Анализ финансовой отчётности ОАО «Элегант»

 

Итак, рейтинг предприятия-заемщика на начало года:

Р=30*1+20*3+30*2+20*1= 170баллов

Рейтинг  на  конец года:

Р =30*1+20*2+30*1+20*1= 120 баллов

 Итак,  на  начало  года предприятие относится к  2-му классу, а на конец года  ОАО  "Элегант" относится  к  1-му  классу  заемщиков. В этом  случае  банк  может  выдать  данному  предприятию кредит, если  ссуда будет обеспечена  залогом, причем процентная ставка будет зависеть от вида обеспечения. Причем кредитоспособность к концу года снизилась, что связано с получением краткосрочного кредита и убытком от  основной деятельности в конце отчетного периода.

Исходя из класса кредитоспособности заемщика определяются условия кредита. Первоклассным по кредитоспособности заемщикам коммерческие банки могут  открывать кредитную линию, выдавать в разовом порядке бланковые (без  обеспечения) ссуды с установлением  более низкой процентной ставки, чем  для остальных заемщиков.

Кредитование второклассных  ссудозаемщиков осуществляется банками  в обычном порядке, т. е. при наличии  соответствующих обеспечительских обязательств (гарантий, залога и т.д.). Процентная ставка зависит от вида обеспечения.

Предоставление кредитов клиентам третьего класса связанно для  банка с серьезным риском. Таким  клиентам в большинстве случаев  банки кредитов не выдают, а если выдают, то размер предоставляемой  ссуды не должен превышать размер уставного фонда. Процентная ставка за кредит устанавливается на высоком  уровне.

Ряд банков при оценке кредитоспособности предприятий использует более широкий  круг показателей и на их основе определяется также критериальный  уровень рейтинга организации.

Для расчета показателей  рентабельности привлекаются данные отчета о прибылях и убытках (форма № 2).

Таблица 3.6- критериальная оценка предприятий для кредитования

Название показателя	Критериальная оценка	Значение в баллах
1	2	3
Коэффициент абсолютной ликвидности	>=0,1	10 баллов
Коэффициент критической оценки	>=0,6	10 баллов
Коэффициент текущей ликвидности	>=1	20 баллов
Коэффициент автономии	>=0,4	20 баллов
Коэффициент соотношения заемных  и собственных средств	[0,3-1]	15 баллов
Коэффициент рентабельности основной деятельности	>=0,1	10 баллов
Коэффициент рентабельности продаж	>=0,1	10 баллов

Рентабельность продаж исчисляется  отношением прибыли от продаж продукции (работ, услуг) к выручке от ее реализации.

Рентабельность основной деятельности исчисляется отношением прибыли от продаж продукции (работ, услуг) к полной ее себестоимости.

Дополнительно 5 баллов присваивается  предприятию при соблюдении «Золотого  правила экономики».

Несоблюдение критериального уровня каждого из коэффициентов  рейтинговой оценки, а также «Золотого  правила экономики» дают нулевое  значение.

В рейтинговую оценку вводится также корректирующие баллы при  наличии дебиторской задолженности. Применяют также управляющие  баллы по наличию дебиторской  задолженности:

Если более 50% в активах, то прибавляется 15 баллов;

Если 25 – 50%%, то + 10 баллов;

Если 5 – 25%%, то + 5 баллов.

В зависимости от полученных значений рейтинговой оценки организация  относится к одному из четырех  классов платежеспособности (Таблица 19).

Таблица 3.7- характеристика классов платежеспособности

Итоговая рейтинговая оценка	Номер класса	Комментарии
1	2	3
75-100	1	Наивысший показатель рейтинговой  оценки, свидетельствует о высокой  кредитоспособности и финансовой устойчивости организации
50-70	2	Кредитование таких заемщиков  возможно с незначительной степенью разумного риска
25-45	3	Кредитование таких клиентов осуществляется банком, как правило, при обеспечении  кредита залогом, чтобы снизить  риск для банка
Менее 25	4	Значение рейтингового балла от 0 до 20 свидетельствует о крайне неудовлетворительном финансовом состоянии заемщика и  может являться причиной отказа в  предоставлении кредита

Рейтинг заемщика представляет собой комплексную оценку кредитоспособности клиента банка, которая проводится по вышеуказанной методике.

Определим кредитоспособность ОАО "Элегент"  по данной методике по состоянию на начало и конец отчетного года (Таблица 3.8).

Таблица 3.8. Определение рейтинга ОАО "Элегант"

Показатели	Начало года	Конец  года	Значение в баллах
1.Коэффициент  абсолютной  ликвидности	0,04	0,02	10	10
2. Коэффициент  критической   оценки	1,17	0,55	0	10
3. Коэффициент текущей  ликвидности	1,64	0,74	0	20
4. Коэффициент автономии	0,81	0,62	0	0
5. Коэффициент соотношения собственных  и заемных средств	18,04	1,21	0	0
6. Коэффициент рентабельности основной  деятельности	0,23	-0,24	0	10
7. Рентабельность продаж	0,17	0,19	0	0

Полученный результат корректируется в зависимости от доли дебиторской  задолженности в активах предприятия:

На начало года: (/255715495)×100% = 60%

На конец года: (154366063/248892772) ×100% = 62%

Сумма баллов на начало года составила 82 балла,  на конец года 50 баллов. По количеству набранных баллов анализируемая  организация в начале периода  относится к первому классу, что  говорит о высокой кредитоспособности и характеристике предприятия как  идеального клиента для кредитных  учреждений. К концу года кредитоспособность на один класс ухудшилась, что как  раз и связано с получением краткосрочного кредита.

Выводы о возможности  кредитования организации по двум вышеприведенным  методикам не противоречат друг другу. Следовательно, ОАО "Элегант" имеет удовлетворительное финансовое состояние и возможность получения кредита под залог.

 

3.Анализ вероятности  банкродства

Вероятность банкротства  предприятия – это одна из оценочных  характеристик текущего состояния  и обстановки на исследуемом предприятии. Проводя анализ вероятности ежемесячно, руководство предприятия или технологической цепочки может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне. Поскольку вероятность зависит от ряда показателей, то для положительного результата необходимо следить не за каким-то одним, а за несколькими основными показателями одновременно.

В отечественной практике существует система показателей  определения возможности потери платёжеспособности, которая включает:

- коэффициент текущей  ликвидности (коэффициент покрытия);

- коэффициент обеспеченности  предприятия собственными оборотными  средствами;

- коэффициент восстановления (утраты) платёжеспособности.

Структура баланса предприятия  признаётся неудовлетворительной, а  предприятие – неплатёжеспособным, если выполняется одно из следующих  условий:

- коэффициент текущей  ликвидности на конец отчётного  периода имеет значение менее  2;

- коэффициент обеспеченности  собственными средствами на конец  отчётного периода имеет значение  менее 0,1.

К ут.пл. =                                                                 (3.1)        

К ут.пл. – коэффициент  утраты платёжеспособности;

Ктлкг – коэффициент текущей  ликвидности на конец года;

Ктлнг – коэффициент текущей  ликвидности на начало года;

Т – период исследования;

n – нормативное значение.

Если К ут.пл. > 1 –  вероятность утраты платёжеспособности не существует, если К ут.пл. < 1 –  структура баланса неудовлетворительна, существует вероятность потери платёжеспособности.

К вос.пл. =                                   (3.2)

К вос.пл. – коэффициент  восстановления платёжеспособности;

Ктлкг – коэффициент текущей  ликвидности на конец года;

Ктлнг – коэффициент текущей  ликвидности на начало года;

Т – период исследования;

n – нормативное значение.

Если Квос.пл. > 1 – восстановление платёжеспособности возможно, если К  вос.пл < 1 – восстановление платёжеспособности в течении шести месяцев не представляется возможным.

Многие зарубежные экономисты – аналитики используют пятифакторную  модель Альтмана (коэффициент вероятности  банкротства). Этот коэффициент рассчитан  по данным исследования совокупности 33 компаний, испытывающих финансовые кризисы. Точность такой модели до 70%.

Формула Альтмана имеет следующий  вид:

Y = 1,2 * Коб. + 1,4 * Кн.п. + 3,3 * Кр. + 0,6 * Кп. + Кот.                     (3.3)

где: Коб = (текущие активы – текущие обязательства) / активы;

Кн.п. = нераспределённая прибыль / активы;

Кр. = прибыль до налогообложения / активы;

Кп. = собственный капитал / заёмный капитал;

Кот. = выручка / активы.

Таблица 3.9 - Шкала вероятности банкротства для модели Альтмана

Значение Y	Вероятность банкротства
Менее 1,8	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,71 до 2,99	Средняя
От 3,0	Низкая

 

Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему  показателей для оценки финансового  состояния предприятия с целью  определения вероятности банкротства  – пятифакторную модель, содержащую следующие индикаторы:

- рентабельность активов;

- удельный вес заёмных  средств в пассивах;

- коэффициент текущей  ликвидности;

- доля чистого оборотного  капитала в активах;

Коэффициент Бивера (отношение  суммы чистой прибыли и амортизации  к заёмным средствам).

Таблица 3.10 - система показателей Уильяма Бивера для диагностики банкротства

Показатель	Значения показателей
	Благоприятно	5 лет до банкротства	1 год до банкротства
1. Коэффициент Бивера	0,4 – 0,45	0,17-	-0,15
2. Рентабельность активов, %	6 - 8	4	-22
3. Финансовый Леверидж (доля  долга), %	<37	<50	<80
4. Коэффициент покрытия  оборотных активов собственными  оборотными средствами	<0,4	<0,4	<0,4
5. Коэффициент текущей  ликвидности	<3,2	<2	<1

 

Весовые коэффициенты для  индикаторов в модели У. Бивера не предусмотрены и итоговый коэффициент  вероятности банкротства не рассчитывается. Полученные значения данных показателей  сравниваются с их нормативными значениями для трёх состояний фирмы, рассчитанными  У.Бивером для благополучных компаний, для компаний, обанкротившихся в  течение года, и для фирм, ставших  банкротами в течение пяти лет.

В 1972 году была разработана  модель Лиса для предприятий Великобритании. Она имеет следующий вид:

Y = 0,063 * К1 + 0,092 * К2 + 0,057 * К3 + 0,001 * К4                         (3.4)

К1 = оборотный капитал / сумма  активов;

К2 = прибыль от реализации / сумма активов;

К3 = нераспределённая прибыль / сумма активов;

К4 = собственный капитал / заёмный капитал.

В случае, если Y < 0,037, значит вероятность банкротства высокая, если Y > 0,037, значит вероятность банкротства невелика.

Следует учитывать, что модель Лиса – определения вероятности  банкротства при анализе российских предприятий показывает несколько  завышенные оценки, так как значительное влияние на итоговый показатель оказывает  прибыль от продаж, без учёта финансовой деятельности и налогового режима.

Теперь рассчитаем вероятность  банкротства предприятия ОАО  «Элегант» приведёнными моделями.

Рассчитаем коэффициент  утраты платёжеспособности:

К ут.пл. = = 0,19;

0,19<1, значит структура  баланса неудовлетворительна, существует  вероятность потери платёжеспособности.