Методы анализа инвестиционных проектов

Доходы от предоставления услуг (без НДС) увеличились с 717,4 млн.руб. в 2005г. до 890 млн.руб. в 2007г. или на 24,1%, причем доходы от предоставления новых услуг связи увеличились на 59,4%, а их доля в составе выручки выросла с 2,1% в 2008г. до 2,7% в 2010г.

Таблица 1. Основные экономические  показатели деятельности Вилюйского филиала ОАО «Сахателеком» за 2008-2010 годы

Наименование показателей	Ед. изм.	2008г.	2009г.	2010г	2010г в % к 2008г
Наличие ОТА на конец года	номеров	213033	219424	227708	106,9
Прирост количества ОТА	номеров	12375	12746	14675	118,6
Исходящий платный международный  и междугородный трафик	тыс.мин.	95295	98154	101916	106,9
Доходы от предоставления услуг связи(без НДС)	тыс.руб.	717378	738899	890067,9	124,1
Объем реализации услуг  связи населению (без НДС)	тыс.руб.	422758	435441	526968,8	124,7
Доходы от предоставления новых услуг связи(без НДС)	тыс.руб.	14992	15442	23904,1	159,4
в т.ч. Интернет	тыс.руб.	14992	15442	21896	146,1
Доля выручки от новых  услуг	%	2,1	2,2	2,7	128,6
Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг (без НДС)	тыс.руб.	724742	746484	898106	123,9
Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг	тыс.руб.	499350	514331	641091	128,4
Себестоимость на 100 руб. выручки	руб.	68,9	71	71,4	103,6
Прибыль от продаж	тыс.руб.	225392	232154	257015	114
Прибыль до налогообложения	тыс.руб.	179319	184699	230183	128,4
Рентабельность	%
- от прибыли от продаж	%	45,1	39,4	40,1	+5,0
- от прибыли до налогообложения	%	35,9	35,1	35,9
Среднесписочная численность  работ-ников (без совместителей)	чел	3217	3314	3073	95,5
Выручка на одного работника	тыс.руб.	225	232	292	129,8
Выручка на одну линию	руб/лин	3480	3584	4039	116,1
Прибыль операционная на одну линию	руб/лин	1082	1114	1156	106,8
Прибыль операционная на одного работника	руб.	70062	72164	83636	119,4

 

Доходы от услуг присоединения  и пропуска трафика за 2010 год составили 74217,8 тыс.руб. Доходы от кабельного телевидения в 2010г. в общей сумме доходов от ТВ составляют 5807,8 тыс.руб., т.е выросли по сравнению с 2008 годом на 1848,0 тыс.руб. или в 1,5 раза, за счет развития сети прирост составил 703,1 тыс.руб., за счет повышения тарифов - 1115,0 тыс.руб.

Доходы от новых услуг  связи сложились из доходов от:

- выделенного доступа  к сети Интернет в сумме  3060 тыс.руб.

- коммутируемого доступа  к сети Интернет в сумме  18836 тыс.руб.

- ISDN в сумме 164 тыс.руб.

- прочие услуги в  сумме 1844 тыс.руб.

Факторы, влияющие на достижение данных показателей:

- увеличение количества коммутируемых линий для сохранения высокого качества обслуживания в соответствии с динамикой роста количества пользователей;

- расширение сети выделенного доступа для удовлетворения потребностей потребителей в услугах высокоскоростного доступа к сети Интернет, расширения номенклатуры предоставляемых услуг.

За счет развития средств  связи, улучшения качества обслуживания абонентов, дополнительно открытых выходов для абонентов по автоматической междугородной и международной  связи увеличился объем исходящих платных междугородних и международных соединений на 5,6 %, в результате чего дополнительные доходы по сравнению с 2008 годом составили 21896,4 тыс.руб.

В 2010 году осуществлялось повышение тарифов на услуги общедоступной электрической связи, вследствие чего получены доходы в сумме 73949,4 тыс.руб., в том числе за счет увеличения регулируемых государством тарифов на услуги связи 62350,6 тыс.руб.

Доходы от новых видов  услуг (Интернет) и кабельного телевидения  занимают в структуре доходов  предприятия весьма скромное место: 2,7% и 0,7% соответственно.

Себестоимость реализации услуг увеличилась на 28,4%: с 499,4 млн.руб. в 2008г. до 641,1 млн.руб. в 2009г.

В результате этого прибыль  от продаж выросла с 225,4 млн.руб. до 257 млн.руб. или на 14%, прибыль до налогообложения выросла с 179,3 млн.руб. в 2008г. до 230,2 млн.руб. в 2009г. или на 28,4%.

Негативной является динамика снижения рентабельности от продаж с 45,1% в 2008г. до 40,1% в 2009г.

Таким образом, в ОАО  «Сахателеком» наблюдается повышение экономических показателей, характеризующих эффективность деятельность предприятия в 2008 году по сравнению с предыдущим годом.

 

 

3.2 Общая характеристика инвестиционного проекта по расширению деятельности Вилюйского филиала ОАО «Сахателеком»

 

Для увеличения выручки от реализации услуг в ОАО «Сахателеком» необходимо реализовать инвестиционный проект по введению в действие мультисервисной сети, которую можно отнести к классу Metro Ethernet сетей.

Последние годы подтвердили  актуальность проблем создания мультисервисных сетей, основанных на интегрированном применении ATM /SDH, IP/MPLS и других новейших технологий. Важным фактором, давшим толчок к развитию таких сетей, стало все более увеличивающий темп переход к цифровому телерадиовещанию.

Технические возможности  ВОЛС (волоконно-оптических линий связи) и развитие информационных и цифровых технологий определили направление дальнейшего развития сетей кабельного телевидения (СКТ) - более глубокое проникновения оптики к абоненту и переход к таким технологиям, как FTTC (волокно на несколько домов) и FTTH (волокно в дом), обеспечив тем самым возможность значительного расширения спектра и качества предоставляемых услуг.

Оборудование позволит предоставлять наиболее востребованные услуги широкополосного доступа. Пользователям мультисервисной сети будет представлен широкий набор услуг, включая:

- высокоскоростной доступ в Интернет;

- IP-телефонию по сетям альтернативных операторов дальней связи;

- трансляцию телевизионных и радио программ;

- услуги видео «по запросу», «по расписанию» и др.;

- каналы для специальных приложений клиентов, таких как телеметрия, технологическая связь, объединение унаследованных сетей и устройств – FR, X.25.

Новые технологии позволят комбинировать сервис услуг, что  особенно удобно для потребителей ОАО «Сахателеком».

Преимущества услуг  «мультисервиса» – гарантированное  качество и минимальные затраты  на обслуживание, сделают этот вид  сервиса одним из основных связи  как для корпоративных пользователей, так и для выделенных подключений  к сети Интернет.

Реализация инвестиционного проекта позволит увеличить выручку от реализации услуг, а также увеличится прибыль.

Для внедрения мультисервисной  сети необходимо приобрести оборудование на сумму 9029 тыс.руб. и выполнить строительно-монтажные работы в сумме 903 тыс.руб. (табл.2).

Приобретение оборудование и строительно-монтажные работы осуществляются в три этапа в  течение 12 месяцев:

- стоимость первого  этапа длительностью 3 месяца – 2952 тыс.руб.;

- стоимость второго  этапа длительностью 6 месяцев – 4424 тыс.руб.;

- стоимость первого  этапа длительностью 3 месяца – 2555 тыс.руб.;

Всего инвестиционные затраты составят 9932 тыс.руб.

 

 

 

 

Таблица 2. Сводные инвестиционные затраты по вводу в действие мультисервисной сети (тыс.руб.)

Состав оборудования	Этап1	Этап 2	Этап 3	Итого:
Оптическое оборудование (без резервирования)	420	5000	300	1220
Оптическое оборудование (с резервированием)	660	7000	500	1860
Оборудование интерактивного сервиса ЦГСи nrC (CMTS)	385	4500	380	1215
Система мониторинга	-	2600	-	260
Оборудование коаксиальной части	475	7800	450	1705
Оборудование ДРС	250	4120	253	915
Абонентское оборудование доступа к сети Internet	140	3200	133	593
Абонентское оборудование IP-телефонии	354	6000	306	1261
Итого оборудование	2684	4022	2323	9029
Строительно-монтажные работы, тыс.руб.	268	402	232	903
Итого затрат:	2952	4424	2555	9932

 

Амортизационный срок оборудования – 5 лет. Метод начисления амортизации  – линейный.

Срок реализации проекта  совпадает с амортизационным  сроком эксплуатации оборудования – 5 лет.

Ежегодная выручка от оказания услуг мультисервисной сети запланирована в сумме 9579 тыс.руб.(табл.3).

 

Таблица 3. Планирование выручки (за год) от оказания услуг мультисервисной сети

Наименование показателя	Число абонентов, единиц	Годовой тариф, руб.	Выручка, тыс.руб.
Кабельное телевидение	3600	600	2160
Доступ в Интернет	2100	2000	4200
IP-телефонию по сетям  альтернативных операторов дальней  связи	500	1620	810
Услуги "видео по запросу", "видео по расписанию"	900	1015	912
Телеметрия, технологическая  связь,	800	1900	1497
Итого:			9579

 

Операционные затраты на оказание услуг - 1425 тыс.руб. в год.

Инвестиции будут финансироваться  за счет собственных денежных средств (прибыли, остающейся в распоряжении предприятия и амортизационных  отчислений).

Стоимость капитала для предприятия определена в размере 10%, ставка налога на прибыль — 24%.

 

3.3 Оценка экономической эффективности осуществления инвестиционного проекта

 

Определим основные элементы денежного потока по проекту, используя  показатели, приведенные в параграфе 2.1.

Общий объем инвестиций на начало реализации проекта включает затраты на закупку, доставку и установку  оборудования, проведение всех подготовительных работ:

I0 = 9932 тыс.руб.

Далее определим ежегодные  амортизационные платежи At.

На предприятии используется линейный метод начисления амортизации. При этом списанию подлежат затраты на покупку, доставку и установку оборудования.

Величина ежегодных  амортизационных начислений At составит:

Аt= 9932/5=1986.4 тыс.руб.

Далее определяется величина денежного потока от реализации проекта, основным элементом которого являются выплаты и поступления от предполагаемой им операционной деятельности в течение эксплуатационной фазы жизненного цикла, т.е. чистое изменение всех связанных с ним доходов и расходов после вычета налогов.