Характеристика рынка депозитных и сберегательных сертификатов коммерческих банков в России

Рынок ценных бумаг как  составная часть финансово-кредитной  системы является объектом государственного регулирования. Целью государственного регулирования рынка является создание такой системы, которая должна способствовать притоку инвестиций в экономику, создавать равные возможности для реализации прав всем  участникам рынка и не допускать ущемление интересов одних участников рынка за счет других.

Система государственного регулирования оказывает непосредственное влияние на развитие отдельных сегментов финансового рынка. Так, если «американская» система регулирования нацеливает на привлечение  капитала путем выпуска ценных бумаг, то «немецкая» модель, напротив, отдает предпочтение развитию кредитных отношений.

Государственное регулирование фондового рынка осуществляется соответствующими государственными органами в соответствии с нормативно-правовыми актами, в которых определены основные направления и рычаги регулирования.

Нормативно-правовая база регулирования рынка ценных бумаг складывается из трех уровней:²¹

• верхний  уровень – это законодательные акты, принимаемые высшим законодательным органом страны. В законах, как правило, прописываются основные принципы регулирования без подробной детализации;
• второй уровень образует нормативные акты, которые принимаются органами исполнительной власти – правительством, министерствами и ведомствами;
• третий уровень – это правила, инструкции, методики, которые разрабатываются саморегулируемыми организациями и организаторами торговли.

Если требования законодательных  и нормативных актов являются обязательными для всех участников фондового рынка, то правила третьего уровня предназначены для членов и участников соответствующих организаций.

Государственное регулирование  рынка ценных бумаг осуществляется по следующим основным направлениям:

• установление правил выпуска и обращения ценных бумаг. Так, например, выпуск и обращение эмиссионных ценных бумаг на территории Российской Федерации должен осуществляться в строгом согласовании²² и «Стандартами эмиссии»²³,  а выпуск векселей²⁴;
• определение видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, установление обязательных требований к деятельности эмитентов и профессиональных участников рынка и контроль за деятельностью профессиональных участников;
• разработка системы квалифицированных требований к руководителям и специалистам организаций – профессиональных участников рынка ценных бумаги аттестация их для работы с ценными бумагами. В России согласно действующему в настоящее время положению руководителя, контролеры и специалисты организаций – профессиональных участников фондового рынка должны иметь соответствующий квалификационный аттестат, установленный актами Федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг;
• лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. В России лицензирование осуществляется Федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг или другими уполномоченными органами. Лицензированию подлежит деятельность всех профессиональных участников рынка ценных бумаг²⁵.

Система органов государственного регулирования рынка ценных бумаг  во многом определяется тем, какова модель организации финансового рынка  страны. В странах, где преобладающей  является банковская («немецкая») модель организации финансового рынка, функция регулирования фондового рынка возлагается на органы банковского надзора и центральный банк. В странах с небанковской моделью организации финансового рынка («американской») обычно создаются специальные органы – комиссии  по ценным бумагам. В некоторых странах со «смешанной» моделью организации финансовой системы функции координирующего органа по регулированию фондового рынка возлагаются на министерство финансов или другие органы. 

В России складывается модель регулирования  фондового рынка, которая тяготеет к американской модели. Так, распоряжением Президента Российской Федерации от 9 марта 1993г. № 163 было утверждено положение о Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам - коллегиальном органе при Президенте Российской Федерации, организующем разработку системы мер по государственной поддержке становления и развития рынка ценных бумаг в России, а также защите интересов инвесторов и эмитентов ценных бумаг.

В дальнейшем Указом Президента РФ от 4 ноября 1994г. № 2063 эта комиссия была преобразована в Федеральную комиссию по ценным бумагам и фондовому рынку при правительстве Российской Федерации с сохранением  прежних функций.  

В тексте Федерального закона «О рынке ценных бумаг» (в ред. 1996 г.) название Комиссии было несколько изменено - она стала именоваться Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). В декабре 2002 г. в связи с принятием поправок к указанному Закону Федеральная комиссия получила новое название – Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг.  Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг ликвидирована, а ее функции переданы в Федеральную службу по финансовым рынкам.²⁶

Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг (в настоящее  время – Федеральная служба по финансовым рынкам):

• осуществляет разработку основных направлений развития рынка ценных бумаг и координацию деятельности федеральных органов исполнительной власти по вопросам регулирования рынка ценных бумаг;
• утверждает стандарты эмиссии ценных бумаг и проспектов ценных бумаг, порядок государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг и государственной регистрации отчетов об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг;
• разрабатывает и утверждает единые требования к правилам осуществления профессиональной деятельности  с ценными бумагами;
• устанавливает обязательные требования к операциям с ценными бумагами, расчетно-депозитарной деятельности и к порядку ведения реестра;
• осуществляет лицензирование различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
• устанавливает порядок, осуществляет лицензирование и ведет реестр саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг;
• определяет стандарты деятельности инвестиционных, негосударственных пенсионных, стразовых фондов и их управляющих компаний, а также страховых компаний на рынке ценных бумаг;
• осуществляет контроль за соблюдением  эмитентами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, саморегулируемыми организациями профессиональных участников рынка ценных бумаг требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах;   
• обеспечивает раскрытие информации о зарегистрированных выпусках ценных бумаг, профессиональных участниках рынка ценных бумаг;
• обеспечивает создание общедоступной системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг;
• утверждает квалификационные требования, предъявляемые к руководителям и сотрудникам (работникам) профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляет их аттестацию. 

Система регулирования  фондового рынка   со стороны государства дополняется регулированием со стороны саморегулируемых организаций.

Саморегулируемой организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг в России признается добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующее в соответствии с Федеральным законом и функционирующее на принципах некоммерческой организации (согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг»). Саморегулируемая организация устанавливает обязательные для своих членов правила осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, стандарты проведения операций с ценными бумагами осуществляет контроль за их соблюдение.

Организация, учрежденная  не менее чем 10 профессиональными  участниками рынка ценных бумаг, вправе подать в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг заявление о приобретении ею статуса саморегулируемой организации и приобретает такой статус на основании разрешения, выданного федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Для получения разрешения в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг представляются:

- заверенные копии документов о создании саморегулируемой организации;

- правила и положения организации, принятые ее членами саморегулируемой организации.

В настоящее время в России действуют такие саморегулируемые организации, как: Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД), Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР), которая насчитывает около 1000 членов, и Национальная фондовая ассоциация  (НФА), объединяющая в своих рядах около 200 членов.

1.2.Теоретические основы построения сертификата как ценной бумаги.

1.2.1. Понятие  сертификата как ценной бумаги, его характеристика и классификация.

Депозитный сертификат  - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк юридическим лицом, и его права на получение в этом банке или в его филиалах по истечении установленного срока суммы вклада и причитающихся по нему процентов.²⁷

Сберегательный сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк гражданином, и его права на получение в этом банке или в его филиалах по истечении установленного срока суммы вклада и причитающихся по нему процентов. ²⁸

Депозитный сертификат – это всякий документ, право на требования, по которому может уступаться одним лицом другому, являющийся обязательством банка по выплате размещенных у него депозитов.²⁹

Сберегательный сертификат -  это всякий документ, право требования по которому может уступаться одним  лицом другому, являющийся обязательством банка по выплате размещенных у него сберегательных вкладов.³⁰

Сберегательные сертификаты  бывают:

- по условиям размещения  средств: до востребования, срочные;

-по периоду обращения:  краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные;

- по особенностям регистрации  и обращения: именные, на предъявителя.

Сертификаты могут быть только в документарной форме. Срок обращения депозитного сертификата  не более 1 года, сберегательного - 3 года. Бланк сертификата должен содержать: наименование, дату внесения вклада, безусловное обязательство банка вернуть сумму, внесенную на вклад, дату востребования бенифициаром внесенной суммы, процентную ставку, наименование и адрес банка и бенифициара, подписи двух уполномоченных лиц. Третьим лицам сертификат передается именной - цессией, на предъявителя - простой передачей. Сертификаты не могут быть расчетными средствами.

Можно выделить общие черты депозитных и сберегательных сертификатов: они  являются ценными бумагами; выпускаются  исключительно банками; регулируются банковским законодательством; всегда выпускаются в документарной форме; обращающиеся ценные бумаги (право требования по ним может уступаться другим лицам); не могут служить расчетным и платежным средством за товары и услуги; выдаются и обращаются только среди резидентов.

Депозитные и сберегательные сертификаты различаются в зависимости  от вкладчиков, форм расчетов, номинала, срока погашения, как показано в таблице 1.

Таблица 1 -  Сравнительная характеристика депозитных и сберегательных сертификатов

Признак	Депозитный	Сберегательный
1. Эмитент	Банк
2. Инвестор	Юридическое лицо	Физическое лицо
3. Право требования	Юридическое лицо	Физическое лицо
4. Денежная единица  номинала	В рублях, в валюте, в  двойной номинации
5. Величина номинала	Крупнономинальная	Мелкономинальная
6. Форма расчетов	Безналичная	Наличная
7. Форма возмещения	Денежная
8. Метод выплаты процентов	Фиксированная ставка процента
9. Срок обращения	До 1 года	До 3 лет
10. Порядок владения	Именной, на предъявителя
11. Характер использования	Одноразовый, серийный
12. Способ регистрации  выпуска	С корешками, без корешков

Право выпускать депозитные и сберегательные сертификаты предоставлено  только банкам.

Депозитные и сберегательные сертификаты являются срочными ценными  бумагами, т.е. на них указан срок изъятия  вклада. Срок обращения депозитных сертификатов ограничивается одним годом, сберегательных – не может превышать трех лет. Если сроки из погашения просрочены, то они считаются документами до востребования и банк обязан их погасить по первому требованию держателя.

В депозитном и сберегательном сертификатах  указывается размер причитающихся процентов по вкладу. Могут выпускать сертификаты с правом и без права досрочного изъятия средств, с выплатой и без выплаты штрафов за досрочное изъятие. Если держатель сертификата  требует возврата вложенных средств по срочному сертификату ранее обусловленного срока, то ему выплачивают пониженный процент, уровень которого определяется на договорной основе при взносе денег на хранение.

Минимальная величина номинала для сертификатов не установлена. Традиционным в международной практике является деление сертификатов на крупнономинальные и мелкономинальные.

Депозитные и сберегательные сертификаты могут выпускаться  в одноразовом порядке и сериями; как именные, так и на предъявителя; процентные и дисконтные.

По процентным сертификатам могут устанавливаться следующие методы выплаты процентов: фиксированная ставка процента, колеблющаяся ставка процента, величина которой привязана к какому-то финансовому показателю (ставка рефинансирования, оценка доходности ГКО). Первичное размещение дисконтных сертификатов осуществляется по ценам ниже номинала, процент выплачивается в виде разницы между номинальной и ценой погашения.

Депозитные и сберегательные сертификаты обращаются путем уступки  прав требования (цессии). Уступка требования на предъявителя осуществляется простым вручением сертификата новому владельцу. Что касается именного сертификата, то цессия оформляется на его оборотной стороне.

Банк может предусматривать  возможность досрочного предъявления к оплате срочного сертификата. При  этом банку выплачивает владельцу такого сертификата сумму сертификата и проценты по пониженной ставке, устанавливаемой банком при выдаче сертификата.

На бланке сертификата  должны содержаться следующие обязательные реквизиты:³¹

• наименование «депозитный (или сберегательный сертификат»;
• указание на причину выдачи сертификата (внесение депозита или сберегательного вклада);
• размер депозита или сберегательного вклада, оформленного сертификатом (прописью и цифрами);
• безусловное обязательство банка вернуть сумму, внесенную в депозит или на вклад;
• дата востребования бенефициаром суммы по сертификату;
• ставка процента за использование депозитом или вкладом;
• сумма причитающихся процентов;
• наименования и адреса банка-эмитента и (для именного сертификата) бенефициара;
• подписи двух лиц, уполномоченных банком на подписание такого рода обязательств, скрепленные печатью банка.