Программные пакеты, используемые при оценке инвестиционных проектов

Он используется для обоснования проектов модернизации, технического перевооружения, выпуска  новых видов продукции на промышленных предприятиях, инвестиций в сфере  строительства, внедрения новых  технологий.

Везде, где установлен «Альт-Инвест», его пользователями являются профессионалы, основная задача которых - анализ проектов и подготовка информации, необходимой для принятия управленческих решений.  
          2.3 Project Expert 5

Пакет « Project Expert 5» - автоматизированная система финансового моделирования, планирования и анализа эффективности инвестиционных проектов на базе имитационной модели денежных потоков, созданная фирмой « Pro - Invest Consulting ».

Пакет позволяет разрабатывать и анализировать  проекты на срок до 50 лет, обеспечивая  шаг расчета по дням (предусмотрена  возможность учета рабочих и  нерабочих дней) и просмотр финансовых показателей по месяцам на весь период проекта.

Инвестиционный  проект может включать до 16000 этапов. Система помогает рассчитывать различные  варианты продаж для 16000 продуктов с  учетом до 16000 издержек па один продукт.

Пакет « Project Expert 5» автоматически генерирует в формате IAS ( International Accounting Standards ) основные финансовые отчеты: отчет о прибылях и убытках, баланс, отчет о движении денежных средств, отчет об использовании прибыли с представлением данных по месяцам (но кварталам, по годам) проекта.

Система автоматически представляет показатели, характеризующие  эффективность  проекта в целом: период окупаемости  с учетом дисконтирования (англ. discounted payback period ), индекс прибыльности (англ. profitability index ), чистый приведенный доход (англ. net present value ), внутреннюю норму рентабельности ( RR ), а также более 30 финансовых коэффициентов, характеризующих различные стороны проекта (коэффициент текущей ликвидности, чистый оборотный капитал, показатели структуры капитала). Помимо  интегральных показателей пакет  « Project Expert 5» автоматически рассчитывает показатели для каждого участника (акционера, инвестора), финансирующего проект на тех или иных условиях. 

Для  такого инвестора как государство  учитываются  и прямые  поступления,   и косвенные (в виде налогов).

Система « Project Expert » позволяет вести анализ чувствительности проекта по более чем 13 показателям (объем продаж, налоги и др.) и создавать любое количество сценариев одного проекта.

Специальный модуль « Project Integrator » предназначен для сравнения различных вариантов проекта, а также формирования интегральных показателей и показателей движения наличности для группы проектов.  

2.4  PROPSPIN

Пакет PROPSPIN создан на основе электронных  таблиц « Lotus 1-2-3» версии 2.01 под MS DOS и уже по этой причине не может быть «закрытым». Он предназначен для формирования финансового профиля инвестиционного проекта на основе анализа последствий изменения выбранных параметров и подготовки двух или более сценариев, основанных на различных предположениях относительно перспектив проекта.

Отличительная черта пакета PROPSPIN - интегрированность. Это означает, что пользователь одновременно видит на экране и входные данные (возмущающие воздействия), и их финансовые последствия. Отчет PROPSPIN представляет собой законченный вариант финансового профиля проекта с учетом заданных ограничений.

Однако  пакет  не является средством проведения полного финансового анализа, а  служит инструментом быстрого просмотра  различных вариантов для выявления  тех, которые будут пригодны при  дальнейшем рассмотрении.

Недостаток  пакета - невозможность учета  фактора инфляции, а также влияния  рыночных факторов на цену и объем  выпускаемой продукции, используемых ресурсов и т. д.

Пакету  присущ ряд ограничений:

-число видов рассматриваемых продуктов, как и число видов используемых ресурсов, не превышает шести;

-значения инвестиций задаются на срок не более пяти лет.

2.5 FOCCAL фирмы ЦентрИнвестСофт

В  общем  виде  пакет  FOCCAL  фирмы  «ЦентрИнвестСофт»  ориентирован  на  решение  задач, связанных   с   анализом   инвестиционных   проектов   в   области   нефтедобычи.  Модификация   этой программы, названная FOCCAL-UNI, предназначена для оценки эффективности инвестиций различных проектов без привязки к особенностям нефтедобывающей отрасли.

Пакет реализован на базе электронных таблиц «Excel 5.0» и  в силу этого «открыт» для пользователя.

Пользователь может  в работе по выбору применять как  русский, так и английский язык.

В качестве основных показателей  рентабельности капиталовложений используются приведенная стоимость проекта  и внутренняя норма прибыли.

Реализованные модели развития различных факторов позволяют проводить широкомасштабные исследования с учетом возможных сценариев реализации проекта, оценивать влияние мировых и внутренних цен на основные показатели рентабельности проекта.

В целом этот программный  продукт сходен с пакетом «Альт-Инвест».

6. Пакет COMFAR 2.1

Пакет COMFAR, версия 2.1, разработанный  в ЮНИДО, относится к разряду  «закрытых». В работу программы нельзя вмешаться, что в известной мере гарантирует надежность результатов. Однако в системе отсутствует автоматизированный контроль между входом и выходом.

Системы COMFAR и PROPSPIN прошли международную сертификацию. Оценка коммерческой эффективности осуществляется на основании имитации потока реальных денег. Расчет может вестись в двух валютах - национальной и иностранной. Допускается учет только постоянной (по времени) инфляции, зато различной для разных статей затрат и доходов.

Существенное достоинство  системы COMFAR - большой объем выдаваемой графической информации. Это позволяет наглядно представить результаты расчета при варьировании ряда исходных данных (объема реализации, производственных издержек, инвестиционных затрат и ставки за кредит).

Помимо блока оценки коммерческой эффективности система  включает блок оценки экономической  эффективности.

Пакет построен из трех блоков (ввода данных, расчета, вывода данных), что обеспечивает прямой доступ к выходным данным просчитанных ранее вариантов.

К недостаткам системы  относятся:

-неспособность реагировать на изменение условий функционирования программы;

-несоответствие налогового блока российскому законодательству. 

Так, пакет COMFAR позволяет  учитывать лишь взимаемые с прибыли  налоги, базой исчисления которых  является объем прибыли, а для  исчисления всех остальных налогов (НДС, налога на имущество и на землю, транспортного налога, ряда местных налогов и т. д.) необходимо использовать специальные приемы, что затрудняет работу и снижает надежность расчета;

- годичный шаг расчета  (в период строительства шаг  может быть сокращен до полугода) - при необходимости уменьшения шага (а она возникает часто) приходится также применять специальные меры;

- жесткая заданность  перечня исходных данных при  ограниченности их количества - если  проект предусматривает большое  число видов оборудования (например, два или более), то данные о нем необходимо агрегировать, что приводит к неточностям в учете амортизации, поскольку по агрегированному оборудованию ее приходится вычислять вне системы; существуют трудности и в части ввода некапитализируемых затрат;

- сложность учета инфляции - даже для постоянного уровня инфляции в пакете COMFAR не предусмотрено текущее изменение коэффициентов пересчета иностранной и национальной валют, т. е. независимо от уровня инфляции сохраняется постоянный курс доллара; при необходимости учитывать переменную по времени инфляцию текущие цены и затраты приходится задавать извне;

- несравнимость интегральных  показателей, вычисленных при  различных уровнях инфляции - не производится приведение к расчетным ценам;

- отсутствие современного  многооконного интерфейса - при вводе невозможно просмотреть всю таблицу, при выводе не повторяются заглавия и даже номера строк, велико число пустых блоков, состоящих из одних нулей.

По перечисленным причинам пакет COMFAR не обеспечивает адекватную оценку основных показателей рентабельности инвестиций: приведенной стоимости капиталовложений, внутренней нормы прибыли и срока окупаемости капиталовложений. Из-за высокой стоимости, неудобств работы с пакетом (программа написана на языке «Паскаль» в конце 1970-х гг.) и невозможности корректного использования в российских условиях пакет COMFAR 2.1 не получил широкого распространения в России. Новая версия COMFAR позволяет с одной стороны - ориентировать пользователя в системе входных данных путем запроса точных сведений о ресурсах, которые необходимы для расчета результата, определенного заранее пользователем, а с другой - помогает анализировать данные, обеспечивая сравнение их с основными данными аналогичных инвестиционных проектов из банка данных системы.

 

 

Список основной литературы

 

1.Береславская В.А., Аитова Л.Н. К активизации инвестиционной политики региона// Финансы и кредит. – 2006. - №2. – С. 64-73.

2.Бескоровайная Н.С. Управление финансовыми отношениями в реальном секторе экономики// Финансы и кредит. – 2006. - №9. – С. 54-60.

3.Власова М.А. Система инвестиционного обеспечения реального сектора российской экономики в современных условиях// Финансы и кредит. – 2006. - №17. – С. 43-49.

4.Гришина И.В. Анализ рисков осуществления инвестиционной деятельности в субъектах Российской Федерации// Финансы и кредит. – 2006. - №9. – С. 30-40.

5.Дементьев А.В., Климакин С.П., Петруненков А.А. Роль венчурного бизнеса для развития высокотехнологичных отраслей промышленности и проблемы развития венчурного бизнеса в России// Финансовый менеджер. – 2006. - №1. – С. 95-97.

6.Наумов А.А., Шубин Д.А., Стрелюк И.В. Моделирование и оптимизация инвестиционных проектов.// Материалы VI Международной конференции АПЭП-2002, Т. 7. - Новосибирск: НГТУ, 2010.

7.Наумов А.А., Шубин Д.А., Стрелюк И.В. Оценивание рисков инвестиционных проектов на основе NFV-критерия.// Материалы конференции, Российская научно-методическая конференция с международным участием - Управление экономикой: Методы, модели, технологии. - Уфа: УГАТУ, 2008.

8.Шубин Д.А., Стрелюк И.В. Оценивание и анализ рисков инвестиционных проектов.// НАУКА. ТЕХНИКА. ИННОВАЦИИ // Региональная научная конференция студентов, спирантов и молодых ученых: Тез. докл. в 5-ти частях. Новосибирск: Изд-во НГТУ, 2009. Часть 3.