Оценка финансового состояния предприятия

4.  Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации:

K₄ = ДЗ/N_p               (9)

где ДЗ - дебиторская, задолженность.

Этот показатель дает представление о величине среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся с покупателей денег. Например, отношение 1:4 означает трехмесячный срок погашения дебиторской задолженности. Много это или мало, зависит от сферы деятельности, состояния расчетов с кредиторами, длительности производственного цикла и т.д. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, т.е. снижение показателя К₄ можно рассматривать как признак повышения кредитоспособности предприятия, поскольку долги покупателей быстрее превращаются в деньги.

5. Отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности предприятия:

К₅ = А_л/Д_к (10)

где А_Л ~ ликвидные активы.

Как известно, под ликвидными активами подразумеваются оборотные активы за вычетом запасов и других позиций, которые нельзя немедленно обратить в деньги. Если в составе оборотных актинов преобладает дебиторская задолженность, для оценки кредитоспособности предприятия важно, существует ли резерв на случай безнадежной дебиторской задолженности.

В идеальном  случае наилучшим способом повышения  кредитоспособности явился бы рост объема реализации при одновременном снижении чистых текущих активов, собственного капитала и дебиторской задолженности.

Под финансовой устойчивостью понимается такое  состояние (экономическое и финансовое) предприятия, при котором платежеспособность постоянна во времени, а соотношение собственного и заемного капитала обеспечивает эту платежеспособность.

На практике увеличение объема реализации вызывает рост оборотных активов и в части запасов, и в части дебиторской задолженности; увеличиваются и долги предприятия, особенно в форме кредиторской задолженности, если не меняются состав кредиторов и договорные условия расчетов с ними. Это значит, что реальное повышение кредитоспособности по трем названным показателям будет достигнуто, если объем реализации увеличивается в большей степени, чем запасы и дебиторская задолженность, а кредиторская задолженность растет быстрее дебиторской.

Одна из важнейших  характеристик финансового состояния - стабильность деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов, с условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств.

Часть 2

Финансовый анализ ОАО "НК Роснефть"

ОАО "НК "Роснефть" (далее – "Роснефть" или "Компания") – вертикально интегрированная  нефтяная компания, деятельность которой по геологоразведке и добыче нефти и газа, а также переработке, маркетингу и сбыту нефти, газа и нефтепродуктов осуществляется преимущественно в России. Роснефть является одной из крупнейших среди публичных компаний нефтегазового рынка по размеру доказанных запасов нефти и входит в десятку крупнейших по объемам добычи нефти. По результатам независимой оценки, проведенной специалистами компании "ДеГольер энд МакНотон" ("D&M") на базе стандартов, установленных Обществом Инженеров Нефтяников, Всемирным нефтяным советом и Американской ассоциацией геологов-нефтяников ("PRMS"), на 31 декабря 2008 года Роснефть владеет доказанными запасами резервов в размере 22,30 млрд. баррелей нефтяного эквивалента, включая доказанные запасы нефти и газового конденсата в размере около 17,69 млрд. баррелей (2,42 млрд. тонн) и доказанные запасы газа в размере около 783,79 млрд. куб. м. Также по данным "ДеГольер энд МакНотон", на 31 декабря 2008 года доказанные и вероятные запасы нефти и газового конденсата Компании (PRMS) составляли около 28,55 млрд. баррелей (3,90 млрд. тонн), а доказанные и вероятные запасы газа (PRMS) составляли около 1 318,77 млрд. куб. м. Запасы Компании расположены в Западной Сибири, Европейской части России, на Дальнем Востоке России, на юге России, в Восточной Сибири и в Приволжье. Кроме того, Роснефть имеет значительные перспективные ресурсы нефти в Западной Сибири, на российском Дальнем Востоке, на юге России и в Восточной Сибири.

Добыча нефти компании Роснефть составила 2 127,39 тыс. барр. в сутки (26,76 млн. тонн) за четвертый квартал 2008 года и 2 233,41 тыс. барр. в сутки (28,09 млн. тонн) за четвертый квартал 2007 года, соответственно. За 12 месяцев, закончившихся 31 декабря 2008, 2007 и 2006 годов, добыча нефти компании Роснефть составила 2 121,04 тыс. барр. в сутки (106,12 млн. тонн за 12 месяцев), 2 027,31 тыс. барр. в сутки (101,16 млн. тонн за 12 месяцев) и 1 596,43 тыс. барр. в сутки (79,68 млн. тонн за 12 месяцев) соответственно. В четвертом квартале 2008 и 2007 годов добыча газа компании Роснефть составила 3,32 млрд. куб.м. и 4,06 млрд. куб.м., соответственно. За 12 месяцев 2008, 2007 и 2006 годов добыча газа компании Роснефть составила 12,38 млрд.куб.м, 15,71 млрд.куб.м и 13,58 млрд.куб.м, соответственно.

C 27 декабря 2007 года, когда Роснефть завершила сделку по реализации 50,0% доли добывающей дочерней компании - ОАО "Томскнефть" ВНK (далее Томскнефть), Роснефть учитывает Томскнефть по методу долевого участия. Это означает, что 50,0% добычи Томскнефти в объеме 113,24 тыс. барр. в сутки (1,42 млн. тонн) за четвертый квартал 2008 года и 113,78 тыс. барр. в сутки (5,69 млн. тонн) за 12 месяцев 2008 года, и 0,25 млрд. куб. м. газа за четвертый квартал 2008 года и 0,86 млрд. куб. м. газа за 12 месяцев 2008 года входят в состав добычи Роснефти. 100,0% добычи нефти Томскнефти составляет 226,48 тыс. барр. в сутки (2,84 млн. тонн) за четвертый квартал 2008 года и 227,56 тыс. барр. В сутки (11,38 млн. тонн) за 12 месяцев 2008 года. 100,0% добычи газа Томскнефти составляет 0,50 млрд. куб. м за четвертый квартал 2008 года и 1,72 млрд. куб. м за 12 месяцев 2008 года. Добыча нефти Томскнефти составила 233,37 тыс. барр. в сутки (2,78 млн. тонн) за четвертый квартал 2007 года1 и 232,84 тыс. барр. в сутки (7,42 млн. тонн) за 12 месяцев 2007 года1. Добыча газа Томскнефти составила 0,46 млрд. куб. м за четвертый квартал 2007 года1 и 1,01 млрд. куб. м за 12 месяцев 2007 года1.

За 12 месяцев 2008 года, 2007 и 2006 гг. года Роснефть реализовала  потребителям за пределами России в  странах ближнего и дальнего зарубежья в виде сырой нефти около 50,8%, 60,3% и 70% добытой или приобретенной у сторонних организаций нефти, соответственно. Оставшийся объем добычи перерабатывается в России на нефтеперерабатывающих активах, принадлежащих Роснефти, таких как, ООО "РН-Туапсинский НПЗ" (далее Туапсинский НПЗ) и ООО "РН-Комсомольский НПЗ" (далее Комсомольский НПЗ), а также на ОАО "Ангарская Нефтехимическая Компания" (далее АНХК), ОАО "Ачинский НПЗ" (далее Ачинский НПЗ), ОАО "Куйбышевский НПЗ" (далее Куйбышевский НПЗ), ОАО "Новокуйбышевский НПЗ" (далее Новокуйбышевский НПЗ) и ОАО "Сызранский НПЗ" (далее Сызранский НПЗ), приобретенных у ЮКОСа во втором квартале 2007 года. Продукты переработки далее реализуются на международном и внутреннем рынках.

Бухгалтерский баланс – это таблица, в которой имущество организации сгруппировано по составу и функционально роли (актив) и по источникам образования и целевому назначению (пассив).

Таблица для анализа имущественного состояния предприятия приведена  в приложении 1.

По данным приложения 1 видно, что общая стоимость имущества за анализируемый период уменьшилась на -5077724,00 тыс. руб., то является отрицательной тенденцией. Это произошло за счет уменьшения стоимости внеоборотных активов на 2640240,00 тыс. руб., или на 69,93%, и уменьшения стоимости оборотных активов на -2437484,00 тыс. руб., или на 82,76%.

Нельзя выделить конкретно за счет снижения значения оборотных активов  произошел спад или за счет внеоборотных активов. Так как они имеют  примерно одинаковые доли в структуре актива. Удельный вес внеоборотных активов на 01.01.09г. составил 69,11 %. За анализируемый период удельный вес внеоборотных активов увеличился на 28,29%. Снижение значений внеоборотных активов может свидетельствовать об увеличении производства, что характеризует эффективность деятельности предприятия.

Основные средства также потерпели изменения. Величина к концу периода уменьшилась на 1 262 314 тыс. руб или на 53,45%. Что оказывает неблагоприятное влияние на финансовое положение предприятия. Что может быть следствием сокращения материально-технической базы предприятия, или результатом переоценки основных средств. А показатель удельного веса увеличился на 31,77 процентных пункта и составил на 01.01.09г. 66,91%. Доля основных средств в совокупных активах на конец анализируемого периода составляет более 40%, что говорит о "тяжелой" структуре активов, и свидетельствует о значительных накладных расходах и высокой чувствительности к изменениям выручки..

Стоимость незавершенного строительства уменьшилась на 1 403 758 тыс. руб., что следует оценить положительно. Это указывает на снижение объема фактически производимых затрат на строительство монтаж отдельных объектов основных средств. Рост значения незавершенного строительства должно положительно сказаться на результатах финансово-хозяйственной деятельности предприятия Удельный вес уменьшился на 20,77% и составил на конец 2008 года 0,15%.

Увеличение отложенных налоговых  активов приводит к увеличению платежей в бюджет, что является отрицательным  явлением. Рост произошел на 24657 тыс. руб. или на 322,44%. Также увеличился удельный вес данной статьи в структуре актива баланса до значения 1,97%.

Оборотные активы уменьшили свое значение на 2 437484 тыс. руб. или на 82,76%. Также снизился удельный вес оборотных активов с 43,82% на 01.01.08г. до 30,89% на 01.01.09г.

Основной вклад в изменение  величины оборотных активов повлияло уменьшение дебиторской задолженности. Данные события являются положительными для эффективной деятельности предприятия.

Также уменьшение обеспечено сокращением запасов материальных ресурсов, сумма которых снизилась на 306 124 тыс. руб., или на 48,57%. Данное обстоятельство свидетельствует об высвобождении материалов, что приводит к улучшению финансового состояния предприятия. На конец отчетного периода их удельный вес составил 19,73% по сравнению с началом анализируемого периода 9,38%.

Запасы предприятия в основном уменьшались за счет сокращения суммы сырья и материалов на 282 381 тыс. руб. или 56,03%. Также изменилась доля данной статьи в общей структуре имущества предприятия. А именно произошло увеличение на 5,99 процентных пункта с 7,5 % на 01.01.08г. до 13,48% на 01.01.09г.

Затрат в незавершенном производстве уменьшились на 12 342 тыс. руб. или на 11,68%, что благоприятно отражается на себестоимости. Удельный вес возрос на 4,11 процентных пункта.

Одновременно уменьшились расходы  будущих периодов, сокращение которых  составило 11401 тыс. руб. или 55,24%.

Анализ структурной динамики показывает, что наибольший удельный вес в  составе запасов занимают остатки  сырья и материалов. Также как было сказано удельный вес затрат в незавершенном производстве увеличился. Это может свидетельствовать о неблагоприятной структуре запасов предприятия, о наличии излишних и ненужных производственных запасов, неоправданном росте остатков незавершенного производства. Излишние запасы приводят к необоснованному отвлечению средств из хозяйственного оборота, что в конечном итоге влияет на рост кредиторской задолженности и является одной из причин неустойчивого финансового положения.

Данные приложения 1 свидетельствуют об уменьшении дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев) на 963 тыс. руб., или на 25,07%. Также значительно уменьшилась дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев). А именно сокращение составило 1 866 617 тыс. руб. или 91,2%. Доля изменения данной статьи баланса по отношению ко всем изменениям имеет значение 36,76%, что является весомым фактом. Что является позитивным изменением и может свидетельствовать об улучшении ситуации с оплатой продукции предприятия и о выборе подходящей политики продаж.

Сумма неоплаченных счетов покупателями и заказчиками сократилась на 1 106 859 тыс. руб., или на 87,81% и составила  на конец года 153 616 тыс. руб. Удельный вес средств в расчетах с покупателями и заказчиками сократился с 18,75% до 9,35%, т.е. на 9,41%. Обнаруженная тенденция постепенно освобождает предприятие от зависимости финансового состояния партнеров. Что является благоприятной тенденцией в развитии предприятия.

Рост стоимости денежных средств  на 45 тыс. руб. или 1125%, положительно сказывается  на финансовом состоянии предприятия, повышая его деловую активность, и устраняет проблему с наличностью  на предприятии.

Пассив баланса уменьшился за счет уменьшения краткосрочных обязательств на 5 087676 тыс. руб., что свидетельствует об уменьшении степени финансовой зависимости от внешних инвесторов и кредиторов.

Поступление, приобретение, создание имущества осуществлялось и за счет собственных средств, что составляет 23,27%.

Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме имущества и меньше доля заемных средств, тем надежнее для кредиторов и банков финансирование.

Доля уставного капитала в общей сумме пассива за анализируемый период увеличилась и составила на конец 2008года 6,45%. Также увеличилась доля добавочного капитала в структуре баланса.

Стабильное состояние стоимости капитала и резервов, это положительная тенденция, которая свидетельствует об увеличении средств, направляемых на формирование специальных фондов, которые способствуют повышению финансовой устойчивости предприятия.

Согласно приложению 1 наблюдается  увеличение займов и кредитов на 4593 тыс. руб. Что также способствовало увеличению удельного веса данной статьи в структуре пассива. Что неблагоприятно влияет на финансовую устойчивость предприятия.

В итоге доля долгосрочных обязательств на конец 2008 года составляет 21,98%.