Анализ деятельности Сбербанка России на рынке ценных бумаг

Векселя Сбербанка России могут  быть предъявлены к эквивалентному обмену на несколько векселей меньшего номинала (либо несколько векселей можно обменять на вексель большего номинала). При этом:

- рублевые векселя могут быть  разменяны только на рублевые  векселя; 

- валютные векселя могут быть  разменяны только на валютные  векселя; 

- операции размена производятся  при наступлении срока платежа  по векселю. До наступления срока платежа по векселю подлежат обмену только векселя с нулевым дисконтом.

Банк принимает к досрочной  оплате (размену) только те векселя, последний  индоссамент на которых бланковый, на предъявителя или оформлен на Банк.

 

Рис. 3.3 Динамика оплаты векселей Сбербанка России за 2008г.

 

Банк предоставляет клиентам платные  услуги, связанные с подтверждением факта выдачи векселя и его  оплаты. Указанные справки могут  быть выданы векселедержателю любым филиалом Банка, совершающим операции с векселями, независимо от места выдачи векселя.

Справка о факте выдачи удостоверяет только сам факт выдачи Банком векселя с определенными реквизитами и не является заключением о подлинности векселя.

Векселя Банка активно используются в кредитных операциях Банка:

- Банк принимает от юридических  и физических лиц как рублевые, так и валютные векселя в качестве обеспечения по выдаваемым кредитам;

- юридическое лицо может получить  кредит для приобретения векселей  Сбербанка России, номинальная стоимость  которых равна общей сумме  кредита. Кредит предоставляется  под более низкую ставку процента, по сравнению с обычным кредитованием. 

Выданный вексель может быть передан другому лицу, посредством  передаточной надписи (индоссамента). Индоссамент проставляется за подписью векселедержателя или поверенного по доверенности на обороте векселя или на присоединенном к оборотной стороне векселя (по нижнему краю) добавочном листе (аллонже). Каждый индоссамент должен иметь порядковый номер.

Рублевый вексель может быть передан первым векселедержателем  по индоссаменту любому другому лицу - юридическому или физическому, в том числе предпринимателю без образования юридического лица. Юридическое лицо или физическое лицо, в том числе предприниматель, получившее вексель по индоссаменту, в свою очередь может передать вексель другому юридическому или физическому лицу, в том числе предпринимателю. Частичный индоссамент недействителен.

Передача валютного векселя  по индоссаменту производится в соответствии с требованиями законодательства.

Конвертируемый вексель Сбербанка  России. Данный вексель номинирован  в долларах США и содержит оговорку платежа в рублях Российской Федерации.

Первый векселедержатель приобретает  вексель за рубли Российской Федерации.

Вексель может быть приобретен как  физическими, так и юридическими лицами и предпринимателями без образования юридического лица. Денежные средства за приобретаемый вексель перечисляются юридическими лицами со своих рублевых счетов. Физические лица и предпринимателя могут перечислить денежные средства со своего счета или внести их наличными.

Доход по конвертируемому векселю  Сбербанка России может быть в  форме процентов или дисконта.

Преимуществом данного векселя  является то, что он позволяет защитить рублевые средства от обесценения. Особенно интересен этот вексель для юридических лиц, не имеющих возможности в соответствии с действующим валютным законодательством конвертировать имеющиеся рублевые денежные средства в доллары США. Доход, полученный ими при вложении рублевых средств в конвертируемый вексель, превысит темп роста курса доллара на величину процентной ставки дохода, предложенной Сбербанком России по указанному векселю.

Кроме того, вексель, содержащий оговорку платежа в рублях и с местом платежа в Российской Федерации, не является валютной ценностью, и режим  валютных операций не распространяется на сделки между резидентами, связанные с такими векселями. Поэтому конвертируемые векселя, в отличие от валютных ценностей, могут служить инструментом расчетов для физических лиц. Данный банковский продукт позволяет проводить расчеты с контрагентами (юридическими и физическими лицами, резидентами и нерезидентами) за товары, работы, услуги без специального разрешения Банка России.

С приобретателей конвертируемых векселей не удерживается налог на покупку иностранных денежных знаков.

Этот финансовый инструмент реализуются:

- для юридических лиц на срок  до полутора лет; 

- для физических лиц на срок  до двух лет.

Оплатить конвертируемые векселя  можно во всех филиалах Сбербанка  России, совершающих операции с векселями банка.

Организация оборота векселей представляется следующей  схемой:

 

Рис.3.4 Схема выпуска банком дисконтного и процентного векселей

 

3.3 Развитие инвестиционной деятельности банков

 

Под инвестиционной деятельностью банка на рынке  ценных бумаг обычно понимают его  деятельность по вложению средств в  ценные бумаги от своего имени и  по своей инициативе с целью получения  прямых и косвенных доходов. Прямые доходы от вложений в ценные бумаги банк получает в форме дивидендов, процентов или прибыли от перепродажи. Косвенные доходы образуются за счет расширения доли рынка, контролируемой банком через дочерние и зависимые  общества, и усиления их влияния  на клиентов путем участия в корпоративном  управлении на основе владения пакетом  их акций. Важнейшей составляющей инвестиционной деятельности банка является формирование и управление собственным портфелем  ценных бумаг, который представляет собой набор ценных бумаг, обеспечивающий удовлетворительные для банка-инвестора  характеристики доходности, риска и  ликвидности, управляемый как единое целое. Управление портфелем ценных бумаг осуществляется в рамках общего процесса управления активами и пассивами  банка и преследует общую для  банка цель — получение прибыли. Портфель ценных бумаг выполняет три взаимосвязанные функции:

• прирост стоимости;

• создание резерва ликвидности;

• обеспечение  банку возможности участвовать  в управлении предприятиями и  организациями, в которых он заинтересован.

Прирост стоимости портфеля достигается  за счет текущего дохода от ценных бумаг  и увеличения их рыночной стоимости. Специфическим источником текущего дохода являются спекулятивные операции с высокорисковыми ценными бумагами, для которых характерен нестабильный рынок.

Функция создания резерва ликвидности для  банков имеет особое значение, поскольку  значительную долю банковских ресурсов составляют краткосрочные вклады и  вклады до востребования, которые могут  быть изъяты их владельцами в любое  время. Размещая часть своих ресурсов в высоколиквидные ценные бумаги, банки значительно облегчают  задачу управления собственной ликвидностью, поскольку такие ценные бумаги могут  быть легко реализованы на рынке  либо использованы в качестве залога для получения кредитов на межбанковском  рынке или у ЦБ РФ.

Для создания резервов ликвидности, как правило, используются надежные государственные  ценные бумаги и ценные бумаги первоклассных  эмитентов, которые имеют стабильные и ликвидные рынки с отлаженными  процедурами сделок.

Функция обеспечения банку возможности  участвовать в управлении предприятиями  и организациями реализуется  путем сосредоточения в руках  банков таких пакетов их акций, которые  позволяют влиять на принимаемые  предприятиями решения, что является фактором снижения кредитных рисков и позволяет банкам получать дополнительные доходы от расширения кредитования такого клиента и предоставления ему  других банковских услуг. Управление деятельностью  дочерних финансовых структур, чьи  акции входят в инвестиционный портфель банка, обеспечивает банкам расширение контроля над рынками при ограничении собственных рисков.

Объектами банковских инвестиций выступают разнообразные  ценные бумаги. В российской банковской практике в зависимости от инвестиционных инструментов, используемых для формирования собственного портфеля для целей  учета и отражения в балансе, различают:

• вложения в долговые обязательства;

• вложения в акции.

В свою очередь, для справедливой оценки вложений банка  в ценные бумаги, согласно требованиям  международных стандартов финансовой отчетности, в банковском балансе  каждый из названных инструментов относится  в одну из следующих групп:

• приобретенные для перепродажи;

• удерживаемые до погашения;

• имеются в наличии для перепродажи.

К первой группе должны относиться котируемые на рынке ценные бумаги, которые  банк легко может продать по известной  рыночной цене. Ко второй группе относятся  ценные бумаги, не имеющие рыночной котировки, которые с большой  вероятностью будут находиться в  портфеле банка до их погашения эмитентом. К третьей группе относятся бумаги, которые нельзя однозначно отнести  к бумагам, предназначенным для  перепродажи, но которые вместе с  тем могут быть проданы банком до их погашения инвестором.

Российский  банковский сектор представлен следующими крупнейшими (по размеру капитала) кредитными организациями в части инвестиционной деятельности (табл.3.7).

В настоящее  время банковский портфель долговых обязательств формируется в основном на основе государственных облигаций, субфедеральных и муниципальных  облигаций и облигаций корпораций. Для каждого из этих видов ценных бумаг характерны свои особенности  и риски.

Таблица 3.7

Самые инвестиционные банки по сумме приобретенных  ценных бумаг (из 100 крупнейших по капиталу на 1.01.2006г.)

Банк	Гос. ценн. бумаги, млн.р.	Измен. в %	Обли-гации, млн. р.	Измен.в %	Обли-гации в валюте	Измен. в %	ГЦБ, % к акти-вам
Сбербанк России	170156,6	14,3	57945,2	46,3	110308,2	0,3	32,1
Внешторг банк	22358,2	7,9	1993,4	80,8	20358,3	1	25,7
Газпром банк	3094,5	147,2	165,5	57,4	2927,8	148,8	4,2
Альфа-банк	820,9	76	150,6	829,6	561,6	36,8	1,3
МПБ	17,0	-57,4	17	-36,8	0,0	-	0,0
ДИБ	12722,7	1622,3	3030,1	2727,1	9273,2	5634,6	31,9
Башкредитбанк	3967	145,1	1581,5	471,8	2355	72,2	17,1
ММБ	4218,4	228,7	262,3	151	3818,2	221,2	6,8
Евро-финанс	4464,8	33,8	824,3	27,1	3635,3	32,1	30,4

 

К федеральным  облигациям относятся ГКО-ОФЗ, ОГСЗ, ОВВЗ.

Государственные краткосрочные облигации (ГКО) впервые  были выпущены в 1993 г. Их эмитентом является Министерство финансов Российской Федерации. Эмиссия ГКО производится отдельными выпусками на срок три, шесть, двенадцать и восемнадцать месяцев в бездокументарной форме. Облигации размещаются с  дисконтом на первичных аукционах, на которых в качестве дилеров  участвуют коммерческие банки и  другие профессиональные участники  рынка ценных бумаг, заключившие  соответствующий договор с Банком России. Все операции по покупке-продаже  облигаций проводятся в торговодепозитарной  системе ММВБ, права на облигации  учитываются путем внесения изменений  на соответствующие счета ДЕПО национального  депозитарного центра, учредителями которого являются ММВБ и Банк России.

Облигации федерального займа (ОФЗ) являются именными среднесрочными государственными ценными  бумагами и предоставляют их владельцам право на получение номинальной  стоимости облигации при ее погашении и на получение купонного дохода в виде процента от номинальной стоимости. Эмитентом ОФЗ также выступает Министерство финансов Российской Федерации. Первоначально купон по ОФЗ устанавливался для каждого отдельного выпуска на основе доходности по ГКО (переменный или плавающий купон), впоследствии были выпущены ОФЗ с постоянным купонным доходом. В настоящее время выпускаются только ОФЗ с постоянным купоном. Размещение ОФЗ, так же как и ГКО, производится на первичных аукционах через уполномоченных дилеров, вторичные торги по ним проходят на ММВБ.

Облигации государственного сберегательного  займа (ОГСЗ) были выпущены с целью  привлечения средств населения  для финансирования государственных  расходов в форме предъявительских ценных бумаг. Банки, первоначально  выступавшие в роли посредников  при реализации этих облигаций, со временем стали использовать их как инструмент собственных инвестиций. Депозитарием по ОГСЗ является Сберегательный банк Российской Федерации. Уровень доходности по этим облигациям ориентирован на ставки по сберегательным вкладам.

Для рынка  ОГСЗ характерен небольшой по сравнению  с рынком ГКО-ОФЗ уровень колебания  цен, поскольку этот инструмент в  меньшей степени ориентирован на выполнение функции регулирования  ликвидности. Рынок ОГСЗ создает  банкам хорошие возможности для  формирования консервативных портфелей.

Облигации внешнего государственного валютного  займа (ОВГВЗ) были выпущены как инструмент оформления долгов Внешэкономбанка  СССР. Они эмитировались траншами, зависящими от срока погашения конкретного  выпуска (от мая 1994 г. до мая 2008 г.). Номиналы облигаций составляют 1, 10 и 100 тыс. долл. США. По каждой облигации ежегодно выплачивается  купонный доход в размере 3% годовых.