Характеристика рынка депозитных и сберегательных сертификатов коммерческих банков в России

Производные ценные бумаги – это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива лежащего в основе данной ценной бумаги. Это бумаги на какой-либо ценовой актив: на цены товаров, нефти, зерна и т.п.

2. По форме выпуска  (эмиссии) ценные бумаги можно  разделить на: эмиссионные (акции,  облигации) и неэмиссионные (вексель,  чек).

Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том  числе бездокументарная, которая  характеризуется одновременно следующими признаками: 1) закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению в соответствии с действующим порядком; 2) размещается выпусками; 3) имеет равные объемы и сроки реализации прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценных бумаг.³

Неэмиссионная (индивидуальная) ценная бумага – ценная бумага, выпускаемая  поштучно или небольшими сериями.

3. По порядку владения  (в зависимости от того, каким  образом осуществляется реализация прав, закрепленных ценными бумагами) ценные бумаги делятся на именные, ордерные и на предъявителя.

 

Именная ценная бумага –  это ценная бумага содержит информацию о своем владельце; имя владельца  зафиксировано на ее бланке или в реестре собственников, который может вестись в обычной документарной или электронной формах.

Ордерная ценная бумага – это ценная бумага, права на которой могут принадлежать названному в ней лицу, которое само осуществляет эти права или назначает своим приказом другое правомочное лицо.

Ценная бумага на предъявителя – это ценная бумага, на которой  не фиксируется имя ее владельца. Права закрепленные дано бумагой, принадлежат  лицу, который представляет ее.

4. В зависимости от  формы эмиссии ценные бумаги  бывают:  документарными (в форме обособленных документов) и бездокументарными (безналичными, в виде записей на счетах).

 

Документарная  форма  эмиссионных ценных бумаг – это  форма, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.

Бездокументарная форма  эмиссионных ценных бумаг – это  форма, при которой владелец устанавливается  на основании записи в системе  ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.  Ценная бумага, выпущенная в бездокументарной форме, существует в виде записей на лицевых счетах у держателя реестра или на счетах депо у депозитария.

5. По сроку существования  ценные бумаги делят на срочные  и бессрочные.

Срочные – это ценные бумаги, имеющие установленный срок существования. Они подразделяются на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (1-5 лет), долгосрочные (5-30 лет). 

Бессрочные – ценные бумаги, существующие вечно, ограничены только сроком существования эмитента.

6. В зависимости от  целей выпуска ценные бумаги  подразделяются на коммерческие  и  фондовые.

Коммерческие – это  ценные бумаги, которые обслуживают  процесс товарооборота и определенные имущественные сделки (векселя, чеки и др.)

Фондовые – это  ценные бумаги, которые являются инструментами  образования денежных фондов (акции, инвестиционные паи).

7. В зависимости от  формы вложения средств владельца  ценные бумаги делят на долговые и долевые.

Долговые – это  ценные бумаги, предусматривающие возврат  суммы долга к определенной дате и выплате определенного процента (облигации, векселя).

Долевые – это ценные бумаги, закрепляющие права владельца  на часть имущества предприятия  при ликвидации, дающие право на получение части прибыли, информации и на участие в управлении предприятием (акции, сертификаты акций).

8. По типу использования  ценные бумаги бывают инвестиционные (капитальные) и неинвестиционные.

Инвестиционные -  ценные бумаги, являющиеся объектом вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.)

Неинвестиционные –  ценные бумаги, которые обслуживают  денежные расчеты на товарных и других рынках (векселя, чеки).

Можно классифицировать ценные бумаги и по другим признакам, для этого всегда надо учитывать цель классификации.

 

 

 

1.1.2. Характеристика  участников рынка ценных бумаг.

Участниками рынка ценных бумаг являются, прежде всего, потребители и поставщики капитала. Потребители капитала, привлекающие денежные средства путем выпуска ценных бумаг, именуются эмитентами. А поставщики капитала, вкладывающие свои средства в покупку ценных бумаг с целью извлечения дохода, именуются инвесторами.

Эмитент – юридическое  лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.⁴

Каждый из участников преследует свои цели. Инвесторы заинтересованы в том, чтобы их вложения приносили  высокий доход, были достаточно надежными и ликвидными (т.е. легко обратимыми в наличные деньги). Эмитенты ценных бумаг в свою очередь, преследуют свои цели: они хотят получить необходимые средства как можно быстрее, и в то же время эти средства не должны стоить очень дорого. Разумеется, как и на всяком рынке, цена на ценные бумаги, в конечном счете, будет зависеть от соотношения спроса и предложения.

Эмитентами ценных бумаг  могут выступать государство (в  лице, например, министерства финансов), местные органы власти (муниципалитеты), а также сфера бизнеса (предприятия различных организационно-правовых форм). Государственные и муниципальные органы власти эмитируют долговые обязательства, в то время как некоторые частные эмитенты (акционерные общества) могут выпускать также и долевые ценные бумаги.

Инвесторами могут быть как физические лица (граждане), так  и юридические лица (предприятия различных организационно-правовых форм). Любое физическое или юридическое лицо, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет являются инвестором.

Помимо эмитентов и инвесторов, на рынке ценных бумаг действуют разного рода посредники, каждый из которых занимает свое место и выполняет свою роль в инвестиционном процессе, осуществляемом с помощью рынка ценных бумаг. Посредников условно можно разделить на две группы.

Первую группу составляют финансовые посредники, которые привлекают свободные капиталы (сбережения) физических и юридических лиц, выпуская при  этом собственные обязательства, а  затем предоставляют привлеченные средства конечным потребителям капитала путем покупки ценных бумаг различных эмитентов. К этой категории посредников относятся коммерческие банки, инвестиционные компании, акционерные и взаимные фонды, контрактные институты (страховые компании, пенсионные фонды). Эту группу финансовых посредников принято называть институциональными или коллективными инвесторами, так как сам характер их деятельности направлен на мобилизацию разрозненных средств многих субъектов с целью последующего инвестирования собранных сумм.

Вторую группу посредников образуют предприятия и организации, которые осуществляют свою деятельность на рынке ценных бумаг исключительно, оказывая услуги эмитентам и инвесторам по выпуску, обращению, учету и хранению ценных бумаг. Благодаря посредникам свободные денежные средства поставщиков капитала значительно быстрее попадают в руки потребителей  капитала и могут быть использованы для развития производства. Потенциальный инвестор нуждается  в совете специалиста, в какие  ценные бумаги  следует инвестировать средства, чтобы достичь желаемых целей. Точно также и эмитент, привлекающий средства путем выпуска ценных бумаг нуждается в помощи посредника. Посредники, поскольку они специализируются на операциях с ценными бумагами, лучше знают, какие ценные бумаги являются более привлекательными для инвесторов. Поэтому посредники начинают работать с эмитентом, как только принимается решение о выпуске ценных бумаг.

Обычно посредники участвуют  в подготовке проспекта эмиссии  ценных бумаг нового выпуска, помогают размещать новые выпуски, а нередко выкупают часть или даже весь выпуск ценных бумаг с целью их последующей продажи инвесторам. В последнем случае они принимают на себя риск связанный с размещением ценных бумаг.

Брокерская деятельность – это деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.⁵ Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером. Между клиентом и брокером (брокерской фирмой) заключается договор поручения или договор комиссии на оказание клиенту брокерских услуг. В случае заключения договора поручения брокерская компания действует в качестве поверенного и заключает сделки от имени и за счет клиента (доверителя). При заключении договора комиссии брокер действует как комиссионер, т.е. совершает сделку от своего имени, но за счет клиента (комитента). В договоре указываются размер комиссионных брокеру за исполнение заказа (чаще всего в размере 2-5 % от суммы сделки) размер дополнительного вознаграждения брокеру в случае, если лимитированный заказ выполнен по более выгодной цене, а также определяется порядок расчетов между клиентом и брокером.

Брокер может исполнить  заявку клиента на бирже или во внебиржевой торговле. Он может исполнить заявку сам или передать биржевому брокеру, выполняющему поручения других брокеров.

Денежные средства клиентов, переданные ими брокеру для инвестирования в ценные бумаги, а также денежные средства, полученные по сделкам, совершенным брокером на основании договоров с клиентами, должны находиться на отдельном банковском счете (счетах), открываемом брокером в кредитной организации (специальной брокерский счет).

Брокер может использовать в своих интересах денежные средства, находящиеся на специальном брокерском счете, если это предусмотрено договором о брокерском обслуживании, гарантируя клиенту исполнение его поручений за счет указанных денежных средств или их возврат по требованию клиенту. Денежные средства клиентов, предоставивших право их использования брокеру в его интересах, должны находиться на специальном брокерском счете, отдельно от специального брокерского счета (счетов), на котором находятся денежные средства клиентов, предоставивших брокеру право их использования, смогут зачисляться брокером на го собственный банковский счет.

Брокер может предоставлять  клиенту в заем денежные средства и/или ценные бумаги для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг  при условии предоставления клиентом соответствующего обеспечения. Сделки, совершаемые с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем, именуются маржинальными сделками.

Брокер может взимать  с клиента проценты по предоставляемым  займам. В качестве обеспечения обязательств клиента по предоставленным займам брокер имеет право принимать только ценные бумаги, принадлежащие клиенту и/или приобретаемые брокером для клиента по маржинальным сделкам.

Сами брокеры для  финансирования открытых позиций своих  клиентов могут обращаться за получением кредита в банки. При этом сроки возвратов основной суммы кредита, как правило, точно не устанавливаются. Но оговариваются сроки и размеры выплачиваемых процентов. При получении такого кредита брокеры вносят в качестве залога ценные бумаги своих клиентов, которые рассматриваются как перезалог.

Дилерская деятельность – это совершение сделок купли-продажи  ценных бумаг от своего имени и  за свой счет публичного объявления цен  покупки /или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и /или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам лицом, осуществляющим такую деятельность.⁶

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. По Федеральному закону «О Рынке ценных бумаг» дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

Дилеров, которые постоянно  покупают и продают определенные ценные бумаги по определенным ценам в соответствии с правилами организованного рынка, называют маркет-мейкерами («делателями рынка»). На рынке таких маркет-мейкеров по каждому виду ценных бумаг должно быть не менее двух.

Дилерская деятельность может осуществляться на основании лицензии, выдаваемой Федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг или другим уполномоченным лицензирующим органом.⁷

При  этом предусматриваются  два вида лицензий:

• лицензия по операциям с государственными и муниципальными ценными бумагами;
• лицензия по операциям с ценными бумагами прочих эмитентов.

Допускается совмещение брокерской и дилерской деятельности одной коммерческой организацией.⁸ На практике организации обычно используют это право, поэтому во взаимоотношениях с клиентами такие организации могут выступать как в качестве дилера, так и в качестве брокера.

Дилеры и брокеры могут принимать участие в первичном размещении ценных бумаг, в том числе на правах андеррайтера, оказывать консультационные услуги по вопросам приобретения ценных бумаг и предоставлять кредиты клиентам на приобретение ценных бумаг (до 50 % стоимости приобретаемых бумаг под залог этих бумаг).