Оценка рыночной стоимости 100% пакета акций на примере ОАО "Хабаровский ликероводочный завод"

 

 

 

 

 

 

 

 

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

 

На тему: «Оценка рыночной стоимости 100% пакета акций на примере  ОАО «Хабаровский ликероводочный завод»

 

СОДЕРЖАНИЕ   

Введение………………………………………………………………………….	3
Методология и методы оценки стоимости бизнеса……………………….	6
1.1 Бизнес как объект оценки………………………………………………	6
Принципы оценки бизнеса……..……………………………………….	8
1.3  Подходы и методы оценки  стоимости бизнеса……………………….	13
Оценка стоимости предприятия на примере открытого акционерного общества «Хабаровский ликероводочный завод»……………………………	23
Общие сведения………………………………………………………….	23
Основные предположения и ограничивающие условия………………	23
Цель оценки………………………………………………………………	25
Рыночная стоимость объекта оценки………………………………….	25
2.5 Анализ социально-экономического  положения ………………………	26
Анализ среды местоположения…………………………………………	28
Анализ отрасли производства алкогольной продукции……….………	29
Общая характеристика предприятия …………………………………..	33
Анализ финансового состояния ………………………………………...	38
2.10. Затратный подход оценки  предприятия ……………………………...	47
2.11. Сравнительный подход оценки  предприятия………………………...	86
2.12. Доходный подход оценки предприятия  ……………………………..	91
2.13. Согласование полученных результатов………………………………	102
3. Заключение…………………………………………………………………….	104
Список использованных источников…………………………………………..	107
Приложения

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

На современном этапе развития отечественной экономики ключевым фактором успеха любой организации  является контроль над имеющимися в  её распоряжении активами. Для этого  руководству компании необходимо владеть информацией о нынешней и прогнозной рыночной стоимости активов, о средней отдаче по аналогичным активам и прочей совокупностью технологической информации. Только обладая подобной информацией в полном объёме, можно эффективно управлять имущественным комплексом предприятия, под которым понимается совокупность таких действий, как модернизация, реконструкция, ликвидация, покупка, продажа активов в случае прогнозируемого негативного изменения их стоимости и недостаточной их отдачей. Эту информацию можно получить, произведя оценку имеющихся активов как материальных, так и нематериальных, с помощью независимых оценщиков, использующих в своей деятельности новейшие методы стоимостного анализа активов.

Объектом различных сделок, связанных с установлением, изменением и прекращением вещных прав, может быть как имущественный комплекс в целом, так и его отдельная часть. Без оценки стоимости не обходится ни одна операция по купле-продаже имущества, кредитованию под залог, страхованию, разрешению имущественных споров, налогообложению и т.д. Отсюда и возникает потребность в оценке имущественного комплекса предприятия. Поэтому справедливо сделать вывод о том, что в современных рыночных условиях рациональному менеджеру или владельцу предприятия без информации о реальной стоимости активов, находящихся в его распоряжении, не обойтись.

Если какой-либо объект гражданских  прав  вступает в хозяйственный  оборот и над ними совершаются  те или иные хозяйственные операции, то возникает потребность в  оценке его стоимости. Предприятие также является объектом гражданских прав, и оно в соответствии со статьей 132 ГК РФ рассматривается как имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности.

В состав предприятия как имущественного комплекса входят все виды имущества, предназначенные для его деятельности, включая земельные участки, здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукцию, а также имущественные обязательства, фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания и другие исключительные права (если иное не предусмотрено законом или договором).

Целью данной работы является определение  рыночной стоимости 100% пакета акций  предприятия. Оценка производилась на примере открытого акционерного общества «Ликероводочный завод «Хабаровский»» расположенного по адресу: г. Хабаровск, ул. Тургенева, 59.

 Тема «Определение рыночной  стоимости 100% пакета акций на  примере ОАО «ХЛВЗ» мною была  выбрана исходя из того, что  в последнее время все более  учащаются заказы именно на оценку стоимости предприятия в целом  или же какой-то его отдельной части. Чаще всего в оценке подобного рода возникает необходимость при перераспределении долей участников (учредителей) предприятия, а также  при покупке или продажи объектов имущественного комплекса.

В данной работе оценка стоимости  производилась на 01 сентября 2008 года в целях определения рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО «ХЛВЗ» для принятия управленческих решений.

В ходе выполнения курсовой работы была проведена деятельность по следующим направлениям:

1. Беседы со специалистами и изучение предоставленных документов.
2. Анализ финансово - хозяйственной деятельности предприятия.
3. Обзор подходов и методов определения рыночной стоимости 100% пакета акций предприятия.
4. Оценка рыночной стоимости предприятия затратным подходом.
5. Оценка рыночной стоимости предприятия сравнительным подходом.
6. Оценка рыночной стоимости предприятия доходным подходом.
7. Расчет средневзвешенной рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО «ХЛВЗ»

Задачами данной работы являются:

1. Описание методологических основ оценки стоимости предприятия;
2. Анализ технико-экономических параметров предприятия, а также описание состояния производства алкогольной продукции и социально-экономического положения Хабаровского края;
3. Расчет обоснованной рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО «ХЛВЗ» на дату оценки.

Приведенные в работе факты, на основе которых проводился анализ, делались предположения и выводы, были собраны мной с наибольшей степенью использования моих  знаний и умений, и являются, на мой взгляд, достоверными и не содержащими фактических ошибок.  При написании дипломной работы была использована информация следующего рода: исходная информация, полученная непосредственно из данных бухгалтерского учета; информация, полученная от специализированных организаций (отраслевые и аналитические обзоры), а также опубликованная в средствах массовой информации и сети Интернет.

Курсовая работа выполнена в  соответствии с действующими нормативными документами и стандартами оценки. Итоговая величина стоимости объекта оценки, указанная в данной работе признается действительной на дату проведения оценки.

 

 

 

 

 

 

 

 

1. МЕТОДОЛОГИЯ И МЕТОДЫ  ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА

1.1 Бизнес как объект  оценки

Оценка – это определение  стоимости объекта собственности  в конкретных условиях рынка в определенный момент времени. Основой стоимости любого объекта собственности является его полезность.

Бизнес – это конкретная деятельность, одной из целей которой является получение прибыли. Как любой товар, бизнес обладает полезностью для покупателя. Именно это делает возможной оценку бизнеса как особого инвестиционного  товара.

Владелец бизнеса имеет право  продать его, заложить, застраховать, завещать. Таким образом, бизнес становится объектом сделки, товаром со всеми присущими ему свойствами.

Как всякий товар, бизнес обладает полезностью  для покупателя. Прежде всего, он должен соответствовать потребности в получении доходов.

В то же время получение дохода, воспроизводство или формирование альтернативного бизнеса, нового предприятия сопровождается определенными затратами.

Полезность и затраты в совокупности составляют ту величину, которая является основой рыночной стоимости, которую можно определить как рыночную стоимость.

Бизнес, предприятие и фирма  обладают всеми признаками товара и могут быть объектом купли-продажи. Но это товар особого рода:

1. это товар инвестиционный, то  есть товар, вложения в который  осуществляются с целью отдачи в будущем. Затраты и доходы разъединены во времени, причем размер ожидаемой прибыли не известен, имеет вероятностный характер, поэтому инвестору приходится учитывать риск возможной неудачи.

2. бизнес является системой, но  продаваться может как вся  система в целом, так и отдельно  ее подсистемы и даже элементы.

3. потребность в этом товаре  зависит от процессов, которые происходят как внутри самого товара, так и во внешней среде.

4. учитывая особое значение устойчивости  бизнеса для стабильности в  обществе, необходимо участие государства  не только в регулировании  механизма купли-продажи бизнеса, но и в формировании рыночных цен на бизнес, в его оценке.

Оценка бизнеса – это оценка рыночной стоимости собственного капитала предприятия или какой-либо его  части (доли).

Понятие «оценка бизнеса» не тождественно понятию «оценка имущества».

На величину стоимости бизнеса оказывают влияние разнообразные факторы как связанные с настоящей и будущей деятельностью компании, так и несвязанные с настоящей и будущей деятельностью компании, так и несвязанные с ней (социальные, политико-правовые, макроэкономические и иные факторы).

В зависимости от цели оценки рассчитываются различные виды стоимости бизнеса: рыночная; инвестиционная; ликвидационная, и др.

Оценку бизнеса производят для  какой-либо цели. Определение цели является важной составной частью работы.

Существуют определенная взаимосвязь между целью оценки бизнеса и видами стоимости.

Цель оценки	Виды стоимости
Помочь потенциальному покупателю (продавцу) определить предполагаемую цену	Рыночная
Определить целесообразность инвестиций	Инвестиционная
Обеспечить заявки на получение ссуды	Залоговая
Имущественная оценка	Рыночная или иная стоимость, признаваемая налоговым законодательством
Определить суммы покрытия по страховому договору сформулировать требования в связи с потерей  или повреждением застрахованных активов	Страховая
Возможная ликвидация (частичная  или полная) действующего предприятия	Ликвидационная

Оценку бизнеса проводят в целях:

• повышения эффективности текущего управления предприятием;
• определения стоимости ценных бумаг в случае купли-продажи акций на фондовом рынке;
• определения стоимости предприятия в случае купли-продажи целиком или по частям;
• реструктуризация предприятия;
• разработка плана развития предприятия;
• определение кредитоспособности предприятия;
• страхования, в процессе которого возникает необходимость определения  стоимости активов предприятия в преддверии потерь;
• налогообложения;
• принятия обоснованных управленческих решений;
• осуществления инвестиционного проекта развития бизнеса.

 

 

 

1.2 Принципы оценки бизнеса

Принципы оценки рыночной стоимости  предприятия для различных целей оценки объединяются в три группы:

• Основанные на представлениях собственника;
• Связанные с эксплуатацией предприятия, особенностями бизнеса;
• Обуславливаемые действием окружающей среды.