3 Бланк И.А. Финансовый менеджмент
Учебный курс. - 2-е изд., перераб. и доп.
- К.: Эльга, Ника-Центр, 2007. - 521с.
Рис. 1.2. Классификация инвестиций
по отдельным признакам
По характеру участия в инвестировании
выделяют прямые и непрямые инвестиции.
Под прямыми инвестициями понимают непосредственное
участие инвестора в выборе объектов инвестирования
и вложения средств. Прямое инвестирование
осуществляют в основном подготовленные
инвесторы, имеющие достаточно точную
информацию об объекте инвестирования
и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.6
Под непрямыми инвестициями
подразумевается инвестирование, опосредствуемое
другими лицами (инвестиционными или иными
финансовыми посредниками).
По периоду инвестирования
различают краткосрочные и долгосрочные
инвестиции. Под краткосрочными инвестициями
понимают обычно вложения капитала на
период, не более одного года, а под долгосрочными
инвестициями- вложения средств на срок
более одного года.
По формам собственности инвестора
выделяют частные, государственные, иностранные
и совместные инвестиции. Частные инвестиции
- это вложения средств, осуществляемые
гражданами, а также предприятиями негосударственных
форм собственности, прежде всего коллективной.6 Государственные
инвестиции осуществляют центральные
и местные органы власти и управления
за счет средств бюджетов, внебюджетных
фондов и заемных средств.
6 Нешитой А.С. Инвестиции – 8-е
изд., переработано и установлено. – М.:
Издательско – торговая корпорация, «Дашков
и К», 2009. – 372с.
Иностранные инвестиции— это
вложения, осуществляемые иностранными
гражданами, юридическими лицами и государствами.
Совместные инвестиции -это
вложения, осуществляемые субъектами
данной страны и иностранных государств.8
По региональному признаку
различают инвестиции внутри страны и
за рубежом.
Под инвестициями внутри страны
подразумеваются вложения средств в объекты
инвестирования, размещенные в территориальных
границах данной страны. Под инвестициями
за рубежом понимаются средства, вложенные
в объекты инвестирования, размещенные
за пределами территориальных границ
данной страны.
7 Николаева И.П. Инвестиции: Учебник
/ И.П.Николаева. - М.: Издательско - торговая
корпорация «Дашков и К», 2012. - 256с.
- Структура инвестиций, их анализ.
Эффективность
использования инвестиций в значительной
мере зависит от их структуры.
Структура
– это закономерная, устойчивая связь и взаимоотношения
частей и элементов целого, системы. Структура остается
неизменной, несмотря на постоянные изменения
частей, и самого целого, и изменяется
только тогда, когда всё целое претерпевает
качественный скачок. Под структурой инвестиций
понимается их состав по видам, по направлению
использования, по источникам финансирования
и т.д.
Необходимо различать:
-общую структуру инвестиций;
-структуру реальных инвестиций;
-структуру капитальных вложений;
-структуру портфельных (финансовых)
инвестиций.
Под общей структурой инвестиций
понимается соотношение между реальными
и портфельными (финансовыми) инвестициями.
Структура реальных инвестиций
- это соотношение между инвестициями
в основной и оборотный капитал. Структура
портфельных (финансовых) инвестиций—
это соотношение инвестиций в акции, облигации,
другие ценные бумаги, а также в активы
других предприятий в их общей величине.5
Особую значимость для страны
имеет структура капитальных вложений.
Различают следующие виды структур капитальных
вложений: технологическую, воспроизводственную,
отраслевую и территориальную.
1. Под
технологической структурой понимается
распределение капиталовложений на строительно-монтажные
работы, приобретение оборудование, проектно-изыскательные,
прочие капитальные работы и затраты.
Совершенствование этой структурой заключается
в увеличении доли машин и оборудования
в сметной стоимости проекта до оптимального
уровня. Экономическая эффективность
достигается и за счет увеличения уровня
механизации и автоматизации труда и снижения
условно-постоянных затрат на единицу
продукции.
Технологическая структура
капитальных вложений оказывает самое
существенное влияние на эффективность
их использования.
5 КолмыковаТ.С. Инвестиционный
анализ, М.: Инфра-М, 2009. — 204 с.
Совершенствование этой структуры
заключается в повышении доли машин и
оборудования в сметной стоимости проекта
до оптимального уровня. По сути, технологическая
структура капитальных вложений формирует
соотношение между активной и пассивной
частью основных производственных фондов
будущего предприятия. Поэтому при проектировании
любого промышленного предприятия необходимо
стремиться к совершенствованию технологической
структуры капитальных вложений, так как
это при прочих равных условиях, как правило,
приводит к увеличению проектной мощности
будущего предприятия, а, следовательно,
капитальные вложения на единицу продукции
снижаются, что в конечном итоге повышает
эффективность функционирования будущего
предприятия. Поэтому анализ технологической
структуры капитальных вложений и выявление
тенденции в ее изменении на макро-и микроуровне
имеют важное научное и особенно практическое
значение.
2. Воспроизводственная
структура капитальных вложений
характеризует их распределение
по формам воспроизводства основных
производственных фондов: создание
новых производств, расширение действующего
производства, реконструкция и техническое
перевооружение.
С воспроизводственной
структурой капиталовложений тесно связан
уровень инвестиционного риска. Так, организация
нового производства, имеющего своей целью
выпуск рынку продукта, сопряжена с наибольшей
степенью неопределенности, тогда как,
например, перевооружение предприятия
с целью повышения эффективности производства
уже принятого рынка товара несет минимальную
опасность негативных последствий инвестирования. 5
Процесс
совершенствования воспроизводственной структуры
инвестиций в отличие от их технологической
структуры не столь однозначен. Реконструкция
и техническое перевооружение производства,
а также его расширение дают более быстрый
экономический эффект. Рано или поздно
предприятия сталкиваются с тем, что дальнейшие
улучшения невозможны и требуется переход
на качественно иной технологический
уровень производства. С точки зрения
воспроизводственной структуры инвестиций
это означает создание новых производств,
что дает резкий толчок к применению последних
достижений научно-технологического процесса
в производстве и, следовательно, к увеличению
эффективности производства на качественной
основе в долгосрочном периоде.
5КолмыковаТ.С. Инвестиционный
анализ, М.: Инфра-М, 2009. — 204 с.
Экономическая эффективность
капитальных вложений на уровне народного
хозяйства существенно зависит от отраслевой
и территориальной (региональной) структуры
капитальных вложений. Под отраслевой
структурой капитальных вложений понимается
их распределение и соотношение по отраслям
промышленности и народного хозяйства
в целом. Ее совершенствование заключается
в обеспечении пропорциональности и в
более быстром развитии тех отраслей,
которые обеспечивают ускорение НТП во
всем народном хозяйстве (машиностроение,
электроэнергетика, химическая промышленность).
Из всего сказанного можно сделать
вывод, что от планирования структуры
инвестиций в основной капитал по отраслям
экономики очень многое зависит, прежде
всего сбалансированность в развитии
всех отраслей народного хозяйства, оптимальность
отраслевой структуры, ускорение НТП и
эффективность функционирования всей
экономики страны. Можно сказать и так,
что планирование отраслевой структуры
инвестиций в основной капитал — планирование
состояния экономики государства, и об
этом никогда не следует забывать.
Под территориальной структурой
капитальных вложений понимается их распределение
и соотношение по отдельным субъектам.
Российской Федерации. Она зависит в первую
очередь от уровня индустриального развития
и инвестиционной привлекательности того
или иного региона России, а также от других
факторов.
Территориальная структура
капитальных вложений самым существенным
образом влияет на экономические и социальные
процессы, а следовательно, и на эффективность
общественного производства. Прежде
чем вкладывать крупные инвестиции в тот
или иной регион страны, необходимы самые
детальные обоснования с учетом их влияния
на экономику не только на ближайшую перспективу,
но и столетия вперед. Важное значение
для эффективности инвестиций в экономике
страны имеет структура инвестиций по
источникам финансирования и формам собственности.
Под структурой инвестиций
по формам собственности понимается их
распределение и соотношение по формам
собственности в их общей сумме, т. е. какая
доля инвестиций принадлежит государству,
муниципальным органам, частным юридическим
или физическим лицам, или смешанной форме
собственности.
Существует мнение, что повышение
доли частных инвестиций в общей их сумме
положительно влияет на уровень их использования,
а следовательно, и на экономику страны.
Изменение структуры инвестиций в основной
капитал по формам собственности.
.
Задача.
В ОАО "Вымпел" капитальные
вложения в течение 1998 г. на производственное
развитие предприятия составили 20 млн.
р., а на непроизводственные цели - 3 млн.р.
Стоимость основных производственных
фондов на начало 1998 г. составляла 120 млн.
р., в том числе активная часть 50 млн. р.
Капитальные вложения на развитие
производства распределились следующим
образом:
1. На новое строительство (выпуск
новой продукции) - 10 млн. р., в том числе:
строительно-монтажные работы
- 5 млн. р.;
машины и оборудование - 4 млн.
р.;
2. На реконструкцию и техническое
перевооружение цеха - 8 млн. р., в том числе:
строительно-монтажные работы
- 3 млн. р.;
машины и оборудование - 4,5 млн.
р.;
3. На модернизацию - 2 млн.
р.
В течение 1998 г. выбыло основных
производственных фондов (машин и оборудования)
на сумму 2 млн. руб. Требуется определить
технологическую, воспроизводственную
структуру капитальных вложений, а также
их влияние на видовую структуру основных
производственных фондов.
Решение.
- Исчислим технологическую структуру
капиталовложений.
№
|
Виды затрат
|
Новое строительство
|
Реконструкция
|
Модернизация
|
Всего
|
Млн.руб |
% |
Млн.руб |
% |
Млн.руб |
% |
Млн.руб |
% |
1 |
Строительно-монтажные работы |
5,0 |
50 |
3,0 |
37,5 |
100 |
2,0 |
100 |
20 |
2 |
Машины и оборудование |
4,0 |
40 |
4,5 |
56,2 |
|
|
8,0 |
40 |
3 |
Прочие |
1,0 |
10 |
0,5 |
5 |
2,0 |
100 |
10,5 |
52,5 |
4
|
Всего
|
10
|
100
|
8,0
|
6,25
|
|
|
1,5
|
7,5
|
2. Определим воспроизводственную
структуру капиталовложений:
Формы воспроизводства ОПФ |
Сумма, млн руб. |
% |
Новое строительство |
10 |
50 |
Реконструкция и техническое
перевооружение |
8 |
40 |
Модернизация |
2 |
10 |
Всего |
20 |
100 |
3. Рассчитаем видовую
структуру основных производственных
фондов на начало отчетного
года:
Активная часть ОПФ
50 млн руб., или 41,7 %
пассивная часть ОПФ
120 -50 = 70 млн руб., или 58,3%
Всего
120 млн руб., или 100%
4. Выявим влияние производственных
капиталовложений на видовую структуру
основных производственных фондов на
конец отчетного периода:
активная часть: (50 + 4 + 4,5 + 2 -2)=58,5
млн.руб (42,4%)
пассивная часть: (70 + 6 + 3,5)=79,5
млн.руб (57,6%)
всего: 138млн.руб (100%)
Выводы.
В результате развития производства
за счет капитальных вложений и совершенствования
их технологической структуры доля активной
части основных производственных фондов
на конец отчетного периода увеличилась
на 0,7 % по сравнению с началом, что является
положительным моментом в деятельности
ОАО «Вымпел».