Оптимизация структуры капитала предприятия

Министерство образования и науки Российской Федерации

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Всероссийский заочный финансово-экономический институт

Филиал в г. Барнауле

 

 

Кафедра

Кафедра «Финансы и кредит»

 

 

 

 

 

 

 

 

К о н т  Р о л ь н а я    р а б о т а

 

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

 

Вариант 4

 

«Оптимизация структуры капитала  предприятия»

 

 

 

 

Студентка	Суханова Наталья Валерьевна
Специальность	Бухгалтерский учет, анализ и аудит
Образование   № личного дела	Первое высшее
Группа	4БП-3
Преподаватель	Чубур Ольга Васильевна– к.э.н., доцент

 

 

 

 

Барнаул 2011

Условия задания:

Вы являетесь финансовым менеджером АО «Центр», производящего продукты питания. Сформирован баланс на 1 января 2009 г. (табл.1).

Требуется:

1. Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.

2. Сформировать заключение о финансовом положении предприятия.

3. Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 1

Баланс АО «Центр» на 1 января 2009 г., руб.

АКТИВ	Код	Начало периода	Конец периода
1	2	3	4
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы:	110
остаточная стоимость		41 173	41 396
первоначальная стоимость		53 497	53 772
износ		12 324	12 376
Незавершенное строительство	130	108 831	144 461
Основные средства:	120
остаточная стоимость	121	106 800	134 036,13
первоначальная стоимость	122	157 930	172 210
износ	123	51 130	38 174
Долгосрочные финансовые вложения:	140
учитываемые по методу участия в капитале других  предприятий		0	17 482
прочие финансовые вложения		44 359	48 380
Прочие внеоборотные активы	150	0	0
Итого по разделу I	190	301 163	385 755
II. Оборотные активы
Запасы:	210
производственные запасы	211	14 567	20 916
незавершенное производство	213	2 061	310
готовая продукция	214	4 000	7 611
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги:	230
чистая реализационная стоимость		12 342	55 051
Дебиторская задолженность по расчетам:	240
с бюджетом		0	6 061
по выданным авансам		0	0
по начисленным доходам		242	1 701
Прочая текущая дебиторская задолженность	245	0	375
Текущие финансовые инвестиции	250	3 539	65 147
Денежные средства и их эквиваленты:	260
в национальной валюте		20 467	33 858
в иностранной валюте		13 812	7 138
Прочие оборотные активы	270	0	0
Итого по разделу II	290	71 030	198 168
БАЛАНС	300	372 193	583 923

 

 

 

 

Продолжение табл. 1

ПАССИВ		Начало периода	Конец периода
I. Собственный капитал
Уставный капитал	410	105 000	250 000
Добавочный капитал	420	2 312	31 582
Резервный капитал	430	26 250	37 500
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	21 677	32 056
Итого по разделу I	490	155 239	351 138
II. Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты банков	510	1 610	127 204
Прочие долгосрочные обязательства	520	0	0
Итого по разделу II	590	1 610	127 204
III. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	610	124 330	8 000
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	615	85 719	74 784
Краткосрочные обязательства по расчетам:	620
по авансам полученным		0	1 200
с бюджетом		3 680	2 693
по внебюджетным платежам		200	0
по страхованию		730	1 965
по оплате труда		0	11 535
с участниками		0	450
Прочие краткосрочные обязательства	660	685	4 954
Итого по разделу III	690	215 344	105 581
БАЛАНС	700	372 193	583 923

 

Указания к решению задачи «Оптимизация структуры капитала предприятия»:

 Анализ относительных показателей проводится по любой из существующих методик оценки финансово–имущественного положения предприятия на основе данных баланса. Целью проводимого анализа является не расчет показателей (табл. 2), а формирование предварительного заключения о состоянии предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Проанализируем баланс АО «Центр», производящего продукты питания, сформированный на 1 января 2009 г. (табл. 2).

 

Анализ динамики и структуры актива АО «Центр»

Таблица  2

 

Анализируя показатели валюты баланса, можно сделать вывод, что активы предприятия увеличились в конце года по сравнению с началом года с 372193 тыс.руб. до 583 923 тыс.руб., темп роста составил 156,89%. В наибольшей степени на рост активов повлияло увеличение внеоборотных активов- на 28,09%, в том числе: увеличение незавершенного строительства – с 108831 тыс.руб.  до 144461 тыс.руб., в связи со строительством нового здания, темп роста составил 132,74%, увеличение стоимости основных средств с 106800 тыс.руб.  до 134036 тыс.руб., в связи с приобретением оборудования, темп роста составил 125,5%. Также повлияло появление долгосрочных финансовых вложений, появившихся в конце года.

Оборотные активы предприятия значительно увеличились с 71030 тыс. руб.  в начале года до 198168 тыс. руб. в конце года, темп роста составил 278,99%. Такое сильное изменение обусловлено  увеличением запасов, в том числе производственных – с 14567 тыс. руб. до 20916 тыс. руб., в связи с закупкой сырья для дальнейшего производства; увеличение готовой продукции на складе с 4000 тыс. руб. до 7611 тыс. руб. c одновременным снижением стоимости незавершенного производства. Наибольшее влияние на увеличение оборотных  активов оказал резкий рост дебиторской задолженности по расчетам за товары с 12342 тыс. руб. – в начале года, до 55051 тыс. руб. – в конце года, что вызвано расширением хозяйственной деятельности, увеличением объема продаж. Значительно увеличились текущие финансовые инвестиции - 65147 тыс. руб. против 3539 тыс. руб.- в начале года. Денежные средства в национальной валюте увеличились с 20467 тыс. руб.  до 33858 тыс. руб., темп роста составил 165, 43%, в иностранной валюте – снизились, более, чем в 2 раза.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Анализ динамики и структуры пассива АО «Центр»

Таблица  3

 

 

 

Рассмотрим пассив баланса. В конце года произошло значительное увеличение ( более, чем в 2 раза) собственного капитала предприятия с 155239 тыс. руб. до 351138 тыс. руб., темп роста составил 226,19%.Это является позитивным фактором, говорит о повышении финансовой устойчивости, ликвидности, стоимости и инвестиционной привлекательности. Рост собственного капитала, в большей степени обусловлен увеличением уставного капитала, в связи с выпуском акций, темп роста составил 238,10%. на увеличение собственного капитала повлиял рост нераспределенной прибыли с 21677 тыс. руб. до 32056 тыс. руб., темп роста составил 147,88% благодаря увеличению объема продаж. Увеличился резервный капитал. Резко возрос добавочный капитал - с 2312 тыс. руб. до 31528 тыс. руб. за счет увеличения эмиссионного дохода (при увеличении уставного капитала за счет продажи акций (долей) по цене, превышающей номинальную стоимость), а также за счет вкладов в имущество общества с ограниченной ответственностью.

Анализируя краткосрочные обязательства, можно проследить значительное снижение займов и кредитов с 124330 тыс. руб. до 8000 тыс. руб. – в конце года., что свидетельствует о расчетах с кредиторами к концу отчетного года.

Долгосрочные обязательства значительно выросли с 1610 тыс. руб. до 127204 тыс. руб., так как предприятие оформило долгосрочный кредит на расширение производства.

      2. Рассчитаем значения основных аналитических коэффициентов для того, чтобы сделать выводы о финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидность предприятия и сформировать заключение о финансовом положении предприятия необходимо рассчитать финансовые коэффициенты. Будучи относительными показателями, выраженными в кратности или в процентах, их анализ позволяет получить более осмысленные результаты, чем аналогичное изучение абсолютных величин. 

Расчет аналитических показателей АО «Центр»

Таблица 4

 

Наименование коэффициента	Формула расчета	Значения
		На начало периода	На конец периода
1	2	3	4
Оценка имущественного положения
Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия	Валюта баланса	372 193	583 923
Коэффициент износа	Износ / первоначальная стоимость основных средств	0,324	0,222
Определение финансовой устойчивости
Собственные оборотные средства (Оборотный капитал)	(СК+ДО)-ВА	-144 314	92 587
Доля собственных оборотных средств	СОС / (2-ой р. А)	-	0,467
Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ)	СОС + Расчеты с кредиторами по товарным операциям + краткосрочные кредиты под оборотные средства	65 735	175 371
Доля НИПЗ:
в текущих активах	НИПЗ / Текущие активы	0,925	0,885
в запасах и затратах	НИПЗ / Запасы и затраты	3,187	6,081
Тип финансовой устойчивости	Абсолютная:	Нормальная	Абсолютная
	СОС > Запасы и затраты
	Нормальная:
	СОС < Запасы и затраты < НИПЗ
	Критическая:
	НИПЗ < Запасы и затраты

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Продолжение табл. 4

 

Показатели ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности (0,2-0,3)	(Денежные средства + Краткосрочные  фин. вложения) / Краткосрочные заемные  средства	0,176	1,005
Коэффициент промежуточного покрытия	(Денежные средства + Краткосрочные  фин. вложения + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные заемные средства	0,234	1,604
Коэффициент общей ликвидности	Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения + Дебиторская задолженность + Запасы и затраты) / Краткосрочные заемные средства	0,330	1,877
Доля оборотных средств в активах	Текущие активы / Валюта баланса	0,191	0,340
Доля производственных запасов в текущих активах	Запасы и затраты / Текущие активы	0,290	0,146
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	СОС / Запасы и затраты	-	3,211
Коэффициент покрытия запасов	НИПЗ / Запасы и затраты	3,187	6,081
Коэффициенты рыночной устойчивости
Коэффициент концентрации собственного капитала	Собственный капитал / Валюта баланса	0,417	0,601
Коэффициент финансирования	Собственный капитал / Заемные средства	0,716	1,508
Коэффициент маневренности собственного капитала	СОС / Собственный капитал	-	0,264
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	Долгосрочные заемные средства / Иммобилизованные активы	0,005	0,330
Коэффициент инвестирования	Собственный капитал / Иммобилизованные активы	0,515	0,910