Инвестиционный рынок. Его оценка и прогнозирование

Инвестиции  выполняют важнейшую структурообразующую  функцию в экономической системе  государства. Будущая структура  экономики зависит от того, в какие  отрасли  вкладываются инвестиционные средства. К примеру, большой объем  инвестиционных средств может приходиться  на производящие металлургическую продукцию  заводы, либо напротив, на расширение производства комбинатов, занимающихся легкой текстильной  промышленностью.

Как правило, частные инвестиции, в основном, полностью сосредоточены на задаче получения быстрой прибыли. Следовательно, уровнем прибыльности каждой отдельной  отрасли (либо подотрасли) экономики, отдельного   предприятия определяется  уровень  инвестиционной предпочтительности данной отрасли, подотрасли, предприятия.

Зарубежная  и отечественная  практика доказывает, что в доминирующих случаях именно прибыльность является важнейшим структурообразующим  критерием, определяющим приоритетность инвестиций.

 Негосударственные  источники инвестиций направляются, прежде всего, в высокорентабельные  отрасли с быстрой оборачиваемостью  капитала. В этих условиях, сферы  экономики с медленной окупаемостью  вложенных средств, остаются “недоинвестированными”, что в конечном итоге приводит  к дефляции. Напротив, чрезмерное (избыточное) инвестирование какой-либо отрасли  приводит к инфляции.

Эти крайние  полюсы экономической политики должна регулировать эффективная стратегия  в области налогов, государственных  расходов, кредитно-денежных и финансово-бюджетных  мероприятий осуществляемых правительством.

1.2 Инвестиционный проект: понятия, стадия, оценка

 

Инвестиционный проект - совокупность технико-экономических решений и организационно-финансовых мероприятий по реализации средств и воплощению их в инвестиционный объект в форме осуществления научно-исследовательских, опытно-конструкторских, строительно-монтажных, испытательных, пуско-наладочных, приёмо-сдаточных, организационно-правовых, рекламно-оформительских и информационных работ и услуг в целях достижения желаемой социально-экономической эффективности.

Инвестиционные проекты  могут носить глобальный мировой, межгосударственный, государственный, региональный и муниципальный  характер.

Существует четыре признака, характеризующих конкретный инвестиционный проект:

• направленность на достижение цели;
• координированное выполнение взаимосвязанных действий;
• ограниченная протяжённость во времени;
• оригинальность (уникальность).

Жизненный цикл инвестиционного  проекта включает такие стадии:

1. формулировку проекта;
2. анализ проекта;
3. разработку проекта;
4. реализацию проекта;
5. оценку полученных результатов.

Формулировка проекта - то, с чего начинается любой инвестиционный проект.

В начале жизненного пути проекта  рассматриваются:

• инвестиционный замысел (идея);
• осуществляемый подход (инновационный, патентный и др.);
• соответствие предлагаемого технико-технологического решения сертификационным требованиям;
• предварительное согласование инвестиционного замысла с федеральными, региональными, местными интересами и отраслевыми приоритетами;
• отбор реципиента, способного реализовать проект;
• подготовка информационного меморандума реципиента.

Проектный анализ - методология комплексной оценки достоинств и недостатков проектов, альтернативных путей использования ресурсов с учётом их макро- и микроэкономических последствий.

Проектный анализ осуществляется по таким важнейшим направлениям:

 

 

 

 

Виды проектного анализа

 

Технический				Экономический				Организационный
					Анализ
					инвестиционного проекта
Социальный				Финансовый				Экологический

 

Таблица 3.

 

Технический анализ - исследование предполагаемого местоположения и масштаба объекта, типов используемых технологических процессов, материалов, оборудования и оснастки; графика работ, наличие капитала и рабочей силы, необходимой инфраструктуры, методов реализации, эксплуатации и обслуживания инвестиционного проекта.

Экономический анализ - определение ценности инвестиционного проекта с точки зрения получаемого эффекта и произведённых затрат, т.е. его эффективности применительно к национальным, региональным и местным интересам.

Организационный анализ - выявление компетентности и способности административного персонала успешно решать все задачи по реализации инвестиционного проекта.

Социальный анализ - установление воздействия инвестиционного проекта на изменение общественных отношений и развитие социальной сферы, психологическую обстановку и поведение людей.

Финансовый анализ - обоснование достаточности инвестиционных ресурсов для реализации инвестиционного проекта в установленные сроки, подготовка ориентировочного баланса доходов и расходов, получаемых в итоге прибылей и убытков.

Экологический анализ - рассмотрение существующих природных условий и потенциального влияния инвестиционного проекта на окружающую среду, прогнозирование возможных экологических последствий.

Только такой, многосторонний и детальный анализ создаёт предпосылки  для объективной оценки рассматриваемого инвестиционного проекта в целом.

Разработка проекта - осуществление научно-исследовательских разработок и конструкторско-технологических работ, подготовка необходимой документации и тендерных торгов, проведение переговоров с потенциальными инвесторами, определение изготовителей и поставщиков продукции.

Современные инвестиционные проекты становятся более сложными и ёмкими по затратам, отличаются своей  направленностью на создание и освоение самых совершенных технологий, производство конкурентоспособных на мировом  уровне товаров и услуг.

При разработке инвестиционных проектов надо руководствоваться рядом  правил, позволяющих учитывать действующие  факторы и создавать реальную обоснованность проекта. К ним относятся:

1. обязательное моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств;
2. учёт результатов анализа рынка, финансового состояния подрядчика (субподрядчика), степени доверия к руководителям проекта;
3. приведение предстоящих расходов и доходов к условиям их соразмерности по экономической ценности в начальном периоде;
4. оценка инфляции, возможных задержек платежей и других факторов изменения стоимости вкладываемых средств;
5. выявление неопределённости и рисков, связанных с осуществлением проекта.

Реализация проекта - выполнение проектно-изыскательских, строительно-монтажных и наладочных работ, обучение персонала, заключение контрактов на поставку сырья и материалов, комплектующих изделий и энергоносителей, производство опытного образца, выпуск опытной партии и серии, испытание изделий, эксплуатация и мониторинг инвестируемого объекта.

Оценка инвестиционных проектов может быть представлена наглядно следующим образом:

Критерии оценки инвестиционного  проекта

 

Оценка инвестиционных проектов

Финансовая

Экономическая

отчёт о прибылях и убытках

данные о     движении   денежных средств

бухгал- терский баланс

материалы статистической отчётности

методы дисконтирования

коэффициенты финансовой устойчивости и состоятельности

норма прибыли

срок окупаемости

текущие затраты

 

Таблица 4. 

 

Бизнес-план – документ установленной  формы, который служит технико-экономическим  обоснованием для претворения в  жизнь того или иного инвестиционного  проекта.

Состав бизнес-плана инвестиционного  проекта согласно методике ООН в  части промышленного развития (ЮНИДО) выглядит таким образом:

1. общие условия осуществления проекта и его исходные данные:
• авторы проекта;
• исходные данные;
• необходимые инвестиции.

2. рынок и производственная мощность предприятия:

• спрос и рынок;
• прогноз продаж и сбыта;
• производственная программа;
• производственная мощность.

3. материальные факторы производства:

• сырьё и основные материалы;
• вспомогательные материалы и фурнитура;
• полуфабрикаты и комплектующие;
• топливо и энергия;
• система снабжения.

4. местоположение:

• место нахождения или размещения;
• стоимость земельного участка.

5. проектно-конструкторские изыскания:

• границы или рамки проекта;
• технология и оборудование;
• расположение строительных объектов;
• стройматериалы;
• обоснование строительных затрат.

6. трудовые ресурсы:

• потребность в работниках по категориям;
• расходы на содержание персонала.

7. сроки осуществления проекта:

• примерный график реализации проекта;
• смета затрат.

8. оценка проекта:

• общие инвестиционные издержки:
• финансирование проекта;
• эксплуатационные расходы;
• финансовый баланс;
• социально-экономические результаты.

9. форма страхования:

•   государственная;
•   частная;
•   совместная.

 

Оценка эффективности  инвестиционных проектов является одним  из важных этапов в процессе управления реальными инвестициями. От того, насколько качественно выполнена такая оценка, зависит правильность принятия окончательного решения. В процессе осуществления оценки эффективности для получения объективных результатов необходимо учитывать следующие факторы:

• оценка эффективности инвестиционных проектов должна 
  осуществляться на основе сопоставления объема инвестиционных затрат, а также сумм планируемой прибыли (дохода) и сроков окупаемости инвестиционного капитала;
• оценка объема инвестиционных затрат должна охватывать 
  все используемые ресурсы, задействованные при реализации проекта;
• оценка доходности капиталовложений соответствовать эффективности использования активов при различных уровнях объема производства;
• оценки отдачи инвестиций пользуются анализом дисконтированного потока платежей и проектов.