Функционирование инвестиционного рынка в классической и кейнсианской модели. Мультипликатор, акселератор и концепция сверхмультипликат

Кейнс утверждал, что  с увеличением занятости растет национальный доход и, следовательно, увеличивается потребление. Но потребление растет медленнее, чем доходы, так как по мере роста доходов у людей усиливается стремление к сбережениям «Основной психологический закон, — пишет Кейнс, — состоит в том, что люди склонны, как правило, увеличивать свое потребление с ростом дохода, но не в той мере в какой растет доход». Последнее выражается в уменьшении эффективного (действительно предъявляемого, а не потенциально возможного) спроса, а спрос влияет на размеры производства и уровень занятости.

 

1.2 Концепция мультипликатора инвестиций

 

Инвестиции — важный фактор экономического развития. При этом они подвержены действию особого мультипликационного механизма, умножающего их воздействие на рост валового национального продукта (ВНП).

Мультипликатор  инвестиций — это числовой коэффициент, показывающий увеличение ВНП на 1 + n при росте инвестиций на единицу.

Мультипликационный эффект является своеобразным экономическим эхом, которое, подобно его акустическому аналогу, многократно повторяет исходный импульс. Доход состоит из потребления и сбережений. Поэтому эффект мультипликатора можно выразить с помощью предельной склонности к потреблению (МРС) и сбережению (MPS) по формуле 1.1:

 

                                   (1.1) 
где     K – мультипликатор инвестиций;

МРС – предельная склонность к потреблению;

MPS – предельная склонность к сбережению.

 

Чем доля потребления в доходе больше, тем сильнее будет проявляться  в экономике эффект мультипликатора, так как рост потребления (расход) одних людей приводит к увеличению доходов других, продавших свои товары и услуги. Эта цепочка (эхо) будет продолжаться до тех пор, пока постепенно исходный уровень потребления не будет полностью замещен сбережениями [9, с. 62].

. Мультипликатор инвестиций можно  изобразить графически (рисунок 1.3).

 

Рисунок 1.3 – Эффект мультипликатора инвестиций в экономике

 

Мультипликатор умножает не только прирост инвестиций, но и их сокращение, т. е. работает в обе стороны. Ч предельная склонность к потреблению, чтобы убедиться в этом, достаточно на рисунке 1.3 ниже линии I построить линию I". Тогда У_E – У_E2 покажет воздействие мультипликатора на снижение ВНП [9, с. 63].

Концепция мультипликатора  инвестиций имеет большое значение для экономики, находящейся в  состоянии кризиса, с высоким  уровнем безработицы и недоиспользованием производственных мощностей. Именно в  таких условиях проявляется эффект мультипликатора, поскольку он описывает не увеличение факторов производства, а более полное и эффективное использование имеющихся, но не задействованных факторов. В условиях полной занятости эффект мультипликатора проявится в росте цен и инфляции.

 

 

1.3 Сущность инвестиционного акселератора

 

Э. Хансен, Джон Морис Кларк и другие американские кейнсианцы, рассматривая действие мультипликатора как непрерывный процесс, дополнили концепцию мультипликатора принципом акселератора.  

Числовой множитель, на который каждый доллар приращенного дохода увеличивает инвестиции, называется коэффициентом акселерации, или просто акселератором. Акселератор, или коэффициент ускорения, равен отношению прироста инвестиций к приросту дохода (формула 1.2). В силу длительности срока изготовления оборудования накапливается неудовлетворенный спрос на него, что стимулирует чрезмерное расширение производства оборудования. Акселератор означает воздействие роста доходов (посредством увеличения спроса) на капиталовложения в сторону их повышения. Иначе говоря, коэффициент акселератора инвестиций показывает, как изменятся инвестиции, если изменится национальный доход.

 

(1.2) 

 

где     U – акселератор инвестиций;

Iтекущего года – инвестиции в текущем году;

∆ВНПпрошлого года – прирост валового национального продукта в предыдущем году.

 

Экономическое развитие страны является не только следствием вложения в нее  инвестиций, но служит исходной базой для увеличения их в будущем. В связи с этим целесообразно все инвестиции разделить на автономные и производные (индуцированные). Величина первых не зависит от сложившегося уровня ВНП и может рассматриваться в качестве первоначального толчка к активным действиям предпринимателей на рынке. Именно эти инвестиции и создают эффект мультипликатора. Величина вторых является следствием предыдущего развития: предприниматели, видя, что объем национального производства растет и конъюнктура рынка улучшается, стремятся использовать благоприятные условия и расширяют инвестиции. В результате, на автономные инвестиции накладываются производные, что ведет к ускорению развития, т. е. эффекту акселератора [9, с.60].

Исходя из принципов мультипликатора  и акселератора, американские кейнсианцы разработали схему непрерывного роста экономики, отправным пунктом которого являются государственные капиталовложения.

Важное место в неокейнсианских  моделях экономического роста занимает рассмотрение количественных взаимосвязей между накоплением и потреблением, система «мультипликатор – акселератор». Главными факторами экономического роста считаются инвестиции (норма накопления капитала) и капиталоемкость производства (отношение капитала к выпускаемой продукции).

Неокейнсианцы подметили тенденцию  повышения капиталоемкости во время  индустриализации и понижения в период «зрелой экономики». Превышение сбережений над инвестициями в экономике ведет к недогрузке предприятий и безработице. Превышение инвестиционного спроса над сбережениями вызывает рост цен.

 

1.4 Концепция взаимодействия мультипликатора-акселератора

 

Впервые теория мультипликатора стала  применяться для обоснования  антикризисной политики. С ее помощью  пытались не допустить дальнейшего  обострения экономического кризиса  и катастрофического увеличения массовой безработицы. С помощью этой теории предлагалось правительствам решить ряд проблем: как преодолеть кризис, как сократить безработицу, и, самое главное, как спасти рыночную экономику. Свое дальнейшее развитие теория мультипликатора получила в принципе акселерации.

Традиционный взгляд классической теории на процессы сбережения и инвестирования подчеркивает благотворность высоких  сбережений. Чем выше сбережения, тем  глубже «резервуар», откуда черпаются  инвестиции. Поэтому высокая склонность к сбережениям по логике классической школы должна способствовать процветанию нации.

В реальной действительности наблюдается  взаимодействие инвестиций и дохода. Автономные инвестиции, осуществленные в виде первоначальной «инъекции», вследствие эффекта мультипликатора приводят в росту ВНП. Оживление деловой активности, рост занятости приведут к повышению склонности к инвестициям у различных групп предпринимателей. Эти инвестиции принято называть производными. Они зависят от динамики ВНП. Производные инвестиции, будучи «наложенными» на автономные, усиливают экономический рост, ускоряют его благодаря эффекту акселератора.

Таким образом, эффект акселератора в сочетании  с эффектом мультипликатора порождает  эффект мультипликатора-акселератора. Эта модель была разработана П. Самуэльсоном и Дж. Хиксом, английским экономистом. Эффект мультипликатора-акселератора показывает механизм самоподдерживающихся циклических колебаний экономической системы. Механизм взаимодействия мультипликатора и акселератора называется сверхкуммулятивным процессом или системой «сверхмультипликатора».

Рост инвестиций на определенную величину может увеличить национальный доход на многократно большую величину вследствие эффекта мультипликатора. Возросший доход, в свою очередь, вызовет в будущем (с определенным лагом) опережающий рост инвестиций вследствие действия акселератора. Эти производные инвестиции, являясь элементом совокупного спроса, порождают очередной мультипликационный эффект, который снова увеличит доход, побуждая тем самым предпринимателей к новым инвестициям. Но не будем забывать, что как и эффект мультипликатора может действовать «в обратную сторону», так и эффект акселератора-мультипликатора может вызывать многократно большее снижение инвестиций, нежели изменение дохода (реального ВВП).

Таким образом, взаимодействие мультипликатора  и акселератора порождает непрерывный  и прогрессирующий рост выпуска  продукции или дохода.

Если теоретически взаимодействие мультипликатора и  акселератора допускает взрывоопасные  колебания, то на практике взрывов не происходит, поскольку колебания дохода наталкиваются на определенные границы. Верхний предел роста национального дохода задается уровнем полной занятости. Ударившись об этот «потолок» рост реального дохода прекращается. Тогда производные инвестиции сокращаются до нуля, что в свою очередь, приводит к сокращению общего спроса и дохода. В своем падении национальный доход наталкивается на нижний предел, определяемый величиной амортизационных отчислений для простого восстановления основного капитала. Отрицательно чистые капиталовложения не могут превышать величины «изношенного» капитала. Достигнув этого уровня отрицательные инвестиции не меняются, а значит, сокращение дохода замедляется, а это, в свою очередь, ведет к сокращению отрицательных чистых капиталовложений, что обусловливает рост дохода, а за ним и индуцированных инвестиций. Таким образом, когда национальный доход достигает верхней или нижней границы, он меняет движение на противоположное, что исключает как взрыв, так и полное затухание цикла.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2

ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

 

2.1 Анализ инвестиций в основной капитал

 

Развитие любой экономики непосредственно связанно с привлечением инвестиций в основной капитал, т.к. это способствует не только к притоку капитала, но и созданию мощной производственной базы.

В сфере инвестиций в Республике Беларусь в 2011 году наблюдались следующие тенденции: ухудшение условий инвестиционной деятельности по сравнению с началом года и постепенное замедление темпа роста инвестиций в основной капитал,  сокращение объемов капиталовложений в жилищном строительстве.  В числе неблагоприятных факторов наибольшее влияние оказывали:  ускоренный рост и высокий уровень инфляции; нестабильная ситуация на валютном рынке,  неудовлетворенный в полном объеме в течение длительного времени спрос на иностранную валюту со стороны субъектов хозяйствования и сложности с проведением расчетов. Внешнеэкономическая несбалансированность и девальвация национальной валюты  (воздействие которых привело к росту капитальных расходов, снижению платежеспособности субъектов хозяйствования и покупательского спроса населения,  удорожанию стоимости заемных ресурсов, в том числе кредитов банков); изменения в ресурсном обеспечении инвестиционной деятельности по сравнению с 2010 годом в связи с корректировкой налогово-бюджетной политики и сокращением объема финансирования за счет средств бюджета;  ограниченным притоком средств иностранных инвесторов в основной капитал. В этих условиях в финансировании инвестиционной деятельности преобладали собственные средства организаций, а также кредитные ресурсы,  несмотря на постепенное замедление темпа роста их объема вследствие удорожания стоимости и ужесточения условий предоставления; превышение темпа роста капитальных расходов на приобретение машин, оборудования,  транспортных средств над ростом расходов на строительно-монтажные работы.  Данная тенденция проявилась не только в связи с ростом  (в рублевом эквиваленте) стоимости машин, оборудования, транспортных средств, приобретенных по импорту, но и в связи с проблемами, возникшими в строительной отрасли вследствие удорожания стоимости строительства, недостатка квалифицированных   специалистов, превышения сроков строительства.

Вместе с тем, на протяжении 2011 года, несмотря на ухудшение макроэкономической ситуации в стране, был обеспечен рост реальных объемов инвестиций в основной капитал темпами, опережавшими соответствующие показатели аналогичных периодов 2010 года и рост реального ВВП.

В первом квартале объем капиталовложений увеличился на 26,9 процента (при сокращении на 2,6 процента в первом квартале 2010 г.  относительно первого квартала 2009 г.),  в первом полугодии —  на 27,4 процента и в январе-сентябре на 14,9 процента  (при приросте на 4,4 процента и на 9,9 процента в аналогичные периоды годом ранее).

Темпы роста инвестиций в основной капитал Республики Беларусь за период 2009–2012 гг. представлены на рисунке 2.1.

 

 

Рисунок 2.1 – Темпы роста инвестиций в основной капитал

        Республики Беларусь  за период 2009-2012 гг., млрд. рублей

 

В 2012 году использовано 151,9 трлн. рублей инвестиций в основной капитал, что в сопоставимых ценах составляет 86,2 % к уровню 2011 года. Снижение темпов роста инвестиций в основной капитал по сравнению с прошлогодними темпами в определенной мере обусловлено осуществлением политики сжатия внутреннего спроса, оптимизацией финансирования государственных программ и сокращением расходов бюджета на эти цели.

Удельный вес инвестиций в основной капитал в 2012 году составил 28,8 процента от ВВП, т.е. практически каждый третий рубль является инвестиционным.

С помощью данных из таблицы 2.1 определим зависимость между  объёмами инвестиций и ВВП.

 

Таблица 2.1 – Объём инвестиций и ВВП

 

Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Инвестиции в основной капитал, млрд. рублей	43377,6	55380,8	98664,9	151949,8
ВВП, млрд. рублей	137442,2	164476,1	274282,1	527400,0
Доля инвестиций в ВВП, %	31,6	33,7	36,0	28,8
Годовой темп прироста ВВП, %	0,2	7,7	5,3	1,5

 

 

 На рисунке 2.2 приводится график, отражающий зависимость темпов роста реального ВВП от доли инвестиций в ВВП в текущих ценах.