Экономический анализ активов ОАО "Еманжелинск хлеб"

Если OLR > 2, то предприятие делает ставку на использование эффекта финансового рычага. Если OLR < 2, то предприятие использует эффект в незначительной мере.

Вывод: И в базовом, и в отчётном периоде величина операционного рычага меньше 2, то есть предприятие не делает ставку на использование эффекта финансового рычага. В отчётном году t величина OLR ещё меньше, чем в базовом. Это естественно, потому что предприятие стало увеличивать запас безопасности. Более низкая степень операционного рычага соответствует периоду, когда предприятие работает далеко от точки безубыточности с большим запасом безопасности. Чем меньше OLR, тем в меньшей степени изменяется прибыль при изменении выручки, что создаёт трудности в наращивании прибыли при увеличении объёмов производства. Но при этом даёт преимущество в плохие дни – не так быстро позволяет снижать прибыль в период, когда возможен спад объёмов производства.

 

 

Часть 2.

Анализ структуры  капитала ОАО «Еманжелинскхлеб»

1. Доля собственного и заёмного капитала

 

 

2. Показатели ликвидности  и темпы их изменения

 

В дополнении к основным показателям  финансового анализа необходимо рассчитать показатели ликвидности, которые  отражают способность предприятия  погасить краткосрочную задолженность  своими средствами, которые быстро реализуются.

Коэффициент текущей ликвидности:

                                              Оборотные активы

                               КТЛ =

                                           Текущие обязательства

КТЛ⁰ = 20820 / 11820 = 1,8                        КТЛ^t = 17900 / 5400 = 3,3

Коэффициент быстрой ликвидности:

оборотные активы – запасы

                                           КБЛ =

текущие обязательства

КБЛ⁰ = (20820 – 10000) / 11820 = 0,92           КБЛ^t = (17900 – 8000) / 5400 = 1,83

Коэффициент абсолютной ликвидности:

денежные средства + текущие  финансовые инвестиции

              КАЛ =

текущие обязательства

КАЛ⁰ = (1820 + 2000) / 11820 = 0,32           КАЛ^t = (1900 + 2000) / 5400 = 0,72

 

Все коэффициенты ликвидности в  отчетном периоде увеличились, что  говорит о значительном увеличении платёжеспособности предприятия. Но они  выходят за рамки нормативных  значений (см. Сведенную таблицу  финансовых показателей), что может  негативно отразиться на рентабельности предприятия, так как определённая часть оборотных активов не участвует в обороте и не приносит прибыли.

Поэтому необходимо снизить  значения коэффициентов ликвидности. Это можно сделать, сократив величину оборотных активов и, как следствие, величину запасов, денежных средств и текущих финансовых инвестиций.

 

Коэффициент покрытия основных средств:

                                     основные средства

                   КПОС = 

                                 акционерный капитал

КПОС⁰ = 25000 / 31000 = 0,81           КПОС^t = 23000 / 33000 = 0,70

Коэффициент покрытия основных средств показывает, какая часть  собственного капитала израсходована  на приобретение активов (основных средств), которые тяжело реализуются. Снижение коэффициента говорит о том, что произошло относительное высвобождение собственного капитала для участия в процессе обращения.

Величина собственного оборотного капитала:

СОБК = оборотные  активы – текущие обязательства

СОБК⁰ = 20820 – 11820 = 9000                       СОБК^t = 17900 – 5400 = 12500

Основное требование к показателю СОБК – его положительное  значение. В данном случае из-за снижения коэффициента покрытия основных средств  величина рабочего капитала увеличилась.

Высокие коэффициенты ликвидности, значительно превосходящие нормативные, говорят о том, что предприятие в своей деятельности делает ставку на платёжеспособность, а не на прибыльность.

 

3. Структурные характеристики финансовых ресурсов предприятия 

 

Наименование	Алгоритм расчета						Значение фин. коэффициентов			Нормальное  значение
	числитель, млн. руб.			знаменатель, млн. руб.
	2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
Доля собствен. капитала (коэфф. автономии)	Собственный капитал П490   28554  34610    47822			Финансовые  ресурсы П700 57148   69823 75007			0,4	0,4	0,6	К≥0,5
Уровень перманентного  капитала в валюте баланса	Перманентный  капитал (П490+П590 28554  34610    47822			Денежный капитал П700   57148  69823   75007			0,4	0,4	0,6
Доля краткосрочных  обязательств в финансовых ресурсах предприятия	Краткосрочные обязательства П690 28594  35213    27185			Финансовые  ресурсы П700 57148  69823   75007			0,5	0,5	0,3
Доля банковских заимствований в финансовых ресурсах предприятия	Банковские  кредиты и займы (П590+П610) 9658   12090        -			Валюта баланса  П700 57148  69823   75007			0,1	0,1	-

 

Одной из важнейших  характеристик устойчивости финансового  состояния предприятия, его независимости  от заемных источников средств является коэффициент автономии, равный доле источников средств в общем итоге баланса. Для предприятия ОАО «Еманжелинскхлеб» этот показатель за весь анализируемый период равен 0,4 при нормальном ограничении 0,5.  Следовательно, предприятие достаточно независимо от кредиторов, причем положительная динамика коэффициента за весь анализируемый период говорит об укреплении финансовой устойчивости, стабильности.

 

Оценка рыночной устойчивости предприятия 

 

Наименование	Алгоритм расчета						Значение финансовых коэффициентов			Нормальное  значение
	числитель, млн. руб.			знаменатель, млн. руб.
	05	06	07	05	06	07	05	06	07
Коэффициент финансовой зависимости («финансовый рычаг  предприятия»)	Финансовые  ресурсы П700       57148  69823  75007			Собственный капитал  П490       28554 34610  47822			2,0	2,0	1,5	К≤2,0
Коэффициент финансовой напряженности предприятия	Привлеченные  финансовые источники (П590+П690) 28594 35213 27185			Капитал и резервы  П490     28554 34610  47822			1,0	1,0	0,5	К≤1,0
Коэффициент финансовой нагрузки на рубль собственного капитала («плечо финансового рычага»)	Банковские  кредиты и займы (П590+П610)         9658 12090    -			Собственный капитал  П490               28554 34610  47822			0,3	0,3	-
Коэффициент соотношения  «длинных» и «коротких» банковских заимствований	Займы и кредиты (долгосрочные) П590 -          -            -			Кредиты и займы  краткосрочные П610 9658 12090    -			-	-	-

 

Коэффициент финансовой зависимости имеет нормальное значение К≤2,0. Для предприятия ОАО «Еманжелинскхлеб»  за анализируемый период не превысил это значение, а в 2010 г. он даже упал до 1,5. Следовательно, этот коэффициент финансовой зависимости устойчив на предприятии. Коэффициент финансовой напряженности предприятия имеет нормальное значение К≤1,0. Так же за анализируемый период он составил 1,0, а в 2010 г. он снизился до 0,5. Следовательно, этот коэффициент тоже устойчив на предприятии. Коэффициент финансовой нагрузки на рубль собственного капитала за анализируемый период составил 0,3, в 2010 г. коэффициента нет.

 Коэффициент  соотношения «длинных» и «коротких» банковских заимствований за весь анализируемый период - никаких коэффициентов нет. Это значит, что оценка рыночной устойчивости предприятия ОАО «Еманжелинскхлеб» по двум коэффициентам устойчиво на предприятии.

 

 

4. Оценка состояния задолженностей предприятия

 

Наименование	Алгоритм расчета						Абсолютное  значение финансовых коэффициентов
	числитель, млн. руб.			знаменатель, млн. руб.
	05	06	07	05	06	07	05	06	07
Ликвидность дебиторских  задолженностей	Дебиторские задолженности (А230+А240) 18033   26109  29465			Оборотные активы А290   32299  39023   43807			0,5	0,6	0,6
Риск дебиторской  задолженности	Дебиторские задолженности (А230+А240) 18033   26109  29465			Активы предприятия  А300   57148  69823   75007			0,3	0,3	0,3
Риск кредиторской задолженности	Кредиторская  задолженность П620 18936  23123  27185			Денежный капитал  П700   57148  69823   75007			0,3	0,3	0,3
Соотношение дебиторской  и кредиторской задолженности	Дебиторские задолженности (А230+А240) 18033   26109  29465			Кредиторская задолженность П620 18936  23123  27185			0,9	1,1	1,1

 

Ликвидность дебиторских  задолженностей на 01.01.09 г. дебиторская  задолженность А230+А240 составила 18033 тыс. руб., и увеличилась на 01.01.10 г. до 29465 тыс. руб. Оборотные активы А290 на 01.01.09 г. составило 32299 тыс. руб. Финансовый коэффициент в 2009 г. составил 0,5, а в 2010 г. он остался прежним 0,6.

Риск дебиторской  задолженности на 01.01.09 г. А230+А240 остался таким же, как в ликвидности, активы предприятия А300 на 01.01.09 г. составило 57148 тыс. руб., увеличились на 01.01.10 г. до 75007 тыс. руб.

Финансовый  коэффициент за весь анализируемый  период составил 0,3, таким же и остался.

Риск кредиторской задолженности, на 01.01.09 г. кредиторская задолженность П620 составило 18936 тыс. руб. и увеличился на 01.01.10 г. до 27185 тыс. руб., денежный капитал П700 на 01.01.09 г. составило 57148 тыс. руб. и увеличился на 01.01.10 г. до 75007 тыс. руб.

Финансовый  коэффициент кредиторской задолженности, как и в дебиторской задолженности, за весь анализируемый период составил 0,3, таким же и остался.

Соотношение дебиторской  и кредиторской задолженности за анализируемый период дебиторской  задолженности А230+А240 и кредиторская задолженность П620 остались такими же, как и прежде выше перечисленные.

Финансовый  коэффициент в 2009 г. составил 0,9, за два  следующих года он увеличился и остался  таким же 1,1.

Оценка состояния  задолженностей предприятия ОАО  «Еманжелинскхлеб» за весь анализируемый  период задолженность предприятия  увеличивалась и оставалась такой же и была стабильна.

Все коэффициенты на предприятии нормальные и хорошо устойчивые.

5. Влияние факторов на величину потребности в дебиторской задолженности.

 

Отношение величины активов  к акционерному капиталу (А/АК) характеризует  структуру капитала – соотношение собственных и заёмных средств, что является показателем зависимости предприятия от внешних источников финансирования. Считается, что коэффициент задолженности должен быть <=2, то есть собственные средства должны составлять не менее половины всего имущества. В этом случае риск кредиторов сведён к минимуму: продав половину имущества, сформированную за счёт собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства, даже если другая половина, в которую вложены заёмные средства, по какой-либо причине утрачена.

Рассчитаем коэффициент задолженности для анализируемого предприятия:

А⁰ / АК⁰ = 45820 / 31000 = 1,48                     А^t / АК^t = 40900 / 33000 = 1,24

Коэффициент задолженности  находится в пределах нормативного значения и имеет тенденцию к снижению, что свидетельствует об уменьшении степени зависимости предприятия от заёмных средств. Таким образом, финансовая независимость предприятия достаточно велика.