Анализ и оценка бизнеса

 

   СОДЕРЖАНИЕ

Введение            3

Глава 1. Метод стоимости чистых активов предприятия.    5

1.1 Экономическое содержание  метода.       5

1.2. Оценка рыночной  стоимости недвижимости.     7

1.3. Оценка рыночной  стоимости машин  и оборудования.          22

1.4.Оценка нематериальных активов .                                                           26

Глава2. Практическая часть.                                                                          33

Заключение.                                                                                                          42

Список  использованной литературы.                                                             43 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  Введение.

     На  первый взгляд чистые активы понятие  абстрактное. Их величину можно определить только расчетным путем, как таковые, они в природе не существуют. Возможно, именно поэтому  многие бухгалтеры полагают, что рассчитывать величину чистых активов совсем не обязательно, а приложение к бухгалтерскому балансу, где их нужно показывать - ненужная форма.

     Такое отношение возникает из-за того, что бухгалтер, оценив чистые активы, не принимает на основании этого  показателя никаких решений. Но это  должен делать руководитель. Ведь от размера  чистых активов зависит величина уставного капитала обществ с  ограниченной ответственностью и акционерных  обществ. Если чистых активов мало, то придется сокращать уставный капитал, а то и вовсе ликвидировать  предприятие. Кроме того, от величины чистых активов  зависит действительная стоимость доли участника, решившего  покинуть общество с ограниченной ответственностью. То есть попросту говоря – сколько  денег тот получит за свою долю.

     Таким образом, для коммерческих организаций  очень важно знать, каков размер чистых активов.

     Величина  чистых активов точно характеризует  финансовое состояние предприятия. На такое утверждение, правда, вполне резонно можно возразить: все  показатели любых  форм отчетности в конечном счете характеризуют  финансовое состояние предприятия.

     Например, бухгалтерский баланс – в его  первой половине – «Активы» - показывают, какова стоимость имущества, принадлежащего организации, сколько у нее денег  на расчетном счете и в кассе, сколько денег ей должны другие предприятия, а также размер ее финансовых вложений. Во второй части баланса – «Пассивы» - отражают обязательства организации. Иначе говоря, суммы, которые  она  кому-то должна. Кроме того, к пассивам в бухгалтерском балансе отнесены капитал и резервы  организации.

     Тем не менее, баланс недостаточно информативен. В нем нет прямого ответа на вопросы: насколько экономически стабильна  организация, сможет ли она рассчитаться по своим обязательствам, если вдруг  решит прекратить свою деятельность? Да и вообще – хватает ли у  организации средств, чтобы расплатиться с кредиторами?

     На  эти вопросы ответ даст оценка чистых активов. Если говорить просто, «величина чистых активов» - это  стоимость того имущества, которое  свободно от долговых обязательств. Иначе  говоря, оценив чистые активы, мы можем  узнать, каков свободный капитал  организации. То есть что останется  в случае ликвидации, после того как организация погасит свои долги.

     Таким образом, и обществам с ограниченной ответственностью и акционерным  обществам нужно контролировать величину своих чистых активов. При  этом они могут пользоваться одной  и той же методикой.

   В первой главе рассмотрены теоретические  основы оценки бизнеса методом стоимости  чистых активов, включающие в себя оценку рыночной стоимости недвижимости, машин  и оборудования, нематериальных и  оборотных активов предприятия. Вторая глава посвящена практическим р Целью данной работы является изучение сущности, методов, преимуществ и недостатков метода чистых активов.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1 глава. Метод стоимости  чистых активов  предприятия.

1.1 Экономическое содержание  метода.

Метод чистых активов является одним наиболее распространенных методов затратного подхода к оценке бизнеса. Этот метод  используется для определения рыночной стоимости бизнеса предприятия. Суть данного метода заключается  в определении рыночной стоимости  каждого актива и пассива баланса, с дальнейшим вычитанием из суммы  активов всех задолженностей предприятия. Как и в других методах оценки бизнеса, нормализация финансовой отчетности, т.е. исключение непроизводственных, единовременных, излишних доходов и расходов, является необходимым шагом, предваряющим собственно оценку. В случае реализации метода чистых активов нормализация бухгалтерской  отчетности имеет определенную специфику: корректировки вносятся не в доходы и расходы предприятия за период предыстории, а в содержание статей последнего отчетного баланса предприятия.

Расчет  рыночной стоимости бизнеса предприятия  методом чистых активов включает в себя следующие этапы:

• Оценка рыночной стоимости нематериальных активов.
• Оценка рыночной стоимости недвижимого имущества.
• Оценка рыночной стоимости машин и оборудования.
• Оценка товарно-материальных запасов.
• Оценка дебиторской задолженности.
• Оценка финансовых вложений.
• Оценка расходов будущих периодов.
• Оценка пассивов предприятия в части:
• целевого финансирования и поступлений;
• заемных средств;
• кредиторской задолженности;
• расчетов по дивидендам;
• резервов предстоящих расходов и платежей;
• прочих пассивов (долгосрочных и краткосрочных).
• Определение стоимости бизнеса путем вычитания из обоснованной рыночной стоимости всех активов текущей стоимости всех обязательств предприятия.

Оценка  недвижимости, нематериальных активов, машин и оборудования, принадлежащих  бизнесу, производится в соответствии с общепринятыми специальными методами оценки этих объектов с использованием трех основных оценочных подходов: затратного, доходного и сравнительного.

Оценка  товарно-материальных запасов производится после внесения поправок к балансовой стоимости, учитывающих рыночные цены на эти активы и инфляционные процессы. Необходимо также добавить затраты  на транспортировку и складирование  запасов, если они не были учтены при  постановке на баланс. Затраты в  незавершенном производстве оцениваются  по фактической себестоимости производства, товары отгруженные – по рыночной стоимости.

Оценка  дебиторской задолженности начинается с ее анализа. Составляется список дебиторов, определяется срок возврата долга, анализируются  возможности возврата долга в  сроки, предусмотренные соответствующими договорами. Если делается вывод о  невозможности возврата долга, долг списывается с баланса как  безнадежный и не подлежит оценке. Не подлежат оценке также долги учредителей  по их взносам в уставный капитал. Во всех других случаях дебиторская  задолженность оценивается по текущей  стоимости, исходя из сроков возврата долга. Ставка дисконтирования при  этом должна учитывать риск, связанный  с возвратом долга.

Оценка  финансовых вложений осуществляется исходя из рыночной стоимости на дату оценки, при этом стоимость собственных  акций предприятия, выкупленных  у акционеров вычитается из общих  вложений.

Оценка  пассивов предприятия осуществляется по балансовой стоимости на дату оценки.

Метод чистых активов применяется для  расчета стоимости действующих  бизнесов, обладающих значительными  активами, холдинговых или инвестиционных компаний (которые сами не создают  доход), а так же в тех случаях  когда:

• у предприятия отсутствуют ретроспективные данные о производственно-хозяйственной деятельности (например, недавно созданный бизнес);
• когда бизнес предприятия в значительной степени зависит от контрактов (например, строительные организации);
• у предприятия отсутствуют постоянные заказчики;
• значительную часть активов действующего бизнеса составляют финансовые активы (денежные средства, дебиторская задолженность, ликвидные ценные бумаги и пр.).

Хотя  метод чистых активов и является довольно трудоемким в применении, но зачастую в этих случаях он является единственно возможным.

1.2. Оценка рыночной  стоимости недвижимости

 

Затратный (имущественный) подход в оценке бизнеса  рассматривает стоимость предприятия  с точки зрения понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и  обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры  рынка, используемых методов учета, как правило не соответствует  рыночной стоимости. В результате перед  оценщиком встает задача проведения корректировки баланса предприятия.

Для осуществления  этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого  актива баланса в отдельности, затем  определяется текущая стоимость  обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов  предприятия вычитается текущая  стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную  стоимость собственного капитала предприятия.

Собственный капитал = Активы – Обязательства

Данная  формула является базовой формулой в имущественном (затратном) подходе.

Этот  подход представлен двумя основными  методами:

• методом стоимости чистых активов;
• методом ликвидационной стоимости.

Метод стоимости чистых активов. Расчет методом  стоимости чистых активов включает несколько этапов:

1. Оценивается недвижимое имущество предприятия по обоснованной рыночной стоимости.
2. Определяется обоснованная рыночная стоимость машин и оборудования.
3. Выявляются и оцениваются нематериальные активы.
4. Определяется рыночная стоимость финансовых вложений как долгосрочных, так и краткосрочных.
5. Товароматериальные запасы переводятся в текущую стоимость.
6. Оценивается дебиторская задолженность.
7. Оцениваются расходы будущих периодов.
8. Обязательства предприятия переводятся в текущую стоимость.
9. Определяется стоимость собственного капитала путем вычитания из обоснованной рыночной стоимости суммы активов текущей стоимости всех обязательств.

     Показатель  стоимости чистых активов введен первой частью Гражданского кодекса  РФ для оценки степени ликвидности  организаций.

     Чистые  активы – это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов  акционерного общества, принимаемых  к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету.

     Порядок расчета стоимости чистых активов  в бухгалтерской оценке определяется в соответствии с Порядком оценки стоимости чистых активов акционерных  обществ утвержденных приказом Министерства финансов РФ от 29 января 2003 г. № 10н и  Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г. № 03-6/ПЗ.

     Проведение  оценки с помощью методики чистых активов основывается на анализе  финансовой отчетности. Она является индикатором финансового состояния  предприятия на дату оценки, действительной величины чистой прибыли, финансового  риска и рыночной стоимости материальных и нематериальных активов.

Основные документы финансовой отчетности, анализируемые в процессе оценки:

• бухгалтерский баланс;
• отчет о финансовых результатах;
• отчет о движении денежных средств;
• приложения к ним и расшифровки.