Анализ заемного капитала

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

 

Актуальность темы исследования. Развитие рыночных отношений в России обусловили самостоятельность предприятия в процессе принятия управленческих решений по всем направлениям финансово–хозяйственной деятельности.

Предприятие самостоятельно осуществляет инвестиционную деятельность, формирует объем производства, определяет ценовую политику и т.п. Для осуществления финансово–хозяйственной деятельности предприятие формирует определенную структуру источников финансирования. Как показывает практика, существенную роль в этой структуре играет заемный капитал. При этом следует иметь в виду, что предприятие в рыночных условиях должно сохранять ликвидность, платежеспособность и работать рентабельно.

Развитие мировой экономики обусловило имеющееся разнообразие источников, форм и условий привлечения заемного капитала. Предприятие привлекает заемный капитал через государственные структуры и частные финансовые институты, которыми в настоящее время выступают кредитные организации, пенсионные и инвестиционные фонды, страховые компании.

В сложившихся условиях предприятия должны с особой тщательностью выбирать инструменты привлечения заемного капитала и их параметры, то есть научиться управлять заемным капиталом для решения поставленных задач. Эффективное управление заемным капиталом в структуре капитала предприятия способно обеспечить дополнительные поступления в его деловой оборот, увеличить рентабельность самого процесса производства, повысить рыночную стоимость предприятия. Эффективное управление заемным капиталом также стимулирует инвестиционную деятельность и выполнение социальных обязательств.

Проблема    управления    заемным    капиталом    в    одинаковой    степени затрагивает интересы крупных предприятий, средних и мелких предприятий.

Развитие конкурентной рыночной среды, многообразие финансовых институтов, множественность инструментов заемного капитала требует от предприятия решения важной проблемы: какие инструменты заемного капитала использовать; на каких условиях привлекать; какие преимущества можно получить? В этих условиях тема исследования представляется особо актуальной.

Объект исследования: теоретические и организационные аспекты функционирования заемного капитала на предприятии.

Предмет исследования: экономические отношения, возникающие в процессе привлечения предприятием заемного капитала.

Цель работы: формирование рациональной заемной политики предприятия «Дикое озеро».

Задачи исследования:

• изучить экономическую сущность заемного капитала предприятия;
• рассмотреть основы управления заемным капиталом;
• описать методологические аспекты эффективности использования заемного капитала предприятия;
• дать краткую характеристику ООО «Дикое озеро» и провести анализ  его финансового состояния;
• оценить эффективность использования заемного капитала на предприятии «Дикое озеро»;
• определить потребность в дополнительном финансировании ООО «Дикое озеро»;
• сформировать рациональную заемную политику и оценить ее влияние на эффективность деятельности ООО «Дикое озеро».

Гипотеза исследования. Основная гипотеза исследования заключается в предположении, что модель управления заемным капиталом на предприятии будет эффективной, если при ее построении исходить из необходимости:

• увязки управления заемным капиталом с целями ООО «Дикое озеро»;
• опоры на надежную систему управления заемным капиталом, включающую обоснованные процедуры измерения и критерии оценки;
• обеспечения связи заемной политики с результативностью предприятия.

Новизна исследования заключается в том, что в нем определены и обоснованы условия, которые необходимы для формирования оптимальной политики управления заемным капиталом на предприятии «Дикое озеро».

Степень и уровень разработанности проблемы. Важный вклад в разработку проблемы заемного капитала внесли классики экономической теории в лице Смита А., Рикардо Д., Петти В. и Маркса К., а также Кейнс Дж., Фридмен М., Брейли Р., Майерс С., Фишер С. и др.

Среди отечественных экономистов, внесших существенный вклад в разработку управления заемным капиталом, необходимо отметить Абалкина Л. И., Антонова Н. Г., Барда Б., Бланка И. А. и др.

Сущность заемного капитала на всех уровнях экономики с различной степенью изученности нашла широкое отражение в отечественной и зарубежной литературе. Однако проблема заемного капитала с позиций финансового менеджмента конкретного предприятия требует дополнительного исследования с учетом современных реалий.

Источниковая база исследования включает нормативные документы, статистические данные, периодические издания, Интернет– ресурсы, а также данные бухгалтерской отчетности предприятия «Дикое озеро» за 2011–2013 гг.

Методологическая основа исследования. В ходе работы были использованы следующие методы: общенаучные методы (анализ и синтез, обобщение, индукция и дедукция, аналогия); методы сравнительного и статистического анализа.

Теоретическая значимость работы заключается в том, что данная работа развивает понятийный и методологический аппарат научного направления, связанного с управлением заемным капиталом предприятия.

Практическая значимость работы состоит в разработке оптимальной системы управления заемным капиталом на предприятии, которая может использоваться в ООО «Дикое озеро». Результаты исследования могут быть также полезны руководителям высших учебных заведений.

Структура работы. Данная ВКР выполнена на ... страницах, состоит из введения, 3 глав, заключения и ... приложений, проиллюстрирована ... рисунками, .... таблицами, содержит список литературы из 50 источников.

Во введении устанавливается цель, задачи, объект и предмет исследования. В первой главе рассмотрено экономическое содержание заемного капитала, основы управления заемным капиталом, а также показатели эффективного использования заемного капитала. Во второй главе проведен анализ финансово–экономической деятельности предприятия «Дикое озеро», осуществляется оценка эффективности управления заемным капиталом предприятия. В третьей главе разрабатываются мероприятия по совершенствованию системы управления заемным капиталом на предприятии. В заключении подведены итоги в соответствии с целью и задачами ВКР.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. ТЕОРЕТИКО–МЕТОДОЛОГИЧСЕКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Экономическое  содержание заемного капитала предприятия

 

Понятие «капитал» относится к одному из основных понятий рыночной экономики, который используется при описании способов финансирования как экономики в целом, так и отдельных ее сегментов и предприятий.

Сущность  «капитала» трактуется в отечественной и зарубежной научной литературе в зависимости от исторического этапа развития экономической науки по–разному. В таблице 1.1 представлены определения понятия капитала различными учеными 

Таблица 1.1

Определения капитала учеными–экономистами1

Автор	Определение
Меркантилисты	Капитал – золотые, серебреные монеты и сокровища любого рода (например, драгоценные камни).
Физиократы	Капитал – земля и авансированные в нее средства.
Маркс К.	Капитал – это не вещь, а определенное, общественное, принадлежащее определенной исторической формации общества производственное отношение, которое представлено в вещи и придает этой вещи специфический общественный характер
Самуэльсон П.	Капитал – богатство, являющееся результатом прошлого труда, находящееся в частной собственности и обладающее способностью приносить доход.
Хайман Д. И.	Капитал – ресурс длительного пользования, создаваемый для производства товаров и услуг
Макконнелл, Р. Кэмпбелл, Л. Брю Стэнли	Капитал – созданные человеком ресурсы, используемые для производства товаров и услуг;  товары, которые непосредственно не удовлетворяют потребности человека; инвестиционные товары, средства производства
Ковалев В. В.	Капитал – материальные активы предприятия; интерес собственников, представленный в виде акционерного капитала, эмиссионного дохода и нераспределенной прибыли
Балабанов И. Т.	Капитал – деньги, пущенные в оборот и приносящие доход от этого оборота
Козырев В. М.	Капитал – стоимость, приносящая доход и воплощенная в денежных, материальных и нематериальных формах

 

Исходя из табл. 1.1., определения понятия «капитала» можно разделить на три подхода:

• капитал как совокупность средств производства;
• капитал как денежная сумма, используемая в хозяйственных операциях для получения дохода;
• капитал как совокупность особых экономических отношений.

В условиях рыночной экономики ни одно предприятие не может и не должно обходиться – без заемных средств, так как их использование способствует повышению эффективности собственных средств, удовлетворению определенных потребностей предприятия.

Рассмотрев трактовку понятия заемного капитала, можно констатировать, что нет единого подхода для его определения.

Первый опыт изучения сущности заемного капитала, источников его возникновения и перспектив применения был предпринят в рамках классической политической экономии. Его основные представители: А. Смит, Д. Рикардо – изучали содержание заемного капитала и процента в рамках теории трудовой стоимости (табл. 1.2).

Таблица 1.2

Определения заемного капитала представителей классической политической экономии2

Автор	Определение
А. Смита	Делил общество  на три класса: капиталистов, земельных собственников и наемных работников, соответственно живущих на прибыль, ренту и заработную плату. По его мнению, часть любого из названных доходов могла быть представлена во временное пользование другому лицу. Предоставляя займ, «заимодавец предоставляет должнику свое право на известную часть годового продукта земли и труда страны», данная часть может использоваться заемщиком по его усмотрению.
Д. Рикардо	Рассматривал заемный капитал как вспомогательный фактор, способствующий развитию промышленного производства и увеличению выпуска продукции промышленных фабрикантов

 

Большое внимание в разработке понятий заемного капитала, действующего в рамках капиталистического общества, было уделено К. Марксом. По его мнению, заемный капитал – денежно–ссудный капитал,  капитал, приносящий проценты.

Следует отметить, что исследование сущности заемного капитала продолжилось в 70–х годах XIX столетия представителями неоклассического направления К, Менгером, О. Бем–Баверком, У.С. Джевонсом, Л.М. Вальрасом.

Далее рассмотрим современные определения заемного капитала предприятия отечественных ученых экономистов.

Авторский коллектив: Белозеров С.А., Горбушина С.Г., Иванов В.В., Кальварский Г.В., Космачев А.Н., Кузнецова Н.П., Лебедев Б.М., Люкевич И.Н., Салин В.Л., Чернова Г.В. – под заемным капиталом понимает денежную оценку средств, предоставленных предприятию третьими лицами на долгосрочной основе.

Макарьян Э.А., Герасименко Г.П. и Макарьян С.Э. также разделяют факт того, что заемный капитал предприятия – это совокупность долгосрочных и  краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности, задолженности участникам по выплате доходов и прочие обязательства.3

По мнению Шеремета А.Д. заемный капитал – это часть авансированного капитала предприятия, отличительной чертой которого является его привлечения у других организаций или сторонних физических лиц на условиях последующего возврата денежных средств или оплаты стоимости переданного имущества, как правило, с уплатой процентов за его временное пользование.4

Ковалев В.В. охарактеризовал заемный капитал предприятия как привлеченную часть «пассивного капитала», рассматривающего, в свою очередь, с точки зрения источников финансирования предприятия.5

Бочаров В.В. и Леонтьев В.Е. трактуют заемный капитал предприятия как денежные средства, привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной и платной основе, причем все его формы представляют финансовые обязательства, подлежащие погашению в установленные сроки.6

Таким образом,  большинство ученых под заемным капиталом понимают совокупность денежных, вещественных и нематериальных  ценностей, переданных одним хозяйствующим субъектом в пользование другому  на условиях срочности, платности, возвратности и обеспеченности.

С точки зрения бухгалтерского учета заемный капитал определяется совокупностью пассивов предприятия, сгруппированных по статьям в разрезе краткосрочной и долгосрочной кредиторской задолженностью, выраженной в денежных единицах на определенную отчетную дату.

С юридической точки зрения Ковалев В.В. определяет заемный капитал как совокупность средств, владельцы которых имеют преимущественное право на часть имущества заемщика в случае его несостоятельности.7

Наряду с частными определениями заемного капитала с точки зрения финансового менеджмента общее определение заемного капитала предприятия звучит следующим образом.

Заемный капитал – это часть капитала предприятия, предоставляемая одним экономическим субъектом другому на условиях срочности, возвратности, платности.