Анализ денежных потоков и использование его в финансовом планировании

 

 

3. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ  ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ  ОРГАНИЗАЦИИ

 

При анализе показателей  эффективности работы предприятия  на основе его денежных потоков рассчитывают следующие показатели [4, c.157]:

Рентабельность активов. Данный показатель характеризует эффективность  использования активов предприятия, а также показывает сумму чистого  денежного потока предприятия, приходящуюся на 1 руб. имеющегося у предприятия имущества.

Рентабельность собственного капитала - показатель, характеризующий  эффективность использования собственных  источников в финансировании. Рентабельность продаж - показатель, характеризующий  сумму чистого денежного потока от текущей деятельности, полученного на 1 руб. выручки от реализации товаров, работ, услуг.

Коэффициент оборачиваемости  денежных средств, который характеризует  скорость обновления денежных средств  на счетах предприятия за анализируемый  период.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств в днях также характеризует скорость обращения денежных средств предприятия, однако раскрывает продолжительность нахождения денежных средств предприятия на счетах с момента их поступления до момента выбытия.

Рентабельность остатка денежных средств, характеризующая сумму чистого денежного потока предприятия на 1 руб. используемых денежных средств предприятия.

Рентабельность притока  денежных средств - показатель, характеризующий  сумму чистого денежного потока на 1 руб. поступивших денежных средств. Данный показатель позволяет сопоставить темпы роста абсолютного эффекта и положительного денежного потока предприятия в анализируемом периоде.

Рентабельность оттока денежных средств предприятия. Этот показатель характеризует эффективность расходования денежных средств и позволяет сопоставить темпы роста абсолютного эффекта от использования денежных средств предприятия и отрицательного денежного потока.

В данной работе рассмотрим предприятие ОАО «Пинский мясокомбинат», которое было создано 20 декабря 2007 года путем преобразования коммунального производственного унитарного предприятия «Пинский мясокомбинат» в соответствии с законодательством о приватизации государственного имущества и законодательством об акционерных обществах.

ОАО Пинский мясокомбинат является коммерческой организацией и  имеет частную форму собственности. Основной целью деятельности организации  выступает получение прибыли. Предприятие  специализируется на производстве мясных продуктов и продуктов переработки скота. Главным направлением деятельности ОАО «Пинский мясокомбинат» является выпуск мяса говядины, свинины, колбасных изделий, копченостей, полуфабрикатов европейского уровня.

Предприятие имеет обособленное имущество, самостоятельный баланс, печать, штампы, бланки со своим наименованием, товарный знак.

Бухгалтерская и налоговая  учётная политика организации осуществляется в соответствии с Положением об учётной  политике ОАО «Пинский мясокомбинат»  в течение отчётного года. Отражение  хозяйственных операций производится в регистрах синтетического и аналитического учёта в соответствии с журнально-ордерной формой учёта. Основными регистрами бухгалтерского учета являются: главная книга, журналы-ордера, оборотные ведомости. Хозяйственные операции отражаются в регистрах бухгалтерского учета в хронологической последовательности и группируются по соответствующим счетам бухгалтерского учета. Для обеспечения налогового учета в регистры бухгалтерского учета вводится дополнительная информация.

При помощи данных бухгалтерской и статистической отчётности предприятия можно провести анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Пинский мясокомбинат» за 2008-2010 годы

Анализ показателей  эффективности работы организации  на основе ее денежного потока представлен в таблице 4. По результатам расчетов можно сделать вывод, что предприятие работает неэффективно. По показателям рентабельности, рассчитанным на основе чистого денежного потока, нет темпа роста, что связано с отрицательным значением чистого денежного потока в 2009 году. Оборачиваемость денежных средств с 2008 по 2010 год возросла: в 2009 году на 71,112 пункта, а в 2010 году на 24,88 пункта. Это значит, что денежные средства предприятия «работали», уменьшился операционный оборот, что можно рассматривать как положительную тенденцию. Однако оборачиваемость денежных средств в днях имела тенденцию на снижение.

 

Таблица 4 - Анализ влияния  факторов на коэффициент оборачиваемости

 

Вид деятельности	Показатель	2008 год, млн.руб.	2009 год, млн.руб.	2010 год, млн.руб.
Основная деятельность	Приток денежных средств	109227	155349	202103
	Отток денежных средств	111586	158023	201055
	Чистый денежный поток	-2359	-2674	1048
Инвестиционная деятельность	Приток денежных средств	-	-	32
	Отток денежных средств	-	-	-
	Чистый денежный поток	-	-	32
Финансовая деятельность	Приток денежных средств	50629	86440	110148
	Отток денежных средств	47788	84018	110365
	Чистый денежный поток	2841	2422	-217
Чистый денежный поток, млн.руб.	-	482	-252	863

 

Проведем факторный  анализ коэффициента оборачиваемости за 2009-2010 годы способом цепных подстановок, расчеты покажем в таблице 5.

Таблица 5. – «Анализ  влияния факторов на коэффициент  оборачиваемости»

Показатель	2009 год	2010 год	Отклонение	Условный показатель	Расчет влияния	Влияние
Выбытие денежных средств за период, млн руб.	242041	311420	69379	311420	610,627-474,59	136,037
Средние остатки денежных средств  за период, млн руб.	510	623,5	113,5	510	499,47-610,627	-111,157
Коэффициент оборачиваемости	474,59	499,47	24,88	610,627	-	24,88

 

По итогам анализа можно сделать вывод, что наибольшее влияние на коэффициент оборачиваемости денежных средств оказал рост суммы выбытия денежных средств на 69370 млн р., в результате которого коэффициент оборачиваемости вырос на 136,037 пункта. Рост средних остатков денежных средств на счетах предприятия на 113,5 млн р. привел к снижению коэффициента на 111,157 пункта. Общее изменение коэффициента оборачиваемости составило 24,88 пункта.

При анализе эффективности  использования денежных потоков  важно также изучить их качество [4, c.157]. Для этого используют следующие показатели.

Уровень денежного притока, который характеризует долевое  участие отдельных источников поступления  денежных средств в общей сумме  притока.

Уровень денежного оттока, который характеризует структуру расходования денежных средств.

Уровень чистого денежного  потока, который характеризует долевое  участие различных элементов  чистого денежного потока в его  формировании. Для расчета используют формулу:

где УЧДП - уровень чистого  денежного потока предприятия за отчетный период, %,

ЧДПинд - чистый денежный поток предприятия по отдельному виду деятельности за отчетный период,

ЧДП- чистый денежный поток  предприятия за отчетный период.

Данные показатели рассчитывают по видам деятельности, по внутренним и внешним операциям и так далее.

Для анализа качества денежных потоков ОАО «Пинский мясокомбинат»  за 2008-2010 годы целесообразно сгруппировать  источники средств и направления  их расходования по видам деятельности. Группировка должна быть основана на теоретических данных, рассмотренных выше. Группировка источников средств и направлений их расходования показана в таблице 6.

Таблица 6 – «Источники средств и направления их расходования ОАО «Пинский мясокомбинат» по видам деятельности»

	Операционная деятельность	Инвестиционная деятельность	Финансовая деятельность
Приток	Выручка от реализации продукции (работ, услуг); доходы от операций с иностранной  валютой; государственная помощи и  целевое финансирование; полученные проценты от банка, включая проценты по депозитам; прочие.	Доходы от реализации внеоборотных активов; доходы от операций с ценными  бумагами; поступления на строительство; полученные дивиденды и доходы.	Доходы от сдачи активов в  аренду, лизинг; суммы полученных кредитов.
Отток	На оплату приобретаемых активов, работ, услуг; расходы от операций с иностранной валютой; использование средств государственной помощи и целевого финансирования; начислено на депозитные счета, расходы по оплате труда; расчеты с персоналом; расчеты по налогам и сборам; расчеты по социальному страхованию; прочие выплаты.	Расходы по выбытию внеоборотных активов; расходы от операций с ценными  бумагами; использование поступлений  на строительство; уплаченные дивиденды  и доходы.	Расходы по аренде, лизингу; погашение  полученных кредитов, займов и процентов по ним.

 

Далее необходимо определить приток, отток и чистый денежный поток по каждому виду деятельности, чтобы рассчитать показатели качества денежных потоков, как отрицательных, положительных, так и чистых, для  каждого вида деятельности. Причем, чистый денежный поток по каждому из видов деятельности определяется как разность между положительным и отрицательным потоком по соответствующему виду деятельности.

Для этого необходимо рассчитать показатели притока, оттока, чистого денежного потока по каждому отдельному виду деятельности предприятия ОАО «Пинский мясокомбинат» за 2008-2010 гг.: по инвестиционной, по операционной и по финансовой деятельности - согласно приведенной выше классификации источников и направлений расходования денежных средств. Такой расчет целесообразно и удобно представлять с помощью таблицы 7.

 

Таблица 7 - Показатели притока, оттока и чистого денежного потока ОАО «Пинский мясокомбинат» по видам деятельности за 2008 - 2010 гг.

 

Вид деятельности	Показатель	2008 год, млн.руб.	2009 год, млн.руб.	2010 год, млн.руб.
Основная деятельность	Приток денежных средств	109227	155349	202103
	Отток денежных средств	111586	158023	201055
	Чистый денежный поток	-2359	-2674	1048
Инвестиционная деятельность	Приток денежных средств	-	-	32
	Отток денежных средств	-	-	-
	Чистый денежный поток	-	-	32
Финансовая деятельность	Приток денежных средств	50629	86440	110148
	Отток денежных средств	47788	84018	110365
	Чистый денежный поток	2841	2422	-217
Чистый денежный поток, млн.руб.	-	482	-252	863

 

Такая группировка наглядно показывает, в какой период и в  каком виде деятельности денежные средства использовались более эффективно. Так, в 2008 году наблюдается излишек денежных средств по финансовой деятельности и дефицит по операционной. В 2009 году ситуация не меняется, а в 2010 году по финансовой деятельности наблюдается дефицит денежных средств и излишек по операционной. Кроме того, в 2010 году по сравнению с 2008 и 2009 годами наблюдается приток денежных средств по инвестиционной деятельности.

Проанализируем качество денежных потоков ОАО «Пинский мясокомбинат»  по видам деятельности за 2008-2010 годы (Приложение Р). Уровень денежного  притока по операционной деятельности в 2009 году по сравнению с 2008 годом  снизился на 4,078%. Такая динамика объясняется тем, что поступление денежных средств от реализации продукции, работ, услуг в 2009 году существенно снизилось. Однако в 2010 году уровень денежного притока от операционной деятельности вновь вырос на 0,468%. Соответственно, увеличивался и уменьшался уровень денежного притока по финансовой деятельности. В 2008 году, как и в 2009 году, притока от инвестиционной деятельности не наблюдалось.

Уровень оттока по операционной деятельности на протяжении рассматриваемого периода снижался. Так, в 2009 году он снизился по сравнению с 2008 годом на 4,727%, а в 2010 году по сравнению с 2009 годом оно снизился на 0,727%. По финансовой же деятельности наблюдается рост уровня оттока из года в год. Так, в 2009 году уровень денежного оттока вырос на 4,727%, а в 2010 году показатель увеличился на 0,727%. Оттока по инвестиционной деятельности не наблюдалось.

Что касается уровня чистого  денежного потока, то расчет этого  показателя по видам деятельности для  некоторых периодов функционирования ОАО «Пинский мясокомбинат» невозможен. Так, в 2008 году уровень чистого денежного потока по финансовой деятельности составил 589,419%. Так как чистый денежный поток от операционной деятельности в 2008 году имел отрицательное значение, а чистого денежного потока по инвестиционной деятельности вовсе не было, то уровень чистого денежного потока может быть рассчитан лишь по финансовой деятельности. В 2009 году валовой чистый поток предприятия был равен -252 млн. р., таким образом рассчитать уровень чистого денежного потока по видам деятельности не возможно. В 2010 году не возможно рассчитать уровень чистого денежного потока по финансовой деятельности, так как чистый денежный поток от этого вида деятельности имеет отрицательное значение. Уровень чистого денежного потока от инвестиционной деятельности равен 3,708%, а от операционной - 121,437%.

Проведенный анализ денежных потоков ОАО «Пинский мясокомбинат»  за 2008, 2009 и 2010 годы показал, что предприятие  нуждается в оптимизации повышении  сбалансированности денежных потоков  для увеличения своей платежеспособности. Отрицательное значение чистого денежного потока в 2009 году оказало существенное влияние на показатели рентабельности предприятия.