Весьма часто предприятие
сталкивается с ситуацией, когда имеется
ряд альтернативных (взаимоисключающих)
инвестиционных проектов. Естественно,
возникает необходимость в сравнении
этих проектов и выборе наиболее привлекательных
из них по каким-либо критериям.
Обязательными предпосылками
принятия правильного решения при оценке
инвестиционного проекта служат:
- последовательный анализ идеи
проекта;
- технико-экономическая оценка
с учетом соответствующей специфики;
- постоянное внимание к собственному
экономическому интересу наряду с пониманием
интересов партнеров, инвесторов, потребителей;
- знание возможных альтернатив.
Традиционный расчет
показателей эффективности производится
в статике, не учитывая динамику притока
и оттока наличности. Методология обоснования
инвестиционных решений , принятая в рыночной
экономике, принципиально отличается.
Она базируется на дисконтировании денежных
потоков, т.е. представлением будущих денежных
поступлений в виде эквивалентных им сегодняшних.
Норма дисконта отражает максимальную
годовую доходность альтернативных и
доступных направлений инвестирования
и одновременно минимальные требования
по доходности, которые инвестор предъявляет
к проектам, в которых он намерен участвовать.
Основными показателями эффективности
инвестиционных проектов, основанных
на принципе дисконтирования являются:
чистый дисконтированный доход, дисконтированный
период окупаемости, индекс прибыльности
(рентабельность инвестиций), внутренняя
норма доходности, модифицированная внутренняя
норма доходности.
При расчете на практике
4 проектов строительства бизнес - центра
и их анализе, можно дать следующую оценку.
Наиболее эффективным будет строительство
бизнес - центра класса «В» и передача
функций по его эксплуатации профессиональной
управляющей компании, т.к. показатель
чистой приведённой стоимости (NPV) в этом
варианте наибольший (1 вариант) равный
1373999, внутренняя норма доходности равна
21%, индекс доходности равен 1,24.
Также был
проведен анализ чувствительности
по 4 показателям : ставка дисконтирования,
арендная ставка а момент начала
эксплуатации объекта, расходы на
эксплуатацию на момент начала
эксплуатации, прогнозная средневзвешенная
недозагрузка объекта. Этот анализ
позволил проследить поведение
NPV при увеличении данных показателей
в интервалах, данных по условию, визуально
это представлено на графиках. Также этот
анализ позволил проследить степень риска
каждого из проектов с помощью коэффициента
вариации.
Список используемой
литературы.
- ФЗ от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 28.12.2013) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»
- Справочник финансиста предприятия.
— М.: ИНФРА-М,365 с. 2009.
- В.В.Ковалев. Финансовый менеджмент
– Изд.Проспект .2007.
- Л.Е.Басовский, Е.Н.
Басовская. Экономическая оценка инвестиций.
Пособие ИНФРА-М 2007
- Лимитовский, Михаил Александрович. Инвестиция
на рынках, которые развиваются / М. А. Лимитовский.
- М. : ДЕКА, 2002. - 464 с
- Сайт: http://www.bibliofond.ru
- Экономический портал: http://institutiones.com
1 ФЗ от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от
28.12.2013) "Об инвестиционной деятельности
в Российской Федерации, осуществляемой
в форме капитальных вложений»
2 Справочник финансиста предприятия.
— М.: ИНФРА-М,365 с. 2009.
3 В.В.Ковалев. Финансовый менеджмент
– Изд.Проспект .2007.
4 Л.Е.Басовский, Е.Н.
Басовская. Экономическая оценка инвестиций.
Пособие ИНФРА-М 2007