Ценные бумаги коммерческих банков

Облигация – долговое обязательство, приносящее проценты, обычно выпускаемое  сериями.

Эмитент облигаций обязуется выплатить  через определенный период времени основную сумму долга и периодически, обычно раз в пол года, выплачивать проценты. В отличие от векселей и других долговых обязательств эмиссия облигаций санкционирована – советом директоров корпорации или иным управляющим органом. Облигации обеспечиваются залогом какого-либо имущества корпорации или гарантиями.

В мировой практике существуют следующие  классификации облигаций:

• по методу доходов (см. рис. 1.2)
• по статусу эмитента (см. рис. 1.3)
• по степени надежности, обеспеченности (см. рис. 1.4)
• по срокам обращения (см. рис. 1.5)

Рис.1.2. Классификация облигаций  по методу выплаты дохода

а) Облигация купонная – облигация, к которой прилагаются процентные купоны. Выплаты процентов производятся по предъявляемым владельцами купонам.

б) Дисконтная облигация – продается ниже своей номинальной стоимости. Если такую облигацию сохранить до погашения, то процентный доход по ней будет представлять собой разницу между номинальной стоимостью облигации и ценой покупки. Если облигация реализована до погашения, то доход определяется как разница между ценой продажи и ценой покупки.

в) Облигация с потоком наличности – гибридная ценная бумага, соединяющая особенности традиционных обеспеченных ипотекой облигаций и обычных ценных бумаг, выпускаемых на основе пула ипотек или других кредитов. Представляет собой долговое обязательство эмитента с фиксированным купонным доходом и графиком платежей. Является полностью окупаемым финансовым инструментом со средним сроком обращения, равным или меньшим сроку существования неделимого пула ипотек, который служит ее обеспечением.

г) Облигация с плавающей ставкой – долговой инструмент, выпускаемый крупными корпорациями и финансовыми организациями, процентная ставка по которому привязана к какой-нибудь другой процентной ставке, чаще всего к ставке по казначейским векселям, и ее периодически корректируют таким образом, чтобы она превышала базовую ставку.

д) Доходная облигация – облигация, процент по которой выплачивается только в том случае, если корпорация – эмитент получает прибыль.

е) Облигация, дающая право на участие в прибылях, - облигация, которая кроме права на получение гарантированного фиксированного процента дает еще право на участие в прибылях компании-эмитента.

 

Рис.1.3. Классификация облигаций по статусу эмитента

 

 а) Облигация муниципальная застрахованная – муниципальная облигация, выпускаемая со страховым покрытием риска неуплаты основной суммы долга и процентов. Страховая премия выплачивается эмитентом, а облигация получает высокий рейтинг в силу того, что она защищена от невыполнения обязательств.

б) Облигация государственного агентства – облигация, выпускаемая американскими государственными учреждениями и корпорациями с государственным участием для покрытия своих долгов. Рейтинг надежности этих облигаций лишь немного ниже рейтинга казначейских бумаг.

в) Облигация корпорации – всякое долгосрочное финансовое обязательство, эмитированное корпорациями, действующими в отраслях, отличных от коммунального хозяйства, банковской сферы и железнодорожного транспорта. Поступления от продажи облигации используются для расширения производства, пополнения оборотного капитала и выплаты других долгов.

г) Облигация органов власти – облигация, выпущенная правительственным агентством или государственной корпорацией по управлению государственным предприятием и оплачиваемая из его доходов.

Рис.1.4. Классификация  облигаций  по степени надежности, обеспеченности.

 

     а) Высоконадежная облигация – первоклассная, золотообрезная облигация, выпускаемая компанией, которая на протяжении нескольких лет получает солидную прибыль и выплачивает держателям облигаций процент без задержки.

б) Облигация с высоким рейтингом – облигация с рейтингом ААА или АА, присваиваемым рейтинговыми агентствами.

в) Мусорная облигация – бросовая облигация, высокие процентные ставки по которой служат компенсацией повышенного риска неуплаты по ней. Это бумаги низкого инвестиционного уровня, они имеют рейтинги В.

г) Облигация без обеспечения – облигация, погашение которой не обеспечено каким-либо активом.

д) Облигация “с подушкой” – облигация высшей категории надежности с высокой процентной ставкой, продается с премией, т.е. по цене выше номинала, обычно до погашения приносит более высокий доход.

Рис.1.5. Классификация облигаций по срокам обращения

 

 а) Досрочно погашаемая облигация -  облигационный выпуск, которой может быть полностью или частично погашен корпорацией-эмитентом при определенных условиях.

б) Рентная облигация – бессрочная облигация, не имеющая фиксированной даты погашения.

в) Промежуточная облигация, или временная облигация, - такие облигации часто выпускаются на период до эмиссии постоянных облигаций с целью удовлетворения потребности в капитале.

г) Краткосрочная облигация – облигация, срок погашения которой обычно не менее 2 лет.

д) Среднесрочная облигация – облигация, подлежащая погашению по требованию, не имеющая фиксированного срока погашения. Предъявить облигацию к погашению можно по истечении некоторого установленного периода времени.

е) Долгосрочная корпоративная облигация – долговые обязательства промышленных корпораций и финансовых компаний, действующих в сфере коммунальных услуг, и телефонных компаний. Срок обращения постоянных облигаций варьируется от 10 до 40 лет, а промежуточных – от 4 до 10 лет. Облигации с высокой степенью надежности

ж) Пролонгированная облигация – долговое обязательство, которое не погашается по истечении срока его обращения, а пролонгируется и продолжает приносить проценты.

Векселя

Вексель- долговое обязательство векселедателя  уплатить безусловно указанную в  векселе сумму векселедержателю в установленный срок. Вексель выполняет несколько функций:

А) инструментом кредита – выступает  ценная бумага, удостоверяющая отношения  коммерческого кредита;

Б) является средством обеспечения  сделок и кредита;

В) средством платежа.

Вексель – вид ценной бумаги, представляющей безусловное и бесспорное денежное долговое обязательство строго установленной формы. Вексель может быть: простым, переводным.

Простой вексель – вексель, содержащий простое и ничем не обусловленное  обещание векселедателя (должника) уплатить определенную сумму векселеполучателю (кредитору) (см. рис. 1.6).

Рис.1.6. Движение простого векселя

 

Переводной вексель – это  вексель, содержащий простое и ничем  не обусловленное требование (точнее – приказ) векселедателя третьему лицу уплатить определенную сумму векселеполучателю (см. рис. 1.8).

Рис.1.7. Движение  переводного  векселя.

 

 

Сравнительная характеристика простого и переводного векселя:

 

Переводной вексель (тратта)	Простой вексель (соло)
В операции участвуют -3 и более лиц: Векселедатель (трассант); плательщик (трассат);                                     векселедержатель (ремиттент)	1. В операции участвуют –  2 лица  векселедатель векселеполучатель
2. Векселедатель расплачивается  с векселедержателем через плательщика	2. Векселедатель платит  лично
3. Это требование к плательщику	3. Это обязательство векселедателя
4.Ответственность несут: векселедатель,  плательщик, акцептанты, авалисты, индоссанты	4. Ответственность несет только  векселедатель.

 

Основными реквизитами векселя  являются:

А) наименование;

Б) ничем не обусловленное предложение  уплатить определенную сумму;

- если сумма в векселе встречается  несколько раз – цифрами и  прописью и имеют разночтения, то силу имеет прописная сумма (если прописью разные – силу имеет наименьшая)

В) наименование векселя  и его  адрес;

Г) наименование плательщика (для переводного  векселя) и его адрес;

Д) наименование получателя;

Е) срок платежа

- по предъявлению

- во сколько времени от предъявления

- во сколько времени от составления

- и на конкретную дату

Ж) место платежа;

З) дата и место составления векселя;

И) подпись векселедателя и печать.

Разновидностями векселей являются:

Товарный вексель – в основе денежного обязательства, выраженного товарным векселем, лежит товарная сделка, коммерческий кредит, оказываемый продавцом покупателю при реализации товара.

Финансовый вексель – в основе долгового обязательства, выраженного  финансовым векселем, лежит финансовая операция, не связанная с куплей-продажей товаров.

Дружеский вексель – это вексель, за которым не стоит никакой реальной сделки, никакого реального финансового  обязательства. Обычно дружескими векселями  обмениваются два реальных лица, которые  находятся в доверительных отношениях, для того чтобы учесть или отдать в залог этот вексель в банке, получив под него реальные деньги, или использовать данный вексель для совершения платежей за товары.

Бронзовый вексель – это вексель, за которым не стоит никакой реальной сделки, никакого реального финансового обязательства, при этом хотя бы одно лицо, участвующее в векселе, является вымышленным.

Депозитные и сберегательные сертификаты - долговые обязательства коммерческого  банка как свидетельство о  денежном вкладе (см. рис. 1.8).

Рис.1.8. Классификация сертификатов

 а) Депозитный сертификат – письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процентов по нему.

б) Сертификат денежного рынка – депозитный сертификат сроком на шесть месяцев.

 

Особенности депозитных сертификатов:

• ценные бумаги, выпускаемые исключительно коммерческими банками;
• выпуск сертификатов как ценных бумаг регулируется банковским законодательством;
• право требования по сертификатам может уступаться другим лицам;
• не могут служить расчетным или платежным средством за товары и услуги.

Это объясняется тем, что эмитент  дает покупателю ликвидность, и эта  ликвидность неоценима, поскольку при возникновении  у инвестора потребности в средствах он может продать бумагу, выпущенную другой стороной. Иными словами, ему нет  надобности заимствовать средства на свое имя. По сути он использует не свою кредитоспособность, а кредитоспособность эмитента.

Инструмент собственности –  это свидетельство о доле в  собственности компании (см. рис. 1.9).

 

Рис.1.9. Инструменты собственности

 а) Обыкновенная акция – эмиссионная ценная бумага, дающая право на долю в активах и прибылях компании-эмитента и право голоса при принятии решений. У акции нет конечного срока погашения и для нее характерна ограниченная ответственность, т.е. инвестор не может потерять больше чем вложил в акцию, так как он не отвечает по обязательствам компании-эмитента.

б) Конвертируемая привилегированная акция – ценная бумага (неделимая и негасимая), которая в отличие от обыкновенных акций не дает права голоса, но имеет право на получение фиксированного дохода и право конверсии в обыкновенные акции при определенных условиях. Строго говоря, она не считается собственным капиталом компании и занимает промежуточное положение между инструментами собственности и инструментами займа. Если привилегированная акция конвертируется в обыкновенную акцию, то она становится титулом собственности.

Промежуточное положение между  долговыми ценными бумагами и  инструментами собственности занимают гибридные инструменты, к которым  относятся ценные бумаги, имеющие  признаки как облигаций, так и  акций.

1.3. Роль банков на рынке ценных бумаг

Одним из участников рынка ценных бумаг являются коммерческие банки. Они могут выступать в роли эмитентов ценных бумаг. Коммерческие банки могут выступать эмитентами не только акций и облигаций, но и депозитных и сберегательных сертификатов и векселей. С помощью выпуска акций банки формируют собственный капитал; выпуская облигации, формируется заемный капитал; выпуск векселей и сертификатов можно рассматривать как форму привлечения так называемых «безотзывных вкладов» или управляемых активов.

Так же коммерческие банки занимаются и инвестиционной деятельностью, приобретая за свой счет ценные бумаги других эмитентов.

Коммерческие банки осуществляют на рынке ценных бумаг деятельность в качестве финансовых посредников  и профессиональных участников.

Коммерческим банкам на рынке  ценных бумаг разрешено: а) выпускать, продавать и хранить ценные бумаги; б) вкладывать средства в ценные бумаги; в) осуществлять куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет; г) управлять ценными бумагами по поручению клиентов; д) выполнять посреднические (агентские) функции при покупке-продаже ценных бумаг на основании договора комиссии или поручения; е) осуществлять инвестиционное консультирование; ж) организовывать выпуски ценных бумаг. При этом основными целями деятельности банка на рынке ценных бумаг являются: а) привлечение дополнительных денежных средств для традиционной кредитной и расчетной деятельности на основе эмиссии ценных бумаг; б) получение прибыли от собственных инвестиций в ценные бумаги за счет выплачиваемых банку процентов, дивидендов, а также курсовой стоимости ценных бумаг; в) получение прибыли от предоставления клиентам услуг по операциям с ценными бумагами; г) расширение сферы влияния банка и привлечение новой клиентуры за счет участия в капиталах предприятия; д) доступ к дефицитным ресурсам через те ценные бумаги, которые дают такое право и собственником которых становится банк; е) поддержание необходимого запаса ликвидности.