Оценка стоимости бизнеса

   Таким образом, можно говорить о проблеме качества и о введении принципов  бережливого производства на предприятии.

    Качество - имеет большое значение для повышения  конкурентоспособности.

   Поэтому требуется введение системы, необходимой для достижения и повышения качества и акционерной стоимости. Она должна обладать такими признаками и свойствами, как: ориентация на клиента; финансовые результаты; вовлечение руководства; приверженность сотрудников; инфраструктура исполнения.  Все эти свойства включаются в набор инструментов, направленных на улучшение производства.

      Бережливое производство – является  одним из главных этапов на  производстве. Оно включает все  его аспекты и обеспечивает  своевременное исполнение и, непосредственно,  рост самого предприятия.

    Основные  принципы бережливого производства:

      У нас, как и в большинстве  предприятий, материалы, используемые для производства, проводят 95 %  времени в ожидании, добавлении ценности или в виде запаса готовой продукции для клиента. Целью бережливого производства  является реально устранять потери времени. Каждая операция должна стать настолько гибкой, чтобы только фактическое потребление товара клиентом вело к изготовлению новых изделий. Когда это будет достигнуто и детали начнут с большой скоростью поступать с одного рабочего участка непосредственно на другой, то при этом время ожидания, объёмы незавершенного производства и запасов готовой продукции будут значительно уменьшены.

    Источники сокращения затрат:

• более короткое время исполнения заказа может значительно повлиять на рост дохода
• меньший объём обработки снижает потребность в рабочей силе и оборудовании
• меньшие затраты на хранение, производственные и складские площади
• меньший объём деятельности по обслуживанию клиентов.

    Таким образом, можно сделать вывод, что внедрение бережливой логистики включает в себя:

1. организации перевозок и частота поставок
2. объём партии изделий каждого вида
3. сглаженный поток поступления деталей каждого вида на предприятие
4. возможность отслеживания грузов и планирование непредвиденных расходов
5. система измерения и оценки логистических параметров.

    Эффективное фокусирование на этих ключевых компонентах  по всей цепочке поставок позволяет  бережливому производству достичь  своей цели минимизации уровней  запасов, сглаживания потока сырья, повышения гибкости, сокращения затрат, и, наконец, увеличение стоимости самого предприятия.

      Стоимость предприятия также в значительной степени зависит от квалификации управленческого персонала.

     В реальной управленческой практике на рыночную стоимость фирмы могут повлиять конкретные инвестиционные проекты фирмы. Они способны принести фирме дополнительные прибыли и денежные потоки в результате выведения на рынок новых продуктов, усовершенствования ранее выпускавшихся продуктов, снижения их себестоимости. Увеличить стоимость бизнеса помогают и проекты по реорганизации компании. Обычно эти реорганизации связаны с развитием вертикальности и горизонтальности структур компаний. Часто управленческие решения, направленные на повышение стоимости бизнеса носят капиталоемкий характер.

     Существует  связь между денежным потоком  и стоимостью компании. Управление стоимостью в целом требует от менеджера особого подхода. Он должен концентрироваться на долгосрочных денежных потоках, а не на сиюминутных  изменениях величины прибыли.

     Процесс создания стоимости предприятия  подразделяют на четыре этапа:

1. оценка предприятия на данный момент методом дисконтирования денежных потоков;
2. углубленный финансовый анализ, выявление факторов воздействующих на стоимость, разработка стратегий увеличения стоимости;
3. использование возможностей реструктуризации предприятия;
4. финансовое реструктурирование.

     К важнейшим факторам, влияющим на стоимость  бизнеса, относятся: объем реализации, себестоимость реализованной продукции, временной фактор, соотношение переменных и постоянных затрат, маржа, соотношение собственных и заемных средств, собственные оборотные средства.

     Стратегии увеличения стоимости бизнеса подразделяются на операционные, инвестиционные и  финансовые.

     Операционные  стратегии используют: ценообразование, системы сбыта, рекламу, ассортимент и другие подобные факторы.

     Инвестиционные  стратегии используют: управление кредиторской задолженностью, сбор дебиторской задолженности, планирование капиталовложений, планирование уровня запасов, продажу активов, расширение производственных площадей.

     Финансовые  стратегии ориентированы на сокращение факторов делового риска, создание наилучшей  структуры капитала, выбор дешевых  способов финансирования.

     Осуществление перечисленных стратегий вызывает увеличение денежного потока и стоимости бизнеса.

     В ОАО «Паллада» предполагается повысить стоимость бизнеса путем развития предприятия по вертикальному признаку. В 2009 году предприятие должно закупить оборудование для производства погонажных материалов (половая доска, вагонка, "блок-хаус", плинтус, наличники и др). В качестве сырья для них подходят производимые на предприятии пиломатериалы. Квалификации менеджмента и остального персонала достаточно для налаживания устойчивой производственной деятельности. Рынок сбыта новой продукции тесно связан с рынком сбыта уже выпускаемой продукции.

     Поставщиком оборудования, оснастки, инструмента  и запасных частей выбрана компания ООО «Гермес». Эта организация обязуется по условиям договора:

• выполнить проектирование нового производственного участка;
• доставить оборудование, оснастку, инструмент и запасные части заказчику;
• смонтировать оборудование и произвести его запуск;
• обучить персонал заказчика работе на поставляемом оборудовании;
• закупать у своего заказчика 50% производимой поставленным оборудованием продукции.

     Компания  ООО «Гермес» поставляет деревообрабатывающее оборудование на рынок России уже многие годы, и предоставляет своим клиентам типовые финансовые планы денежных потоков для различных деревообрабатывающих бизнесов.

     Используя предоставленный ООО «Гермес» финансовый план можно вычислить чистый приведенный доход от нового производства (табл.3.2). Ставку дисконтирования возьмем ранее рассчитанную нами ставку, она будет равна 25,5%.

     Предприятие начнет выпуск продукции в первый же год он составит 75% от планируемого объема в следующие годы. Планируется выйти на объем продаж 100 единиц продукции в год по цене 4000 рублей. Затраты на реализацию проекта составили: подготовка проекта 200 тыс.руб, приобретение и монтаж оборудования 2000 тыс.руб. Остальные издержки составляют  500 тыс.руб. 

     Таблица 3.2

 

     Посчитаем чистую приведенную стоимость по формуле:

     NPV =  Dinf – Doutf = 7141 тыс.руб.

     Таким образом в результате инвестиций в новое направление бизнеса планируется получить чистый приведенный доход в размере 7141 тыс. руб. Он увеличит стоимость бизнеса ОАО «Паллада».

     В результате развития нового направления  производства предприятие сможет расширить  ассортимент выпускаемой продукции, начать производство и сбыт погонажных материалов (половая доска, вагонка, "блок-хаус", плинтус, наличники и др)., выйти на новые рынки сбыта, диверсифицировать риски, увеличить выручку. В результате планируемых изменений увеличатся денежный поток и стоимость бизнеса. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

      ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     В курсовой работе рассмотрены теоретические основы оценки стоимости бизнеса. Были разобраны теоретические , а так же практически использованы три метода оценки стоимости бизнеса:

• Метод чистых активов
• Метод капитализации прибыли
• Метод сделок

       Мы оценили рыночную стоимость ОАО «Паллада». Разработали рекомендации по повышению стоимости это бизнеса.

   В качестве примера оценки стоимости  предприятия был использован  метод стоимости чистых активов, метод капитализации и метод  рынка капитала. При этом была рассчитана обоснованная рыночная стоимость всех составляющих актива баланса.

   Каждая  рыночная стоимость актива баланса была определена тремя подходами: затратным, доходным и рыночным. Затратный подход на наш взгляд привел к наиболее объективным результатам.

   При использовании доходного подхода к оценке бизнеса, предприятие было рассмотрено в качестве долгосрочного актива в течение ряда лет приносящего владельцу доход. Стоимость актива складывалась из суммы будущих доходов, а также цены, по которой актив мог быть впоследствии продан.

   Сравнительный подход к оценке бизнеса основан  на сопоставлении стоимости оцениваемого предприятия с рыночными ценами предприятий-аналогов. Этот подход основан  на том, что сходные интересы должны быть проданы по сходным ценам.

   На  идеальном рынке все три подхода должны привести к одной и той же величине стоимости. Однако большинство рынков являются несовершенными, потенциальные пользователи могут быть неправильно информированы, производители могут быть неэффективны. По этим, а также по другим причинам данные подходы могут давать, различные показатели стоимости.

     В ходе написания данной курсовой были сделаны следующие выводы:

• Стоимость активов и обязательств предприятия по балансу редко соответствует рыночной стоимости. Для устранения разницы в рыночной и балансовой стоимости нужно проводить корректировку баланса предприятия.
• При определении рыночной стоимости бизнеса методом чистых активов определяется стоимость собственного капитала путем вычитания из обоснованной рыночной стоимости суммы активов текущей стоимости всех обязательств.
• Метод капитализации прибыли в наибольшей степени подходит, когда ожидается, что предприятие в течение длительного срока будет получать примерно одинаковые величины прибыли или темпы ее роста будут постоянными.
• Ставку капитализации можно рассчитать с помощью ставки дисконтирования и долгосрочных темпов роста дохода, а также с помощью сопоставления аналогичных продаж аналогичного бизнеса.
• Определение стоимости собственного капитала предприятия при сравнительном подходе можно произвести с помощью ценовых мультипликаторов.
• Концепция управления стоимостью бизнеса основана на стремлении менеджеров получить для бизнеса большие прибыли в будущем, что повышает текущую и будущую стоимость фирмы.

     Применяя  различные подходы к оценке получена рыночная стоимость бизнеса ОАО «Паллада». По результатам 2007 года она составляет

28 464 958 рублей.

     Управленческими решениями по повышению стоимости  бизнеса ОАО «Паллада» названы операционная, инвестиционная и финансовая стратегии повышения стоимости на основе развития бизнеса по вертикальному признаку (запуск производства погонажных материалов). Приведена таблица прогнозируемых денежных потоков от нового направления производства. В результате развития нового направления бизнеса планируется получить чистый приведенный доход в размере 7141 тыс. руб.  На эту сумму увеличится стоимость бизнеса ОАО «Паллада».