Банкротство предприятия

Возбуждение производства в арбитражном суде по делу о несостоятельности (банкротстве) осуществляется на основании заявления должника или кредиторов, а также прокурора. Заявление должника подается на основании решения собственника предприятия-должника, или органа, уполномоченного управлять имуществом должника, или руководящего органа предприятия, который вправе принять такое решение, исходя из учредительных документов.

К заявлению  должника прилагаются обосновывающие его документы, прежде всего форма № 1 - бухгалтерский баланс. Если он в течение 15 дней после подачи заявления не представлен должником, его составление может быть поручено арбитражным судом независимому аудитору за счет средств должника. Заявление, поданное должником, не может быть отозвано.

Подаче заявления  должно предшествовать извещение должника о том, что если он в течение  семи дней не выполнит свои просроченные обязательства, то кредитор обратятся в арбитражный суд о возбуждении дела о его несостоятельности. В отличие от заявления должника заявление кредитора может быть отозвано им до возбуждения производства по делу. Прокурор вправе обращаться в арбитражный суд в случае обнаружения им признаков фиктивного или преднамеренного банкротства.

В заседании  арбитражного суда участвуют: представитель  от должника; представитель от собственника имущества и финансового органа по месту регистрации должника; банки, осуществляющие расчетное и кредитное обслуживание должника, кредиторы; иные лица в случаях, предусмотренных Арбитражным процессуальным кодексом РФ и ФЗ.

В зависимости  от обстоятельств дела арбитражный  суд:

• принимает  решение об отклонении заявления в тех случаях, когда в ходе судебного разбирательства выявлена фактическая состоятельность должника и требования кредиторов могут быть удовлетворены;

• при выявлении признаков банкротства, но при наличии возможности восстановления через реорганизационные процедуры платежеспособности должника для продолжения его деятельности приостанавливает производство по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия и устанавливает внешнее управление имуществом должника или проведение санации. Ходатайство о применении реорганизационных процедур может быть подано должником; собственником имущества предприятия-должника; кредиторами. Арбитражный суд не вправе отказать в применении реорганизационных процедур при наличии оснований для их проведения, но не может предлагать их по своей инициативе;

• признает предприятие банкротом с открытием конкурсного производства и его принудительной ликвидацией, если фактически подтверждены признаки несостоятельности и нет реальной возможности продолжения деятельности предприятия.

Признание предприятия банкротом возможно при прекращении арбитражным судом реорганизационных процедур в связи с их бесперспективностью. В этом случае производство по делу возобновляется и выносится решение о признании предприятия банкротом.

Решения арбитражного суда могут быть обжалованы в вышестоящие судебные инстанции.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.6. Классификация неплатежеспособных предприятий органами исполнительной власти, меры по отношению к банкротам

Неплатежеспособные  предприятия могут быть разбиты  на четыре группы:

Первая группа: предприятия  с износом основных производственных фондов ниже среднеотраслевого и  высоким стабильным спросом на основные виды выпускаемой продукции.

Вторая группа: предприятия  с износом основных производственных фондов ниже среднеотраслевого и пониженным спросом на основные виды выпускаемой продукции.

Третья группа: предприятия  с износом основных производственных фондов на уровне и выше среднеотраслевого  и высоким стабильным спросом  на основные виды выпускаемой продукции.

 Четвертая группа: предприятия с износом основных производственных фондов на уровне и выше среднеотраслевого и пониженным спросом на основные виды выпускаемой продукции.

«Меры, применяемые к предприятиям-банкротам, — это оздоровительные действия (санация) в отношении несостоятельных предприятий, законодательно разрешенные государством».¹¹

Выбор процедуры  в отношении предприятия-должника проводится арбитражным судом. Федеральный  закон предусматривает различные  меры, применяемые к банкроту. Их можно объединить в две группы: оптимистические, связанные с оздоровлением предприятия-должника, и пессимистические, приводящие к его ликвидации.

Меры пессимистические (ликвидационные)

• Добровольная ликвидация - внесудебная процедура ликвидации несостоятельного предприятия, осуществляемая по соглашению между его собственниками и кредиторами, под контролем кредиторов.

• Конкурсное производство - процедура банкротства, применяемая к предприятию-должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов в результате ликвидации должника и распродажи его имущества.

Меры оптимистические (реорганизационные)

• Наблюдение - процедура банкротства, применяемая к должнику с момента принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом в целях обеспечения сохранности имущества должника и проведения анализа его финансового состояния.

• Досудебная санация (оздоровление) - меры по восстановлению платежеспособности предприятия-должника, предпринимаемые собственниками данного предприятия, кредиторами или иными лицами. В рамках мер по предупреждению банкротства должнику может быть предоставлена финансовая помощь в размере, достаточном для погашения денежных обязательств и обязательных платежей, а также восстановления платежеспособности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Программа  финансового оздоровления

2.1. Понятие типовой формы плана финансового оздоровления и его структура

План финансового  оздоровления (бизнес-план) - документ, все разделы которого должны быть взаимоувязаны. Представленные в различных разделах расчеты не должны иметь расхождений. 

Разработка  плана финансового оздоровления начинается с проведения углубленного анализа финансового состояния  предприятия. Желательно, чтобы период ретроспективного анализа составлял 2-3 года.

Основной целью проведения данного анализа является не расчет представленных в методических рекомендациях показателей, а выявление внешних и внутренних причин, повлекших за собой ухудшение финансового положения предприятия. На основе проведенного анализа и сделанных выводов разработчики намечают основные пути восстановления платежеспособности предприятия за счет мобилизации внутренних ресурсов, а при их недостаточности — за счет привлечения заемных ресурсов. Таким образом, формируется план мероприятий по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности.

Структура плана  финансового оздоровления (бизнес-плана) неплатежеспособной организации содержит основные элементы традиционного бизнес-плана  и состоит из восьми разделов.

В первом разделе плана финансового оздоровления приводится общая характеристика организации.

Во втором разделе  представлены краткие сведения по плану  финансового оздоровления:

• срок реализации плана;

• суммы, условия предоставления и сроки погашения государственной финансовой помощи;

• финансовые результаты реализации плана и др.

Для планов финансового  оздоровления неплатежеспособных предприятий  финансовыми результатами являются не привычные для планово-финансовых служб предприятий прибыль или  рентабельность, а такие показатели как:

• чистая текущая стоимость,

• внутренняя норма рентабельности,

• дисконтный срок окупаемости проекта.

В третьем разделе  приводится анализ финансового состояния  предприятия, вскрываются причины  его финансового неблагополучия.

Четвертый раздел содержит:

• перечень мероприятий по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности предприятия,

• оценку потребности в финансовых ресурсах и их реализацию,

• аналитические обоснования перечисленных мероприятий и выводы.

В пятом разделе  должно содержаться описание и анализ товарных рынков, на которых «работает» и собирается «работать» предприятие.

Шестой раздел посвящен описанию и обоснованию  избранных стратегий маркетинга и продаж.

В седьмом разделе  плана раскрывается производственная программа предприятия, на основе которой определяется потребность предприятия в дополнительных ресурсах, в том числе и финансовых. Следует отметить, что для разработки данного раздела плана финансового оздоровления применяются традиционные методики, в частности, методики разработки промтехфинплана.

Восьмой раздел плана - финансовый план предприятия, включающий:

• прогноз финансовых результатов, обоснование потребности в дополнительных инвестициях и источников финансирования,

• модель дисконтированных денежных потоков

• агрегированную форму прогнозного баланса предприятия.

2.2. Система маркетинговых исследований

Маркетинговые исследования - систематическое определение  круга данных, необходимых в связи  со стоящей перед фирмой маркетинговой ситуацией, их сбор, анализ и отчёт о результатах. Фирма проводит маркетинговые исследования или собственными силами - отделом маркетинга, или специализированными организациями. Наиболее типичными задачами исследователей маркетинга являются: изучение характеристик рынка, замеры потенциальных возможностей рынка, анализ распределения долей рынка между фирмами, анализ сбыта, изучение тенденций деловой активности, изучение товаров конкурентов, краткосрочное прогнозирование, изучение реакции на новый товар и его объём, долгосрочное прогнозирование, изучение политики цен.

                                                                                                            Рисунок 1

                     Концепция системы маркетинговой информации   

 

2.3. Дисконтирование

Понятие «дисконтирование» относится к числу ключевых в теории инвестиционного анализа. Буквальный перевод этого слова с английского («discounting») означает «снижение стоимости, уценка».

Дисконтированием  называется операция расчета современной ценности (английский термин «present value» может переводиться также как «настоящая ценность», «приведенная стоимость» и т.п.) денежных сумм, относящихся к будущим периодам времени.

Дисконтирование - это  приведение всех денежных потоков (потоков платежей) к единому моменту времени. Дисконтирование является базой для расчетов стоимости денег с учетом фактора времени.

 «В процессе анализа,  планирования, реализации и контроля  за ходом выполнения плана  маркетинга требуется информация  о потребителях, конкурентах, возможностях предприятия, дилерах и других силах действующих на рынке».¹²

Дисконтирование выполняется путём умножения будущих денежных потоков (потоков платежей) на коэффициент дисконтирования, который = 1/(1+i)ⁿ

• i — процентная ставка,
• n — количество периодов

 Ставка дисконтирования – это та норма доходности (в %), которую необходимо получить инвестору на вложенный капитал. Т.е. проект является привлекательным для инвестора, если его норма доходности превышает ставку дисконтирования для любого другого способа вложения капитала с аналогичным риском.

С другой стороны ставка дисконтирования отражает стоимость  денег с учетом временного фактора  и рисков, так как деньги, полученные в настоящий момент, более предпочтительны, чем деньги, которые будут получены в будущем.

Ставка дисконтирования включает в себя:

• минимальный гарантированный уровень доходности;
• темп инфляции;
• коэффициент, учитывающий степень риска конкретного инвестирования

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.4. Модель Гордона

Модель Гордона  является вариацией модели дисконтирования дивидендов, методом для вычисления цены акции или бизнеса. Данная модель часто используется для оценки стоимости внебиржевых компаний, которую сложно оценить другими методами.

Модель подразумевает, что компания на сегодняшний день выплачивает дивиденды в размере D, которые в будущем будут увеличиваться с неизменной ставкой g. Также подразумевается, что требуемая процентная ставка (ставка дисконтирования) акции остается постоянной на уровне k.

Модель Гордона - формула оценки стоимости объекта в послепрогнозный период, построенная на капитализации годового дохода послепрогнозного периода при помощи коэффициента, рассчитанного как разница между ставкой дисконтирования и долгосрочными темпами роста доходов.