Шпаргалка по "Финансам"

Принцип формирования финансовых резервов связан с рисковым характером предпринимательской деятельности вследствие колебаний рыночной конъюнктуры. В рыночной экономике последствия многочисленных рисков ложатся непосредственно на хозяйствующие субъекты. Финансовые резервы создаются из чистой прибыли организации.

Указанные выше принципы наиболее часто встречаются в отечественной литературе.  
Зарубежные авторы приводят другой состав принципов организации финансов:  
• плановость – объем продаж должен соответствовать объему издержек, объем инвестиций – потребностям рынка, конъюнктуре, платежеспособному спросу;  
• соотнесение сроков поступления средств и сроков платежей – разрыв во времени между получением и использованием средств должен быть минимальным, особенно в условиях инфляции и изменения курсов валют;  
• взаимозависимости финансовых показателей и изменений действующего законодательства, которое регулирует предпринимательскую деятельность, налогообложение, бухгалтерский учет и отчетность;  
• маневрирования и оптимизации объемов и затрат – следует предусматривать возможности корректировки курса в случае недостижения плановых объемов продаж, превышения плановых затрат;  
• минимизации финансовых издержек – инвестиции и текущие затраты должны финансироваться самым дешевым способом;  
• рациональности вложения капитала – с позиции обеспечения высокой эффективности и минимальных рисков;  
• финансовой устойчивости – в любых ситуациях организация должна обеспечивать финансовую независимость и способность погашать краткосрочные обязательства.

 

Билет 8

 

Экономические преобразования в России ориентированы на формирование эффективной системы функционирования капитала хозяйствующих субъектов. Одной из важных тенденций реформирования предприятий становится создание и развитие корпоративных форм собственности, в частности финансово-промышленных групп (ФПГ). 
          ФПГ позволяют создать благоприятные условия для централизованного управления финансовыми ресурсами всех участников. Корпоративные группы (в форме ФПГ) представляют собой такие добровольные объединения предприятий, которые позволяют строить партнерские отношения между государством и фирмами; крупным и малым (средним) бизнесом; предприятиями и регионами в лице исполнительных органов власти с использованием финансовых методов концентрации капитала. 
          В России формирование ФПГ — объективный процесс, отвечающий интересам государства и частного сектора экономики. Данный процесс позволяет организационно оформить: 
взаимодействие промышленного, торгового и банковского капитала; 
проведение структурной перестройки экономики для преодоления спада производства и перехода к стратегии экономического роста; 
механизмы использования финансового капитала на реализацию перспективных инвестиционных и инновационных программ (проектов); 
успешную конкуренцию с крупными зарубежными компаниями на внутреннем и внешнем рынках за счет рационального управления капиталом, доходами, издержками и денежными потоками. 
          В настоящее время формирование и деятельность ФПГ в России регламентируют двумя основными правовыми актами: Федеральным законом «О финансово-промышленных группах» от 30.11.1995 г. 190-ФЗ и Указом Президента РФ «О мерах по стимулированию создания и деятельности финансово-промышленных групп» от 01.04.1996 г. 443. Исходя из указанного Федерального закона, участниками группы признают юридических лиц, подписавших договор о ее создании, включая учрежденную ими центральную компанию (ЦК), Среди участников ФПГ обязательно наличие организаций, действующих в сфере производства товаров и услуг, а также банков. В состав участников могут входить инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, участие которых обусловлено их ролью в обеспечении инвестиционного процесса в ФПГ. 
         Центральная компания — юридическое лицо, учрежденное всеми участниками договора о создании ФПГ и являющееся по отношению к ним основным обществом и уполномоченным в силу договора на ведение дел группы. Центральная компания — инвестиционный институт, устав которого должен определять предмет и цели его деятельности и соответствовать условиям договора о создании группы. 
        Центральная компания выступает от имени участников в отношениях, связанных с созданием и деятельностью ФПГ, ведет сводные (консолидированные) учет, отчетность и баланс группы. По обязательствам центральной компании, возникшим в результате участия в деятельности ФПГ, предприятия и организации несут солидарную ответственность, особенности исполнения которой определяют в договоре о создании группы. 
        Органы государственной власти России вправе предоставлять льготы и гарантии финансово-промышленным группам. Центральным банком РФ могут быть также предоставлены льготы банкам — участникам ФПГ в форме снижения норм обязательного резервирования, уменьшения других обязательных нормативов в целях повышения их инвестиционной активности. 
На практике центральная компания, имеющая, как правило, статус открытого акционерного общества, лишена функций реального контроля и управления группой, так как участник, имеющий в ней больше акций и долю в уставном капитале, фактически блокирует невыгодные ему, но отвечающие интересам других участников группы решения. Роль центральной компании часто сводится к представительским функциям, направленным на защиту интересов группы в органах исполнительной власти и получение различных льгот. Кроме того, в уставный капитал центральной компании учредители стараются не вносить высоколиквидные активы. Поэтому целесообразно законодательно усилить роль центральной компании, предоставив ей полномочия не только сводного учета и отчетности, но и оперативного управления и контроля, четко обозначив ее статус, и ввести обязательное перекрестное владение акциями между всеми участниками в размере не менее 10% от всего объема эмитированных акций.

Несмотря на отсутствие реальной финансовой поддержки ФПГ со стороны государства, за последние 10 лет работы они показали свою жизне-способность. Процесс создания новых ФПГ в России продолжается, и они способны обеспечить экономический рост, и прежде всего в промышленности, конечно, при активной поддержке государства. 
          Ключевые принципы формирования ФПГ следующие: 
наличие лидера группы (базового промышленного предприятия или финансово-кредитной организации), определяющего основные материальные и финансовые потоки; 
обеспечение управляемости юридических лиц — участников группы со стороны центральной компании за счет налаживания договорных отношений, акционерного контроля и др.; 
подбор финансово-кредитных организаций, располагающих достаточным собственным капиталом для инвестирования в проекты группы; наличие у банков-участников реальной заинтересованности в долгосрочных вложениях в деятельность промышленных предприятий; 
наличие ярко выраженной вертикальной или горизонтальной кооперации предприятий, способных производить конкурентоспособную продукцию на внутреннем и внешнем рынках; 
детальность проектирования будущего состава участников и направлений совместной деятельности корпорации, комплексность и обоснованность оценок ее потенциальной эффективности. 
          Под организационным проектом ФПГ понимают пакет документов, предоставляемый центральной компанией группы в полномочный государственный орган и содержащий необходимые сведения о целях и задачах инвестиционных и других проектов (программ), предполагаемых экономических, социальных и иных результатах деятельности группы, а также другие сведения, нужные для ее регистрации. Подготовку организационного проекта рассматривают как необходимую стадию для разработки долгосрочной стратегии развития группы. Данную работу выполняют параллельно с подготовкой учредительных документов центральной компании и подписанием всеми участниками договора о создании ФПГ. 
          В любом случае финансово-экономический механизм функционирования ФПГ базируется на разработке и реализации годовых и среднесрочных корпоративных планов текущей и инвестиционной деятельности участников. Функцию корпоративного планирования обычно возлагают на центральную компанию, которая должна тщательно проанализировать будущие денежные (финансовые) потоки ФПГ. 
          Коммерческие банки наиболее заинтересованы вкладывать средства не в отдельные предприятия, а в их группы, имеющие определенные технологические, организационно-экономические и финансовые взаимосвязи. Роль банков в создании и функционировании ФПГ следующая: 
закрепление за банком функции финансово-расчетного комплекса, осуществляющего кредитное и расчетно-кассовое обслуживание всех участников группы, формирование клиринговой системы для предприятий и организаций, входящих в ФПГ; 
создание па базе банка центрального депозитария, обслуживающего выпуск и размещение акций компаний — участников ФПГ, договорное обеспечение и регистрацию сделок с ценными бумагами; 
повышение надежности кредитования путем образования общего залогового фонда и других форм солидарной ответственности всех участников ФПГ перед банком; передача в доверительное управление банку пакета акций предприятий-участников; выбор наиболее эффективных инвестиционных проектов (по уровню риска и доходности, сроку окупаемости капиталовложений и др.); организация смешанного (спонсорского) финансирования реальных проектов. 
           В качестве еще одной специфической черты финансовых отношений в ФПГ можно отметить возможности увеличения объема инвестиций за счет: 
централизации части средств для повышения инвестиционной активности на ключевых направлениях деятельности ФПГ. В этих целях целесообразно создание в рамках группы единого централизованного фонда инвестиций (например, в размере 5-10% чистой прибыли участников группы); 
расширения масштабов коммерческого (небанковского) кредитования участников группы, что позволит более рационально использовать их оборотные активы (за счет различных схем вексельных расчетов); 
экономии финансовых ресурсов путем минимизации внешнего по отношению к ФПГ оборота денежных средств (частичной трансформации внешнего оборота во внутренний); 
привлечения внешних финансовых источников (бюджетных кредитов, облигационных займов, кредитов иностранных юридических лиц); 
оптимизации налоговых платежей в бюджетную систему государства за счет признания группы консолидированным налогоплательщиком. 
          В рамках ФПГ, кроме мер по стимулированию инвестиций, важно принимать решения, отвечающие финансовой стратегии группы в целом. В пределах выбранной финансовой стратегии приоритетное значение имеют: 
перераспределение денежных ресурсов между участниками группы через механизм внутригруппового финансирования и кредитования; 
приобретение пакетов акций в перспективных отраслях и продажа—в неперспективных; 
проведение налогового планирования в рамках всей группы; 
снижение общих затрат группы, связанное с объединением вспомогательных служб и др.; 
разработка концепции внешнеэкономической деятельности, если она осуществляется. 
         По каждому из этих направлений центральная компания разрабатывает отдельную финансовую стратегию, которая действует до момента достижения поставленной цели. Таким образом, в пределах ФПГ возможно оптимизировать движение товарных и денежных потоков между предприятиями-участниками и формировать достаточный объем финансовых ресурсов, необходимых для осуществления производственно-коммерческой деятельности.

 

Билет 9

 

Особенности финансов коммерческих организаций

Цель деятельности коммерческой организации извлечение прибыли.

Коммерческая деятельность осуществляется как юр.лицами, так и физ.лицами

Юридические лица, являющиеся коммерческими организациями представлены в различных организационно-правовых формах:

-хозяйственные общества  и товарищества

-производственные кооперативы

-унитарные предприятия

Коммерческие организации (юрлицо)

Должны иметь самостоятельный баланс или смету

Вести финансовую отчетность

Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения, когда формируется УСТАВНЫЙ КАПИТАЛ

Источником первоначальных средств выступают средства акционеров, пайщиков, членов товарищества, кооператива

Основным источником финансовых ресурсов в последствии выступает выручка и пр. доходы

Особенности коммерческих организаций, занимающихся финансовым посредничеством

Основная функция аккумулирование временно свободного капитала с целью его инвестирования на кратко срочный, среднесрочный и долгосрочный период с целью получения прибыли

АО подчиняются общим требованиям законодательства по ведению учета, отчетности, аудиторской проверке, минимальному уровню уставного капитала и пр.

Ряд посредников представляют собой имущественный комплекс, не являясь юридическим лицом, отчетность не составляется, но аудиторская проверка и расчет чистых активов проводится

Не создается новый продукт

Посредники депозитарного типа производят обслуживание  наличных и безналичных расчетов

Аккумулирование ресурсов происходит при посредстве финансового рынка

Как правило, доля основных фондов невелика

В имуществе превалирует  доля финансовых активов

Особенности капитального строительства

Длительный производственный цикл

Финансирование ведется в пределах сметы

Различный уровень материалоемкости, фондоемкости и трудоемкости на различных стадиях строительства

Специфика механизма ценообразования

Преобладание активной части основных фондов

Особенности торговых организаций

Высокий уровень оборачиваемости капитала

Различия в подходах к формированию и использованию финансовых ресурсов для предприятий розничной и оптовой торговли

В основных средствах невелика доля оборудования

Выручка зачастую поступает в наличной форме

Валовый  доход представляет собой часть цены товара, предназначенный для покрытия издержек обращения и формирования прибыли

Затраты формируются из стоимости приобретения, доставки  хранения

 

Особенности сельского хозяйства

Основное средство производства – земля

Очень длительный производственный цикл

Сезонный характер производства

Специфика  и неравномерный характер формирования денежных потоков

Доходные и расходные потоки не совпадают по времени

Высокая степень риска, в том числе объективного

Высокая степень дотирования и поддержки

 

 

Билет 10

Особенности финансов предприятий финансовой сферы

Хозяйствующие субъекты в финансовой сфере подразделяются на предприятия, осуществляющие а) финансово-кредитную и б) страховую деятельность.

Финансово-кредитная организация (ФКО) — это юридическое лицо (коммерческая организация), основная цель деятельности которого состоит в извлечении прибыли от посреднических операций на денежном (финансовом) рынке. Как субъект хозяйствования ФКО может образовываться на основе любой формы собственности и действует на основании специального разрешения (лицензии) Центрального банка РФ (Банка России).

Различают два основных вида финансово-кредитных организаций: банк и небанковская кредитная организация.

Банк — это кредитное предприятие, которое имеет исключительное право осуществлять в совокупности следующие банковские операции: а) привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц; б) размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности; в) открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц.

Небанковская кредитная организация (НКО) — это предприятие, имеющее право осуществлять отдельные банковские операции, предусмотренные Федеральным законом «О банках и банковской деятельности», допустимое сочетание которых определяется Банком России.

НКО не вправе привлекать денежные средства юридических и физических лиц во вклады в целях размещения их от своего имени и за свой счет. НКО могут выполнять операции как в рублях, так и в иностранной валюте.

Существуют расчетные НКО и организации инкассации, деятельность которых регламентируется соответствующими типовыми положениями.

Расчетные НКО вправе осуществлять следующие банковские операции: а) открытие и ведение банковских счетов юридических лиц; б) расчеты по поручению юридических лиц, в том числе банков-корреспондентов, по их банковским счетам; в) обслуживание юридических лиц на рынке межбанковских кредитов (МБК), валютном рынке, рынке драгоценных металлов; г) производство расчетов по пластиковым картам, инкассацию денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов; д) кассовое обслуживание юридических лиц; е) операции по купле-продаже инвалюты в безналичной форме и другие сделки, предусмотренные их уставами.

Организации инкассации производят инкассирование денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов.

Финансово-кредитным организациям законодательно запрещено, заниматься производственной, торговой и страховой деятельностью.

Основным элементом финансово-кредитной системы любого государства является банковская система, которая аккумулирует временно свободные денежные средства домохозяйств, предприятий, организаций и государства и посредством осуществления кредитных операций перераспределяет их в те сферы деятельности, где они необходимы. Таким образом, банки являются финансовыми посредниками между первичными инвесторами (владельцами временно свободных средств) и заемщиками.

С позиции движения финансовых потоком деятельность банка необходимо разделить на две части:

пассивные операции — операции по привлечению финансовых средств за счет приема вкладов (депозитов), выпуска собственных долговых обязательств, получения кредитов у других банков. Перед владельцами привлеченных средств у коммерческого банка (КБ) возникают обязательства. К пассивным операциям банков относится также формирование собственных средств за счет увеличения уставного капитала, образования резервного и специальных фондов;

активные операции — операции по размещению средств, за счет выдачи ссуд (кредитов), покупки ценных бумаг, валюты, драгоценных металлов и т. п.

Ликвидность банка — это его способность своевременно погашать свои обязательства. Ликвидность банка достигается при применении различных методов управления пассивами и активами, соблюдения «золотого банковского правила», согласно которому требования (активы) и обязательства (пассивы) должны соответствовать друг другу по суммам и срокам.

Величина прибыли КБ зависит главным образом от маржи — разницы между процентными ставками привлечения и размещения.

Финансовые посредники

Финансирование на финансовых рынках может быть прямым или опосредованным.

Ключевым отличием прямого финансирования от опосредованного является не наличие посредника (брокера (покупает активы за счет и от имени клиента) , дилера (приобретает и продают активы за свой счет и от своего имени), инвестиционного банка ( помогает осуществить первичное размещение финансовых обязательств) и т.д.), а факт преобразования одних обязательств в другие. 

Финансовые посредники аккумулируют свободные денежные средства у разных экономических субъектов и предоставляют от своего имени другим  субъектам, приобретают прямые обязательства и преобразуют их в другие обязательства с иными характеристиками.