Фондовая биржа

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 24 Сентября 2014 в 15:58, контрольная работа

Краткое описание

Существует две организационные формы рынка ценных бумаг: биржевой рынок (фондовая биржа) и внебиржевой рынок.
Важнейшей из этих форм является фондовая биржа, которая ор¬ганизует, контролирует и регулирует процесс купли-продажи цен¬ных бумаг. Соединяя вместе будущих инвесторов и владельцев сбе¬режений, она способствует межотраслевому и межрегиональному перемещению финансовых потоков, без которого рыночная система функционировать не может.

Вложенные файлы: 1 файл

Фондовая биржа. 2013..doc

— 548.50 Кб (Скачать файл)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вопрос 1. Фондовые биржи

 

Существует две организационные формы рынка ценных бумаг: биржевой рынок (фондовая биржа) и внебиржевой рынок.

Важнейшей из этих форм является фондовая биржа, которая организует, контролирует и регулирует процесс купли-продажи ценных бумаг. Соединяя вместе будущих инвесторов и владельцев сбережений, она способствует межотраслевому и межрегиональному перемещению финансовых потоков, без которого рыночная система функционировать не может.

Фондовая биржа является одним из важнейших звеньев рыночной инфраструктуры. С одной стороны, привлекая сбережения и помогая финансировать инвестиции, она контактирует с товарным рынком. С другой стороны, фондовая биржа связана с рынком денег. Один канал этой связи проходит через сбережения, значительная часть которых совершает возвратно-поступательное движение от биржи к банкам и обратно. Другой канал образуется в результате взаимодействия курса акций и процентных ставок. Кроме того, как отмечалось ранее, в распоряжении Центрального банка есть регулятор (операции с государственными облигациями), способный одновременно влиять на рынок денег и ценных бумаг.

В рыночной экономике, где основная часть продукции производится акционерными обществами (корпорациями), фондовая биржа занимает приоритетное место, и чем большее распространение получает акционерная форма собственности, тем весомее роль рынка ценных бумаг и биржи, тем сильнее их влияние на другие звенья рыночной системы.

Фондовую биржу можно охарактеризовать как централизованный рынок с наличием торговой площадки, где существует процедура отбора ценных бумаг, отвечающих требованиям массовости, четким колебанием цены, финансовой устойчивостью, подкрепленной надежностью эмитента. Существуют процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи, наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур с централизацией регистрации сделок и расчетов по ним. Существенным признаком биржи является установление официальных (биржевых) котировок, а также надежный контроль за совершаемыми сделками с позиции соблюдения проводимых операций [11, с.8].

Особенностью биржевой торговли является то, что сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в строго отведенное время биржевого сеанса или биржевой сессии и по четко установленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа создает четкую организационную структуру, четкий механизм заключения сделок с ценными бумагами и высоконадежную систему контроля за ходом исполнения сделок [13, с.81].

Основная задача биржи заключается в предоставлении различных условий и возможностей для торговли фондовыми ценностями с учетом современной программно-технической инфраструктуры, функций, которые она выполняет как участник рынка ценных бумаг.

Большинство авторов к функциям фондовой биржи относят  следующие функции: ценообразуюша, страховая, стабилизирующая, информационная и  регулирующая.

Ценообразующая функция биржи состоит в том, что она концентрирует спрос и предложений на ценные бумаги, выявляет реальную их цену, отражаемую в биржевых котировках. Котировочная цена ценной бумаги представляет собой ее средневзвешенную цену, определяемой в ходе торговой сессии. Котировочные цены лежат в основе расчета биржевых индексов – важнейших показателей рынка, отражающих динамику рыночных цен ценных бумаг. Например, индекс Доу-Джонсона (30 промышленных, 20 транспортных 15 коммунальных компаний на Нью-йорской фондовой бирже). Биржевые индексы дают информацию инвесторам о динамике курсов ценных бумаг, что позволяет принимать правильные решения.

Страховая функция фондовой биржи заключается в том, что посредством биржевых сделок и финансовых деривативов (опционов, фьючерсов) страхуются риски неблагоприятных изменений цен, а также процедурой допуска ценных бумаг на биржу – инвестиционные риски. Процедура допуска ценных бумаг к официальной и свободной торговле на бирже называется листингом. Исключение ценных бумаг из торговли называется делистингом. Решение о допуске ценных бумаг эмитента к официальной торговле на бирже принимается комитетом (комиссией) по листингу по результатам экспертной оценки ценных бумаг.

Стабилизирующая функция биржи основывается на публичном установлении цен, гласности заключения сделок, предоставление информации участникам биржевой торговли, установлении диапазона изменения цен на биржевой товар.

Информационная функция фондовой биржи заключается в информировании об эмитентах ценных бумаг, их финансовом положении, рейтинге ценных бумаг и т.д.

Регулирующая функция фондовой биржи состоит в содействии переливу капиталов из одних отраслей в другие, смене собственников и тем самым – обеспечении эффективных сфер приложения капитала.

Торговля ценными бумагами на фондовой бирже организуется в соответствии с национальным законодательством и регламентом биржи — правилами совершения биржевых операций. Основными разделами биржевых правил являются: порядок проведения биржевых торгов, виды биржевых сделок, биржевая информация и порядок взаимных расчетов членов биржи и других участников биржевой торговли [14, с.110].

Согласно правилам работы биржевая торговля ценными бумагами предполагает, что спрос на них оформляется поручением на покупку, а предложение — заявкой на продажу ценных бумаг. Для покупателя процесс биржевой торговли делится на три этапа. Первый этап — это оформление и регистрация заявок на покупку ценных бумаг, второй — введение заявок в биржевой торг и их исполнение и третий — регистрация сделок и расчеты по ним. Для продавца биржевой процесс делится на следующие этапы: листинг; оформление и регистрация заявок на продажу; введение заявок в биржевой торг и их исполнение; регистрация сделок и расчеты по ним; поставка ценных бумаг.

При осуществлении купли-продажи ценных бумаг через систему биржевой торговли продавец и покупатель практически не встречаются, а действуют через посредников, которые на профессиональном уровне обеспечивают исполнение их заявок. Покупка и продажа ценных бумаг совершается в определенном месте — биржевом зале.

Для доведения необходимой информации до брокеров в операционном зале оборудовано специальное информационное табло. Биржевой зал и каждое биржевое место оборудованы телефонной и телефаксной связями, а также компьютером с выходом на электронное табло биржи для оперативной связи брокеров с клиентами и персоналом биржи. Рядом с биржевым залом размещаются отделы работников аппарата биржи и хранилища информации о торгах. В биржевом зале предусматриваются рабочие места для представителей информационных агентств, передающих оперативные биржевые новости.

Торговля цепными бумагами па фондовой бирже может проводиться в разнообразных формах. Различают постоянные и сессионные, контактные и бесконтактные (электронные) биржевые торги. Контактные биржевые торги предполагают, что сделки заключаются путем выкриков, дублируемых сигналами, которые подаются рукой и пальцами.

Электронные торги предполагают использование специальных компьютерных сетей. Они могут охватывать неограниченное число продавцов и покупателей, любую территорию и большой объем информации. Участники торгов имеют возможность выставлять заявки и совершать сделки в режиме реального времени. Информация о котировках и сделках, представленная в биржевой информационной системе, транслируется в сеть Интернет.

К основным аспектам, раскрывающим содержание сделки купли-продажи ценных бумаг, относятся [15, с.24]:

объект сделки, т.е. ценные бумаги, которые покупаются или продаются;

объем сделки — то количество ценных бумаг, которое предложено для продажи или требуется для покупки;

цена, по которой будет заключена сделка;

срок исполнения сделки, т.е. дату, когда продавец должен представить, а покупатель принять ценные бумаги;

срок расчета по сделке, т.е. дату, когда покупатель должен оплатить купленные ценные бумаги.

Таким образом, важнейшее место на рынке ценных бумаг принадлежит фондовой бирже, являющейся одним из неотъемлемых элементов рыночной экономики. Биржа, как элемент рыночной системы, в процессе своей эволюции трансформировалась из структуры, обслуживающей товарный рынок, в финансовый институт. Фондовая биржа представляет централизованный рынок с фиксированным местом торговли, процедурой допуска на него участников и ценных бумаг, наличием регламента и специальных технологий торговли, установлением биржевых котировок, индексации состояния рынка ценных бумаг, инвестиционной активности и экономики в целом. Фондовая биржа является посреднической организацией, цель которой состоит в создании условий для торговли ценными бумагами и их оборота, а также обеспечении гарантии выполнения участниками обязательств по биржевым сделкам.

Управление в сфере биржевого рынка ценных бумаг Республики Беларусь выполняет структурообразующая инфраструктурная организация –  ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Законом Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» от 12 марта 1992  г. № 1512-XII фондовая биржа определена как организация с правом юридического лица, созданная для обеспечения профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации для ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг [7].

История развития ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» началась с 4 марта 1993 года, когда восемнадцатью банками Республики Беларусь была учреждена в форме закрытого акционерного общества «Межбанковская валютная биржа». Основной целью ее создания являлась организация рыночного механизма котировки национальной денежной единицы. 24 марта 1993 года в ЗАО «Межбанковская валютная биржа» состоялась первая торговая сессия, по результатам которой Национальным банком Республики Беларусь был установлен официальный курс безналичного белорусского рубля к безналичному российскому рублю [9].

В 1994 году Министерство  финансов  Республики Беларусь эмитировало первый выпуск государственных краткосрочных облигаций на безбумажной основе, заложив основу для становления и развития в республике рынка государственных ценных бумаг. На данном этапе биржа выступала в качестве регистратора сделок с ГКО, совершенных на вторичном рынке, а также готовила нормативную и программно-техническую базу для организации электронных торгов государственными облигациями.

Кроме этого, в 1994-1995 годах на торговой площадке биржи регулярно проводились аукционы кредитных ресурсов Национального банка Республики Беларусь и коммерческих банков.

В сентябре 1996 закрытое акционерное общество «Межбанковская валютная биржа» было преобразовано в государственное учреждение  Национального банка Республики Беларусь «Межбанковская валютная биржа». ГУ НБ РБ «Межбанковская валютная биржа» выступило правопереемником в отношении функций ЗАО «МВБ». Основными целями деятельности новой структуры подразделения Национального банка остались организация торгов иностранной валютой и регистрация сделок с государственными ценными бумагами, участие в программе развития и становления инфраструктуры организованного рынка государственных займов. К концу 1997 года ГУ НБ РБ «Межбанковская валютная биржа» были созданы все условия для начала вторичного обращения государственных облигаций и облигаций Национального банка Республики Беларусь на организованном рынке. Первые торги состоялись 16 января 1998 г.

В июле 1998 года Указом Президента Республики Беларусь от 20.07.1998 № 366 «О совершенствовании системы государственного регулирования рынка ценных бумаг»  было принято решение о создании на базе ГУ НБ РБ «Межбанковская валютная биржа» открытого акционерного общества «Белорусская валютно-фондовая биржа».

В соответствии с вышеназванным Указом на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», созданное в установленном порядке по решению Президента Республики Беларусь, возложена организация биржевой торговли финансовыми активами, в том числе валютными ценностями и эмиссионными ценными бумагами, за исключением акций закрытых акционерных обществ, обеспечение профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации, регулирование деятельности участников рынка ценных бумаг, обеспечение дополнительных услуг участникам рынка ценных бумаг, таких как хранение, учет и расчеты по ценным бумагам, создание информационных служб, сетей, изданий и других [5].

Структура ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» представлена в Приложении [9].

Торговать ценными бумагами на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» вправе только члены биржи. Правовой статус членов биржи как исключительных контрагентов биржевых операций купли-продажи ценных бумаг определяется Законом Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах», согласно которому под членом фондовой биржи понимается ее акционер, имеющий лицензию на профдеятельность по ценным бумагам [7].

В силу универсальности ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (торговля валютой, ценными бумагами и их производными) ее взаимодействие со своими членами организовано через Секции. В частности, сделки купли-продажи ценных бумаг на бирже согласно Устава осуществляются в рамках Секции фондового рынка. Для приема в члены Секции юридическое лицо подает на биржу заявление с приложением документов, подтверждающих правоспособность и дееспособность заявителя. После принятия Наблюдательным советом биржи кандидата в члены Секции и заключения  договора с биржей член Секции допускается к торгам ценными бумагами и тем самым принимает на себя обязательства по соблюдению внутренних нормативных документов, регламентирующих порядок совершения сделок.

Информация о работе Фондовая биржа