Финансовый менеджмент

 

Финансовое состояние предприятия № 3 как в предыдущем, так и в отчетном году характеризуется неустойчивостью и является кризисным. Как в предыдущем, так и в отчетном периоде наблюдается недостаток всех источников средств.

 

5. АНАЛИЗ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ  ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

Эффективность производственно-хозяйственной  деятельности предприятия во многом зависит от использования оборотных средств. Оборотные средства – это денежные средства, вложенные в запас материальных ценностей, в незавершенное производство, готовую продукцию, расчеты, а также находящиеся на счетах в кассе и в банке.

Особенность оборотных средств  – их постоянная мобильность. Они обслуживают операционный цикл производства и воспроизводства капитала. Размер оборотных средств должен быть достаточным для обеспечения процессов производства и реализации продукции. Рациональное использование оборотных средств оказывает существенное влияние на эффективность работы предприятия в целом. От скорости оборота оборотных средств зависит размер годового оборота предприятия. Как правило, чем выше оборачиваемость, тем лучше финансовое состояние предприятия. В результате ускорения оборота высвобождаются вещественные элементы оборотных средств. Меньше требуется запасов и сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства, а значит высвобождаются и денежные средства, ранее вложенные в эти запасы. Высвобождающиеся денежные средства откладываются на расчетный счет предприятия, в результате чего улучшается финансовое состояние, укрепляется его платежеспособность.

Под оборачиваемостью оборотных средств понимается их движение в хозяйстве, а именно, продолжение прохождения отдельных стадий производства и обращения, начиная с приобретения производственных запасов и до реализации готовой продукции и поступления денег на расчетный счет предприятия.

Основными факторами, влияющими  на скорость оборота оборотных средств, являются:

- отраслевая принадлежность  предприятия;

- масштаб бизнеса;

- структура оборотных  средств;

- экономическая политика  предприятия;

- темп роста производства;

- существующие системы расчетов.

Анализ оборачиваемости  оборотных средств производится на основе таблицы 8.

Таблица 8.

Анализ оборачиваемости  оборотных средств Предприятия №2

№ п/п	Показатель	на 01.01	на 01.01	Изменение за период (+, -)
А	Б	1	2	3 (гр. 2 – гр. 1)
1	Выручка от продаж продукции, работ, услуг (стр. 010 ф №2)	324907	335728,34	10821,34
2	То же в расчете на день (стр. 2 = стр. 1/t)	902,52	932,58	30,06
3	Величина оборотных средств, в  т.ч.:	148124	245151	97027
4	производственные запасы	74139	103788	29649
5	дебиторская задолженность за товары, работы, услуги	59525	100592	41067
6	оборачиваемость оборотных средств, дни (стр. 6= стр. 3 : стр. 2), в т.ч.:	164,12	262,87	98,75
7	производственных запасов  (стр.7 = стр. 4 : стр. 2)	82,15	111,29	29,14
8	дебиторской задолженности (стр. 8 = стр. 5 : стр. 2)	65,95	107,86	41,91

На предприятии №2 наблюдается значительное увеличение сроков оборота оборотных средств, в том числе производственных запасов на 29 дней, дебиторской задолженности  на 42 дня. Что говорит о неблагоприятной тенденции, которая может негативно сказаться на финансовом состоянии предприятия.

На предприятии №3 также наблюдается значительное сокращение сроков оборота оборотных  средств на 186 дней, в том числе  производственных запасов на 21,4 дней, дебиторской задолженности на 16,14 дней.

Основные направления  работ по улучшению использования  оборотных средств:

- внедрение энергосберегающих  технологий;

- сокращение длительности  циклов производства и реализации  продукции;

- налаживание системы  материально-технического снабжения;

- обеспечение контроля  за формированием и движением  оборотных средств.

Анализ оборачиваемости  оборотных средств Предприятия №3

№ п/п	Показатель	на 01.01	на 01.01	Изменение за период (+, -)
А	Б	1	2	3 (гр. 2 – гр. 1)
1	Выручка от продаж продукции, работ, услуг (стр. 010 ф №2)	920757	1351176,0	430419,0
2	То же в расчете на день (стр. 2 = стр. 1/t)	2557,66	3753,27	1195,61
3	Величина оборотных средств, в  т.ч.:	1662030	1740690	78660
4	производственные запасы	381516	479537	98021
5	дебиторская задолженность за товары, работы, услуги	814539	1134712	320173
6	оборачиваемость оборотных средств, дни (стр. 6= стр. 3 : стр. 2), в т.ч.:	649,82	463,78	-186,04
7	производственных запасов  (стр.7 = стр. 4 : стр. 2)	149,17	127,77	-21,40
8	дебиторской задолженности (стр. 8 = стр. 5 : стр. 2)	318,47	302,33	-16,14

 

 

6. ОБЩАЯ ОЦЕНКА  ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ  ПРЕДПРИЯТИЯ

В процессе анализа финансового  состояния предприятия необходимо дать общую оценку его инвестиционной привлекательности. Для этого нужно составить таблицу 9, в которой будут собраны важнейшие показатели, характеризующие финансовое состояние.

 

 

 

 

 

 Таблица 9

Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

Показатель	Единица измерения	Предприятие
		2	3
А	Б	1	2
1. Структура стоимости активов:
основные средства и внеоборотные активы	%	46,49	22,23
материальные оборотные средства	%	26,78	17,85
средства в расчетах	%	21,81	38,12
2. Структура стоимости пассивов	%
собственные средства	%	78,45	30,98
заемные средства	%	21,55	69,02
3. Коэффициенты:
абсолютной ликвидности		0,26	0,30
ликвидности		1,39	0,82
покрытия		2,78	1,06
4. Коэффициент чистой выручки		20,28	20,08
5. Тип финансовой устойчивости
6. Оборачиваемость всех оборотных  средств	дни	164,12	649,82
7. Рентабельность продаж	%	26,18	23,68

 

Исходя из полученных данных, можно сделать вывод, что  для потенциального инвестирование следует сделать выбор в пользу предприятия №2. Финансовое состояние данного предприятия более устойчиво. В структуре активов предприятия преобладают оборотные средства. В структуре пассивов предприятия преобладают собственные средства, предприятие является платежеспособным, способно погасить обязательства. Коэффициент чистой выручки и рентабельность продаж данного предприятия выше, чем у предприятия №3.

 

7. УЧЕТ ОСОБЕННОСТЕЙ  ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ

В процессе принятия управленческих решений необходимо учитывать:

-отраслевые особенности  предприятия;

- тип производства (массовое  или единичное);

- сезонность деятельности  предприятия;

- ритмичность выпуска  продукции;

- экстенсивный или  интенсивный путь развития предприятия;

- влияние внешних и  внутренних экономических факторов  окружающей среды;

- эффективность использования  внеоборотных и оборотных активов4

- рентабельность активов,  источников собственных средств  и т.д.

Процесс производства или  оказания услуг, получения выручки  за реализованную продукцию и  использование ее на возмещение израсходованных  ресурсов, образование валового и  чистого дохода на каждом предприятии происходит разными путями. На этот процесс значительное влияние оказывают отраслевые особенности деятельности предприятий и организаций.

Структура стоимости  имущества   и источников средств  предприятий свидетельствует о  его принадлежности к той или иной отрасли. Например, преобладание доли внеоборотных активов говорит об отношении предприятия к фондоемкой отрасли. Это может быть нефтедобывающая, газовая отрасли, железнодорожный транспорт и другие.

Преобладание доли оборотных  активов свидетельствует об отношении предприятия к материалоемкой, топливоемкой отрасли или сферы торговли, обслуживания, общественного питания.

Для более детального рассмотрения вопроса принадлежности предприятия по доле отдельных элементов  оборотных активов, целесообразно рассмотреть структуру оборотных активов с точки зрения реальных производственных и финансовых активов. Структура оборотных активов отражает особенности сферы производства и обращения,  особенности движения денежных потоков.

Структура источников средств, вложенных в имущество предприятия, свидетельствует о финансовой устойчивости предприятия. Сравнение величины собственных и заемных источников с величиной внеоборотных и оборотных активов говорит о покрытии теми или иными видами источников средств различных активов предприятия, о направлении финансирования его деятельности. Структура источников средств свидетельствует о политике финансирования деятельности предприятия и оказывает влияние на финансовую тактику и стратегию.

Рассмотрим каждое исследуемое предприятие с учетом отраслевой особенности:

Предприятие №2 (фабрика  средних размеров по производству товаров народного потребления) относится к промышленным предприятиям.

К особенностям функционирования промышленных предприятий моно отнести: в промышленности  не нормируются денежные средства, дебиторская задолженность и товары отгруженные, остальные оборотные средства нормируются исходя из норм запаса по отдельным видам оборотных активов. Норма запаса оборотных средств моет быть в днях (или процентах) к плановой потребности 4-го квартала предстоящего года. В смете затрат не учитывается: капитальный ремонт, выполненный хозяйственным способом; расход топлива для жилищно-коммунального хозяйства предприятия, уплата НДС по всем производственным элементам. Эффективность использования оборотных средств определяется коэффициентом оборачиваемости в оборотах (или продолжительность одного оборота в днях), выпуском готовой продукции на 1 рубль оборотных средств; рентабельностью оборотных средств; коэффициентом сохранности оборотных средств.

Величина собственных  оборотных средств зависит от объема производства, сметы затрат на производство, длительности производственного  цикла, технологических особенностей производства. Оборотные средства предприятий  включают оборотные производственные фонды, фонды обращения и прибавочную стоимость. Прибавочная стоимость у рентабельных предприятий показывает долю прибыли, у нерентабельных предприятий – убыток. Выручка зависит от количества, качества и ассортимента продукции, расчетной дисциплины и цены на продукцию.

Предприятие №3 – специализированная строительная организация.

К отраслевым особенностям строительных организаций можно  отнести: значительный производственный цикл, неравномерность потребления  оборотных средств, существующие особенности ценообразования с учетом сметной стоимости строительно-монтажных работ, частая смена места строительства и производственных площадок, значительная величина незавершенного строительства. В строительной отрасли существует финансирование за счет средств заказчика и ведение работ за счет средств подрядчика, что особенно важно учитывать при большой продолжительности производственного цикла (строительных работ) и неравномерном поступлении выручки.

В составе затрат рассматриваются  прямые и накладные расходы, в составе оборотных средств нет статьи «готовая продукция», значительный удельный вес денежных средств и дебиторской задолженности.

Существуют особенности нормирования оборотных средств, например, стоимость строительных материалов, определяется с учетом проектно-сметной документации. Норматив незавершенного производства завит от того, единичное это или поточное производство. Норматив оборотных средств подрядчика может определяться либо как средневзвешенная величина однородных групп производства, либо как 10% годового объема работ, выполненных собственными силами, если предусмотрены ежемесячные денежные расчеты между подрядчиком и заказчиком.