Бизнес-план предприятия, предоставляющего в аренду заказчику приобретённый парк фитинговых платформ и перевозимые на них контейнеры

 

Прогноз денежных поступлений и  расходов по третьему варианту представлен в таблице 18.

Таблица 18 - Прогноз денежных поступлений и расходов по проекту, вариант 3, тыс. руб.

Показатель, в тыс. руб.	Годы проекта
	1	2	3	4	5
(1) Выручка (D)	159 140	175 054	192 559	211 815	232 997
(2) Текущие расходы (K)	2 349	2 419,00	2 491,60	2 566,40	2 643,30
(3) Амортизация  (Am)	16 360	16 360	16 360	16 360	16 360
(4) Валовая прибыль (EBIT)	140431,4	156275,0	173707,8	192888,9	213993,6
(5) Налог на прибыль = 20%	28086,3	31255,0	34741,6	38577,8	42798,7
(6) Чистая прибыль (NI)	112345,1	125020,0	138966,2	154311,1	171194,9
(7) Денежный поток (CF)	128705,1	141380,0	155326,2	170671,1	187554,9
(8) К-т дисконтирования (k)	0,88300	0,77969	0,68847	0,60792	0,53680
(9) Приведенная стоимость (PV)	113646,9	110233,0	106937,5	103754,6	100678,6
(10) Инвестиции (I)	418207	0,0	0,0	0,0	0,0
(11) Чистая приведенная стоимость  (NPVi)	-304560,1	110233,0	106937,5	103754,6	100678,6
(12) NPV нарастающим итогом	-304560,1	-194327,1	-87389,6	16365,0	117043,6

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10 Показатели эффективности проекта

(PB, NPV, ROI, IRR, EBITDA)

 

10. 1 расчет  чистой приведенной стоимости  (NPV)

 

Расчет  показателя чистой приведенной стоимости (NPV) производится по формуле:                        

,       (11)

где CF_i – спрогнозированные чистые денежные потоки;

I₀   - начальные инвестиции (капитальные вложения);

r   - ставка дисконтирования;

i   - индекс появления денежных потоков в рассматриваемом периоде.

NPV> 0, проект эффективен.

Расчет суммарных значений приведенной  стоимости и инвестиций по первому  варианту представлены в таблице 19.

Таблица 19 – Расчет суммарных значений приведенной стоимости и инвестиций, вариант 1

Показатель, в тыс. руб.	1	2	3	4	5	Суммарные значения
Приведенная стоим. PV	109380	106101	102935	99877	96921	515213
Инвестиции I	406207	0	0	0	0	406207

NPV = 515 213- 406 207= 109 006 тыс. руб.

Расчет суммарных значений приведенной  стоимости и инвестиций по второму  варианту представлены в таблице 20.

Таблица 20 – Расчет суммарных значений приведенной стоимости и инвестиций, вариант 2

 

Показатель, в тыс. руб.	1	2	3	4	5	Суммарные значения
Приведенная стоим. PV	103701,9	100586	97579	94675	91869	488411
Инвестиции I	404207	0	0	0	0	404207

NPV = 488 411–4042 07= 91 869 тыс. руб.

Расчет суммарных значений приведенной  стоимости и инвестиций по третьему варианту представлены в таблице 21.

Таблица 21 – Расчет суммарных значений приведенной стоимости и инвестиций, вариант 3

Показатель, в тыс. руб.	1	2	3	4	5	Суммарные значения
Приведенная стоим. PV	113647	110233	106937	103755	100679	535251
Инвестиции I	418207	0	0	0	0	418207

NPV = 447250,3–420755,5= 117 043,6 тыс. руб.

NPV> 0, проект эффективен

Согласно этим данным, решено взять  3-й вариант, предполагающий приобретение парка 80-футовых фитинговых платформ и перевозимых на них 60-ти и 20-ти футовых стандартных контейнеров. Далее будем рассматривать этот вариант.Ниже представлен на рисунке 1 и в табл. 22график динамики Чистая приведенная стоимость (NPV_i) NPV нарастающим итогом по годам по третьему варианту:

Таблица 22 - Динамика NPV_i и NPV по годам, тыс. руб.

Годы	1	2	3	4	5
(12) Чистая приведенная стоимость  (NPVi)	-304560,1	110233	106937,5	103754,6	100678,6
(13) NPV нарастающим итогом	-304560,1	-194327,1	-87389,6	16365	117043,6

 

Рисунок 1 – Динамика NPV_i и NPV

 

10. 2 Расчет внутренней нормы доходности (IRR)

 

Внутренняя  норма доходности (IRR – InternalRateofReturn) характеризует процентную ставку, при которой чистая приведенная стоимость бизнес-проекта равна размеру инвестирования:

Расчет  производится по формуле:

IRR=

,             (12)

где r₁ – значение процентной ставки в дисконтируемом множителе, при котором NPV(r₁)> 0;

r₂ – значение процентной ставки в дисконтируемом множителе, при котором NPV(r₂)< 0;

Необходимо  рассчитать IRR для проекта табличным графическим методами, результаты представлены в табл. 23 и на рисунке 2.

 

 

 

Таблица 23- Расчет IRR табличным методом

Из формулы (12) следует:

IRR= 0,337 + (0,3372-0,337) = 0,33718 (33,718%)

Рисунок 2 - Определение IRR графическим способом

 

Следовательно, для получения прибыли  фирма должна брать кредит по ставке менее 33,72%

10. 3 Расчет срока окупаниябизнес-проекта (PB)

 

Дисконтированный срок окупаемости  инвестиций (DPB – DiscountedPay-Back) установится из условия:   t = DPBпри или DPB при åPV_i = åIC, где åPV_i – приведенная за период (до года окупания включительно) стоимость.

Для дисконтированного  потока срок окупания (n_ок) устанавливается по формуле (14):       

n_ок = ГОД_ок + (åIC - òPV_i) / PV_ок,            (13)

где ГОД_ок – год окупания, устанавливаемый при смене знака сравнения нарастающего денежного потока и общего размера инвестиций;

òPV_i – накопленный поток приведенный стоимости, предшествующий году смены знака сравнения (сравнения òPV_i и IC);

åIC – аккумулированный размер инвестиций;

PV_ок – размер приведенной стоимости в год окупания (год смены знака сравнения).

DPB определяется путем последовательного суммирования членов ряда чистых дисконтированных доходов (денежных потоков) до тех пор, пока не будет установлена сумма, равная или превышающая объем инвестиций. Данное соответствие установит год окупания.

Все необходимые  расчеты приведены в таблице 24.

Таблица 24 – Расчет дисконтированного потока, тыс. руб.

Показатели	1	2	3	4	5
Приведенная стоимость	113646,9	110233,0	106937,5	103754,6	100678,6
Суммарная приведен.стоим.	113646,9	223879,9	330817,4	434572	535250,6
Суммарные инвестиции	418 207	0	0	0	0
Сравнение	åPV<åI	åPV<åI	åPV<åI	åPV>åI	åPV>åI

Так как в четвертый год суммарные инвестиции превышают суммарную приведенную стоимость, этот год считается годом окупаемости. Рассчитаем срок окупаемости по формуле (13):

DPB = 4 + (418 207-330817,4) : 103754,6= 4,84

То есть наш проект окупится на четвертый год 307-ой день, а именно 3-го ноября 2017 года.

 

10. 4 Расчет индекса рентабельности (PI)

 

Индекса рентабельности (ProfitabilityIndex – PI) является относительной величиной, представляющий отношение приведенной (дисконтированной) стоимости денежного потока к исходному размеру инвестиций, вызвавших денежный поток:

PI=

,          (14)

где CF_i– денежный поток;

I₀  -   стартовый (исходный) размер инвестиций.

PI = 535251/418207= 1,28

Проект  с таким показателем обычно принимается, т.к. является прибыльным

(PI> 1).

 

10. 5 расчет  коэффициентов рентабельности инвестиций

Коэффициент эффективности возврата аккумулированных инвестиций (ReturnOnAccumulatedAssets – ROAA) представляет собой отношение денежного потока состоящего из прибыли после вычета налогов и амортизации к аккумулированным в проекте инвестированному капиталу:

ROAA=

,       (15)

где NOPLAT – чистая операционная прибыль после уплаты налогов;

D_am – начисленная амортизация;

IC₀  -  аккумулированный размер инвестиций.

ROAA == 0,37= 37%

Коэффициент рентабельности инвестиций (ReturnOnInvestment – ROI) представляет собой отношение общего потока (фактического, среднего или приведенного), состоящего  из  прибыли до вычета  процентных начислений, налога  на  прибыль и амортизации (т.е. аналога операционной прибыли EBITдо вычета амортизации) к аккумулированным в проекте инвестициям:

ROI =

= ,       (16)

где EBITDA– прибыль до вычета процентных начислений, налога на прибыль и амортизации;

EBIT – прибыль до вычета налога на прибыль;

D_am – начисленная амортизация;

IC₀  -  аккумулированный размер инвестиций.

ROI = =0,46= 46%

Представим  результаты расчётов в табличном виде в табл. 25:

Таблица 25 - Форма представления результатов финансового плана по курсовому проекту

Обоз-начения	Показатели	Значение
1	2	3
n	Число лет в исследуемом периоде, лет	5
i	Коэффициент дисконтирования, %	13,25
Q	Объем годовой выручки за счёт передачи в аренду 80 футовых фитинговых платформ в кол-ве 200 шт. и60-ти и 20-ти футовых контейнеров в кол-ве200 шт. каждый* в руб.	232 997
åCFi	Сумма недисконтированного потока за период n, тыс. руб.	187554,9
EBIT	Прибыль, входящая в состав денежного потока*, тыс. руб.	213993,6
EBITDA	Прибыль до налогов с амортизацией*, тыс. руб.	230354
åPVi	Сумма дисконтированного потока за период n, тыс. руб.	100678,6
NPV	Чистая  приведенная стоимость за период n,тыс. руб.	117043,6
IRR	Внутренняя  норма доходности, коэф.	33,72
PI	Коэффициент рентабельности, коэф.	1,28
PB	Срок  окупания, лет	4г. 307дн.
ROI	Рентабельность  инвестиций, %	46
ROAA	Доходность  инвестиций, %	37
Tax	Налог на прибыль, %	20
*Последнее значение за период