Анализ денежно- кредитной политики Банка России

Важнейшей функцией Центрального банка РФ считается разработка и реализация единой денежно-кредитной политики, которая должна быть направлена на защиту и обеспечение устойчивости национальной денежной единицы, обеспечение стабильности цен, низкую инфляцию (ниже 3%), полной занятости населения и роста реального объема производства путем воздействия на количество денег в обращении. Разработку денежно-кредитной политики осуществляет непосредственно Центральный банк РФ (Банк России). Разрабатывая и реализуя денежно-кредитную политику, Банк России тем самым   участвует в разработке основ экономической политики правительства.

В соответствии с принятыми на текущий год целями макроэкономической политики формируются конечные цели денежно-кредитной политики Банка России. Главными целями являются снижение инфляции и возможное ускорение роста ВВП.

Конечные цели денежно-кредитной политики определяют ее промежуточные цели в виде установления определенных ориентиров роста денежной массы, рассчитанных с учетом необходимого в данных экономических условиях соотношения между динамикой ВВП и денежным предложением.

Проводя денежно-кредитную политику, Банк России не оказывает прямого воздействия на состояние реального сектора экономики. Его главная задача - создать объективные предпосылки для формирования сбережений предприятиями и населением и последующее их трансформации в производительные инвестиции. Под такими объективными предпосылками, которые находятся в компетенции Банка России, следует понимать финансовую стабильность и противодействие инфляции, поддержание устойчивости денежной системы и стабильного курса национальной валюты.

Денежно-кредитная политика должна быть четко увязана с бюджетом и налоговой политикой, а также с финансированием государственного бюджета.

Денежно-кредитная политика Центрального Банка РФ играет в жизни общества настолько важную роль, что нарушения экономических законов при ее разработке и реализации могут повлечь за собой тяжелые экономические последствия.

Таким образом, денежно-кредитная политика государства это совокупность мер экономического регулирования денежного обращения и кредита, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции, инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы.

Главная цель денежно-кредитной политики – это достижение макроэкономической стабилизации в долгосрочном периоде времени.

 Создание Центрального банка, который регулирует денежно-кредитные отношения, позволило эффективно обуздать стихию рынка при сохранении свободы частного предпринимательства.

Денежно-кредитная политика,  осуществляемая Банком России, включает в себя совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей совокупного денежного оборота.

Денежно-кредитная политика Центрального Банка РФ оказывает огромное влияние  на жизнь общества, нарушения экономических законов при ее разработке и реализации могут повлечь за собой тяжелые экономические последствия.

 

                 Гл. 2 Денежно-кредитная политика Банка России

                          

             2.1.  Объекты и субъекты денежно кредитной политики

Объектами денежно-кредитной политики являются спрос и предложение на денежном рынке. Денежный рынок можно определить как совокупность рыночных институтов, обеспечивающих взаимодействие предложения денег и спроса на них.

Выбор промежуточных целей денежно-кредитной политики может повлиять на состояние денежного рынка посредством формирования, как предложения, так и спроса на деньги. Денежное предложение в зависимости от различных целей денежно-кредитной политики графически представлено на рисунках 1,2,3.

                                     %                 Sm1                                                                                       

                                                                                                                              

                                                                                                                   

 

  Рисунок 1. Денежное предложение при монетарной политике, направленной

            на   поддержание неизменной массы денег в обращении

Обычно предложение денег изображается вертикальной прямой, когда предполагается, что на каждый момент времени создано определенное фиксированное количество денег, которое не зависит от величины ставки процента.

                                     %

 

 

 

                                                                                                 Sm2

 

 

                                       0                                                            М

                                                                                          

 Рисунок 2.  Денежное предложение при гибкой денежно-кредитной                       

                                                         политике

                           %

                                                                       Sm3

 

 

 

                             0                                                          М

Рисунок 3. Денежное предложение при допущении изменения массы        

                         денег в обращении и ставки процента

где M – количество денег в обращении.

В реальности предложение денег зависит от целей денежно-кредитной политики в стране. Доля наличности в совокупном денежном обращении показа в Приложении 4.

Если денежно-кредитная политика должна поддерживать на неизменном уровне количества денег в обращении, то на графике денежного предложения будет вертикальная прямая (Sm1). Это означает, что предложение денег регулируется независимо от уровня процентной ставки и цель - ограничить инфляцию.

Денежно-кредитная политика может быть гибкой, и направлена на поддержание фиксированной ставки процента. В данном случае на графике денежного предложения это горизонтальная прямая (Sm2). Целью данной денежно-кредитной политики является не столько снижение инфляции, сколько стимулирование инвестиций.

Когда денежно-кредитная политика допускает колебания денежной массы в обращении и ставки процента, на графике денежного предложения линия наклонная (Sm3). Целью денежно-кредитной политики в данном случае является поддержание достаточного уровня монетизации экономики. Данная политика является пассивной и проводится в условиях, когда экономика развивается стабильно.

При таких различных вариантах денежно-кредитной политики денежный рынок может представлен графически на рисунке 2.

 

                        %                  

                                                                                                                                              

                                                                 Sm1                                                                                                                                                 

                             Dm                                                   Sm3                                                                                                               

                                                            

                                                                               Sm2

                                                                   Е

 

                   

                     0                                                                  

 

Рисунок 4. Денежный рынок при различных вариантах денежно-

                                       кредитной политики

На рисунке 4 точка Е, что находится на пересечении кривых спроса и предложения денег, определяет "цену" равновесия на денежном рынке.  В ней определяется равновесная ставка процента и равновесная величина денежной массы.

Равновесие на денежном рынке подвижное, т.е. оно постоянно меняется под воздействием ряда факторов. Равновесие на рынке денег означает равенство количества денег, которое хозяйственные агенты хотят сохранить в форме М-1,    количеству  денег, предлагаемому Центральным банком. При увеличении предложения денег (линии Sm1, Sm3), возникает кратковременный их избыток. При более низкой процентной ставке люди будут стараться уменьшить денежные запасы, которые не приносят дохода, вкладывая их в другие финансовые активы (например, облигации). Спрос на них вырастит, что приведет к увеличению цены. Низкая процентная ставка, или альтернативная стоимость хранения денег, приведет к тому, что ликвидность станет менее дорогой. Население и фирмы будут стремиться увеличить количество денег в своих портфелях, тем самым толкая вниз цены на ценные бумаги, а норму процента вверх, достигая тем самым равновесия на денежном рынке при большом предложении денег и меньшей процентной ставки.

Рассмотрим пример, когда меняется предложение денег, а спрос на  них остается  неизменным.  На рисунке 5 приведены типичные кривые спроса и

предложения денег.

               %                  

                                                                                                                                              

                                         Dm                                                                                                           

                                                                   Sm                                                  

                   10 -  - - - - - - - - - - -               Е

                     7

                     5

                   

                     0                        100        150         200   спрос и предложение денег (млрд. руб.)

 

          Рисунок 5.  Кривые спроса и  предложения денег

 

При анализе рисунка 5 видно, что население и фирмы будут держать на руках точно 150 млрд. руб. лишь при процентной ставке равной 7%. При других ставках процента равновесие невозможно. Рассмотрим реакцию денежного рынка на изменение денежного предложения. Предположим, что предложение денег увеличилось со 150 млрд. руб. до  200 млрд. руб. (рис. 6).

Результатом увеличения количества денег в обращении будет уменьшении ставки процента с 7% до 5%. При ставке процента, равной 7%, людям потребуется лишь 150 млрд. руб. Излишек предложения в 50 млрд. руб. они инвестируют в ценные бумаги или другие финансовые активы. В итоге курсы ценных бумаг будут расти, что эквивалентно падению процентной ставки. По мере падения процентной ставки цена хранения денег также уменьшится, и население и фирмы увеличивают количество наличности и чековых вкладов.  При ставке процента, равной 5%, равновесие на денежном рынке будет восстановлено: спрос и предложение денег будет равно 200 млрд. руб.

Проанализируем последствие изменения в спросе на деньги. Первоначально рынок находится в равновесии в точке Е1 при номинальной ставке процента, равной 7%. Рост номинального дохода сдвигает кривую спроса на деньги в положение Dm2.

                                

                   Рисунок  6.  Увеличение предложения денег

При исходной процентной ставке население и фирмы хотели бы держать на руках 200 млрд. руб., несмотря на то, что банковская система может предложить лишь 150 млрд. руб. Население и фирмы предпринимают попытки приобрести больше денег, продавая ценные бумаги. Эти действия приводят к повышению номинальной ставки процента до 12%, что обеспечивает соответствие количества денег, находящихся в обращении, количеству денег, хранящихся у населения и фирм в соответствии с их желаниями. Денежный рынок достигает нового положения равновесия.

При  уменьшении предложения денег будут происходить обратные явления. Если предложение денег уменьшится, то равновесие на денежном рынке восстановится при меньшем, чем было вначале количестве денег в обращении и более высокой ставке процента.

В случае если проводится гибкая денежная политика (линия Sm2), то увеличение предложения денег должно быть скорректировано Центральным банком. Чтобы не было повышения процентной ставки, банку необходимо уменьшить предложение денег.