического роста связку «сбережения – инвестиции» и перелив финансовых ресурсов между секторами национальной экономики, становится одним из ключевых механизмов в национальной модели экономического роста и повышения благосостояния. В то же время важнейшими предпосылками развития самого рынка ценных бумаг являются общеэкономический рост и позитивные сдвиги на микроуровне.¹

       Стабильность и развитие экономики государства на прямую зависит от его финансовой системы. Рынок ценных бумаг, в свою очередь, является важным звеном в финансовой структуре государства. Следует заметить то, что экономическое благополучие страны является актуальным вопросом современности, которому посвящено немало научных работ, книг, а также газетных и журнальных статей. Но основная цель – это изучение данного аспекта со стороны рынка ценных бумаг. Проанализировав научную литературу, можно сделать вывод, что рынок ценных бумаг является не до конца изученным экономическим институтом, но сегодня описать его в нескольких словах уже невозможно, так как это многоуровневый и достаточно сложный субъект финансовой системы, становление которого происходило в несколько временных этапов. Следовательно, можно сделать вывод о том, что тема курсовой работы является актуальной и требует основательного изучения в силу непрерывного развития рынка ценных бумаг.

       Цель курсовой работы – исследовать основы функционирования рынка ценных бумаг и изучить процесс его регулирования в Российской Федерации и за её пределами.

       Достижению указанной цели служат следующие задачи курсовой работы:

1)  определить сущность рынка ценных бумаг;

2)  изучить методы его регулирования;

     3) изучить международный и российский рынки ценных бумаг, их взаимосвязь, а также выделить особенности функционирования и регулирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации.

       Объектом исследования курсовой работы является рынок ценных бумаг как экономический институт.

       Предмет исследования: основы и особенности функционирования рынка ценных бумаг, а также методы его регулирования.

       При написании курсовой работы были использованы следующие методы научного исследования:

     1) сравнительный метод;

     2) изучение нормативно – правовой базы (т.е. нормативно – правовых актов, которые санкционируют рынок ценных бумаг);

     3) изучение монографических публикации и статей;

     4) аналитический метод (анализ научной и публицистической литературы). 
 
 
 
 
 
 

     1 СУЩНОСТЬ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ 
 

     Прежде  чем начать исследование рынка ценных бумаг, целесообразно коснуться  понятия «рынок» вообще. Западные учёные классическим считают определение  К.Р. Макконнелла и С.Л. Брю, которые  рассматривают рынок как «институт, или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) отдельных товаров и услуг».²

       Для понимания механизма функционирования рынка ценных бумаг особое значение приобретает знание сущности этого рынка, тех процессов, которые на нём происходят.³

       Рынок ценных бумаг представляет  собой сложную организационно  – экономическую систему и является одним из ключевых сегментов современного финансового рынка. Для ясного понимания функций рынка ценных бумаг начать следует с таких категорий, как сбережения и инвестиции.

       Сбережения – часть дохода  домохозяйств после уплаты налогов,  которая не расходуется на  приобретение потребительских товаров, т.е. чистый доход – это совокупность расходов на потребление и сбережений.

      Принципиально отличный от этого термин «инвестировать», означающий расстаться с деньгами сейчас для того, чтобы получить некоторую сумму в будущем для потребления или повторного инвестирования (реинвестирование).

       Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество,  в том числе имущественные  права, иные права, имеющие  денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

       В число важнейших факторов, обеспечивающих трансформацию в инвестиции сберегаемых населением средств, входит финансовый рынок.⁴

       Финансовый рынок можно определить как рынок, который опосредует распределение денежных средств между участниками экономических отношений. Образно говоря, его можно сравнить с сердцем экономики, так как с его помощью мобилизуются свободные финансовые ресурсы и направляются тем лицам, которые могут ими наиболее эффективно распорядиться.⁵

       Рынок ценных бумаг является  частью финансового рынка (наряду  с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота).

     Финансовый  рынок – это денежный рынок  и рынок капиталов.

       Денежным рынком называется рынок денежных средств, при движении которых между субъектами перераспределяется их ликвидность. Термин «денежные рынки» используется для описания рынка долговых инструментов со сроком погашения значительно меньше одного года.

       Рынком капиталов называется  рынок, где движение денежных  средств удовлетворяет потребность  в инвестировании средств. На  нём осуществляется движение  средне – и долгосрочных (свыше  года) накоплений.⁶

       Существует множество определений понятию рынка ценных бумаг:

     1)  это место встречи покупателей и продавцов ценных бумаг;

     2) это механизм, содействующий взаимодействию покупателей и продавцов или обмену финансовыми активами;

     3) это своего рода совокупность экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг.⁷

     В конечном счёте рынок ценных бумаг  может быть определён как совокупность экономических отношений и обслуживающих эти отношения институтов, обеспечивающих мобилизацию свободных денежных ресурсов и превращение их в инвестиции путём выпуска ценных бумаг.⁸  

     1.1 Цель, функции и задачи рынка ценных бумаг

     В научной литературе в трактовке  термина «фондовый рынок» и соотнесении его с другими родственными понятиями нет полного единообразия.⁹

     Большинство экономистов объясняют одновременное  употребление двух понятий как тождественных тем, что «фондовый рынок» является переводным, а «рынок ценных бумаг» – отечественным термином.¹⁰

     Но  наиболее аргументированным считается, что в той части, в которой РЦБ основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком и именно в этом качестве является составной частью финансового рынка. Фондовый рынок составляет значительную часть РЦБ. Остальная его часть из – за сравнительно небольших размеров не получила специального назначения, поэтому понятия «РЦБ» и «фондовый рынок» часто считаются синонимами.¹¹

       Основной целью фондового рынка является аккумуляция финансовых ресурсов и обеспечение возможности их перераспределения путём проведения участниками фондового рынка различных операций по купле – продаже ценных бумаг, т. е. осуществление посредничества. Таким образом, цель рынка ценных бумаг – привлечение инвестиций в экономику.¹²

       Задачами рынка  ценных бумаг являются: мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций; создание и развитие рыночной инфраструктуры; выпуск и обращение новых видов ценных бумаг; совершенствование системы ценообразования; поддержка баланса спроса и предложения; активизация финансового рынка; снижение темпов инфляции; совершенствование нормативно – правовой базы; контроль за соблюдением правил и стандартов; обеспечение контроля на основе государственного, биржевого регулирования; усовершенствование саморегулируемых организаций, регулирующих деятельность профессиональных участников рынка; разработка портфельных стратегий; уменьшение инвестиционного риска; проведение маркетинговых исследований, на основе которых осуществляется прогнозирование перспективных направлений развития рынка.¹³

       Также следует отметить, что в  литературе иногда выделяют основные  и второстепенные задачи рынка  ценных бумаг.

       К основным задачам относят: привлечение временно свободных денежных средств инвесторов; обслуживание государственного долга; перераспределение прав собственности на средства производства.

       В качестве второстепенных  задач выделяют: оптимизация финансовых потоков; защита экономических интересов эмитента; интеграция в мировую финансовую систему; обеспечение возврата денежных средств, вложенных инвесторами; создание положительного имиджа компании; создание дополнительных рабочих мест; инструмент политического давления.¹⁴

       Ряд перечисленных задач имеет  косвенное отношение к рынку  ценных бумаг как особой сфере  финансовых отношений, а некоторые  из них выходят за её рамки.¹⁵

       Для реализации основной цели  и решения вышеназванных задач  необходимо наличие следующих условий: свободное передвижение капитала; обеспечение ликвидности ценных бумаг, которая достигается за счёт большого числа продавцов и покупателей и небольших разниц в ценах продажи и покупки; формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам, в том числе наличие: торговых систем, обеспечивающих контакт продавцов и покупателей; информационной прозрачности рынка.

       Что касается информации, то она  должна быть точной, достоверной  и содержательной.¹⁶

       Рынок ценных бумаг выполняет  в экономике ряд функций, которые  классифицируются специалистами по – разному. Традиционно выделяют:

  1)  общерыночные, которые присущи каждому рынку;

  2)  специфические, отличающие рынок ценных бумаг от других рынков.¹⁷

       К общерыночным функциям относятся:

     1) коммерческая функция, т. е. получение прибыли от операций на РЦБ;

     2) ценообразующая функция, т. е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение, прогнозирование и т. д.;

     3) информационная функция, т. е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и её участниках;

     4) регулирующая функция, т. е. рынок создаёт правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля и даже управления и т. д.¹⁸

     5) аккумулирующая функция, которая проявляется через создание условий для мобилизации временно свободных финансовых ресурсов с последующим их использованием в интересах участников рынка и экономики в целом;

     6) организационная функция, которая заключается в организации процесса доведения финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков). Она проявляется через создание сети различных институтов по реализации ценных бумаг (банки, биржи, брокерские конторы, инвестиционные фонды и т. п.) и заключается в создании нормальных условий для реализации денежных ресурсов потребителей в обмен на интересующие их ценные бумаги;

     7) стимулирующая функция, которая заключается в мотивации юридических и физических лиц стать субъектами рынка путём предоставления им определённых прав: права на участие в управлении предприятиями (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигаций);

     8) контрольная функция, которая заключается в проведении контроля за соблюдением норм законодательства, правил торговли, этических норм участниками рынка.

     К специфическим функциям относятся:

     1) перераспределительная функция, которая включает в себя оперативное перераспределение денежных средств между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами и слоями населения, предприятиями и государством и т. п.; перевод сбережений из непроизводительной в производительную форму;