Акции,их виды и модели

 

Содержание

Введение……………………………………………………………………….……3

Глава 1 Понятие, сущность и виды акций…………………………………….….5

1. Понятие и сущность акций……………………………………………….……5
2. Виды акций………………………………………………………………….….9

Глава 2 Методы и модели оценки обыкновенных  акций………..…………….12

2.1 Методы  оценки обыкновенных акций……………………………………….12

2.2 Модели оценки обыкновенных акций………………………….……………19

А) Модель САРМ…………………………………………………………...……..19

Б) Модель Гордона………………………………………………………….……..21

В) Модель оценки обыкновенных акций DCF …………………………….……23

Глава 3 Особенности оценки стоимости обыкновенных акций на практике………………………………………………………………………….…27

Заключение……………………………………………………………………..…..32

Расчетная часть………………………………………………….………………....34

Список  используемой литературы……………………………….………..……..42 
 
 
 
 
 

Введение

      Рынок ценных бумаг – часть финансового рынка и ему принадлежит большая роль в современной экономике. Наличие разных форм собственности, акционерных обществ, возможность привлекать необходимые средства путем выпуска ценных бумаг обусловили создание механизма перераспределения денежных накоплений через рынок ценных бумаг, способствующий мобилизации денежных ресурсов на макро- и микроуровнях.

     Ценные  бумаги - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Гражданский Кодекс РФ также определяет, что с передачей ценной бумаги все указанные ею права переходят в совокупности. В определенных случаях для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном).

     Ценные  бумаги, будучи обобщенным понятием, существуют в различных видах, одним из которых является акция.

    Акция- это  эмиссионная ценная бумага, предоставляющая её владельцу право на участие в управлении акционерным обществом и право на получение части прибыли в форме дивидендов.

     Актуальность  данной темы заключается в том, что  акционирование как средство вложения денежных средств дает значительный импульс для развития предпринимательства. Средняя акция приносит значительно  больший доход и в большей  мере защищает от явного и неявного риска, чем любой вид инвестиций. Кроме того, цена акции растет одновременно с общим ростом цен, что защищает вкладчика от воздействия инфляции. Возможность продажи акций на фондовой бирже служит и средством сохранения денег, и стимулом для преобразования деятельности предприятия.

          Основной целью исследования  является рассмотрение методов  оценки обыкновенных акций. 

          В курсовой работе необходимо рассмотреть:

• Понятие, сущность акций;
• Виды акций и их предназначение;
• Методы и модели оценки обыкновенных акций.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1 Понятие, сущность и виды акций

1.1 Понятие и сущность  акций

     Акция - ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

     Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» определяет акцию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации (ст. 2).

     Выпуск  акций называется эмиссией, а юридическое  лицо, их выпускающее, — эмитентом. Покупатели акций именуются инвесторами, поскольку они осуществляют инвестиции, т. е. вложения средств с целью получения дохода. Доход по акциям называется дивидендом и является частью прибыли, которая распределяется среди акционеров.

     Обязанность выплачивать дивиденды у акционерного общества возникает только после  принятия решения об их выплате. До этого у акционерного общества существует лишь право на выплату дивидендов. В случае невыплаты объявленных  дивидендов в установленный срок акционер вправе обратиться с иском  в суд о взыскании с общества причитающейся ему суммы дивидендов, а также процентов за просрочку  исполнения денежного обязательства  на основании статьи 395 ГК РФ.

     Особенностью  акций как корпоративных ценных бумаг, закрепляющих право участия  в делах акционерного общества, является предоставляемая ими возможность, при наличии определенного их количества, оказывать влияние на осуществление акционерным обществом  предпринимательской и иной деятельности. Чем большим количеством акций владеет акционер, тем больший объем его прав, соответствующий его доле в уставном капитале.¹

     Акция предоставляет право на получение  ликвидационной квоты - части имущества  акционерного общества при его ликвидации. Право на получение ликвидационной квоты у акционеров возникает  после утверждения общим собранием  акционеров по согласованию с государственным  регистрирующим органом ликвидационного  баланса. Получение ликвидационной квоты означает, что акционером осуществлено последнее право, предоставляемое  акцией, вследствие чего прекращается отношение акционера с акционерным  обществом, которое находится в  процессе ликвидации.

     К выпуску акций эмитент прибегает  в силу того, что:

1. Это установленный законом способ формирования уставного капитала.
2. Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций. Покупка ими акций рассматривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций. Хотя законом предусматриваются случаи, когда акционеры-владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа всех или части принадлежащих им акций, если затрагиваются их имущественные права. Например, если они голосовали против решения о реорганизации акционерного общества, против совершения крупной сделки или не принимали участия в голосовании, но эти решения приняты.
3. Выплата дивидендов не гарантируется.
4. Размер дивидендов может устанавливаться произвольно, независимо от прибыли.

     Инвестора в акциях привлекает следующее:

1. Право голоса в обмен на вложенный в акции капитал.
2. Прирост капитала, связанный с возможным ростом цены акции на рынке.
3. Дополнительные льготы, которые может предоставить акционерное общество своим акционерам. Они принимают форму скидок при приобретении продукции или пользовании услугами.
4. Право преимущественного приобретения вновь выпущенных акций.
5. Право на часть имущества акционерного общества, остающегося после его ликвидации и расчетов со всеми иными кредиторами.

     Вместе  с тем приобретение акций связано  с определенным риском. Выплата дивидендов не гарантируется. Право акционера  на часть имущества при ликвидации реализуется в последнюю очередь. Значительное влияние на принятие решения  в процессе управления имеет только держатель крупного пакета акций  при обычной форме голосования. Рост цен акций нестабилен, к тому же он характерен для крупных успешно  работающих акционерных обществ.

     Согласно  существующим нормативным документам бланки акций должны содержать следующие  реквизиты:

     1) фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;

     2) наименование ценной бумаги — «акция»;

     3) ее порядковый номер;

     4) дату выпуска;

     5) вид акции (простая или привилегированная);

     6) номинальную стоимость;

     7) имя держателя;

     8) размер уставного фонда на день выпуска акций;

     9) количество выпускаемых акций;

     10) срок выплаты дивидендов, ставка дивиденда и ликвидационная стоимость (только для привилегированных акций).

     11) подпись председателя правления  акционерного общества.

     12) печать компании – эмитента.

     Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождения, а также  банка-агента, производящего выплату  дивидендов.

     Предприятие, выпустившее акцию с указанием  ее номинальной цены, еще не гарантирует  ее реальную ценность. Такую ценность определяет только рынок. Номинальная  стоимость отражает размер уставного  капитала акционерного общества, приходящегося  на одну акцию, на дату его формирования.

     Наряду  с номинальной ценой различают  также:

     — эмиссионную цену. Это цена акции, впервые выпускаемой на рынок ценных бумаг;

     — рыночную, или курсовую цену, по которой акция оценивается (котируется) на вторичном рынке ценных бумаг;

     — балансовую цену. Она представляет собой учетную цену, определяемую по данным бухгалтерской отчетности как отношение стоимости чистых активов общества к количеству выпушенных акций. Фактическая цена акций всегда отклоняется от номинальной цены на сумму превышения, уплаченную эмитенту из-за ожидаемой ее высокой доходности, или на сумму снижения в результате низкой ликвидности.² 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.2Виды акций

       В промышленно развитых странах акции  делятся по особенности регистрации  и обращения,  по форме собственности, характеру обязательств и региональной принадлежности ³.

       По  форме собственности эмитента:

• акции государственных компаний;
• акции частных компаний.

       По  региональной принадлежности:

• акции отечественных эмитентов;
• акции зарубежных эмитентов.

       По  особенности регистрации и обращения  акции делятся на именные и  на предъявителя.

       Именные выписываются на конкретного владельца, что ограничивает возможность их обращения на рынке ценных бумаг, поскольку требует перерегистрации.

       Акции на предъявителя означает, что имя владельца не фиксируется; они могут свободно обращаться на рынке ценных бумаг, покупаться и продаваться без необходимости регистрации нового владельца⁴.

       По  характеру обязательств акции делятся  на обыкновенные и привилегированные.

       Обыкновенные  акции дают право на участие в управлении обществом (1 акция соответствует одному голосу на собрании акционеров, за исключением проведения кумулятивного голосования) и участвуют в распределении прибыли акционерного общества. Источником выплаты дивидендов по обыкновенным акциям является чистая прибыль общества. Размер дивидендов определяется советом директоров предприятия и рекомендуется общему собранию акционеров, которое может только уменьшить размер дивидендов относительно рекомендованного советом директоров.

       Привилегированные акции могут вносить ограничения на участие в управлении, а также могут давать дополнительные права в управлении (не обязательно), но приносят постоянные (часто — фиксированные в виде определенной доли от бухгалтерской чистой прибыли или в абсолютном денежном выражении) дивиденды⁵. Как правило, в России существуют значительные ограничения на участие в управлении компаниями, что вызвано тем, что массовая приватизация предприятий согласно 2 и 3 типу предусматривала передачу Привилегированных акции трудовому коллективу, при этом лишая его права голоса на собраниях акционеров. По российскому законодательству могут выпускаться привилегированные акции, размер дивиденда по которым как определен, так и не определен. В последнем случае величина дивиденда по ним не может быть меньше дивиденда по обыкновенным акциям.