Оценка инвестиционного проекта

Московский финансово-юридический университет

Калининградский филиал

 

 

 

 

РЕФЕРАТ

По дисциплине: Инвестиции.

 

 

Тема:

1. Определение инвестиции и их классификация.
2. Оценка  инвестиционного проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Факультет: Экономика и управление

Кафедра: Бухгалтерский учет и аудит

 

Группа: 22БУ к 190

Студент – Османова Ю.В.

 

«____»   ________________ 2013г.

 

 

 

 

 

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

1. Определение инвестиции и их классификация.
2. Субъекты инвестиций. 
3. Классификация инвестиций.
4. Оценка инвестиционного проекта.
5. Показатели, рассчитываемые с учетом стоимости капитала
6. Показатели, рассчитываемые без учета стоимости капитала

 

 

1.Понятие  и  сущность инвистиций.

      Инвестиции  – вложение капитала с целью  получения прибыли. Инвестиционная  деятельность неотъемлемая часть  современной экономики.

      Деятельность  любой фирмы связана с вложением  инвестиционных ресурсов в различные  виды собственных активов. Но  для укрепления и развития  финансового положения предприятия, для увеличения рентабельности, свободные денежные ресурсы используются  в качестве инвестиций в  экономической  деятельности других предприятий. Участие собственного капитала  фирмы в хозяйственной  деятельности  других юридических лиц называется  инвестиционной деятельностью.

        Осуществление  инвестиционной деятельности происходит  во временном отрезке. Поэтому  для наиболее эффективного применения  финансовых ресурсов, предприятие  формирует свою инвестиционную  политику. Инвестиционная политика  представляет собой руководство  по эффективному управлению инвестициями, для достижения  поставленных  целей.

          Инвестиции могут быть выражены  в денежных средствах, ценных  бумагах, имущественных правах, иных  правах, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской  или иной деятельности, для получения  прибыли.

         Можно сказать, что инвестиции  это способ помещения капитала, который должен обеспечивать  сохранение или возрастание стоимости  капитала и принести положительную  величину прибыли или достичь  социального, экологического или  экономического эффекта.

        Свободные  денежные ср-ва еще не являются  инвестициями, т.к. ценность денежных  ср-в может быть съедена инфляцией  и они не могут обеспечить  никакого дохода. А вот если  ту же сумму денежных ср-в  поместить на депазитный счет  в банк, на преобретение или  строительство, преобретение производственного  оборудования и поточных линий  предприятия, вложить в повышение  образовательного и квалификационного  уровня персонала и т.д., то  все эти вложения позволят  повысить эффективность производства  и даст возможность получать  большую прибыль. Также в последнее  время широкое применение получили  так называемые венчурные инвестиции  – инвестиции направленные  в  предпринимательскую деятельность  для воплощения  в коммерческих  целях инновационных или прогрессивных  идей, высокорисковые проекты, но  потенциально обладающие высоким  уровнем доходности. Первейшими  получателями подобных инвестиций  являются малые высокотехнологичные  компании, ориентированные на разработку  и производство наукоемких продуктов, а также перспективные IT- компании

2.         Субъекты инвестиций. 

         Основными субъектами инвестиционной  деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители и пользователи.  

         Инвесторы – это субъекты инвестиционной  деятельности, осуществляющие вложение  ср-в в форме инвестиций и  обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвесторов могут  выступать физические, юридические, государственные и муниципальные  образования. Все инвесторы имеют  равные права на осуществление  инвестиционной деятельности. Среди  основных прав можно назвать:

- право самостоятельно  осуществлять инвестиционный выбор, т.е определять объемы, направления, размеры инвестирования, круг участников  инвестиционной деятельности.

- право инвестора, не являющегося  пользователем объектов инвестиционной  деятельности, контролировать их  целевое использование.

- право инвестора передать  по договору свои права по  инвестициям и их резутьтатам  другим лицам.

- право инвестора преобретать  в собственность объекты, созданные  в результате инвестирования, а  также право владения, пользования, распоряжения иными результатами  инвестиций.

         Заказчики – это субъекты инвестиционной  деятельности, которые уполномочены  инвесторами осуществлять реализацию  инвестиционного проекта. Для достижения  этой цели инвестор наделяет  заказчика правами владения, пользования  и распоряжения инвестициями  на период и в рамках полномочий, устаковленный инвестиционным договором, и согласно законодательству. Заказчик  не должен вмешиваться в предпринимательскую  или иную деятельность других  участников инвестиционного процесса.

         Исполнители работ – лица, наделенные  определенными полномочиями по  реализации инвестиционного проекта, согласно заключенному с ними  договору.Исполнитель не приобретает  полномочия по владению, пользованию, распоряжению инвестициями, заказчик  выделяет ему ср-ва необходимые  для его работы.

        Пользователи  – это субъекты, для которых  создается объект инвестиционной  деятельности. Пользователи  могут  быть физические, юридические, государственные  и муниципальные образования.

        Законом  об инвестиционной деятельности  предусмотрено право субъектов  инвестиционной деятельности совмещать  функции двух или нескольких  участников. Инвестор может быть  заказчиком и выполнять функции  по реализации договора, могут  быть совмещены функции пользователя  и инвестора.

3.     Классификация инвестиций.

Классификация инвестиций различается по:

а) По объектам вложения ср-в:

   - реальные – вложение  денежных ср-в в реальные материальные  и нематериальные активы, в основной  и оборотный капитал, интелектуальную  собственность.

   - портфельные –  вложение денежных ср-в в различные  финансовые инструменты (ценные  бумаги, банковские депозиты, валюту, драгоценные металлы и камни)

б) По характеру участия в инвестировании:

   - прямые – непосредственное  участие самого инвестора и  выборе объекта инвестирования.

   - косвенные – вложение  ср-в опосредствуется третьми  лицами (инвестиционными фирмами, паевыми  инвестиционными фондами, другими  финансовыми учреждениями)

в) По периоду инвестирования:

   - краткосрочные –  вложение капитала на отрезок  времени менее 1 года.

   - среднесрочные –  вложение капитала на период  от 1 до 5 лет.

   - долгосрочные- вложение  капитала на срок свыше 5 лет.

г) По формам собственности:

   - частные – вложение  ср-в, осуществляемые гражданами  и частными организациями

   - государственные  – вложения, которые производятся  центральными и местными органами  властии управления за счет  бюджетных, внебюджетных и заемных  ср-в, а также унитарными предприятиями, учреждениями и организациями  путем мобилизации собственных  финансовых источников.

   - смешанные инвестиции  – долевое вложение ср-в при  участии государства, регионов, муниципальных  образований, а также юридических  и физических лиц.

   -  иностранные  инвестиции – вложения, осуществляемые  иностранными государствами, физическими  и юридическими лицами.

   - совместные инвестиции - осуществляемые субъектами данной  страны и иностранных государств.

д) По инвестиционной территории:

    - внутренние инвестиции  – вложения ср-в в объекты  инвестирования, расположенные в  границах той или иной территории (страны).

   - внешние инвестиции  – вложение ср-в в объекты  инвестирования за рубежом.

е) По способу учета ср-в:

   - валовые инвестиции  – общий объем вкладываемых  ср-в в новое строительство, приобретение  ср-в и предметов труда, прирост  ТМЦ, интелектуальных ценностей.

   - чистые инвестиции  – вся сумма валовых инвестиций  за вычетом амортизационных отчислений.

4.  Оценка инвестиционного проекта.

        Инвестиционный  проект – экономический или  социальный проект, основывающийся  на инвестициях, обоснование экономической  целесообразности, объема и сроков  осуществления прямых инвестиций  в определенный объект, включающее  проектно-сметную документацию, разработанную  в соответствии с действующими  стандартами. Оценка инвестиционных  проектов – это определение  показателя, отражающего соответствие  проекта интересам его инвесторов  и участников. Согласно законадательству  РФ процедура оценки не является  обязательной, она помогает обезопасить  себя  и свои финансовые ср-ва  от риска потерять весь вложенный  капитал и получить достаточную  для компенсации всех рисков  прибыль. Оценка инвестиционных проектов является достаточно трудоемкой процедурой, но результат данной процедуры оправдывает все ожидания.

        Привлекательность инвестиционного проекта может быть оценена по большому числу факторов и критериев: ситуации на рынке инвестиций;  состояние финансового рынка;  профессиональным интересам и навыкам инвестора; финансовой состоятельности проекта; геополитический фактор и т.д.

          На практике существуют универсальные  методы инвестиционной превлекательности  проекта, которые дают формальный  ответ: выгодно или не выгодно  вкладывать деньги в данный  проект, какой проект предпочтителен  при выборе из нескольких вариантов  инвестиционных проектов.  Привлекательность  того или иного инвестиционного  проекта характеризуют четыре  основных компонента:

- объем затрат-чистые  инвестиции.

- потенциальные выгоды-чистый  денежный поток от деятельности.

- период, в течении которого  инвестиционный проект будет  давать доход – жизний цикл  инвестиции.

-высвобождение капитала  в конце срока экономической  жизни инвестиции – ликвидационная  стоимость.

Детальному количественному исследованию инвестиционногопроекта предшествует простой предварительный анализ, основанный на понятии окупаемости. Окупаемость, т.е срок окупаемости расчитывается по формуле:

N= C\R,           где С – суммарный инвестиционный капитал, R- ежегодный чистый доход.

В результате получаем число лет, необходимое для возврата начального вложения.

Для детальной оценки инвестиционных проектов применяются методы современного инвестиционного анализа, использующие стоимость денег с учетом фактора времени.

5. Показатели, рассчитываемые  без учета стоимости капитала

Прибыльность продаж

Синонимы: Коммерческая маржа. Рентабельность продаж. 
Данный показатель характеризует эффективность текущих операций и рассчитывается в модели как отношение чистой прибыли к выручке от реализации:

, 
где CM - показатель прибыльности продаж, выраженный в процентах, NP - чистая прибыль, SR - выручка от реализации (оба параметра - за один интервал планирования).

Прибыльность продаж не имеет непосредственного отношения к оценке эффективности инвестиций, однако является весьма полезным измерителем конкурентоспособности проектной продукции.

Простая норма прибыли на инвестиции

Синонимы: Прибыльность инвестиций.

Данный показатель, благодаря легкости его расчета, является одним из наиболее часто используемых так называемых "простых" показателей эффективности инвестиционного проекта.

В общем случае простая норма прибыли рассчитывается как отношение чистой прибыли к объему инвестиций и чаще всего приводится в процентах и в годовом исчислении, по следующей формуле:

, 
где SSR - простая норма прибыли, выраженная в процентах за один интервал планирования, NP - чистая прибыль за один интервал планирования, TIC - полные инвестиционные затраты.

Интерпретационный смысл показателя простой нормы прибыли заключается в приблизительной оценке того, какая часть инвестированного капитала возвращается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. Сравнивая расчетную величину этого показателя с минимальным или ожидаемым уровнем доходности (стоимостью капитала), инвестор может придти к предварительному заключению о целесообразности продолжения и углубления анализа данного инвестиционного проекта.

Простота расчета является главным достоинством простой нормы прибыли. Среди основных недостатков простой нормы прибыли как показателя эффективности инвестиций - игнорирование факта ценности денег во времени и неоднозначность выбора исходных значений прибыли и инвестиционных затрат в условиях неравномерного распределения денежных потоков в течение периода исследования проекта. Таким образом, простота вычисления оказывается главным и единственным достоинством этого показателя. 
 
Простой срок окупаемости инвестиций

Синонимы: Срок возврата капиталовложений. Период окупаемости. 
Срок окупаемости относится к числу наиболее часто используемых показателей эффективности инвестиций. Достаточно сказать, что именно этот показатель, наряду с внутренней ставкой доходности, выбран в качестве основного в методике оценки инвестиционных проектов, участвующих в конкурсном распределении централизованных инвестиционных ресурсов.