Теоретические основы экономической деятельности предприятия, на основе финансового анализа

краткосрочные обязательства, а соответственно и заемный капитал в целом, представлены краткосрочными кредитами и займами и краткосрочной кредиторской задолженностью, удельный вес в структуре источников имущества которой составил 50,91%, 74,98% и 86,98% в течение всего исследуемого периода соответственно;

- соотношение между собственными  и заемными источниками в 2008 году было 9,24:90,76 и практически  не меняется в течение 2009 и  2010 годов составив к 2009 году 11,27:88,73;

- в целом структуру пассивов  следует признать неудовлетворительной, поскольку у предприятия достаточно высока зависимость от кредиторов.

 

 

 

 

 

 

Таблица 5 – Структурно-динамический анализ пассивов ОАО «Лукойл» по состоянию  на конец 2009 и 2010 гг.

Показатель	Остатки по балансу, тыс. руб.			Темп роста/ снижения, %	Структура активов и  пассивов
	2009	2010	Изменение, +/-		2009	2010	Изменение, +/-
1. Капитал и резервы  всего:	1128	1128	0	100,00	9,85	11,27	1,41
1.1. Уставный капитал	962,7	962,7	0	100,00	8,41	9,62	1,21
1.2. Добавочный капитал	133,5	133,5	0	100,00	1,17	1,33	0,17
1.3. Резервный капитал	31,8	31,8	0	100,00	0,28	0,32	0,04
2. Обязательства всего:	10320,7	8883,5	-1437,2	86,07	90,15	88,73	-1,41
2.1. Долгосрочные обязательства	1500	1,6	-1498,4	0,11	13,10	0,02	-13,09
2.2. Краткосрочные обязательства	8820,7	8881,9	61,2	100,69	77,05	88,72	11,67
2.2.1. Займы и кредиты	236,9	173,7	-63,2	73,32	2,07	1,74	-0,33
2.2.2. Кредиторская задолженность	8583,8	8708,2	124,4	101,45	74,98	86,98	12,01
ИТОГО ПАССИВОВ	11448,7	10011,5	-1437,2	87,45	100,00	100,00	0,00

 

ОАО «Лукойл» рекомендуется провести анализ рентабельности и деловой  активности предприятия. В связи  с выявленным негативным фактом (высокий  удельный вес заемного капитала) необходимо также провести анализ финансовой устойчивости предприятия.

В целом в структуре и динамике имущества и его источников ОАО «Лукойл» произошли изменения, которые можно расценивать:

- как отрицательные: рост дебиторской  задолженности, уменьшение денежных  средств и запасов; в соотношении  между собственными и заемными  источниками имущества значительную часть занимают обязательства, что повышает зависимость предприятия от внешних источников финансирования; уменьшение величины имущества предприятия к 2009 году, а также рост в абсолютном выражение суммы заемного капитала;

- как положительные: погашение большей доли долгосрочных обязательств, оптимальное соотношение между оборотными и внеоборотными активами в течение 2008-2010 годов; наличие балансовой прибыли весь исследуемый период.

Анализ и оценка финансовых результатов.

Конечный финансовый результат деятельности предприятия - это балансовая прибыль или убыток, который представляет собой сумму результата от реализации продукции (работ, услуг); результата от прочей реализации; сальдо доходов и расходов от внереализационных операций. Для проведения вертикального и горизонтального анализа рассчитаем в таблице 6 показатели прибыли, используя данные отчётности предприятия из формы №2. Из данных таблицы видно, что балансовая прибыль в 2010 году существенно уменьшилась по сравнению с 2008 на 1804,1 тыс. руб.

В целом выручка предприятия  к 2009 году снизилась на 11082,7 тыс. руб. или на 38,6%, а себестоимость реализованных  работ и услуг – на 8525,2 тыс. руб. или на 38,6%, что говорит о  стабильности соотнесения затрат и  конечного результата деятельности, хотя результатом основной деятельности на протяжении всего исследуемого периода была прибыль.

Таблица 6 – Анализ финансовых результатов  ОАО «Лукойл», 2008-2010 гг.

Показатели, тыс. руб.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Изменение 2010 к 2008 г.
Выручка	28707,2	24525,4	17624,5	-11082,7
Себестоимость	22082,5	18865,7	13557,3	-8525,2
Валовая прибыль	6624,7	5659,7	4067,2	-2557,5
Коммерческие расходы	1185,4	1967,2	2632,7	1447,3
Управленческие расходы	2612,3	2724,7	802,3	-1810
Прибыль от продаж	2827	967,8	632,2	-2194,8
Прочие доходы	0	0	0	0
Прочие расходы	0	0	0	0
Прибыль до налогообложения	2827	967,8	632,2	-2194,8
Налог на прибыль	465,3	115,3	74,6	-390,7
Чистая прибыль	2361,7	852,5	557,6	-1804,1

 

Тем не менее, стоит отметить как  отрицательный факт рост величины коммерческих расходов (на 1447,3 тыс. руб.) на фоне общего снижения выручки, что и привело к уменьшению прибыли от продаж на 2194,8 тыс. руб. ОАО «Лукойл» в 2008-2010 гг. не осуществляло никакой прочей деятельности (ни финансовой, ни инвестиционной).

Увеличению балансовой прибыли  способствовало: снижение себестоимости  продукции, работ, услуг предприятия; снижение величины управленческих расходов на 1810 тыс. руб. Снижению балансовой прибыли  способствовало: общее уменьшение выручки  предприятия; рост управленческих расходов. Таким образом, факторы, увеличивающие балансовую прибыль по сумме, были перекрыты действием уменьшающих её факторов, что в итоге и обусловило снижение балансовой прибыли в 2010 году по сравнению с 2008 годом.

На основании изложенного можно сделать вывод о том, что на ОАО «Лукойл» после роста количественных и качественных показателей в 2008 году наблюдается резкое снижение эффективности финансово-хозяйственной деятельности в 2009 и дальнейшее ухудшение ситуации в 2010 годах. В этих условиях необходим более подробный анализ показателей рентабельности и углубленный анализ финансовой устойчивости.

Анализ и оценка рентабельности работ и услуг.

Анализ рентабельности представлен  в таблице 7. В конце 2010 года относительно 2008 года зафиксировано уменьшение показателей чистой прибыли и рентабельности основного и оборотного капитала, рентабельности собственного капитала (коэффициента устойчивости экономического роста).

Таблица 7 - Анализ показателей рентабельности ОАО «Лукойл»

Коэффициент	Значение показателя
	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2010/2008
Рентабельность всего  капитала	0,0381	0,0101	0,0075	-0,0307
Рентабельность использования  собственного капитала	0,4125	0,1022	0,0661	-0,3464
Рентабельность использования  оборотных активов	0,0714	0,0182	0,0174	-0,0540
Рентабельность продаж	0,0985	0,0395	0,0359	-0,0626
Рентабельность производственной деятельности	0,0211	0,0061	0,0055	-0,0156
Коэффициент затрат	0,7692	0,7692	0,7692	0,0000

 

На основании расчетов таблицы 7 можно сделать следующие выводы:

- рентабельность всех вложений  в предприятие ОАО «Лукойл»  составила в 2010 году 0,75 коп. на  каждый рубль вложений, уменьшившись  по сравнению с 2008 годом на 3,07 коп.; рентабельность использования  собственного капитала – 41,25 коп.  на каждый рубль капитала предприятия в 2008 году, уменьшение показателя к 2009 году составило 34,64 коп. на каждый рубль; в результате использования оборотных активов предприятие ОАО «Лукойл» получало с каждого рубля, вложенного в них, 7,14 и 1,74 коп. в 2008 и 2010 годах соответственно; стоит отметить низкий уровень вышеизложенных показателей рентабельности, который отрицательно характеризуют финансово-хозяйственную деятельность ОАО «Лукойл»; показатели рентабельности продаж также достаточно низок – 9,85 и 3,59 коп с каждого рубля выручки от реализации товаров, работ, услуг в 2008 и 2010 годах, в целом значений данного показателя явно недостаточно, чтобы говорить о возможности вложений в данное предприятие; значения рентабельности производственной деятельности 2,11 и 0,55 коп. говорят о том, что с каждого рубля потраченного ОАО «Лукойл» на производство и реализацию было получено меньше 3 коп. прибыли, несомненно в современных условиях полученные значения должны побудить руководство предприятия к решительным мерам по повышению эффективности хозяйственной деятельности и повышению инвестиционной привлекательности предприятия; удельный вес затрат в выручке достаточно высок – 76,92% в 2008-2010 годах соответственно.

В целом удельный вес прибыли  в выручке предприятия слишком  низкий, что говорит о низкой эффективности финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Лукойл» и рентабельности продукции.

Анализ и оценка структуры оборотных  активов и эффективности их использования.

Задача анализа ликвидности  и платежеспособности возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Проведем расчет абсолютных показателей ликвидности, для этого сгруппируем активы предприятия по степени убывающей ликвидности и пассивы по степени срочности их погашения в таблице 8

В случае ОАО «Лукойл» соотношения  следующие:

- за 2008 год: А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4;

- за 2009 год: А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4;

- за 2010 год: А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4;

Таблица 8 – Сводная группировка  активов и пассивов ОАО «Лукойл», 2008–2010 гг., тыс. руб.

Актив	2008г.	2009г.	2010г.	Пассив	2008г.	2009г.	2010г.	Платежный излишек/недостаток
								2008г	2009г	2010г
А1	95	127,1	50,3	П1	6214,9	8583,8	8708,2	-6119,9	-8456,7	-8657,9
А2	122,3	280,5	362,6	П2	259,4	236,9	173,7	-137,1	43,6	188,9
А3	6299,9	5930,6	3876	П3	4605	1500	1,6	1694,9	4430,6	3874,4
А4	5690,1	5110,5	5722,6	П4	1128	1128	1128	4562,1	3982,5	4594,6
Баланс	12207,3	11448,7	10011,5	Баланс	12207,3	11448,7	10011,5	0	0	0

На исследуемом предприятии  в течение всех периодов наблюдается  несоответствие первого условия  абсолютной ликвидности в 2008-2010 годах  – у ОАО «Лукойл» было недостаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, т.е. присутствует возможность риска недостаточной ликвидности. В 2008 году эта нехватка составила 6119,9 тыс. руб., 2010 году – 8657,9 тыс. руб., таким образом, наметилась отрицательная динамика, а увеличение суммы кредиторской задолженности происходит быстрее чем рост суммы денежных средств.

Соблюдение второго условия  обеспечивается превышением сумм дебиторской  задолженности над краткосрочными кредитами банка. Соблюдение третьего условия ликвидности на предприятии  ОАО «Лукойл» обеспечивается из-за отсутствия уменьшения долгосрочных обязательств. Четвертое условие ликвидности на ОАО «Лукойл» не соблюдается – в течение 2008-2010 годов величина собственного капитала была ниже величины внеоборотных или труднореализуемых активов. В целом же предприятие не может быть признано достаточно ликвидным.

Анализ деловой активности ОАО  «Лукойл» проведем в направлении  анализа уровня эффективности использования  ресурсов коммерческой организации. Расчет показателей деловой активности выполнен в таблице 9. Коэффициент  отдачи нематериальных активов невозможно рассчитать, т.к. на предприятии ОАО «Лукойл» такой вид активов не используется.

Таблица 9 – Показатели деловой  активности ОАО «Лукойл», 2008 – 2010 гг.

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2009/2008	2010/2009
К-т общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача), оборотов	2,35	2,14	1,76	-0,21	-0,38
К-т оборачиваемости  оборотных средств, оборотов	4,40	3,87	4,11	-0,54	0,24
Фондоотдача, руб.	0,20	0,21	0,32	0,01	0,12
К-т отдачи СК, руб.	0,04	0,05	0,06	0,01	0,02
Оборачиваемость МПЗ, дни	79,00	87,05	79,17	8,05	-7,88
Оборачиваемость денежных средств, дни	1,19	1,87	1,03	0,67	-0,84
К-т оборачиваемости  средств в расчетах, оборотов	234,73	87,43	48,61	-147,29	-38,83
Срок погашения ДЗ, дни	1,53	4,12	7,41	2,58	3,29
К-т оборачиваемости КЗ, оборотов	4,62	2,86	2,02	-1,76	-0,83
Срок погашения КЗ, дни	77,94	126,00	177,87	48,06	51,88

 

 

Коэффициент общей оборачиваемости  капитала (ресурсоотдача) показывает эффективность  использования имущества. За исследуемый  период динамика показателя следующая: в 2008 г. капитал ОАО «Лукойл» совершал 2,35 оборота в год, в 2009 г. значение показателя снизилось до 2,14 оборота, в 2010 г. показатель снизился до 1,76 оборота, что связано со снижением выручки к 2009 г. и несомненно является отрицательным фактом. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает скорость оборачиваемости оборотных активов. Его снижение к 2009 году однозначно заслуживает отрицательной оценки. В целом динамика этого показателя совпадает с динамикой коэффициента общей оборачиваемости капитала ОАО «Лукойл» из-за снижения выручки к 2009 году. В случае предприятия ОАО «Лукойл» все оборотные активы предприятия проходя полный цикл совершают 4,11 оборотов в год в 2010 году, что по сравнению с количеством оборотов 4,4 в 2008 году говорит о снижении эффективности деятельности по управлению активами.