РОССИЙСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ СОЦИАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Курсовая  работа

по дисциплине: «Инвестиции»

на тему: «Инвестиционный   кризис  

в   российской   экономике,   основные   факторы вызвавшие инвестиционный кризис». 
 
 
 
 
 

Выполнил: Коновалов Р.О.

Специальность: Финансы и кредит

Курс  5, заочное отделение 

Проверил: к.э.н. Таранина О.В. 

Серпухов 2011г.

Содержание 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

       Важнейшей составляющей системного кризиса российской экономики в период рыночных преобразований явился глубокий инвестиционный кризис. Его основные проявления: существенный спад объемов инвестиций, сокращение совокупного инвестиционного потенциала, негативные сдвиги в функциональной, отраслевой и региональной структуре инвестиций, снижение эффективности использования инвестиций, спекулятивный характер формирующихся финансовых рынков.

       Актуальность  темы исследования. Преодоление инвестиционного  кризиса является важнейшим условием обеспечения устойчивого экономического роста, что следует назвать главной задачей для России на ближайшие годы. Проведение современных экономических реформ в России свидетельствует об особой актуальности разработки проблем инвестиционной сферы и определение ее роли в деле успешного осуществления курса необходимых хозяйственных преобразований. Государство является главным инициатором инвестиционной политики и одновременно выступает как инвестор со всеми принадлежащими инвестору правами. Важность же привлечения капитала для экономического роста, разработка и совершенствование механизмов реинвестирования капитала в экономический рост и развитие обусловлена самим макроэкономическим механизмом.

       Объект  исследования - экономические отношения в области инвестиций и инвестиционной деятельности в российской   экономике.

       Цель  курсовой работы – выделить и разобрать основные   факторы вызвавшие инвестиционный кризис в   российской   экономике.

       Задачи  курсовой работы: выделить и разобрать основные причины снижения инвестиционной активности в российской экономике.

       Структура курсовой работы: курсовая работа состоит  из введения, двух глав, заключения и  списка используемой литературы. 

1. Основные факторы, вызвавшие инвестиционный кризис

       Инвестиционный  кризис был обусловлен целым комплексом факторов. Основные причины снижения инвестиционной активности в российской экономике следующие:

1. длительный экономический спад;
2. уменьшение валовых национальных сбережений;
3. инфляционные процессы и снижение устойчивости национальной валюты;
4. структурные деформации денежной массы;
5. сокращение инвестиционных расходов бюджета при некомпенсированном росте финансирования инвестиций из собственных и привлеченных средств предприятий;
6. обострение кризиса бюджетной системы;
7. рост неплатежей;
8. неустойчивое финансовое положение предприятий;
9. нарушение процессов формирования общественного капитала, соотношения между системой процентных ставок и уровнем рентабельности реального сектора экономики;
10. предпочтения в получении доходов на финансовом рынке, незначительный приток иностранных инвестиций;
11. ошибочность экономической политики государства, опирающейся на либерально-монетаристскую модель рыночных преобразований, отсутствие государственной инвестиционной стратегий;
12. несовершенство законодательства;
13. медленный темп институциональных реформ и др.

1.1. Воздействие экономического спада на динамику инвестиций

       Объем произведенного общественного продукта, как отмечалось, является важным макроэкономическим фактором, находящимся в прямой и  обратной зависимости с фактором инвестиций. Рост произведенного продукта, зависящий от инвестиционной активности, в свою очередь, предопределяет реальные возможности страны в инвестировании на каждом конкретном этапе развития. Чем выше темпы прироста валового внутреннего продукта (ВВП), тем больше возможностей для расширенного воспроизводства инвестиционных ресурсов, и наоборот. В связи с этим глубокий и длительный экономический спад выступает важнейшим антиинвестиционным фактором.

       Схематично  воздействие экономического спада  на динамику инвестиций в российской экономике можно представить следующим образом. Спад производства ведет к падению масштабов накопления, что в свою очередь обусловливает сокращение финансовой базы инвестиций и уменьшение их объема. Снижение объема инвестиций вызывает снижение капиталовооруженности, что при низком уровне эффективности использования инвестиций приводит к уменьшению объема произведенного продукта — порочный круг замыкается

       где:

• Q1, Q1, Q2 — объем произведенного продукта соответственно в предшествующем, данном и последующем периодах;
• N0 и N1 — масштабы накопления соответственно в предшествующем и данном периодах;
• Кв0 и Кв1 — уровень капиталовооруженности соответственно в предшествующем и данном периодах;
• Э0 и Э1 — уровень эффективности использования инвестиций соответственно в предшествующем и данном периодах.

       Далее следует новый виток описанной  зависимости, процесс генерируется, образуя модель суженного воспроизводства. При этом падение объемов инвестиций и крайне низкая эффективность их использования затрудняют проведение структурной перестройки экономики, а следовательно, и выход из сложившегося порочного круга.

       За  период с 1990 по 1998 г. ВВП уменьшился практически наполовину. Спад во многих отраслях, прежде всего инвестиционной сферы, приблизился к предельному уровню их функционирования, дальнейшее снижение которого связано практически с полным прекращением производства отдельных видов продукции. В условиях резкого сокращения емкости внутреннего рынка значительно возросла роль внешнего рынка, усилилась зависимость национальной экономики от конъюнктуры на внешних рынках. 
С 1995 г. при временном расширении объемов сбыта продукции экспортно-ориентированных отраслей (сырьевые, топливно-энергетические, металлургия в области производства легких, цветных и редких металлов) наметилась тенденция к замедлению темпов общеэкономического спада. В 1996 г. индекс ВВП по официальным данным составил 98% от уровня 1995 г., а в 1997 г. — 100,8% от уровня 1996 г. Однако глубинные причины экономического спада не были устранены.

       Кризисные события августа — сентября 1998 г. привели к резкому ухудшению  социально-экономической ситуации. Темпы экономического спада увеличились, ВВП за 1998 г. снизился на 4,6%. В российской экономике возникли новые серьезные проблемы, связанные с уменьшением возможностей для перехода к экономическому росту, необходимостью изыскания дополнительных средств для погашения возрастающих обязательств по внешним и внутренним долгам, оздоровления финансовых рынков и банковской системы.

       Усилилась тенденция снижения инвестиций в  основной капитал. За январь — октябрь 1998 г. инвестиции в основной капитал  сократились на 5,1% и составили 12,1% от ВВП (по сравнению с 38,7% в 1990 г.). С сентября 1998 г. наблюдалось ускорение спада инвестиционной деятельности, инициированное финансовым кризисом в стране; в итоге в целом за год инвестиции в основной капитал уменьшились на 7%. При этом доля инвестиций в основной капитал в ВВП уменьшилась с 0,39% в 1990 г. до 0,13% в 1998 г. 
Кризис инвестиций явился отражением общего кризиса экономики, однако спад в инвестиционной сфере оказался глубже, чем падение валового внутреннего продукта, о чем свидетельствуют данные табл. 1.

Таблица 1. 

Динамика валового внутреннего продукта и инвестиций в 1991-1998 гг.,

% к 1990 г. в сопоставимых  ценах

       В условиях опережающих темпов падения  инвестиций по сравнению с темпами спада ВВП произошло уменьшение нормы накопления с 39% в 1991 г. до примерно 17% в 1998 г. Данные табл. 1 показывают, что при общем снижении объемов инвестиций имело место изменение их структуры, выражающееся в уменьшении доли производственных вложений. 
Тенденция роста доли вложений в непроизводственную сферу по внешним признакам совпадает с одной из закономерностей инвестиционного процесса в экономически развитых странах. Однако в российской экономике она не может расцениваться как прогрессивное явление, поскольку, во-первых, сопряжена с сокращением реальных объемов инвестирования в непроизводственную сферу, а во-вторых, вызвана не повышением эффективности использования производственных вложений, а оттоком ресурсов из сферы производства в условиях инфляции, более низкой по сравнению с другими секторами экономики доходностью производственного сектора. Это ведет к утрате технологического потенциала, имеющего важное значение для дальнейшего функционирования экономики, возрастающему старению основного капитала, потере восприимчивости к инновациям.

       Отраслевая  структура инвестиций во многом способствовала стабильности национальной структуры  экономики, характеризующейся преобладанием  добывающих отраслей. Сырьевые и топливно-энергетические отрасли, располагающие примерно 1/5 производственных мощностей и 1/10 рабочей силы, концентрировали свыше 40% инвестиций в основной капитал, в то время как на обрабатывающие отрасли промышленности приходилось лишь около 20% их совокупного объема. Как следствие, происходило углубление структурных деформаций в промышленности: доля сырьевого и топливно-энергетического комплекса в 1998 г. достигла более половины от общего объема товарооборота, а доля обрабатывающей промышленности уменьшилась до уровня, характерного для слаборазвитых стран.

       Негативные  сдвиги имели место и в функциональной структуре инвестиций. Сокращение доли чистых инвестиций в накоплении привело  к тому, что их доля в ВВП составила  менее 1,2%, тогда как в странах  с развитой экономикой 8-10%. При сохранении этой тенденции возникает проблема обеспечения ресурсов для простого воспроизводства. 
 

1.2. Уменьшение валовых национальных сбережений как фактор инвестиционного спада

       Снижение  инвестиций обусловлено также тенденциями  в структуре валового располагаемого дохода. Валовой национальный располагаемый доход представляет собой сумму доходов, которыми располагают все институциональные единицы экономики для конечного потребления и сбережения. Разница между валовым располагаемым доходом и расходами на конечное потребление составляет величину валовых сбережений. 
Анализ тенденций в этой сфере в 1992—1998 гг. (табл. 2) показывает, что в структуре валового располагаемого дохода наблюдалось значительное сокращение доли сбережений при росте расходов на конечное потребление.

Таблица 2. 

Структура валового располагаемого дохода в 1992—1998 гг., %

       Замедление  этого процесса в 1994-1997 гг. при продолжающемся спаде инвестиций явилось свидетельством нарастания разрыва между величиной потенциальных и реальных инвестиционных ресурсов. В 1998 г. валовые сбережения существенно снизились, что ограничило воспроизводственные возможности российской экономики (рис. 1).

* Рассчитано по: Российский  стат. ежегодник.  М.: Госкомстат России, 1996. С. 26, 29, 285, 290; Россия  в цифрах. 1997. С. 23, 56; Россия - 1999. Экономическая конъюнктура. М., 1999. С. 16, 27.

       Для характеристики изменений величины реальных инвестиционных ресурсов, направленных в производство, использован показатель инвестиций в основной капитал как  наиболее общий индикатор инвестиционной деятельности, отражаемый статистикой в рассматриваемом периоде. 
Величина разрыва между валовыми сбережениями и инвестициями в основной капитал, характеризующая неиспользуемый инвестиционный потенциал, достигла почти 20% ВВП.

       В общей структуре валовых сбережений достаточно высока доля сбережений домашних хозяйств, которая возросла к 1997 г. до 50% по сравнению с 14% в 1992 г. В 1998 г. прирост сбережений в секторе домашних хозяйств снизился, что явилось следствием потрясений на финансовых рынках, девальвации рубля, роста инфляции и значительного сокращения реальных доходов населения.