Анализ деятельности Сбербанка России на рынке ценных бумаг

3. Секъюритизация  — это относительно новая тенденция для российского рынка ценных бумаг, и в самом общем смысле под секъюритизацией понимают процесс перевода активов из неликвидных форм в ликвидные и который ведет к увеличению как количественных показателей рынка ценных бумаг — растет объем операций с ценными бумагами, — так и качественных — появляются новые финансовые инструменты.

Схематично  данную тенденцию можно рассматривать  в двух аспектах. Во-первых, в узком  — перевод активов из низколиквидных и неликвидных форм в ликвидные: замена депозитов депозитными сертификатами, а традиционного кредитования выпуском облигационных займов. Во-вторых, процесс  секьюритизации в мировой экономике  подразумевает кроме перевода актива из неликвидной формы в ликвидную  и перераспределение рисков, связанных  с этим активом и сопровождается определенной процедурой, результатом  которой являются ценные бумаги, эмитированные  специфическим эмитентом под  обеспечение данного актива. Участниками  данного процесса являются, как правило, ссудозаемщик, банк, выдающий кредит, и  специализированный эмитент, выпускающий  ценные бумаги под обеспечение указанного кредита. При этом банк-кредитор передает риск невозврата кредита со своего баланса на баланс специализированного  эмитента, а финансовые ресурсы, полученные в результате размещения ценных бумаг, направляются на рефинансирование банка-кредитора. Юридическая процедура секъюритизации весьма сложна в рамках действующего в России законодательства и содержит много спорных моментов. Поэтому  большинство успешно реализованных  проектов, связанных с секьюритизацией, российские операторы осуществляли либо со значительным участием иностранных  партнеров, либо через дружественные  зарубежные компании. Основной преградой  на пути распространения этого крайне важного для финансовой индустрии  процесса является действующее законодательство.

4. Дезинтермидация  — устранение посредников. На мировых финансовых рынках все шире применяются инструменты и процедуры торговли, упрощающие доступ мелким и средним инвестора.

Наиболее ярким  проявлением создания общедоступных  инструментов на рынке стало развитие индустрии коллективных инвестиций. Так в 2007 году на российском фондовом рынке значительно возросло количество инвестиционных фондов. За год их число увеличилось с 62 до 154, а по итогам первого квартала 2008 года на рынке работали около 170 паевых инвестиционных фондов. Суммарная стоимость чистых активов ПИФов в 2007 году возросла с 12,7 млрд руб. до76,2 млрд руб., то есть в 6 раз. Этот достаточно новый для России инструмент в 2007 году завоевал доверие рынка и теперь уже признан частными инвесторами. Доказательство тому — вторичные торги паями ПИФов проводятся на ММВБ. Число пайщиков, выбравших паи в качестве инструмента инвестирования «живых денег», а не переоформивших их из чековых инвестиционных фондов, к концу 2007 года составило более 29 тыс. чел.

В итоге к  началу третьего тысячелетия в инвестиционном бизнесе границы между услугами, оказываемыми коммерческими банкам и инвестиционными банками в  традиционном понимании этих категорий  кредитных институтов оказались  размыты. В российском законодательстве нет определения investment bank, принятого в мировом финансовом сообществе. Больше всего этому определению на российском фондовом рынке соответствует деятельность крупных инвестиционных компаний, обладающих максимально возможным количеством лицензий, позволяющих оказывать клиентам весь спектр услуг на фондовом рынке, включая предоставление ресурсов (денежных средств и ценных бумаг) для проведения операций на марже.

Несовершенство  действующей в России системы  регулирования инвестиционно-банковской деятельности привело к объединению  банковских и брокерских компаний в  рамках единого холдинга (иногда существующего  на неформальных условиях). Наиболее известными конгломератами, включающими в свой состав кредитные учреждения и инвестиционно-брокерские компании, на рынке являются инвестиционно-банковская группа «НИКойл», группа «Альфа», группа «Метрополь» и некоторые другие. Подобные объединения позволяют  «перекрывать» бизнес-поля участников группы, создавая таким образом синергетический  эффект, что значительно повышает их конкурентоспособность на рынке. Таким образом, проявление дезинтермидации в России выразилось в облегчении доступа на рынок и устранении посредников для инвестора как в традиционно банковском секторе оказания услуг, так и в сегменте рынка, представленном брокерскими компаниями. При этом значительную роль сыграли в этом процессе и современные IT-решения, основанные на использовании возможностей Интернета.

Практически все перечисленные выше тенденции, проявившиеся на молодом российском рынке ценных бумаг, обязаны своим  появлением в той или иной степени  бурному развитию IT-технологий и не менее стремительному внедрению их в повседневную практику инвестиционно-банковской деятельности. Распространение в России сети Интернет во многом снивелировало значение фактора географической удаленности клиентов от центров оказания финансовых услуг, а также сократило до минимума размеры начального капитала, с которым клиент может «войти» в рынок, сделав доступным весь спектр финансовых инструментов мелким и средним инвесторам, в том числе и физическим лицам.

Системы интренет-трейдинга начали широко использоваться профессиональными участниками  рынка ценных бумаг с 1999 года. Их появление позволило устранить  на пути к фондовому рынку ряд  преград и открыть его для  мелких и средних инвесторов, в  основном из числа физических лиц. Безусловно, «интеллектуальным» толчком для  создания и применения этих технологий послужили технологии «банк—клиент», которые к тому моменту уже  были широко представлены на рынке. Коммерческие банки, вложившие значительные средства в разработку систем, позволяющих  обслуживать клиентов «дистанционно» с минимальными трудозатратами, явно превосходили по этому параметру  инвестиционные компании. Последние  были вынуждены «приближать» офис к  клиенту любыми способами.

Немаловажную  роль в процессе быстрого распространения  интернет-систем в инвестиционном сегменте финансового бизнеса сыграл и  фактор отсутствия достаточно больших помещений, способных вместить всех желающих торговать в режиме онлайн: подавляющее большинство брокерских компаний до сих пор весьма ограничены в офисных помещениях. Примерно с 2000 года оператор фондового рынка, предлагающий свои услуги клиентам, которые не имели системы интернет-трейдинга, лишался очень важного конкурентного преимущества и практически был обречен на неудачу. При этом для клиентов коммерческих банков крайне важным была возможность адаптации появившихся систем интернет-трейдинга с уже используемыми и привычными системами «банк—клиент». Это требование актуально и до сегодняшнего дня.

Интернет-трейдинг начал развиваться как самостоятельное  направление на рынке брокерских услуг, предоставляемых своим клиентам профессиональными участниками  рынка ценных бумаг, вследствие однонаправленного  действия следующих факторов.

Готовность  инвесторов принять новые предложения профессиональных участников рынка по совершенствованию отношений брокер—инвестор, основанных на использовании Интернета. Эта готовность появилась вследствие очень высокого образовательного ценза большинства молодых инвесторов и широкого распространения к тому моменту в крупных городах системы Интернета и систем «банк—клиент».

Развитию  системы интернет-трейдинга способствовали многие факторы.

Одним из важнейших является удаленность подавляющего большинства российских населенных пунктов от финансовых центров — Москвы и Санкт-Петербурга. Сверхконцентрация рынка привела к тому, что многие города-миллионники, в которых коммерческие банки были представлены только традиционными услугами, практически оказались отрезанными от торговых площадок

Особая  экономическая сущность рынка ценных бумаг, являющегося открытой информационной системой. Рынок ценных бумаг по экономической сути есть рынок капиталов.

Особое  значение скорости получения и передачи информации для участников рынка  ценных бумаг.

На успешное распространения интернет-проектов повлияла слабость системы регулирования фондового рынка. Агрессивно настроенное спекулятивное сообщество инвесторов, готовых в принципе принять на себя высокие риски фондовых операций, было согласно принять и дополнительные регулятивные риски, возникающие в связи с отсутствием соответствующей законодательной базы по Итернет-трейдингу..

Перечисленные выше факторы в совокупности с  рядом иных способствовали тому, что  интернет-трейдинг стал позиционироваться  на рынке ценных бумаг в качестве самостоятельного бизнес-направления. Более того, появились брокерские компании, специализирующиеся на оказании услуг именно в этом формате. Признанным лидером интернет-торговли является «ГУТА-банк». В последний год в  этом сегменте рынка пытается позиционироваться  и «Альфа-Банк», но, несмотря на мощную агрессивную рекламу, его доля остается незначительной.

Сегодня практически все крупные коммерческие банки, оперирующие с ценными  бумагами рынка, имеют в своем  арсенале ту или иную систему интернет-трейдинга (нередки случаи применения одновременно двух систем — например, собственной  разработки и широко распространенных на рынке систем независимых разработчиков  Qwik или Netinvestor). Причем в настоящее время установка системы интернет-трейдинга уже не связывается только с процессом обслуживания клиентов.

Заключение

Рынок ценных бумаг на сегодняшний день является одним из динамично развивающихся, что обуславливает рост денежного  оборота в данном сегменте экономики  и привлечение профессиональных участников рынка.

Коммерческие банки на рынке ценных бумаг играют одну из важнейших ролей. Деятельность банков на рынке ценных бумаг можно разделить на четыре вида, которые отражают различную роль, выполняемую банками при проведении определенных операций с ценными бумагами:

• деятельность банков как эмитентов;

• деятельность банков как инвесторов;

• профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг;

• традиционные банковские операции, связанные с  обслуживанием рынка ценных бумаг.

Каждый  вид деятельности включает в себя широкий спектр разнообразных операций, опосредующих как движение самих  ценных бумаг, так и реализацию прав, вытекающих из этих ценных бумаг.

Особенность деятельности российских банков на рынке  ценных бумаг заключается в том, что они осуществляют операции на этом рынке по общим правилам, действующим  для всех участников рынка ценных бумаг, но при этом должны соблюдать  еще и дополнительные правила, устанавливаемые  Банком России.

Наиболее  разработаны в методическом отношении и наиболее регламентированы операции коммерческих банков по эмиссии собственных ценных бумаг: акций, облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов и других ценных бумаг.

Деятельность  банков как инвесторов предполагает проведение операций по покупке и  продаже ценных бумаг; привлечение  кредитов под залог приобретенных  ценных бумаг; операции по реализации банком-инвестором прав, удостоверенных приобретенными ценными бумагами; получение процентов, дивидендов и сумм, причитающихся в погашение ценных бумаг;

участие в управлении акционерным обществом-эмитентом; участие в процедуре банкротства  в качестве кредитора или акционера; получение причитающейся доли имущества  в случае ликвидации общества.

Ведущую позицию на российском рынке ценных бумаг в части инвестиционной деятельности занимает Сбербанк России .

Участники фондового рынка, в том числе  банки, осуществляющие профессиональную деятельность, именуются профессиональными  участниками рынка ценных бумаг.

Все виды профессиональной деятельности на рынке  ценных бумаг осуществляются на основании  специального разрешения — лицензии, которая выдается Федеральной комиссией  по рынку ценных бумаг или уполномоченными  ею органами на основании генеральной  лицензии.

К традиционным банковским операциям, связанным с  обслуживанием рынка ценных бумаг  относятся: предоставление кредитов на приобретение ценных бумаг и под  залог ценных бумаг; предоставление банковских гарантий по выпускам облигаций и иных ценных бумаг (например, жилищных сертификатов); выполнение функций платежных агентов эмитентов, ведение счетов участников рынка ценных бумаг и осуществление денежных расчетов по итогам операций на рынке ценных бумаг.

Банковская  деятельность достаточно жестко контролируется Центральным Банком РФ и является объектом тщательного анализа других заинтересованных организаций. Банки постоянно публикуют результаты своей финансовой деятельности, отчетные балансы, отчитываются перед Центральным Банком РФ по широкому кругу показателей. Это позволяет проводить объективную рейтинговую оценку их работы, что повышает надежность банковских операций.

Эмиссии банковских облигаций в  России пока широко не практикуются. Это объясняется тем, что инвесторы пока не способны на долгосрочное инвестирование средств, но с развитием рынка ценных бумаг и стабилизацией экономики в целом банковские облигации займут значительное место на финансовом рынке.

Банковские  векселя в настоящее время  уже пользуются большой популярностью. Многие банки выпускают не только финансовые векселя (как аналог депозитного займа), но и используют векселя для совершения разнообразных торгово-финансовых операций. Вексельное обращение в России имеет весьма хорошие перспективы развития.

События последних лет показали, что российский рынок ценных бумаг по степени  интегрированности в мировое  финансовое сообщество уже является частью мирового рынка. Соответственно наш рынок испытывает на себе в  той или иной степени все основные тенденции развития, которые отмечаются на мировых фондовых рынка, что способствует качественно новому этапу развития всей системы.

Список литературы

1. ФЗ РФ от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 27.10.2008) «О рынке ценных бумаг»
2. ФЗ РФ от 02.12.1990 N 395-1 (ред. от 28.12.2009) «О банках и банковской деятельности».
3. ФЗ РФ от 05.03.1999 N 46-ФЗ (ред. от 27.12.2005) «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»
4. «ГК РФ (часть первая)» от 30.11.1994 N 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (ред. от 29.06.2004) и «ГК РФ (часть вторая)» от 26.01.1996 N 14-ФЗ (принят ГД ФС РФ 22.12.1995) (ред. от 23.12.2003).
5. О переводном и простом векселе: Фед. закон от 11 марта 1997 года №48-ФЗ
6. Приказ ФСФР РФ от 20.04.2005 № 05-16/пз-4 «Об утверждении положения о специалистах финансового рынка»
7. Постановление ФКЦБ РФ от 26.12.2003 № 03-54/пс « О внесении изменений и дополнений в отдельные нормативные акты федеральной комиссии по рынку ценных бумаг»
8. Постановление ФКЦБ РФ от 18.06.2003 № 03-30/пс (ред. от 16.03.2005) «О стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг».
9. Постановление ФКЦБ РФ от 02.10.1997 N 27 (ред. от 20.04.1998) «Об утверждении положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг».
10. Инструкция ЦБ РФ от 10.03.2006 № 128-И « О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями по территории РФ»
11. Алехина Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в финансовые операции.М.,2005
12. Банки и банковские операции/ Под. ред. Е.Ф.Жукова –М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2003-639с.
13. Банки и банковское дело/ под.ред. д.э.н.проф. И.Т.Балабанова, Спб.:»Питер», 2003-256с.
14. Банковское дело/ под.ред. О.И.Лаврушина-М. «Финансы и статистика»,2003.- 672с.
15. Банковское дело: стратегическое руководство/ Под. ред. Платонова В., Хиггинса М.-М.: «Колсалбанкир»,2004-564с.
16. Белоглазова Г. Н., Кроливецкая Л. П. Банковское дело: Учеб. для вузов по направлению «Экономика», специальности «Финансы, кредит и денежное обращение» / ред. Г. Н. Белоглазова, Л. П. Кроливецкая. – 5-е изд. перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 591 с.
17. Букато В. И., Головин Ю. В., Львов Ю. И. и др. Банки и банковские операции В России / ред. М. Х. Лапидус. – 2-е изд. перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 367 с.
18. Вексель и вексельное обращение в России / Б.А. Фетисова - М.: ЮНИТИ, 2005. - 321с.
19. Галанова В.А., Басова А.И. «Рынок ценных бкмаг», М.: «Финансы и статистика»2004
20. Голиков Ю.С.,Хохленкова М.А. «Банк России», в 2 тт, М.: Дека, 2003
21. Елфимова И. Ф. Основы банковского дела: Учеб. пособие / И. Ф. Елфимова: Воронежский государственный технический университет. – Воронеж: ВГТУ, 2004. – 114 с.
22. Ефимова Л. Г. Банковское право: Учебное пособие/ Л.Г. Ефимова - М.: Юристь, 2006. – 259с.
23. Жуков Е. Ф. Рынок ценных бумаг. – М.: ЮНИТИ, 2004. – 399 с.
24. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности: Учебное пособие/ А.Г. Каратуев – СПб.: Питер, 2004. – 369с.
25. Кидуэлл Д. С. Финансовые институты, рынки, деньги/ С. Д. Кидуэлл, Р. Л. Петерсон, Д. У. Блэкуэлл - СПб.: Питер, 2004. - 431с.
26. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Практикум по российскому рынку ценных бумаг.М: «БЕК»,2004
27. Колтынюк Б.А. «Рынок ценных бумаг»,М.: Михайлова,2004-427с.
28. Коробова Г. Г. Банковское дело: Учеб. для вузов по специальностям 06040 «Финансы и кредит» / ред. Г. Г. Коробовой. – М.: Юристъ, 2004. – 751 с.
29. Маманович П.А.Рынок ценных бумаг. Учебное пособие.Минск,2006
30. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. Учебник. - М.: Перспектива 2005.
31. Лаврушин О. И. Банковское дело: Учеб. для вузов по экономическим специальностям / ред. О. И. Лаврушин. – 2-е изд. перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 670 с.
32. Лаврушин О. И. Деньги, кредит, банки: Учебник / ред. Лаврушин О.И. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 524 с.
33. Львов Ю.И. «Банки и финансовый рынок», Спб.: «КультИнформПресс»,2006
34. Операции с векселями.// Финансы – 2009. - №65(585) – с. 8
35. Операции банков с ценными бумагами (векселями). Учет и налогообложение. Сборник статей – М.: «Парфенов.ру», 2008 г.
36. Пещанская И.В. Организация деятельности коммерческих банков: Учебное пособие/ И. В. Пещанская - М.: ИНФРА-М, 2004. - 320с.
37. Платонов В., Хиггинс М Банковское дело: стратегическое руководство / ред. В. Платонов, М. Хиггинс. – 2-е изд. – М: Консалтбанкир, 2001. – 431 с.
38. Раланов В.А., Басов А.И. «Рынок ценных бумаг», Фининсы и статистика, 2007-448с.
39. Рынок ценных бумаг (издание второе)/ Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова.- М., 2004
40. Сажина М. А. Формирование рынка ценных бумаг в России/ М.А. Сажина // Финансовая газета. - 2006. - № 10. – с. 11
41. Савенков В.И. «Ценные бумаги в России»,м.: «Ифра-М», 2004
42. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика :Учебник- М.:ИНФА-М, 2005
43. Фельдман А.А. Вексельное обращение/ А.А. Фельдман - М.: ИНФРА-М, 2005. - 413с.
44. Ценные бумаги/ В.Н. Колесников – М.: ЮНИТИ, 2005. – 286с.
45. 5-й Ежегодный Международный форум «Российские ценные бумаги» (Москва , 24-25 июня 2008г.)// Рынок ценных бумаг-2008-Июль-№ 14-Депозитариум № 7-с.4-27
46. Официальный сайт Сбербанка России http://www.sbrf.ru/ .