Инвестиции

В этих условиях покрытие бюджетного дефицита осуществлялось за счет внешних и внутренних заимствований. Налицо уникальная ситуация на грани парадокса: государственный бюджет из источника внутренних инвестиций превратился в главного конкурента за инвестиции, поглощая их во все возрастающих размерах и находясь при этом в привилегированных условиях .

Бюджет, по сути, блокирует  инвестирование реального сектора  экономики, во-первых, отвлекая внешние  займы не на инвестиционные цели, во-вторых, тормозит формирование фондового рынка ценных бумаг как основного источника внутренних инвестиций на данном этапе, непомерно раздувая рынок государственных ценных бумаг (ГКО) и ограничивая развитие рынка корпоративных бумаг. Ясно, что в этих условиях бюджетные средства не могут быть серьезным источником внутренних инвестиций.

То же самое можно  сказать и о другом источнике  внутренних инвестиций советского периода -собственных средствах предприятий. Ранее, до реформы, главным источником воспроизводства основных фондов были амортизационные отчисления. В общем объеме накоплений на их долю приходилось в 1990 г. - 41,2%. Однако, вследствие инфляции и не проводившейся вовремя переоценки основных фондов уже в 1997 г. удельный вес амортизационного фонда в общем объеме накоплений сократился до 5,5% и, по сути, потерял свое значение как источник внутренних инвестиций. Доход (прибыль) также перестал выполнять функцию накопления, так как в настоящее время большинство предприятий убыточно, а оставшейся части дохода после выплаты налогов с трудом хватает на потребление и пополнение оборотных фондов. Поэтому в настоящее время собственные средства предприятий, как и бюджетные средства, не являются основными источниками внутренних инвестиций.Из существовавших в советский период внутренних источников инвестиций реальными можно считать только средства населения. В частности, акад. О.Сабденов отмечает: "Важнейшая задача - поиск средств для инвестиций. В то же время непонятна пассивность государства в деле привлечения средств населения (а, по данным статистики, они есть). Это отдано на откуп различным махинаторам. Необходимо усилить работу по аккумуляции средств населения через государственные ценные бумаги, а в целом - всемерно способствовать развитию фондового рынка".

Вице-президент ЕБРР, ссылаясь на правительственные источники, считает, что население Республики Казахстан в настоящее время держит на руках 1,5-2,0 млрд. долл. Эта сумма превышает суммарные инвестиции МВФ, АБР, ЕБРР и других международных финансовых организаций. Привлечение хотя бы части указанных средств в качестве кредитных ресурсов позволило бы значительно улучшить инвестиционный климат в стране.Сбережения, достигшие значительных размеров в советский период, как известно, практически полностью были обесценены инфляцией. Восстановить инвестиционную активность населения можно, на наш взгляд, прежде всего путем повышения доверия к банковской системе. В целях привлечения средств населения в сбережения рекомендуется повысить ставку процента за банковский депозит в тенге. Одновременно необходимо создать экономический механизм страхования рисков населения. Необходима информационная открытость и связанная с ней безопасность финансово-кредитных учреждений (обоснованный выбор клиентом банка для обслуживания). Без этого нельзя рассчитывать на приток вкладов от населения.

Вторым, непременным условием возрастания вкладов населения  является установление приемлемых (с  учетом инфляции) процентных ставок, обеспечивающих хотя бы минимум реального дохода, что не всегда соблюдается. При этом доходность вкладов в национальной валюте должна существенно превышать доходность валютных депозитов. Только таким путем можно изъять у населения доллары и аккумулировать их в официальных валютных резервах.

Таким образом, вне всяких сомнений, что при создании соответствующих условий, обеспечивающих доходность вкладов в виде депозитов или покупки ценных бумаг, можно значительно поднять инвестиционную активность населения, средства которого являются важным источником внутренних инвестиций.

Необходимо отметить, что за годы проведения экономических реформ формы источников внутренних инвестиций существенно изменились. Это связано с тем, что центр тяжести в инвестировании реальной экономики переносится с бюджетного государственного инвестирования - на денежно-кредитный рынок, банковские кредиты, привлечение прямых собственных и иностранных частных инвестиций. Исходя из этого, реальными источниками внутренних инвестиций на данном этапе, в условиях депрессии и кризисных явлений, с нашей точки зрения, являются:

• средства населения;

• фондовый рынок ценных бумаг;

• ресурсы фондов (пенсионных, инвестиционных, страховых и др.);

• кредиты коммерческих банков;

• частный капитал  отечественных инвесторов.

Вот те потенциальные  источники внутренних инвестиций, которые правительство уже должно было формировать и активно задействовать, умело используя основные экономические рычаги государственного регулирования - бюджетно-кредитную и налогово-финансовую политику. Вместо этого оно заняло пассивно — выжидательную позицию, ограничиваясь официально заявленной точкой зрения об отсутствии внутренних источников инвестиций и использованием внешних и внутренних заимствований на финансирование бюджетного дефицита.

Указывая на необходимость  активного формирования фондового  рынка, как важного источника внутренних инвестиций, многие исследователи справедливо отмечают: "Необходимо обратить внимание на то, что в данный период правительство, пополняя дефицит государственного бюджета, практически искусственно раздуло рынок государственных ценных бумаг, что привело к тому, что имеющиеся в банках второго уровня свободные денежные средства направляются именно на проведение операций с ценными бумагами, а не на инвестирование этих средств в реальный сектор экономики Республики Казахстан" .

Принципиально важными, отражающими сущность проблемы, являются, на наш взгляд, следующие положения, высказанные акад. М. Кенжегузиным: "Сокращение внутреннего и внешнего заимствования и снижение доходности операций на рынке государственных ценных бумаг являются важнейшими условиями перетока капитала из финансового в реальный сектор экономики... Следует подчеркнуть при этом, что снижение темпов инфляции и, соответственно, процентных ставок до приемлемого уровня не приведут автоматически к оживлению инвестиций и производства. Для этого необходимы определенные условия, в том числе и прежде всего развитие рынка корпоративных ценных бумаг, а также укрепление банков второго уровня и эффективное их функционирование. Условия для трансформации сбережений в

инвестиции возникнут только при налаживании механизма отечественного фондового рынка, стимулирующего вложения и обеспечивающего свободный перелив капитала».

Одним из источников внутренних инвестиций являются средства различных  инвестиционных институтов, которые  находятся в стадии формирования. К ним относятся пенсионные, инвестиционные, страховые, инновационные, конверсионные и другие фонды. Именно эти новые структуры в настоящее время должны стать основными инструментами перелива капитала в реальный сектор экономики. Ведущую роль в организации этого процесса должно играть государственное регулирование через комплексное использование организационных, правовых и экономических мер.

В мировой практике предпочтительны  два метода предоставления денежных средств реальному сектору -через фондовый рынок и кредиты банков. Кредиты банков на данном этапе переходного периода являются одним из реальных источников внутренних инвестиций. Однако чтобы задействовать этот источник, на наш взгляд, необходимо использовать ряд мер государственного регулирования. Доступ к кредитам банков связан с высоким риском невозврата из-за высоких процентных ставок. Для подъема реального сектора экономики необходимо снижение процентных ставок банковского кредита, а это возможно при устойчивости финансовой системы.

В этой ситуации следует, на наш взгляд, активно использовать кредиты коммерческих банков. С целью  стимулирования банков к выдаче среднесрочных  и долгосрочных инвестиционных кредитов, выдаваемых на срок более трех лет  для создания модернизации основных производств, освободить от налогообложения доходы банков от такой Деятельности.

Необходимо принять  меры и по активизации отечественных  инвесторов. В настоящее время  наши бизнесмены из числа преуспевающих  обычно не стремятся делать крупномасштабные инвестиции в производство, поскольку

они приносят низкие доходы по сравнению с другими сферами  деятельности и связаны с высоким  риском. Казахстанские предприниматели  предпочитают размещать инвестиции в дорогое жилье, офисы для  частных компаний, строительство торговых предприятий, или же используют денежные средства на фондовом, банковском и торговом рынках с последующим их хранением на счетах в зарубежных банках.

Для активизации инвестиционной деятельности отечественных инвесторов необходимо:

• усиление государственной защиты частной собственности и предпринимательства;

• предоставление льгот  налоговой и таможенной сферы  наравне с иностранными инвесторами;

• развитие информационной сферы;

• совершенствование  системы кредитования быстро окупаемых инвестиционных проектов.

Таким образом, в переходный период развития экономики Республики Казахстан в условиях затянувшегося  экономического и инвестиционного  кризиса переломить ситуацию можно  только на основе гибкого, активного  государственного регулирования с  целью решения главной задачи — инвестирования реального сектора экономики.

3.3. Пути совершенствования  регулирования инвестиционной деятельности.

Пытаясь преодолеть несовершенство инвестиционного законодательства и непоследовательность государственной инвестиционной политики, стремясь увеличить приток инвестиций в локальных рамках определенной территории, региональные органы власти проявляют значительную активность в управлении региональными инвестиционными процессами, улучшении инвестиционного климата, предоставлении различных налоговых льгот и кредитной поддержки субъектам инвестиционной деятельности. Но, несмотря на повышенное внимание, уделяемое этой проблеме, в экономике она далека от разрешения. Об этом свидетельствует неудовлетворительное развитие инвестиционных процессов в ряде регионов.

Из сказанного следуют  два важных вывода.

Первый из них - необходимость  поиска принципиально новых инструментов государственного регулирования инвестиционной сферы и создания благоприятного климата капиталовложений, адекватных кардинально изменившейся общеэкономической ситуации и задачам стимулирования сбережений.

 Второй - отсутствие  реальных альтернатив решению инвестиционных проблем вне опоры на ресурсы накоплений субъектов рынка.

Сегодня крайне важно  с помощью государства направить на рыночных принципах имеющийся потенциал накоплений частно-предпринимательского сектора на решение неотложных задач восстановления экономики.

Инструментом решения  перечисленных задач и осуществления долгосрочной структурной политики должно стать индикативное регулирование инвестиционной деятельности, направленное на согласование приоритетов государственной политики в этой области с программами развития крупного национального капитала.

Действенным средством  гармонизации государственного законодательства и законодательства субъектов РК может стать создание модельных правовых актов для субъектов РК в качестве типовых образцов правового решения самого широкого круга проблем, в том числе и регулирования инвестиционной деятельности. Для этого необходимо определить основные полномочия субъектов в области законодательного регулирования инвестиционной деятельности на территории субъекта Республики Казахстан, а также четко определить понятийный состав используемых терминов.

Представляется жизненно необходимым, причем не только по экономическим, но и по политическим, в том числе внешнеполитическим мотивам создать систему силовой государственной защиты инвестиций и собственности, вплоть до создания специализированной спецслужбы на базе подразделений борьбы с экономическими преступлениями различных силовых ведомств.

Необходимо провести ревизию всех действующих механизмов, направленных на ограничение притока иностранного капитала в экономику, и снять как необоснованные все действующие ограничения, направленные на противодействию движению капиталов.

Сегодняшняя ситуация, при  которой иностранному инвестору  надо потратить как минимум около  полугода на сбор необходимых разрешений, представляется абсолютно нетерпимой и подрывающей жизненно важные национальные интересы Казахстана.

Основные направления  активизации инвестиционной деятельности .

Следует в кратчайшие сроки улучшить законодательное регулирование инвестиционной деятельности в Казахстане по трем основным направлениям:

1)Устранить противоречивость  и дублирование между тремя основными регламентирующими инвестиции законами («Об инвестиционной деятельности в РФ», «Об иностранных инвестициях», «Об осуществлении инвестиций в форме капитальных вложений»), для чего принять единый закон об инвестициях, свободный от бессодержательных деклараций;

2)устранить противоречия  между законодательными актами, регламентирующие различные аспекты хозяйственной деятельности. В частности, в первую очередь надо гармонизировать положения закона «О соглашениях о разделе продукции» и положения Налогового кодекса.

Некоторые эксперты выступают  за разработку Инвестиционного кодекса РК.