Шпаргалка по "Корпоративным финансам"

Оборотные активы – элемент ресурсного потенциала организации, предназначенный для обеспечения непрерывного процесса хозяйственной деятельности, потребляемый однократно для получения будущей экономической выгоды; активы, которые сравнительно быстро переносят свою стоимость на затраты, они должны быть превращены в наличность или использованы в течение одного года или операционного цикла производства продукции:

• материально-производственные запасы,
• сырье,
• материалы,
• товары,
• затраты в незавершенном производстве,
• расходы будущих периодов,
• краткосрочные финансовые вложения,
• долгосрочная и краткосрочная дебиторская задолженность,
• НДС по приобретенным ценностям,
• денежные средства,
• прочие оборотные активы.

Принципиальные подходы к формированию оборотных активов предприятия:

1. консервативный,
2. умеренный,
3. агрессивный.

По характеру формирования финансовых источников выделяют:

• валовые активы – общие активы, сформированные за счет собственного и заемного капитала,
• чистые оборотные активы – часть активов, которая сформирована из собственного капитала и долгосрочно заемного капитала,
• собственные оборотные активы – сформированные за счет собственных капиталов компании.

Виды оборотных активов:

• запас материалов, сырья, полуфабрикатов – характеризует объем входящих материальных потоков в форме запасов, которые обеспечивают производство предприятия,
• запас готовой продукции – характеризует количество продукции уже произведенной и готовой к реализации, которая находиться в запасе,
• дебиторская задолженность – характеризует задолженность юридических или физических лиц в пользу предприятия,
• денежные активы – все денежные средства предприятия в национальной и иностранной валюте, а также краткосрочные финансовые инвестиции,
• иные оборотные активы.

По характеру участия оборотных активов в производственной цикле:

• оборотные активы предприятия, которые участвуют в производственном цикле в виде сырья, материалов и полуфабрикатов,
• оборотные активы предприятия, которые участвуют в финансовом цикле предприятия – это все товарно-материальные запасы в форме дебиторской задолженности.

 

31. Оборотные средства как инструмент  управления запасами.

Оборотные средства – это стоимостное выражение оборотных активов корпорации, отражаемых в активе ее бухгалтерского баланса.

Оборотные средства компании – это авансированные в денежной форме средства необходимые для образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих непрерывность процесса производства, реализации продукции, также полноту и своевременность осуществления расчетов.

Политика управления запасами – это совокупность мер, направленных на оптимизацию общего размера и структуры запасов, минимизацию затрат по их обслуживанию и обеспечение эффективного контроля за их движением.

Группировка запасов товарно-материальных ценностей:

1. производственные запасы (запасы сырья и материалов, необходимые для производства продукции),
2. запасы готовой продукции, предназначенные для бесперебойной ее реализации потребителям.

Потребность в запасах каждого вида определяется раздельно группам:

• запасы текущего хранения,
• запасы сезонного хранения,
• запасы целевого назначения.

Нормирование оборотных средств – это процесс расчета экономически обоснованных плановых норм материально-производственных запасов и нормативов оборотных средств.

Норма оборотных средств (N) – величина запасов (как правило в днях или в процентах к производственной программе) минимально необходимая для обеспечения непрерывного процесса производства.

Норматив оборотных средств (Н) – это плановая сумма денежных средств, постоянно необходимая для создания запасов материальных ценностей, организации производственной деятельности и осуществления расчетов.

Норматив оборотных средств:

Н = N * Р, где:

Н – норматив оборотных средств – это плановая сумма денежных средств, постоянно необходимая для создания запасов материальных ценностей, организации производственной деятельности и осуществления расчетов,

N – норма  запаса в днях (или норма оборотных  средств) – величина запасов (как  правило в днях или в процентах к производственной программе) минимально необходимая для обеспечения непрерывного процесса производства,

Р – однодневный расход денежных средств по статье.

Порядок расчета нормы запаса по статье «Сырье и основные материалы»:

N м = T тр + Т подг.+ Т скл + Т cтрах + Т тех, где:

Т тр – время на создание транспортного запаса, транспортный запас – создается на время со дня оплаты до дня поступления сырья и материалов;

Т подг – время подготовительного запаса, подготовительный запас – определяется опытно-статистическим методом;

Т скл – время складского (текущего) запаса, складской запас – зависит от регулярности поставок и создается на срок равный половине интервала между смежными поставками;

Т страх – время страхового (гарантийного) запаса, страховой запас – создается в размере 50% от складского запаса;

Т тех – время технологического запаса, технологический запас – создается в случае, если технология производства требует времени на подготовку сырья и материалов к производственному процессу.

Порядок расчета нормы запаса по статье «Незавершенное производство»:

N нзп = Т * К нз, где:

N нзп – норма запаса (задела) под незавершенное производство,

К нз – коэффициент нарастания затрат,

Т – длительность производственного цикла.

При равномерном нарастании затрат:

К нз = (З п + 0,5 З о) / (З п + З о), где:

К нз – коэффициент нарастания затрат,

З п – затраты первоначальные,

З о – затраты оставшихся дней производственного цикла.

При неравномерном нарастании затрат:

К нз = ((З 1 * (Т – 1) + (З 2 * (Т – 2) + (З n * (T – n)) / (З * Т), где:

К нз – коэффициент нарастания затрат,

З 1, З 2, … Зn – затраты каждого дня производственного цикла,

Т – 1, Т – 2, … – оставшиеся дни до конца производственного цикла.

Порядок расчета нормы запаса по статье «Расходы будущих периодов»:

Н рбп = Р н.г. + Р п.г. – Р с/с, где:

Р н.г. – остатки средств на начало года по статье «Расходы будущих периодов»,

Р п.г. – расходы будущих периодов планируемого года,

Р с/с – расходы будущих периодов, включаемых в себестоимость продукции в планируемом году.

Порядок расчета нормы запаса по статье «Готовая продукция»:

N гп = T уп + T подб + Т тр + Т до, где:

Т уп – время на подборку по ассортименту и на упаковку,

Т подб – время на подборку по ассортименту и накопления до размера партии,

Т тр – время на погрузку и транспортировку,

Т до – время на оформление и сдачу документов в банк.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

32. Управление денежной наличностью.

Денежная наличность – это денежные средства, находящиеся в кассе предприятия и / или на текущих счетах, специальных счетах в банке, ведущем его расчетно-кассовые операции. Они необходимы предприятию для ведения хозяйственной деятельности, своевременного погашения текущих обязательств – выплаты зарплаты сотрудникам, уплаты налогов, покупки сырья и материалов, выплаты процентов, дивидендов, погашение различных обязательств и т.д. Денежные средства позволяют предприятию обеспечить необходимый уровень платежеспособности в любой момент времени. Чем больше остаток денежных средств, тем устойчивее функционирует предприятие.

Ключевыми категориями, связанными с управлением денежными средствами, являются остаток денежных средств и денежный оборот предприятия. Остаток денежных средств – это временно свободные денежные средства на счетах и в кассе предприятия, наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает текущую платежеспособность предприятия. Денежный оборот предприятия – это разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени.

Политика управления денежными средствами – это часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающаяся в оптимизации размера их остатка с целью обеспечения постоянной платежеспособности и эффективности использования в процессе хранения. Управление денежными средствами состоит в определении оптимальной суммы денежной наличности.

Минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предстоящем периоде определяется по формуле:

ДА min = ПР да / О да, где

ПР да – планируемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде,

Ода – оборачиваемость денежных активов в отчетном периоде.

Денежными средствами называют неприбыльные активы, которые при хранении на расчетном счете и в кассе теряют часть своей стоимости. Виды денежных активов:

1. операционный (трансакционный) остаток денежных активов, поддерживаемый для обеспечения текущих платежей, связанных с хозяйственной деятельностью предприятия, формула: 
   ДА о = ДО пл / К да, где 
   ДО пл – планируемый объем денежного оборота по операционной деятельности предприятия, 
   К да – коэффициент оборачиваемости денежных активов в плановом периоде.
2. резервный остаток денежных активов, формируемый с целью страхования риска несвоевременного поступления средств в связи с ухудшением конъюнктуры рынка или замедлением платежного оборота, для поддержания необходимого уровня платежеспособности по текущим обязательствам предприятия, формула: 
   ДА р = ДА о * КВ, где 
   КВ – коэффициент неравномерности (вариации) поступления денежных средств в отдельные периоды предшествующего года.
3. инвестиционный (спекулятивный) остаток денежных средств обеспечивает возможность осуществления эффективных краткосрочных финансовых вложений при благоприятной конъюнктуре рынка, потребность в данном виде денежных активов планируется исходя из финансовых возможностей предприятия после формирования всех других видов оборотных и внеоборотных активов, размер инвестиционного остатка денежных активов не ограничивается, т.к. его стоимость в процессе хранения не уменьшается, критерием формирования этой части активов является более высокий уровень доходности краткосрочных финансовых вложений относительно рентабельности операционных активов.
4. компенсационный остаток денежных активов формируется по требованию банка, осуществляющего расчетно-кассовое облуживание и кредитование предприятия, потребность в компенсационном остатке денежных активов планируется в размере, определенном соглашением между предприятием и банком.

Общий размер среднего остатка денежных активов:

ДА = ДА о + ДА р + ДА и + ДА к.

Существуют модели оптимизации среднего остатка денежных активов предприятия, основанные на достижении компромисса между издержками упущенной выгоды от поддержания значительного остатка средств на счете и издержками масштабов производства, связанными с небольшим остатком (или отсутствием) денежной наличности и необходимостью реализовывать ценные бумаги.