Анализ структуры и стоимости капитала торгового предприятия. Оптимизация структуры капитала

4) выявление резервов  и мобилизация ресурсов предприятия  для наиболее рационального использования  производственных мощностей, основных  фондов и оборотных средств;

5) обеспечение предприятия  финансовыми ресурсами, необходимыми  для производственно-хозяйственной  деятельности;

6) обеспечение эффективного  вложения временно свободных  денежных средств предприятия с целью получения максимальной прибыли;

7) определение способов  проведения успешной финансовой  стратегии и стратегического  использования финансовых возможностей, новых видов продукции и всесторонней  подготовки кадров предприятия  к работе в рыночных условиях  хозяйствования, их организационной  структуры и технического оснащения;

8) изучение финансовых  стратегических взглядов вероятных  конкурентов, их экономических  и финансовых возможностей, разработка  и осуществление мероприятий  по обеспечению финансовой устойчивости;

9) разработка способов  подготовки выхода из кризисной  ситуации;

10) разработка методов  управления кадрами предприятия  в условиях неустойчивого или  кризисного финансового состояния;

11) координация усилий  всего коллектива на его преодоление.

Особое внимание при разработке финансовой стратегии уделяется:

-  выявлению денежных  доходов;

-  мобилизации внутренних  ресурсов;

-  максимальному снижению  себестоимости продукции;

-  правильному распределению  и использованию прибыли;

-  определению потребности  в оборотных средствах;

-  рациональному использованию  капитала предприятия.

 

1.2 Принципы и особенности  формирования финансовой стратегии                                                      

      предприятия

 

 

Финансовая стратегия  разрабатывается с учетом риска  неплатежей, инфляции и других форс-мажорных обстоятельств. Таким образом, финансовая стратегия должна соответствовать  производственным задачам и при  необходимости корректироваться и  изменяться.

Финансовая стратегия, главной  задачей которой является достижение полной самоокупаемости и независимости  предприятия, строится на определенных принципах организации и включает в себя следующее:

-  текущее и перспективное  финансовое планирование, определяющее  на перспективу все поступления  денежных средств предприятия и основные направления их расходования;

-  централизацию финансовых  ресурсов, обеспечивающую маневренность  финансовыми ресурсами, их концентрацию  на основных направлениях производственно-хозяйственной  деятельности;

-  формирование финансовых  резервов, обеспечивающих устойчивую  работу предприятия в условиях  возможных колебаний рыночной  конъюнктуры;

-  безусловное выполнение  финансовых обязательств перед  партнерами;

-  разработку учетно-финансовой  и амортизационной политики предприятия;

-  организацию и ведение  финансового учета предприятия  и сегментов деятельности на  основе действующих стандартов;

-  составление финансовой  отчетности по предприятию и  сегментам деятельности в соответствии  с действующими нормами и правилами  с соблюдением требований стандартов;

-  финансовый анализ  деятельности предприятия и его  сегментов (приоритетных хозяйственных  и географических сегментов, прочих  сегментов в составе нераспределенных  статей);

-  финансовый контроль  деятельности предприятия и всех  его сегментов.

Финансовая стратегия  – это генеральный план действий предприятия, охватывающий формирование финансов и их планирование для обеспечения  финансовой стабильности предприятия  и включающий в себя следующее:

-  планирование, учет, анализ  и контроль финансового состояния;

-  оптимизацию основных  и оборотных средств;

-  распределение прибыли.

Важным условием определения  периода формирования финансовой стратегии  предприятия является предсказуемость  развития экономики в целом и  конъюнктуры тех сегментов финансового  рынка, с которыми связана предстоящая  финансовая деятельность предприятия, – в условиях нынешнего нестабильного (а по отдельным аспектам непредсказуемого) развития экономики страны этот период не может быть слишком продолжительным  и в среднем должен определяться рамками 3 лет. Условиями определения периода формирования финансовой стратегии являются также отраслевая принадлежность предприятия, его размер, стадия жизненного цикла и другие.

Важной частью финансовой стратегии является разработка внутренних нормативов, с помощью которых  определяются, например, направления  распределения прибыли. Такой подход успешно используется в практике зарубежных компаний.

Таким образом, успех финансовой стратегии предприятия гарантируется  при выполнении следующих условий:

1) при взаимном уравновешивании  теории и практики финансовой  стратегии;

2) при соответствии финансовых  стратегических целей реальным  экономическим и финансовым возможностям  через жесткую централизацию  финансового стратегического руководства и гибкость его методов по мере изменения финансово-экономической ситуации.

 

 

1.3 Последовательность разработки финансовой стратегии предприятия

 

 

Разработка финансовой стратегии  предприятия состоит из нескольких этапов. С самого начала необходимо определить, на какой срок формируется  финансовая стратегия. В зависимости  от срока стратегии зависят и  цели финансовой деятельности, и степень  проработки финансовых планов. Долгосрочная финансовая стратегия описывает  принципы образования и использования  доходов, потребности в финансовых ресурсах и источниках их формирования. Краткосрочная финансовая стратегия  разрабатывается в рамках долгосрочной финансовой стратегии, детализирует ее и описывает текущее управление финансовыми ресурсами. Долгосрочные и среднесрочные финансовые стратегические планы на 3-5 лет формируются в  укрупненном виде, а краткосрочные  финансовые планы на год прорабатываются  с большой степенью детализации.

Следующим этапом разработки финансовой стратегии следует определить цели финансовой деятельности. Финансовая стратегия является функциональной по отношению к корпоративной  стратегии компании, следовательно, она должна быть включена в структуру  общих стратегических целей компании. Как известно, главная финансовая цель – максимизация рыночной стоимости  при минимизации риска. Такая  цель может определяться как в  абсолютных, так и в относительных  показателях. Главная цель достигается, если у предприятия достаточно финансовых ресурсов, оптимальная рентабельность собственного капитала, сбалансированная структура собственного и заемного капитала. Главная финансовая цель детализируется на финансовые подцели, например:

-  прибыль;

-  величина собственного  капитала;

-  рентабельность собственного  капитала;

-  структура активов;

-  финансовые риски.

Каждая цель должна быть четко сформулирована и выражена в конкретных показателях, например:

-  рентабельность продаж;

-  финансовый рычаг  (соотношение собственного и заемного  капитала);

-  уровень платежеспособности;

-  уровень ликвидности.

Разработка финансовой стратегии  подразумевает разработку не только целей, но и разработку плана действий по достижению этих целей. Руководство  компании должно знать, как текущая  ситуация соотносится со стратегическими  целями компании. Необходимо регулярно  контролировать достижение стратегических целей. Для контроля осуществления  стратегии стратегические цели разбиваются  на конкретные стратегические задачи, решить которые нужно в определенный период времени. Контроль достижения стратегических целей осуществляется путем решения  тактических задач. Установленные  финансовые цели группируются по направлениям, образуя финансовую политику предприятия.

Определение общего периода  формирования финансовой стратегии  зависит от ряда условий. Главным  условием его определения является продолжительность периода, принятого  для формирования общей стратегии  развития предприятия – так как  финансовая стратегия носит по отношению  к ней подчиненный характер, она  не может выходить за пределы этого  периода (более короткий период формирования финансовой стратегии допустим).

Исследование факторов внешней  финансовой среды и конъюнктуры  финансового рынка предопределяет изучение экономико-правовых условий  финансовой деятельности предприятия  и возможного их изменения в предстоящем периоде. Кроме того, на этом этапе разработки финансовой стратегии анализируется конъюнктура финансового рынка и факторы ее определяющие, а также разрабатывается прогноз конъюнктуры в разрезе отдельных сегментов этого рынка, связанных с предстоящей финансовой деятельностью предприятия.

Формирование стратегических целей финансовой деятельности предприятия  ставит своей целью повышение  уровня благосостояния собственников  предприятия и максимизация его  рыночной стоимости. Вместе с тем, эта  главная цель требует определенной конкретизации с учетом задач  и особенностей предстоящего финансового  развития предприятия.

Конкретизация целевых показателей  финансовой стратегии по периодам ее реализации обеспечивает динамичность представления системы целевых  стратегических нормативов финансовой деятельности, а также их внешняя  и внутренняя синхронизация во времени.

Разработка финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности – это наиболее ответственный  этап. В отличие от финансовой стратегии  в целом, финансовая политика формируется  лишь по конкретным направлениям финансовой деятельности предприятия, требующим  обеспечения наиболее эффективного управления для достижения главной  стратегической цели этой деятельности.

Разработка системы организационно-экономических  мероприятий по обеспечению реализации финансовой стратегии предусматривает  формирование на предприятии «центров ответственности» разных типов; определение  прав, обязанностей и меры ответственности  их руководителей за результаты финансовой деятельности; разработка системы стимулирования работников за их вклад в повышение  эффективности финансовой деятельности и т.п.

Оценка эффективности  разработанной финансовой стратегии  является заключительным этапом разработки финансовой стратегии предприятия.

Таким образом, разработка финансовой стратегии по наиболее важным аспектам финансовой деятельности позволяет  принимать эффективные управленческие решения, связанные с финансовым развитием предприятия.

 

 

1.4 Методика и инструменты  формирования финансовой стратегии  предприятия

 

 

Охватывая все формы финансовой деятельности предприятия, а именно: оптимизацию основных и оборотных  средств, формирование и распределение  прибыли, денежные расчеты и инвестиционную политику, финансовая стратегия исследует  объективные экономические закономерности рыночных отношений, разрабатывает  формы и способы выживания  и развития при новых условиях.

Разработке финансовой стратегии  предприятия предшествует анализ финансового  состояния предприятия. Финансовый анализ на предприятии состоит из собственно анализа, синтеза и выработки  мер по улучшению финансового  состояния предприятия. Основными  исполнителями финансового анализа  на предприятии должны быть финансовые менеджеры.

Оптимизация основных и оборотных средств предполагает то, что финансисты выбирают вариант использования имеющихся фондов: на приобретение основного капитала или увеличение текущих активов, или сокращение пассива, или на уплату собственникам. При принятии решения необходимо сравнить стоимость нового капитала с дополнительной стоимостью или с размерами сокращения расходов, к которому приведет его использование.

Распределение чистой прибыли  может быть осуществлено посредством  образования специальных фондов: фонда накопления, фонда потребления  и резервного фонда либо непосредственным её распределением по отдельным направлениям. В первом случае предприятие должно составить сметы расходования фондов потребления и накопления в виде дополнения к финансовому плану. Во втором случае распределение прибыли отражается непосредственно в финансовом плане.

Налоговое планирование означает совокупность плановых действий, объединенных в систему, направленных на максимальный учет возможностей оптимизации и  минимизации налоговых платежей в рамках общего стратегического  планирования организации.

Политика в области  ценных бумаг определяет основные направления  фондового инвестирования. Совокупность инвестиций предприятий в ценные бумаги образует портфель ценных бумаг  или инвестиционный портфель.

Внешнеэкономическая деятельность фирмы – это одна из сфер её хозяйственной  деятельности, связанная с выходом  на внешние рынки и функционированием  на внешних рынках.

Оптимизацией безналичных  расчетов занимается финансовая служба предприятия, которая влияет на выбор  форм расчетов исходя из задач ускорения  платежей, минимизации нежелательной  задолженности, воздействия на поставщиков  при нарушении условий контрактов.