Инвестиционное бизнес-планирование

Со ссылкой на результаты маркетингового исследования обосновываются прогнозные данные об актуальности расширения сферы деятельности и расчеты, касающиеся возможностей фирмы по увеличению производства, расширению номенклатуры товара, улучшению ее качества.

Потенциальных инвесторов и  кредиторов этот раздел призван убедить  в том, что проект находится в  высокой степени готовности, а  фирма представляет собой надежного  клиента.

10. Оценка риска

Среди наиболее важных разделов бизнес-плана выделяется управление рисками. Значимость этого раздела  объясняется тем, что инвесторы  и кредиторы, другие партнеры хотят  знать, с какими проблемами, трудностями  может столкнуться фирма, как  собственник и менеджеры предполагают выйти из рисковой ситуации, насколько  эффективны внутрифирменные подходы  к минимизации ущерба. От знакомства с различным формами проявления рисков часто зависит экономическое и финансовое положение предприятия, а порой и его существование. В бизнес-плане требуется хотя бы ориентировочная оценка ущерба для предприятия от наиболее вероятных рисков. На основе результатов проведенного анализа причин возникновения рисковых ситуаций разрабатывается программа мер по минимизации ущерба от рисков и определяются размеры расходов.

11. Финансовый план

Результирующей частью бизнес-плана  является финансовый план. Финансовое планирование на предприятии заключается  в планировании всех его доходов  и направлений расходования денежных средств для обеспечения развития предприятия. Оно осуществляется посредством разработки финансовых планов - перспективных, текущих, оперативных. Финансовый план обобщает все предыдущие разделы в стоимостном выражении и содержит проектные данные о финансовых потоках, размерах инвестиций, объемах продаж, сведения об источниках финансирования и назначении используемых средств, сроке окупаемости инвестиций, издержках производства и обращения, о процентном соотношении доходов и расходов, использовании собственных и заемных средств. В нем указываются также источники и сроки погашения задолженности, сроки выплаты дивидендов владельцам акций акционерных обществ.

Работа над бизнес-планом включает составление баланса с  отражением в нем необходимой  для планирования информации, анализ безубыточности деятельности; прогнозируется прибыль, возможность убытков и  процесс движения денежных средств, а также анализ отклонений от запланированного. При составлении финансового раздела бизнес-плана используется статистическая, бухгалтерская и иная информация.

Финансовый план должен представлять достоверную информацию относительно достигнутых и ожидаемых результатов деятельности фирмы, которые принесут ей определенную прибыль. По этим данным составляют свое мнение не только эксперт, но и инвестор или заимодавец.

В финансовом плане должны найти отражение внешние факторы, влияющие на финансовые показатели предприятия: динамика объемов реализации из-за меняющегося спроса, цен на сырье  и материалы, возможное снижение производительности труда и др.

В дополнение к этому прилагаются  расчеты основных показателей платежеспособности и ликвидности, а также прогнозируемые показатели эффективности проекта.

Приложения

Содержат документы и  информационные материалы иллюстрирующие, подтверждающие или дополняющие  сведения, содержащиеся в разделах бизнес-плана.

 

3.1 Показатели эффективности проекта

Основными критериями, используемыми  при оценке инвестиционных проектов, являются:

- чистый дисконтированный  доход (ЧДД); другие названия: чистая  приведенная стоимость, чистый  приведенный доход (Net Present Value, NPV);

- индекс доходности (ИД); другие названия: индекс прибыльности (Profitabily Index, PI);

- внутренняя норма доходности (ВНД); другие названия: внутренняя  норма рентабельности, возврата  инвестиций ( Internal Rate of Return, IRR);

- срок окупаемости дисконтированный (Discounted payback period, PBP), мес.

Для оценки эффективности  ИП используются следующие основные показатели, определяемые на основе денежных потоков проекта и его участника: чистый доход, чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, потребность в дополнительном финансировании, индексы доходности затрат и инвестиций, срок окупаемости.

Чистым доходом (ЧД; Net Value — NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

 

, (1)

 

где Ф_т — эффект (сальдо) денежного потока на т-м шаге, а сумма распространяется на все шаги в расчетном периоде.

Важнейшим показателем эффективности  проекта является чистый дисконтированный доход (ЧДД; интегральный эффект; Net Present Value — NPV) — накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧДД зависит от нормы дисконта Е и рассчитывается по формуле:

 

, (2)

 

где a_т — коэффициент дисконтирования.

ЧД и ЧДД характеризуют  превышение суммарных денежных поступлений  над суммарными затратами для  данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности  их разновременности. Их разность (ЧД - ЧДД), которая, как правило, положительна, нередко называют дисконтом проекта, но ее не надо смешивать с нормой дисконта.

Для признания проекта  эффективным, с точки зрения инвестора, необходимо, чтобы его ЧДД был  положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением  ЧДД (при условии, что он положителен).

Следующий показатель возникает, когда ЧДД проекта рассматривается  как функция от нормы дисконта Е.

Внутренней нормой доходности (ВНД, внутренней нормой дисконта; внутренней нормой рентабельности; Internal Rate of Return — IRR) обычно называют такое положительное число Е', что при норме дисконта Е = Е' чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0.

Недостаток определенной таким образом ВНД заключается  в том, что уравнение ЧДД(Е) = 0 необязательно имеет один положительный корень. Оно может вообще не иметь корней или иметь несколько положительных корней. Тогда внутренней нормы доходности не существует

Для того чтобы избежать этих трудностей, лучше определять ВНД иначе:

ВНД — это положительное  число Е' такое, что ЧДД:

• при норме дисконта Е=Е' обращается в 0;
• при всех Е >Е' отрицателен;
• при всех 0 < Е' < Е положителен.

Определенная таким образом  ВНД, если только она существует, всегда единственна.

Для оценки эффективности  проекта значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е. Проекты, у которых ВНД > Е, имеют положительное  ЧДД и поэтому эффективны, те, у которых ВНД < Е, имеют отрицательное  ЧДД и потому неэффективны.

Сроком окупаемости ("простым" сроком окупаемости; payback period) называется продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый доход в текущих или дефлированных ценах становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Срок окупаемости в  соответствии с заданием на расчет эффективности может исчисляться  либо от базового момента времени, либо от начала осуществления инвестиций, либо от момента ввода в эксплуатацию основных фондов создаваемого предприятия. При оценке эффективности он, как правило, выступает только в качестве ограничения.

Сроком окупаемости с  учетом дисконтирования называется продолжительность наименьшего  периода, по истечении которого текущий  чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) — максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Данный показатель отражает минимальный объем  внешнего финансирования проекта, необходимый  для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПФ называется еще капиталом риска.

Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) — максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

Индексы доходности (profitability indexes) характеризуют (относительную) "отдачу проекта" на вложенные в него средства. Они могут вычисляться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности часто используются:

- индекс доходности затрат  — отношение суммы денежных  притоков (накопленных поступлений)  к сумме денежных оттоков (накопленным  затратам);

- индекс доходности дисконтированных  затрат — отношение суммы дисконтированных  денежных притоков к сумме  дисконтированных денежных оттоков;

- индекс доходности инвестиций (ИД) — увеличенное на I единицу отношение ЧД к накопленному объему инвестиций;

- индекс доходности дисконтированных  инвестиций (ИДЦ) — увеличенное  на единицу отношение ЧДД к  накопленному дисконтированному  объему инвестиций.

При расчете ИД и ИДЦ  могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия  в эксплуатацию (соответствующие  показатели будут, конечно, иметь различные  значения).

Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, если для  этого потока ЧД положителен. Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧДД положителен.

 

 

Выводы

1. Активизация инвестиционной  деятельности предприятий и организаций  является одним из факторов  обеспечения национальной безопасности  Российской Федерации.

2. Инвестиции могут выражаться в денежной (денежные средства, ценные бумаги), материальной (недвижимость, машины, оборудование, иное имущество) и нематериальной формах (имущественные и иные права).

3. В соответствии с  объектом вложения инвестиции  подразделяются на реальные (в нефинансовые активы) и финансовые; капиталообразующие и портфельные.

4. Инвестиционная политика  предприятия характеризуется выработкой  текущих и перспективных направлений  инвестиционных вложений и обеспечением  их эффективного использования.  В рамках осуществления инвестиционной  политики разрабатываются и

реализуются инвестиционные проекты.

5. Инвестиционный проект  может рассматриваться как обоснование  экономической целесообразности, объема  и сроков осуществления капитальных  вложений; как необходимая проектно-сметная  документация, разработанная в соответствии  с законодательством Российской  Федерации и утвержденными в  установленном порядке стандартами  (нормами и правилами); как описание  практических действий по осуществлению  инвестиций (бизнес-план).

6. Оценка эффективности  инвестиционных проектов осуществляется на прединвестиционной (разработка инвестиционного предложения и декларации о намерениях; обоснование инвестиционного проекта; разработка технико-экономического обоснования) и инвестиционной стадиях.

7. Рекомендуется оценивать  эффективность проекта в целом  и эффективность участия в  проекте.

8Основными показателями, используемыми для расчетов эффективности  инвестиционных проектов, являются: чистый доход; чистый дисконтированный  доход; внутренняя норма доходности; потребность в дополнительном  финансировании; индексы доходности  затрат и инвестиций; срок окупаемости;  группа показателей, характеризующих  финансовое состояние предприятия -участника проекта.

9. Для обеспечения достоверности  результатов расчета эффективности  необходимо учитывать влияние  на них инфляции, факторов риска  и неопределенности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

1.Лахметкина Н.И.- Инвестиционная  стратегия предприятия.

М.:КНОРУС,2006:учебное пособие.

2.  Бизнес-планирование: Учебник для вузов/ Попов В.М., Ляпунов С.И., - М.: Финансы и статистика, 2000.

3.Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента.-М.: Финансы и статистика, 2007.-С.201-203.

4. Бородина Е.И., Голикова Ю.С., Колчина Н.В., Смирнова З.М. Финансы предприятий. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2007.-С.134-138.

5. Ефимова О.В. Анализ финансовой устойчивости предприятия.// Бухгалтерский учет. -2007.- С.19-22.

 6. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2005. - С. 510-514.

7.Буров В.П. Бизнес-план фирмы. Теория и практика: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2007.

8.Ковалев В.В. Инвестиции. – М.: Проспект, 2003.

9.Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. – М.: Финансы и статистика, 2005.

biznes-plani.ru