- Срок окупаемости инвестиционного
проекта - срок со дня начала
финансирования инвестиционного
проекта до дня, когда разность
между накопленной суммой чистой
прибыли с амортизационными отчислениями
и объемом инвестиционных затрат
приобретает положительное значение;
Действие Федерального
закона от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ "Об
инвестиционной деятельности в
Российской Федерации, осуществляемой
в форме капитальных вложений"
распространяется на отношения,
связанные с инвестиционной деятельностью,
осуществляемой в форме капитальных
вложений.
Данный Федеральный
закон не распространяется на
отношения, связанные с вложениями
инвестиций в банки и иные
кредитные организации, а также
в страховые организации, которые
регулируются соответственно законодательством
Российской Федерации о банках
и банковской деятельности и
законодательством Российской Федерации
о страховании.
Также он определяет
организацию экономических отношений
в процессе осуществления капитальных
вложений между различными участниками
этого процесса, которые называются
субъектами инвестиционной деятельности.
В соответствии со статьей 4 данного Закона
в инвестиционной деятельности принимают
участие следующие субъекты:
Субъектами инвестиционной
деятельности, осуществляемой в
форме капитальных вложений (далее
- субъекты инвестиционной деятельности),
являются инвесторы, заказчики,
подрядчики, пользователи объектов
капитальных вложений и другие
лица.
Инвесторы осуществляют
капитальные вложения на территории
Российской Федерации с использованием
собственных и (или) привлеченных
средств в соответствии с законодательством
Российской Федерации. Инвесторами
могут быть физические и юридические
лица, создаваемые на основе договора
о совместной деятельности и
не имеющие статуса юридического
лица объединения юридических
лиц, государственные органы, органы
местного самоуправления, а также
иностранные субъекты предпринимательской
деятельности (далее - иностранные
инвесторы).
Заказчики - уполномоченные
на то инвесторами физические
и юридические лица, которые осуществляют
реализацию инвестиционных проектов.
При этом они не вмешиваются
в предпринимательскую и (или)
иную деятельность других субъектов
инвестиционной деятельности, если
иное не предусмотрено договором
между ними. Заказчиками могут
быть инвесторы.
Подрядчики - физические
и юридические лица, которые выполняют
работы по договору подряда
и (или) государственному или
муниципальному контракту, заключаемым
с заказчиками в соответствии
с Гражданским кодексом Российской
Федерации. Подрядчики обязаны
иметь лицензию на осуществление
ими тех видов деятельности, которые
подлежат лицензированию в соответствии
с федеральным законом.
Пользователи объектов
капитальных вложений - физические
и юридические лица, в том числе
иностранные, а также государственные
органы, органы местного самоуправления,
иностранные государства, международные
объединения и организации, для
которых создаются указанные
объекты. Пользователями объектов
капитальных вложений могут быть
инвесторы.
Субъект инвестиционной
деятельности вправе совмещать
функции двух и более субъектов,
если иное не установлено договором
и (или) государственным контрактом,
заключаемыми между ними.
Отношения, связанные
с инвестиционной деятельностью,
осуществляемой в форме капитальных
вложений иностранными инвесторами
на территории Российской Федерации,
регулируются международными договорами
Российской Федерации, Гражданским
кодексом Российской Федерации,
настоящим Федеральным законом,
другими федеральными законами
и иными нормативными правовыми
актами Российской Федерации.
Если международным договором
Российской Федерации установлены
иные правила, чем предусмотренные
настоящим Федеральным законом,
то применяются правила международного
договора.
Перечисленные участники
инвестиционной деятельности —
инвесторы, заказчики, подрядчики
и пользователи объектов капитальных
вложений — являются основными
участниками инвестиционного процесса.
Кроме них в инвестиционной
деятельности принимают участие
другие субъекты, которые обслуживают
процесс осуществления капитальных
вложений. К таким второстепенным
организациям относятся коммерческие
банки, если они не являются
инвесторами и кредиторами, а
только осуществляют расчеты
по поручению заказчика или
инвестора, а также страховые,
консалтинговые фирмы, посредники,
поставщики и др.
Запрещается инвестирование
в объекты, создание и использование
которых не отвечают требованиям
экологических, санитарно-гигиенических
и других норм, установленных
законодательством Российской Федерации,
или наносят ущерб охраняемым
законом правам и интересам
граждан, юридических лиц и
государства.
Основным правовым
документом, регулирующим производственно-хозяйственные
и другие взаимоотношения между
субъектами капитальных вложений,
является договор подряда или
государственный контракт. В случае
нарушения законодательства или
условий договора субъекты инвестиционной
деятельности несут ответственность
в соответствии с законодательством
Российской Федерации.
Все инвестиции можно
классифицировать по различным
признакам.
Классификация инвестиций
приведена на рис. 1.
Рис. 1. Классификация
инвестиций по основным признакам.
В зависимости от
объекта вложения капитала выделяют
реальные и финансовые инвестиции.
Под реальными инвестициями
понимают вложение капитала в
создание активов, связанных с
осуществлением операционной деятельности
и решением социально-экономических
проблем хозяйствующего субъекта.
Предприятие-инвестор, осуществляя
реальные инвестиции, увеличивает
свой производственный потенциал
- основные производственные фонды
и необходимые для их функционирования
оборотные средства.
Финансовые инвестиции
— это вложение капитала в
различные финансовые инструменты,
прежде всего в ценные бумаги,
а также в активы других
предприятий. При их осуществлении
инвестор увеличивает свой финансовый
капитал, получая дивиденды и
другие доходы. Финансовые инвестиции
имеют либо спекулятивный характер,
либо ориентированы на долгосрочные
вложения. Спекулятивные финансовые
инвестиции имеют целью получение
инвестором дохода в конкретном
периоде времени. Долгосрочные
финансовые инвестиции в основном
преследуют стратегические цели
инвестора и связаны с участием
в управлении предприятием, в
которое вкладывается капитал.
Инвестиции в нематериальные
активы. К ним относятся: права
пользования земельными участками,
природными ресурсами, патенты,
лицензии, ноу-хау, программные продукты,
монопольные права, привилегии (включая
лицензии на определенные виды
деятельности), организационные расходы,
торговые марки, товарные знаки,
научно-исследовательские и опытно-конструкторские
разработки, проектно-изыскательские
работы и т.п.
По периоду инвестирования
различают долгосрочные, среднесрочные
и краткосрочные инвестиции. Долгосрочные
инвестиции — это вложения
капитала на период от трех
и более лет, среднесрочные
инвестиции — вложения от одного
до трех лет, краткосрочные
инвестиции — вложения на период
до одного года.
По региональному признаку
выделяют внутренние (отечественные)
и внешние (зарубежные) инвестиции.
Внутренние инвестиции осуществляются
в объекты инвестирования, находящиеся
внутри страны; внешние инвестиции
— в объекты инвестирования, находящиеся
за ее пределами. Сюда же
относится приобретение различных
финансовых инструментов: акций
зарубежных компаний или облигаций
других государств.
По формам собственности
используемого инвестором капитала
инвестиции подразделяют на частные,
государственные, иностранные и
совместные. Частные инвестиции
представляют собой вложения
капитала физическими и юридическими
лицами негосударственной формы
собственности. К государственным
инвестициям относят вложения
капитала, осуществляемые центральными
и местными органами власти
и управления за счет бюджетов,
внебюджетных фондов и заемных
средств, а также вложения, осуществляемые
государственными предприятиями
за счет собственных и заемных
средств. Иностранные инвестиции
— вложения капитала нерезидентами
(как юридическими, так и физическими
лицами) в объекты и финансовые
инструменты другого государства.
Совместные инвестиции осуществляются
совместно субъектами страны
и иностранных государств.
По приобретаемому
праву собственности инвестиции
подразделяются на прямые и
косвенные. Прямые инвестиции
— это форма вложения, которая
дает инвестору непосредственное
право собственности на ценные
бумаги или имущество. Косвенные
инвестиции представляют собой
вложения в портфель (набор) ценных
бумаг или имущественных ценностей.
В этом случае инвестор будет
владеть не требованием к активам
той или иной компании, а долей
в портфеле.
Портфельные инвестиции
— вложения капитала в акции
заграничных предприятий (без
приобретения пакета акций), облигации
и другие ценные бумаги иностранных
государства, международных валютно-кредитных
учреждений, а также еврооблигации.
Такие вложения осуществляются
с целью получения повышенного
дохода на капитал за счет
налоговых льгот, изменения валютных
курсов биржевых котировок и
т.д. Доля портфельных инвестиций
невелика (обычно 3—4%). Тем не менее
иностранные портфельные инвестиции
важны почти для всех фирм,
ведущих международные операции.
К ним прибегают главным образом
с целью решения финансовых
задач.
1.2. Система показателей
оценки эффективности инвестиционных
проектов
Инвестиционный проект
— обоснование экономической
целесообразности, объема и сроков
осуществления капитальных вложений,
в том числе необходимая проектно-сметная
документация, разработанная в соответствии
с законодательством Российской
Федерации и утвержденными в
установленном порядке стандартами
(нормами и правилами), а также
описание практических действий
по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
Существуют различные
классификации инвестиционных проектов.
В зависимости от признаков,
положенных в основу классификации,
можно выделить следующие виды
инвестиционных проектов.
По отношению друг
к другу:
- независимые, допускающие
одновременное и раздельное осуществление,
причем характеристики их реализации
не влияют друг на друга;
- альтернативные (взаимоисключающие),
т.е. не допускающие одновременной
реализации. На практике такие
проекты часто выполняют одну
и ту же функцию. Из совокупности
альтернативных проектов может
быть осуществлен только один;
- взаимодополняющие, реализация
которых может происходить лишь
совместно.
По срокам реализации
(создания и функционирования):
- краткосрочные (до 3 лет);
- среднесрочные (3—5 лет);
- долгосрочные (свыше 5 лет).
По масштабам (чаще
всего масштаб проекта определяется
размером инвестиций):
- малые проекты, действие
которых ограничивается рамками
одной небольшой фирмы, реализующей
проект. В основном они представляют
собой планы расширения производства
и увеличения ассортимента выпускаемой
продукции. Их отличают сравнительно
небольшие сроки реализации;
- средние проекты —
это чаще всего проекты реконструкции
и технического перевооружения
существующего производства продукции.
Они реализуются поэтапно, по
отдельным производствам, в строгом соответствии
с заранее разработанными графиками поступления
всех видов ресурсов;
- крупные проекты —
проекты крупных предприятий,
в основе которых лежит прогрессивно
«новая идея» производства продукции,
необходимой для удовлетворения
спроса на внутреннем и внешнем
рынках;
- мегапроекты - это целевые
инвестиционные программы, содержащие
множество взаимосвязанных конечных
проектов. Такие программы могут
быть международными, государственными
и региональными.
По основной направленности:
- коммерческие проекты,
главной целью которых является
получение прибыли;