Анализ ликвидности баланса

Рейтинговая оценка финансового состояния может применяться в целях классификации предприятий по финансовым рискам. Однако эта методика анализа финансового состояния не учитывает отраслевые особенности. В литературе по финансовому анализу, применяются различные методики рейтинговой оценки финансового состояния. Самым распространенным является сравнение с эталонной организацией, имеющей лучшее значение по всем показателям, т.е. эталоном сравнения являются не субъективные предположения экспертов в виде нормы, критерия, а сложившиеся в реальной рыночной экономике наиболее высокие результаты.

В литературе указываются  требования, которым должна удовлетворять  система финансовых коэффициентов  с точки зрения эффективности  рейтинговой оценки финансового  состояния:

1. Финансовые коэффициенты должны быть максимально информативными и давать целостную картину устойчивости финансового состояния.
2. В экономическом смысле финансовые коэффициенты должны иметь одинаковую направленность (положительную корреляцию, т. е. рост коэффициента означает улучшение финансового состояния).
3. Для всех показателей должны быть указаны числовые нормативы минимального удовлетворительного уровня или диапазона изменений.
4. Финансовые коэффициенты должны рассчитываться только по данным публичной бухгалтерской отчетности.
5. Финансовые коэффициенты должны давать возможность проводить рейтинговую оценку организации как в пространстве (т. е. в сравнении с другими организациями), так и во времени (за ряд периодов).

Существуют 5 показателей, наиболее часто применяемых и  полно характеризующих финансовое состояние:

1. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками (критерий данного коэффициента ≥ 0,1).
2. Коэффициент текущей ликвидности, характеризует степень общего покрытия (оборотными активами) суммы срочных обязательств (критерий ≥ 2).
3. Интенсивность оборота авансируемого капитала характеризует объем выручки от реализации продукции, приходящейся на 1 рубль капитала, определяется по формуле

КИ = выручка  от реализации / общая сумма капитала

критерий ≥2,5

4. Коэффициент менеджмента (эффективность управления предприятием) характеризуется соотношением прибыли от реализации продукции и выручки от реализации, определяется по формуле:

КМ = прибыль  от реализации / выручка от реализации

критерий ≥ ( n-1 ) / r

где r – учетная  ставка Центробанка России

5. Рентабельность собственного капитала, характеризует прибыль до налогообложения на 1 рубль собственного капитала определяется по формуле

КР = прибыль  до налогообложения / собственный капитал

критерий ≥ 0,2

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням (критерию) рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

Рейтинговое число, определяемое на основе 5 вышеуказанных  коэффициентов, выглядит следующим образом:

R = 2*Ксос + 0,1*Ктл + 0,08*Кинт + 0,45*Rпрод + Rск

В таблице 6 приведены все необходимые показатели за 2005-2007 гг., а также рейтинговые числа за анализируемые периоды. Все расчеты ведутся по средним за анализируемый период показателям.

 

Таблица 6 – Определение рейтингового числа КМЗ 1 мая за 2005-2007 гг.

Показатель	Формула	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Нормативное значение
Ксос	(СК-ВОА)/ОА	0,1645	0,3275	0,4468	≥0,1
Ктл	ОА/КО	1,2956	1,7478	2,1311	≥2
Кинт	TR/К	1,8472	2,1152	2,0442	≥2,5
Rпрод	Пр прод / TR	0,1581	0,1662	0,1670
Rск	Пр до НО / СК	0,4473	0,5422	0,5245	≥0,2
R		1,1248	1,6160	1,8699	>1

 

Как видно из таблицы, рейтинговое число предприятия на всем протяжении анализируемого периода больше 1, т.е. финансовое состояние оценивается как удовлетворительное. Но тем не менее интенсивность оборота авансируемого капитала так и не достигло за 3 года оптимального значения. А коэффициент текущей ликвидности достиг оптимума только в 2007 г. Это говорит о том, что на предприятии еще существуют резервы для улучшения его финансового состояния. 

3.6 Прогнозирование  платежеспособности и пути ее  улучшения

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует  наличие реальной возможности у  предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность  в течение определенного периода.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризуется отношением расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению, равному 2. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности — 6 месяцев (3 месяца). Следовательно, расчетный коэффициент текущей ликвидности, по существу, представляет собой прогнозное (ожидаемое) значение коэффициента покрытия по окончании периода восстановления.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий: коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2, коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Второе условие  на КМЗ 1 мая за весь анализируемый  период не выполняется. А коэффициент текущей ликвидности на конец 2005 г. имеет значение <2.

Если одно из названных условий не выполняется, оценивается возможность восстановления платежеспособности предприятия. Для принятия решения о реальной возможности ее восстановления необходимо, чтобы отношение расчетного (прогнозного) коэффициента текущей ликвидности к установленному (равному 2) было больше 1. Иначе говоря, прогнозируемое значение коэффициента покрытия (отношение текущих активов и текущих пассивов по окончании установленного восстановительного периода, равного 6 месяцам) должно превысить 2.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности рассчитывается по следующей формуле:

К в/у п = (К тл на кон + 6(3)/Т*(К тл на кон – К тл на нач)) / К тл норм

где К тл норм = 2,

6 – число  месяцев восстановления платежеспособности,

3 – число  месяцев утраты платежеспособности,

Т – число месяцев в анализируемом периоде.

Если К в/у  п ≥1, то через 6 месяцев предприятие  сможет восстановить свою платежеспособность, или через 3 месяца предприятие не утратит свою платежеспособность.

При этом коэффициент  восстановления рассчитывается если Ктл на конец периода < 2, а коэффициент утраты – если Ктл > 2. Таким образом, для 2005 г. мы рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности, а для 2006 и 2007 гг. – коэффициент утраты платежеспособности.

2005: К вп = (1,5749 + 6/12*(1,5749 – 1,1200)) / 2 = 0,9012

2006: К уп = (2,3756 + 3/12*(2,3756 - 1,5749)) / 2 = 1,2879

2007: К уп = (2,3012 + 3/12*(2,3012 - 2,3756)) / 2 = 1,1413

Таким образом, мы видим, что в 2005 г. коэффициент  восстановления <1, и это говорит  о том, что в первом полугодии 2006 г. платежеспособность предприятия не будет восстановлена. Но судя по данным 2006 г. во втором его полугодии платежеспособность удалось восстановить. Данные 2006 и 2007 гг. подтверждают, что платежеспособность предприятия не утрачивалась.

Расчет коэффициента восстановления платежеспособности предприятия — наиболее труден, поскольку обоснование его величины предполагает составление прогнозного отчета о прибылях и убытках и прогнозного баланса.

Необходимость расчета (прогноза) возможного финансового  результата связана с тем, что для большей части наших предприятий получение прибыли от основной деятельности и направление ее на увеличение оборотных средств — основной способ улучшения соотношения их текущих активов и краткосрочных обязательств (реализация активов долгосрочного характера и увеличение за счет этого массы оборотных средств также является возможным, хотя и менее распространенным способом повышения значения коэффициента покрытия). Остальные способы увеличения оборотных активов (получение долгосрочных займов, увеличение уставного капитала и т. д.) в современных условиях имеют для наших предприятий, скорее, теоретическое значение.

 

Прогнозный  отчет о прибылях и убытках  может быть построен двумя основными  методами: прямым, предполагающим предварительное  составление сметы объема продаж, сметы себестоимости реализованной продукции, сметы коммерческих и управленческих расходов и др., и методом, основанным на использовании результатов структурного анализа отчета о прибылях и убытках, полученных в предыдущие периоды.

Для того чтобы  повысить качество прогнозных оценок при составлении отчета о прибылях и убытках на предстоящий период, берут результаты структурного анализа  затрат и доходов, проводимого в  предыдущих периодах. Исходя из сделанного прогноза реализации и сложившихся процентных соотношений себестоимости реализованной продукции, результата от реализации и выручки устанавливают ожидаемую величину финансового результата от основной деятельности. Далее на основании данных о структурном анализе отчета о прибылях и убытках определяют ожидаемую величину бухгалтерской прибыли. Прогнозный отчет о прибылях и убытках представлен в таблице 7.

 

Таблица 7 – Прогнозный отчет о прибылях и убытках (в т.р.)

Показатели	2005	2006	2007	Темп роста 2006 /2005	Темп роста 2007 /2006	Прогноз темпа роста 2007/2008	Прогноз на 2008
Доходы и  расходы по обычным видам деятельности	917 265	1 349 967	1 649 766	1,4717	1,2221	1,35	2 227 184
Себестоимость проданных товаров (работ, услуг)	588 462	896 707	1 079 316	1,5238	1,2036	1,36	1 467 870
Прибыль (убыток) от продаж	145 014	224 404	275 515	1,5475	1,2278	1,39	382 966
Прочие доходы и расходы	- 29 940	- 32 683	- 24 562	1,0916	0,7515	0,92	- 22 597
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	84 432	136 338	195 451	1,6148	1,4336	1,52	297 086

 

Несмотря на многообразие методов прогнозного анализа финансовых результатов, начиная с наиболее простых, основанных лишь на оценке структуры отчета о прибылях и убытках, и кончая более сложными, предполагающими проведение анализа взаимосвязи баланса и отчета о прибылях и убытках, ни один из них не способен устранить существующей неопределенности результатов анализа. В этом смысле все проводимые расчеты могут лишь снизить неопределенность и риск, связанный с инвестированием средств и предоставлением кредитов. Основным способом борьбы с неопределенностью результатов должны стать хорошо налаженная система аналитических таблиц, отражающих динамику и основные тенденции изменения показателей в прошлом, а также регулярное сопоставление полученных прогнозных значений показателей с их фактической величиной и выяснение причин отклонений.

 

Разработка прогнозного  баланса должна осуществляться в  следующей последовательности. Составление прогнозного баланса начинается, как правило, с определения ожидаемой величины собственного капитала. Уставный капитал обычно включается в прогнозный баланс в той же сумме, в какой он выражен в последнем отчетном балансе (если только в прогнозируемом периоде не планируется осуществить очередную эмиссию акций). Размер нераспределенной прибыли устанавливают на основании информации составленного прогнозного отчета о прибылях и убытках.