Оптимизация структуры капитала предприятия

 

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ГОУ ВПО ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ  ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Кафедра финансового менеджмента

 

 

 

Контрольная работа

По дисциплине «Финансовый менеджмент»

тема «Оптимизация структуры капитала предприятия»

 

 

 

 

 

Выполнила студентка IV курса

группа БУА и А, ОЗО день

№ 09 УБД 43207

Асеева Мария Вославовна

Научный руководитель:

Губейдулина Ольга Николаевна

преподаватель кафедры 

«Финансового менеджмента»

 

 

 

 

 

Москва 2012

 

 

Содержание

 

Задание……………………………………………………………………………..3

Анализ структуры активов и  пассивов баланса…………………………5

Заключение о финансовом положении  предприятия …………………..12

Оптимизация структуры капитала АО «Центр»………………………. 14

Список литературы………………………………………………………….……15

 

Задание

1. Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.
2. Сформировать заключение о финансовом положении предприятия.
3. Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.

Таблица 1. Баланс АО «Центр» на 1 января 2009 г.

Показатель	На начало периода	На конец периода
Актив
Внеоборотные активы.
Нематериальные активы:
остаточная стоимость	41 173	41 396
первоначальная  стоимость	53 497	53 772
износ	12 324	12 376
Незавершенное строительство	108 831	144 461
Основные средства:
остаточная  стоимость	106 800	134 036,13
первоначальная  стоимость	157 930	172 210
износ	51 130	38 174
Долгосрочные финансовые вложения:
учитываемые  по методу участия в капитале  других   предприятий	0	17 482
прочие  финансовые вложения	44 359	48 380
Прочие внеоборотные активы	0	0
Итого по разделу I	301 163	385 755
Оборотные активы
Запасы:
производственные  запасы	14 567	20916
незавершенное  производство	2 061	310
готовая  продукция	4 000	7 611
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги:
чистая  реализационная стоимость	12 342	55 051
Дебиторская задолженность по расчетам:

Окончание таблицы 1

с бюджетом	0	6 061
по  выданным авансам	0	0
по  начисленным доходам	242	1 701
Прочая текущая дебиторская задолженность		375
Текущие финансовые инвестиции	3 539	65 147
Денежные средства и их эквиваленты:
в национальной валюте	20 467	33 858
в иностранной валюте	13 812	7 138
Прочие оборотные активы	0	0
Итого по разделу II	71 030	198 168
БАЛАНС	372 193	583 923
Пассив
Собственный капитал
Уставный капитал	105 000	250 000
Добавочный капитал	2 312	31 582
Резервный капитал	26 250	37 500
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	21 677	32 056
Итого по разделу I	155 239	351 138
Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты банков	1 610	127 204
Прочие долгосрочные обязательства	0	0
Итого по разделу II	1 610	127 204
Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	124 330	8 000
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	85 719	74 784
Краткосрочные обязательства по расчетам:
по авансам полученным	0	1 200
с бюджетом	3 680	2 693
по внебюджетным платежам	200	0
по страхованию	730	1 965
по оплате труда	0	11 535
с участниками	0	450
Прочие краткосрочные обязательства	685	4 954
Итого по разделу III	215 344	105 581
БАЛАНС	372 193	583 923

Анализ структуры активов  и пассивов баланса

1. Оценка имущественного положения.

1.1 Сумма хозяйственных  средств, находящихся в распоряжении  предприятия - этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку величины предприятия как единого целого:

Валюта баланса

На начало периода: 372193 руб.

На конец периода: 583923 руб.

Рост суммы хозяйственных  средств находящихся в распоряжении предприятия в динамике свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия.

Основные средства несколько  увеличились (с 106800 руб. до 134036 руб. - на 25,5%)  (в основном из-за приобретения нового оборудования).

Долгосрочные финансовые вложения, учитываемые по методу участия  в капитале других предприятий   увеличились на 17482  руб. и прочие финансовые вложения с 44359 руб. на 48380 руб.(9%). 

Оборотные активы АО "Центр" возросли на 179% (с 71030 руб. до 198168 руб.). Данная динамика  обусловлена в основном ростом текущих финансовых инвестиций (с 3539 руб. до 65147 руб.) и ростом дебиторской задолженности за товары, работы, услуги (с 12342 руб. до 55051 руб.).

Анализ пассива свидетельствует  о  резком увеличении собственного капитала, долгосрочных обязательств, а также о снижении  краткосрочных обязательств, что улучшает  финансовую устойчивость организации.

 

1.2 Коэффициент износа - показатель характеризует долю  стоимости основных средств, списанную  на затраты в предшествующих  периодах, в первоначальной (восстановительной)  стоимости:

Износ / первоначальная стоимость  основных средств

На начало периода: 51130/157930= 0,324= 32,4%

На конец периода: 38174/172210= 0,222= 22,2%

 

В результате анализа  показателей имущественного положения  выявлены следующие основные тенденции:

• Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия увеличилась с 372193 руб. до 583923 руб. что можно квалифицировать как положительное явление.
• Износ основных средств уменьшился  (с 51130 руб. до 38174 руб.)
• Коэффициент износа активной части основных средств также уменьшился (с 32,4% до 22,2%). Это соответствует норме.

 

2. Определение финансовой устойчивости.

Проанализировав финансовую устойчивость АО "Центр" можно  констатировать, что за анализируемый  период финансовая устойчивость предприятия  повысилась. Об этом говорит динамика следующих показателей:

2.1  Собственные оборотные средства  увеличились 

с -144314 руб. до 92587руб.;

1-й раздел  П +2-й раздел П - 1-й раздел  А

На начало периода: 155239 + 1610 – 301163 = - 144314 руб.

На конец периода: 351138 + 127204 – 385755 = 92587 руб.

2.2  Доля собственных  оборотных средств повысилась  с -2,032  до 0,467;

СОС /(2-й раздел А)

На конец периода:  -144314/ 71030 = -2,032

На начало периода: 92587/198168 = 0,467

2.3  Нормальные источники  покрытия запасов (НИПЗ)

СОС + Расчеты  с кредиторами по товарным операциям + краткосрочные кредиты под оборотные  средства

На начало периода: - 144314 + 85719 + 124330 = 65735 руб.

На конец периода: 92587 + 74784 + 8000 = 175371 руб.

2.4  Доля НИПЗ в  текущих активах, уменьшилась  с 0,925 до 0,885,

НИПЗ/Текущие  активы

На начало периода:  65735/71030 = 0,925

На конец периода: 175371/198168 = 0,885

- Доля НИПЗ в запасах  и затратах,  увеличилась с  3,187 до 6,081.

НИПЗ/Запасы и  затраты

На начало периода:  65735/20628 = 3,187

На конец периода:175371/28837 = 6,081

2.5  В результате  этого тип финансовой устойчивости  с нормальной возрос до абсолютной.

Нормальная: СОС < Запасы и затраты < НИПЗ

                       -144314   < 20628 < 65735

Абсолютная: СОС  > Запасы и затраты  

                       92587 > 28837

3. Показатели ликвидности.

Основным признаком  ликвидности, служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных  активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем  благоприятнее финансовое состояние  предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам. Уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью специальных показателей  коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.

3.1 Коэффициент абсолютной ликвидности  (платежеспособности): (Денежные средства + Краткосрочные фин.вложения) / Краткосрочные заемные средства

На начало периода: (34279 + 3539)/215344 = 0,176

На конец периода: (40996+65147)105581= 1,005

является наиболее жестким критерием  ликвидности предприятия. Он  показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств, увеличился с 0,176 до 1,005,  это говорит, что у предприятия высокий уровень абсолютной ликвидности на конец года.

3.2 Коэффициент промежуточного покрытия.

(Денежные средства + Краткосрочные  фин.вложения + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные заемные средства

На начало периода: (34279 + 3539 + 12584) / 215344 = 0,234

На конец периода: (40996 + 65147 + 63188) / 105581 = 1,60

По своему смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда  из расчета исключена наименее ликвидная  их часть — производственные запасы, увеличился с 0,234 до 1,60, что выше рекомендуемого уровня.

3.3 Коэффициент общей ликвидности. 

(Денежные средства + Краткосрочные  фин.вложения + Дебиторская задолженность  + Запасы и затраты) / Краткосрочные  заемные средства

На начало периода: (34279 + 3539 + 12584 + 20628) / 215344 = 0,33

На конец периода: (40996 + 65147 + 63188 + 28837) / 105581 = 1,88

Дает общую оценку ликвидности  предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей  краткосрочной задолженности (текущих обязательств):

на начало периода 0,33 на конец  периода 1,88.

3.4 Доля оборотных средств в  активах увеличилась с 0,19 до 0,34:

Текущие активы/Валюта баланса

На начало:  71030/372193= 0,19

На конец: 198168/583923=0,34

3.5 Доля производственных запасов в текущих активах:

Запасы и затрат/текущие  активы

На начало: (14567+2061+4000)/71030= 0,29

На конец: (20916+310+7611)/198168= 0,15.

3.6 Доля собственных оборотных  средств в покрытии запасов,  характеризует ту часть стоимости  запасов, которая покрывается  собственными оборотными средствами, и рассчитывается следующим образом:

СОС/Запасы и затраты

На начало: -144314/(14567+2061+4000)= -6,996

На конец: 92587/(20916+310+7611)= 3,21.

3.7 Коэффициент покрытия запасов.  Рассчитывается соотнесением величины  «нормальных» (обоснованных) источников покрытия запасов и суммы запасов. Под «нормальными» в данном случае подразумеваются источники, которые логически могут рассматриваться как источники покрытия запасов; сюда относятся ссуды банков под товарные запасы, кредиторская задолженность за поставленные сырье и материалы и др. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое. В нашем случае

НИПЗ/Запасы и затраты

На начало:65735/ (14567+2061+4000)= 3,19

На конец: 175371/(20916+310+7611)= 6,08.