Теоретические аспекты составления финансового плана бизнес - проекта

Финансовая устойчивость, характеризующая стабильность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе, оценивается соотношением собственных и заемных средств (по данным разделов пассивов баланса). Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов.

В мировой и отечественной аналитической практике разработана система показателей финансовой устойчивости.

Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии) = Собственный капитал/Активы - показывает, какова доля владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в предприятие. Чем больше этот коэффициент, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Считается, нормальным, если коэффициент автономии больше или равен 0,5;

Коэффициент концентрации привлеченного капитала = Заемные средства/Активы, сумма которого с коэффициентом автономии равна единице , определяется как отношение заемных средств в сумме пассивов.

Коэффициент финансовой зависимости = Сумма привлеченного капитала/Собственный капитал – обратный коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост его в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия, а снижение до единицы (100%) свидетельствует о том, что собственники (акционеры) полностью финансируют свое предприятие. Например к=1,4 означает, что в каждом 1,4 руб. в составе пассивов предприятия 40 коп. – заемные.

По коэффициенту маневренности собственных средств = Собственные средства/Собственный капитал можно судить, какая часть собственных средств предприятия используется для финансирования его текущей деятельности (т.е. вложена в оборотные средства), а какая его часть капитализирована. Значение коэффициента маневренности собственного капитала может ощутимо варьировать в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия. В среднем считается нормальным, когда этот показатель превышает 0,2 или 20%.

Коэффициент финансирования, численно равный отношению собственных средств к заемным (вычисляется по данным пассивов баланса), дает наиболее достоверную оценку финансовой устойчивости предприятия. Как все другие коэффициенты, этот показатель весьма просто интерпретируется. Если, например, к=0,6, то это означает, что на каждый рубль заемных средств приходится 60 коп. собственных. Снижение показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлеченного капитала, т.е. о снижении финансовой устойчивости, и наоборот. Считается нормальным, когда значение этого показателя равно или больше 1,0.

В расчетах и анализе широко применяется обратный показатель – плечо финансового рычага. Этот показатель численно равен отношению заемных средств к собственным и может вычисляться отдельно для любой категории заемных (привлеченных) средств.  

 

 

Коэффициенты финансовой устойчивости

Показатель финансовой устойчивости	Расчет	Источник информации	Рекомендуемое значение	2004 г.	2005 г.	2006 г.	2007 г.
1.Концентрации собственного  капитала (коэф. автономии)	Собственные средства/Сумма пассивов	490ф1/700ф1	более 0,5	0,28	0,27	0,26	0,25
2.Концентрации привлеченного  капитала	Заемные средства/Сумма пассивов	(590+690-640-650)ф1/700ф1	менее 0,5	0,72	0,73	0,74	0,75
3.Маневренности собственных  средств	Собственные оборотные средства/Собственный капитал	(290-216-244)-(690-640-650)/490ф1	0,2 и более	0,67	1,46	1,79	2,00
7.Финансирования	Собственные средства/Заемные средства	300/(590+690)	1 и более	1,39	1,37	1,35	1,34
8.Финансовой зависимости	Заемные средства/Собственные средства	(590+690)/300	менее 1.0	0,72	0,73	0,74	0,75

 

Для рассмотренных коэффициентов не существует единых нормативных значений. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, сложившейся структуры активов и пассивов и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственных сопоставлений по группам родственных предприятий, а также в результате сопоставления показателей анализируемых финансовых планов с предысторией данного предприятия (и с прогнозами его развития). Можно сформулировать лишь одно правило, которое «работает» для предприятия любого типа. Собственники предприятия (акционеры) предпочитают разумный рост доли заемных средств в динамике, поскольку в этом случае (через эффект финансового рычага) увеличивается размер чистой прибыли приходящейся на один рубль собственного капитала (растут дивиденды). Кредиторы, напротив отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономией, поскольку в этом случае снижается риск неплатежеспособности компании, что позволяет ей осуществлять заимствования на более выгодных условиях.

 

Заключение

Целью составления финансового плана является обеспечение руководителей финансовых служб и всего предприятия определенного рода информацией, необходимой для эффективного управления ресурсами предприятия:

1. оперативного планирования и  управления платежами для обеспечения  текущей платежеспособности предприятия;

2. контроля за возникновением  и погашением обязательств предприятия;

3. оперативного учета исполнения  планов, в частности, плана движения  денежных средств;

4. анализа выполнения финансовых  планов;

5. контроля за показателями своего финансового состояния

и принятию соответствующих решений.

План баланса денежных расходов и поступлений показал, предприятие будет испытывать избыток денежных средств, который надо обязательно эффективно использовать. В противном случае избыток денежных средств будет свидетельствовать о том, что предприятие в действительности несет убытки, связанные с инфляционным обесценением денег, а также упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств.

Можно назвать несколько направлений использования свободных денежных средств:

1. вложения в производство и  совместные (с другими предприятиями) проекты;

2. вложения в недвижимость;

3. помещение денег на депозиты  и вклады;

4. приобретение ценных бумаг.

Первое и второе направления должны укладываться в рамки инвестиционной деятельности предприятия. Дело в том, что вложения в производство, в крупные совместные проекты, в недвижимость требуют, как правило, больших сумм и длительного периода их освоения. Конечно, если, например, приобретение нового оборудования может дать существенный и скорый эффект, то есть смысл вложить в это деньги, несмотря на то, что завтра, скажем, придется финансировать оборотные средства за счет кредитов. При определенной конъюнктуре весьма выгодны вложения в недвижимость.

Помещение денег на депозиты и вклады в современных условиях редко бывает выгодным. Депозитные проценты, которые предлагают банки, практически не перекрывают инфляцию, не говоря уже о процентах по срочным вкладам.

Приобретение ценных бумаг позволяет заработать большую прибыль, если заниматься этим профессионально. Цены на акции некоторых предприятий постоянно меняются, т.е. можно покупать акции в момент, когда они дешевые, и продавать, когда они дорогие. Делать это лучше с помощью профессиональных брокеров фондового рынка.

В некоторых случаях есть смысл использовать бартерные операции, а также операции зачета взаимных требований, что дает следующие выгоды:

1. снижает потребность в «живых»  деньгах;

2. появляется возможность погасить  часть дебиторской задолженности  путем получения от дебиторов  товаров, работ, услуг;

3. можно рассчитаться своей продукцией  с поставщиками и подрядчиками  и если при этом использовать  относительно низкие цены, то  возникает экономия по налогу  на прибыль;

4. в некоторых случаях можно  отказаться от привлечения заемных  средств;

5. своей продукцией можно погасит  часть долгов по местным налогам  путем выполнения муниципального  или регионального заказа.

Вместе с тем, бартерные сделки имеют и отрицательные стороны. В частности, можно указать на следующие негативные последствия бартера:

снижаются поступления денежных средств;

получатель бартера, как правило, принимает то количество и ассортимент продукции, которое диктуется размером задолженности контрагента, а не потребностями компании;

необходимость перепродажи товаров, полученных по бартеру, задерживает поступление наличных денежных средств, увеличивает издержки на хранение и сбыт.

На основании анализа, выполненного по плану доходов и расходов и балансу активов и пассивов можно сказать что:

Коэффициенты ликвидности компании находится в пределах общепринятых международных стандартов и показывает, что у предприятия достаточно средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течении определенного периода. По плану 2005-2007 г.г. наблюдается положительная тенденция роста показателя.

Анализ показателя чистого оборотного капитала показывает превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Наличие чистого оборотного капитала служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором к вложению средств в компанию.

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывают непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. На основании планируемых результатов деятельности можно сказать, что средства, вложенные в активы будут использоваться более эффективно для получения дохода и прибыли. Как следует из наших расчетов, условия, на которых предприятие получает поставки, несколько лучше, чем условия, предоставляемые предприятием покупателям своего товара. В целом это положительно характеризует финансовое управление компанией, поскольку приток денежных средств от дебиторов более интенсивен, чем их отток кредиторам.

Увеличение рентабельности реализации может быть достигнуто уменьшением расходов, повышением цен на реализуемую продукцию, а также превышением темпов роста объема реализации товара над темпами роста расходов. Расходы могут быть снижены, например, за счет сокращения условно-постоянных расходов, таких, как расходы на рекламу, расходы по набору персонала и т.д. Повышение цен на реализуемую продукцию также может служить средством увеличения рентабельности активов. Однако в условиях развитой рыночной экономики это достаточно сложная задача. Повышение скорости оборота активов может быть обеспечено посредством увеличения объема реализации при сохранении активов на постоянном уровне, или же при уменьшении активов. Например, компания может:

1. снизить запасы;

2. ускорить темпы оплаты дебиторской  задолженности;

3. выявить и ликвидировать неиспользуемые  основные средства;

4. использовать денежные средства, полученные в результате вышеперечисленных  действий для погашения долга, или для вложения в другие  более доходные виды деятельности.

Из плановых показателей финансовой устойчивости выявлена тенденция к увеличению заемных средств в источниках собственных средств, которая, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышения степени его финансовых рисков, а с другой – о перераспределении (в условиях инфляции и невыполнении в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к предприятию-должнику.  

 

 

Список литературы 

 

1. Конституция РФ (Принята всенародным  голосованием 12 декабря 1993 года)

2. Гражданский кодекс РФ от 14 ноября 2002 г. N 138-ФЗ

3. Налоговый кодекс РФ (часть 2) от 05.08.2000 г.№ 117-ФЗ (принят ГДФС РФ 19.07.2000 г.)

4. Бухалков М.И. Внутрифирменное планирование.- М.: ИНФРА-М, 2001. - 400 с.

5. Бизнес-планирование: Учебно-методическое  пособие/Под ред. Н.Н. Филимоновой. М МА : ГМУ, 2001

6. Гиндзбург Л., Бюджетирование или налоговое планирование, ФПА АКДИ «Экономика и жизнь», выпуск 7, июль 2002 г

7. Гринолл Э.Финансы и финансовое планирование для руководителей среднего звена,2003-96 с.

8. Егоров Ю.Н., Варакута С.А. Планирование на предприятии.- М.: ИНФРА-М, 2001. - 176 с.

9. Жилкина А.Н. Финансовое планирование на предприятии,2004-248 с.

10. Костина Н.И. Финансовое прогнозирование  в экономических системах "ЮНИТИ" – 2002-285 с.

11. Лихачев О.Н.Финансовое планирование  на предприятии: Учебно-практическое  пособие. М: Проспект/Велби,2003-264 с.