Лекции по "Финансовому менеджменту"

 

 

 

 

Тема 2

 

Основы проведения анализа финансовой отчетности предприятия

 

 

 

 

 

Финансовый анализ

 

• Процесс исследования и оценки финансового состояния и основных результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия с целью выявления резервов повышения его рыночной стоимости и обеспечения эффективного развития

 

 

 

 

Основные методы финансового анализа

 

• горизонтальный анализ
• вертикальный анализ
• сравнительный анализ
• факторный анализ
• анализ коэффициентов

 

 

 

 

Горизонтальный анализ

 

• Базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей деятельности предприятия во времени
• Состоит в сопоставлении финансовых показателей и расчете темпов роста (прироста) отдельных показателей финансовой отчетности за ряд периодов

 

 

 

 

Вертикальный анализ

 

• Базируется на структурном разложении отдельных показателей финансовой отчетности предприятия с целью выявления относительной значимости тех или иных ее статей

 

 

 

 

Сравнительный анализ

 

• Базируется на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных показателей между собой и расчете размеров абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей

 

 

 

 

Факторный анализ

 

• Основывается на выявлении и оценке факторов, определяющих величину и динамику анализируемого показателя

 

 

 

 

Анализ коэффициентов

 

• Базируется на расчете соотношений различных показателей деятельности предприятия между собой

 

 

 

 

Анализ коэффициентов

 

 

• Цель проведения - выявить и оценить финансовые возможности предприятия и разработать мероприятия по обеспечению эффективности его развития

 

Возможности:

• оценка финансового положения
• выявление неблагоприятных и благоприятных тенденций развития
• планирование направлений развития наиболее перспективных видов деятельности

 

 

 

 

Система аналитических коэффициентов

 

• коэффициенты ликвидности
• коэффициенты деловой активности
• коэффициенты финансовой устойчивости
• коэффициенты рентабельности
• коэффициенты рыночной активности

 

 

 

 

Ликвидность баланса

 

 

 

 

Коэффициенты ликвидности

 

• текущая ликвидность (коэффициент покрытия)
• срочная ликвидность
• абсолютная ликвидность
• чистый оборотный капитал

 

 

 

 

 

Текущая ликвидность

 

• Оборотные средства (Баланс, стр. 290 -стр. 244) / Краткосрочные обязательства (Баланс, стр. 610+620+630+660 или стр.690-640-650)
• Отражает способность предприятия покрывать текущие краткосрочные обязательства из средств оборотного капитала
• Min = 1
• Max = 3

*** стр. 244 - Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал

 

 

 

 

Срочная ликвидность

 

• Дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства (Баланс, стр.240+250+260) / Краткосрочные обязательства (Баланс, стр.610+620+630+660 или стр.690-640-650)
• Отражает способность предприятия покрывать текущие краткосрочные обязательства из средств наиболее ликвидной части активов
• Международный стандарт = 1
• Российский стандарт = 0,7-0,8

 

 

 

 

 

Абсолютная ликвидность

 

• Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства (Баланс, стр. 250+260) / Краткосрочные обязательства (Баланс, стр.610+620+630+660 или стр.690-640-650)
• Показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить немедленно
• В западной практике не рассчитывается
• Российский стандарт = 0,2-0,25

 

 

 

 

Чистый оборотный капитал

 

• Оборотные активы - Краткосрочные обязательства
• Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами свидетельствует о наличии у предприятия долгосрочных финансовых ресурсов для финансирования своей деятельности
• Зависит от особенностей деятельности предприятия

 

 

 

 

Коэффициенты деловой активности

 

• Позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства

 

 

• оборачиваемость активов
• период оборачиваемости дебиторской задолженности
• период оборачиваемости кредиторской задолженности
• оборачиваемость товарно-материальных запасов

 

 

 

 

Оборачиваемость активов

 

• Выручка от реализации (Форма №2, стр. 010) / Средняя за период сумма активов (Баланс, стр. 300-220)
• Характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов и показывает, сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица  активов
• Варьируется в зависимости от отрасли

 

 

 

 

Период оборачиваемости дебиторской задолженности

 

• Средняя за период сумма дебиторской задолженности  (Баланс, стр. 230+240+216) * Продолжительность периода в днях/ Выручка от реализации (Ф. №2, стр. 010)
• Показывает, сколько дней требуется предприятию для превращения дебиторской  задолженности в денежные средства
• Варьируется в зависимости от отрасли, рекомендуется сравнивать с периодом оборачиваемости кредиторской задолженности

*** стр.216 – расходы будущих периодов

 

 

 

 

Период оборачиваемости кредиторской задолженности

 

• Средняя за период сумма кредиторской  задолженности  (Баланс, стр. 620) * Продолжительность периода в днях/ Себестоимость реализованной продукции (Форма №2, стр. 020)
• Показывает, сколько дней требуется предприятию для оплаты выставленных ей счетов
• Варьируется в зависимости от отрасли, рекомендуется сравнивать с периодом оборачиваемости дебиторской задолженности

 

 

 

 

Оборачиваемость товарно-материальных запасов

 

• Себестоимость реализованной продукции (Форма №2, стр. 020) / Средняя за период сумма ТМЗ (Баланс, стр. 210)
• Показывает, сколько раз в среднем течение отчетного периода товарно-материальные запасы превращались в денежные средства
• Варьируется в зависимости от отрасли

 

 

 

 

Коэффициенты финансовой устойчивости

 

• Свидетельствуют о степени зависимости предприятия от кредиторов и инвесторов и о степени защищенности их интересов

 

 

• коэффициент автономии
• коэффициент финансовой зависимости
• коэффициент покрытия процентов

 

 

 

 

Коэффициент автономии

 

• Собственный капитал              (Баланс, стр. 490) / Валюта (итог) баланса (Баланс, стр. 300)
• Характеризует долю собственного капитала в активах и стабильность финансового положения предприятия
• Оптимальное значение - 50-60%

*** стр.450 – резервы, образованные в соответствии с законодательством

 

 

 

 

Коэффициент финансовой зависимости

 

• Заемный капитал (Баланс, стр. 590+610) /Собственный капитал      (Баланс, стр. 490)
• Характеризует зависимость предприятия от кредиторов. Чем он выше, тем больше займов у предприятия, и тем выше степень его финансового риска
• Оптимальное значение - 1

 

 

 

 

Коэффициент покрытия процентов

 

• Чистая прибыль +  Сумма налога на прибыль + Расходы по выплате процентов (Форма №2, стр. 190+150+070) / Расходы по выплате процентов (Форма №2, стр. 070)
• Характеризует уровень достаточности средств у предприятия на погашение процентов по привлеченным займам
• Оптимальное значение - 3-4

 

 

 

 

Коэффициенты рентабельности

 

• Показывают, насколько прибыльна деятельность предприятия

 

• рентабельность продаж
• рентабельность собственного капитала
• рентабельность активов