Анализ баланса ОАО «Енисейское речное пароходство»

 

Чем быстрее оборачиваются средства, тем больше продукции производит и продает организация при той же сумме капитала. Таким образом, основным эффектом ускорения оборачиваемости является увеличение продаж без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, так как после завершения оборота капитал возвращается с приращением в виде прибыли, ускорение оборачиваемости приводит к увеличению прибыли. С другой стороны, чем ниже скорость оборота активов, прежде всего, текущих (оборотных), тем больше потребность в финансировании. Внешнее финансирование является дорогостоящим и имеет определенные ограничительные условия. Собственные источники увеличения капитала ограничены, в первую очередь, возможностью получения необходимой прибыли. Таким образом, управляя оборачиваемостью активов, организация получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников средств и повысить свою ликвидность.

 

Анализ показателей  деловой активности (в днях) за анализируемый  период представлен в таблице  №16.

Таблица 16

 

 

 

Анализ показателей деловой активности (в днях) за весь рассматриваемый период представлен в таблице №16а.

Таблица 16а

 

 

Анализ показателей  деловой активности (в оборотах) за анализируемый период представлен  в таблице №17.

Таблица 17

 

Анализ показателей  деловой активности (в оборотах) за весь рассматриваемый период представлен на в таблице №17а.

Таблица 17а

 

 

Показатели деловой активности характеризуют, во-первых, эффективность  использования средств, а во-вторых, имеют высокое значение для определения  финансового состояния, поскольку отображают скорость превращения производственных средств и дебиторской задолженности в денежные средства, а также срок погашения кредиторской задолженности.

 

Показатели деловой активности, представленные в табл. №16, показывают, за какое количество дней оборачивается тот либо иной актив или источник формирования имущества организации. В общем случае для расчета используется формула отношения выручки или себестоимости к активу.

 

Как видно из таблицы №16, большинство  показателей оборачиваемости за анализируемый период снизилось. Снижение периода оборачиваемости говорит о положительной тенденции. Также положительной тенденцией является то, что при снижении периода оборачиваемости увеличилась и выручка. За период с 31.12.2009 г. по 31.12.2010 г. выручка от реализации увеличилась на 8,7%.

 

Показатели деловой активности (в днях) за весь рассматриваемый  период представлены на рисунке №4.

 

 

Расчет чистого цикла

 

Продолжительность чистого цикла  рассчитывается как разница между  кредитным и затратным циклами и показывает насколько хорошо организовано на предприятии финансирование производственной деятельности.

Продолжительность затратного цикла  рассчитывается как суммарная продолжительность  оборота текущих активов, за исключением  продолжительности оборота денежных средств и показывает время, необходимое для осуществления производственного процесса.

Таким образом чем выше значение оборачиваемости затратного цикла (в днях), тем больше средств необходимо предприятию для организации  производства.

В свою очередь продолжительность  оборота текущих пассивов является кредитным циклом предприятия. Чем  продолжительнее кредитный цикл, тем эффективнее предприятие  использует возможность финансирования текущей деятельности за счет непосредственных участников производственного процесса.

 

Как видно из таблицы 16а, за анализируемый  период, продолжительность затратного цикла снизилась на 18,84 дн. (-21,61%), что при прочих равных условиях может  указывать на положительную тенденцию, привлекающую дополнительные средства в производственную деятельность.

 

Продолжительность производственного  цикла за анализируемый период увеличилась  на 0,36 дн. (0,76%), что может указывать  на положительную тенденцию и  говорить об увеличении эффективности  использования предприятием возможности финансирования текущей деятельности за счет непосредственных участников производственного процесса, если организация не создает сверхнормативных задолженностей перед поставщиками, бюджетом, персоналом.

 

На начало анализируемого периода  чистый цикл оборачиваемости занимал 39,74 дн. За анализируемый период продолжительность чистого цикла сократилась на 19,20 дн.  и составила 20,53 дн.  что говорит о положительной тенденции, об увеличении кредитов поставщиков и покупателей, позволяющих покрыть потребность в финансировании производственного процесса.

Золотое правило экономики

 

При изучении сравнительной динамики абсолютных показателей деловой  активности оценивается соответствие следующему оптимальному соотношению, получившему название «золотого  правила экономики организации»:

ТРчп  > ТРв  > ТРа  > 0%, где:

ТРчп – темп роста чистой прибыли;

ТРв – темп роста выручки от продаж;

ТРа – темп роста средней величины активов.

 

Выполнение первого соотношения (чистая прибыль растет опережающим  темпом по сравнению с выручкой) означает повышение рентабельности деятельности (Рд):

Рд = ЧП / В *100

Выполнение второго соотношения (выручка растет опережающим темпом по сравнению с активами) означает ускорение оборачиваемости активов (Оа):

Оа = В / А * 100

Опережающие темпы увеличения чистой прибыли по сравнению с увеличением активов (ТРчп > ТРа) означают повышение чистой рентабельности активов (ЧРа):

ЧРа=ЧП / А * 100

Выполнение последнего неравенства (увеличение средней величины активов  в динамике) означает расширение имущественного потенциала. Однако его исполнение необходимо обеспечить лишь в долгосрочной перспективе. В краткосрочной перспективе (в пределах года) допустимо отклонение от этого соотношения, если, например, оно вызвано уменьшением дебиторской задолженности или оптимизацией внеоборотных активов и запасов.

 

Для ОАО «Енисейское речное пароходство» формула 'золотого правила экономики' за анализируемый период выглядит следующим  образом: 0,86%>8,73%>3,40%>0%

 

Таким образом, в компании 'ОАО «Енисейское  речное пароходство»' 'золотое правило экономики'  не выполняется.

 

 

Анализ платежеспособности на базе расчета чистых активов

 

Анализ платежеспособности на базе расчета чистых активов проводится в соответствии с приказом Минфина  РФ и Федеральной комиссии по рынку  ценных бумаг от 29 января 2003 г. N 10н, 03-6/пз "Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ."

1. Под стоимостью чистых активов  понимается величина, определяемая  путем вычитания из суммы активов,  принимаемых к расчету, суммы  его пассивов, принимаемых к расчету.

2. Оценка имущества, средств  в расчетах и других активов  и пассивов производится с  учетом требований положений  по бухгалтерскому учету и  других нормативных правовых  актов по бухгалтерскому учету.  Для оценки стоимости чистых активов составляется расчет по данным бухгалтерской отчетности.

3. В состав активов, принимаемых  к расчету, включаются:    

- внеоборотные активы, отражаемые  в первом разделе бухгалтерского  баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);    

- оборотные активы, отражаемые  во втором разделе бухгалтерского  баланса (запасы, налог на добавленную  стоимость по приобретенным  ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

4. В состав пассивов, принимаемых  к расчету, включаются:    

- долгосрочные обязательства по  займам и кредитам и прочие  долгосрочные обязательства;     

- краткосрочные обязательства по займам и кредитам;    

- кредиторская задолженность (за  исключением задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов);     

- резервы предстоящих расходов;     

- прочие краткосрочные обязательства. 

 

Анализ платежеспособности на базе расчета чистых активов за анализируемый период представлен в таблице №18.

Таблица 18

 

Анализ платежеспособности на базе расчета чистых активов за весь рассматриваемый период представлен  в таблице №18а.

Таблица 18а

 

 

За анализируемый период величина чистых активов, составлявшая на 31.12.2009 г. 1341282,0 тыс.руб. возросла на 4515710,0 тыс.руб. (темп прироста составил 336,7%), и на 31.12.2010 г. их величина составила 5856992,0 тыс.руб.

 

Точка безубыточности

 

Точка безубыточности - это уровень  производства или другого вида экономической деятельности, при котором величина выручки от реализации произведенного продукта, работ, либо услуг равна постоянным издержкам производства и обращения этого продукта (постоянные издержки - издержки предприятия, не зависящие от объёма производимой продукции). Чтобы получать прибыль, собственник должен производить количество продукта, иметь объем деятельности, превышающие величину постоянных издержек, соответствующую точке безубыточности. Если же объем ниже соответствующего этой точке, деятельность становится убыточной.

 

Анализ точки безубыточности и динамика ее изменения, а также  изменения ее составляющих за анализируемый  период представлены в таблице №19.

Таблица 19

 

Анализ точки безубыточности за весь рассматриваемый период представлен в таблице №19а.

Таблица 19а

 

 

Как видно из таблицы №19, на конец  анализируемого периода (конец 31.12.2010 г.), точка безубыточности снизилась  на  -97120,73 тыс.руб., и составила -1542912,69 тыс.руб., что говорит о том, что  предприятию для безубыточной работы необходимо поддерживать уровень выручки не ниже -1542912,69 тыс.руб. Снижение показателя точки безубыточности в абсолютном выражении было связано

 

Отклонение от точки безубыточности в абсолютном выражении показывает при снижении выручки, на какую величину предприятие перестанет получать прибыль. Значение показателя,  на начало анализируемого периода составлявшее 6258496,97 тыс.руб.,  увеличилось на 517103,73 тыс.руб., что следует рассматривать как положительную тенденцию, и составило на конец анализируемого периода 6775600,69 тыс.руб.

Запас прочности по точке безубыточности, показывающий, на сколько процентов  может быть снижена выручка,  напротив уменьшился на -0,56%, что следует рассматривать  как отрицательную тенденцию, и  составил на конец анализируемого периода 129,49%

 

Точка безубыточности, за весь рассматриваемый  период, а также основные показатели, влияющие на нее, представлены на рисунке  №5.

 

 

 

 

 

Анализ вероятности банкротства

Z-счет Альтмана

 

Этот метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

 

Коэффициент Альтмана представляет собой  пятифакторную модель, построенную  по данным успешно действующих и  обанкротившихся промышленных предприятий  США. Итоговый коэффициент вероятности  банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделён определённым весом, установленным статистическими методами:

 

Z-счёт = 1,2 х К1 + 1,4 х  К2 + 3,3 х К3 + 0,6 х К4 + К5, где:

К1 -доля чистого оборотного капитала во всех активах организации

К2-отношение накопленной прибыли  к активам

К3-рентабельность активов

К4-доля уставного капитала в общей  сумме активов (валюте баланса)

К5-оборачиваемость активов

 

Результаты  многочисленных  расчетов  по  модели  Альтмана   показали,   что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22],  при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово  устойчивых, предприятия, для  которых  Z<1,81  являются  предприятиями с высоким риском банкротства,  а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности.

 

Расчет показателя вероятности  банкротства (z-счет Альтмана) за анализируемый  период отображен в таблице №20.

Таблица 20

 

Расчет показателя вероятности  банкротства (z-счет Альтмана) за весь рассматриваемый  период представлен в таблице №20а.

Таблица 20а

 

 

На конец анализируемого периода (31.12.2010 г.) значение показателя Альтмана составило 1,45 что говорит о том, что на предприятии вероятность  банкротства велика. Однако Z-коэффициент  имеет общий серьезный  недостаток  -  по  существу его можно использовать лишь в отношении крупных кампаний,  котирующих  свои  акции на биржах. Именно  для таких компаний можно получить  объективную рыночную оценку собственного капитала.

 

 

Z-счет Таффлера

 

В 1977 г. британский ученый Таффлер (Taffler) предложил использовать четырехфакторную прогнозную модель, при разработке которой использовал следующий подход: На первой стадии расчетов вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют две группы компаний и их коэффициенты. Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности корпорации, таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность. Объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности производит точную картину финансового состояния корпорации. Типичная модель принимает форму: