Аналіз джерел формування капіталу

Горизонтальний  аналіз дозволяє визначити абсолютні й відносні зміни різних статей звітності в порівнянні з попереднім роком, півріччям, кварталом.

Вертикальний  аналіз проводиться з метою виявлення питомої ваги окремих статей звітності в загальному підсумковому показнику, який приймається за 100% (наприклад, питома вага дебіторської заборгованості в загальному підсумку валюти балансу).[13, 296 с]

Трендовий аналіз являє собою визначення основної тенденції розвитку в часі (тренда) показників звітності. У найбільш простому випадку він може базуватися на розрахунку відносних відхилень показників звітності за ряд років (періодів) від рівня базисного року (періоду), для якого всі показники приймаються за 100%.

Фінансові коефіцієнти відображають фінансові пропорції між різними статтями звітності. Перевагою фінансових коефіцієнтів є простота розрахунків. Суть методу полягає, по-перше, у розрахунку відповідного показника і, по-друге, у порівнянні цього показника з якою-небудь базою, наприклад:

• загальноприйнятими стандартними параметрами;
• середньо галузевими показниками;
• аналогічними показниками попередніх років (періодів);
• показниками підприємств-конкурентів;
• якими-небудь іншими показниками фірми, яка аналізується.

Для фінансового менеджера  фінансові коефіцієнти мають  особливе значення, оскільки вони є основою для оцінки його діяльності зовнішніми користувачами звітності, найчастіше акціонерами й кредиторами. Тому, приймаючи яке-небудь рішення, фінансовий менеджер повинен оцінити вплив цього рішення на найбільш важливі фінансові коефіцієнти.

Аналіз фінансової звітності  не дозволяє робити категоричні висновки, він тільки орієнтує користувача  інформації на оцінку фінансового стану  підприємства й визначення його вузьких місць. Головним призначенням фінансової звітності підприємства є одержання інформації, яка дає достовірне й повне уявлення про майновий і фінансовий стан компанії. На жаль, до останнього часу фінансова звітність українських підприємств не відповідала цим вимогам.

Таблиця 2.1

Призначення основних компонентів фінансової звітності

Компоненти фінансової звітності	Зміст	Використання інформації
Баланс	Наявність економічних ресурсів, які є на підприємстві на дату балансу	Оцінка структури ресурсів підприємства, їхньої ліквідності й платоспроможності підприємства. Прогнозування майбутніх потреб у позиках.
Звіт про фінансові  результати	Доходи, витрати і фінансові  результати діяльності підприємства за звітний період	Оцінка і прогноз прибутковості  діяльності підприємства й структури доходів і витрат
Звіт про власний капітал	Зміни в складі власного капіталу підприємства протягом звітного періоду	Оцінка й прогнозування  змін у власному капіталі
Звіт про рух коштів	Одержання й використання коштів протягом звітного періоду	Оцінка й прогноз руху коштів від операційної, інвестиційної і фінансової діяльності підприємства
Примітки	Обрана облікова політика. Інформація, не наведена у звітах, але обов'язкова для прийняття рішень. Додатковий аналіз статей звітності, необхідний для їхнього розуміння	Оцінка й прогноз: облікової політики підприємства; ризиків чи невизначеності, його ресурсів і зобов'язань; діяльності підрозділів підприємств

 

Варто пам'ятати, що для того, щоб оцінити ефективність діяльності компанії, необхідно виявити й  пояснити взаємозв'язок між компонентами фінансових звітів.[17]

Двома найбільш розповсюдженими  методами аналізу фінансової інформації є: вертикальний аналіз і аналіз коефіцієнтів.

При вертикальному аналізі компоненти фінансового звіту зіставляються із загальною сумою. Це відбувається, наприклад, тоді, коли дані статей виражені у відсотках до загальної суми щодо активів і доходів. Така інформація дуже корисна, тому що дозволяє керівництву відразу ж побачити можливі проблеми, такі, наприклад, як непропорційне зростання вартості реалізованої продукції у процентному вираженні відносно до доходу (виторгу) чи дебіторської заборгованості стосовно загальної суми активів.

Для одержання більш повної інформації про фінансовий стан підприємства застосовують також аналіз коефіцієнтів, які досліджують взаємозв'язок між компонентами фінансових звітів. Існують 15 основних фінансових коефіцієнтів, які належать до чотирьох категорій: коефіцієнти прибутковості чи рентабельності; коефіцієнти оборотності активів (показники ділової активності); коефіцієнти ліквідності і коефіцієнти структури капіталу. Перші дві категорії коефіцієнтів використовуються для оцінки всієї діяльності компанії, дві останні - для виміру ступеня ризику компанії.[16]

Для проведення аналізу активів  підприємства розраховуємо абсолютні відхилення та темпи росту. Розрахунок проведено в наступній таблиці 2.2

 

Таблиця 2.2

Аналіз структури і  динаміки активу балансу

№ п/п	Показники	На початок року	На кінець року	Відхилення
				+; –	%
1	Необоротні активи, всього	48775,50	53849,60	-5074,10	90,58
	– у% до валюти балансу, в т.ч.	71,86	70,96	0,91	-
1.1	Нематеріальні активи	324,80	528,20	-203,40	61,49
	– у% до необоротних активів	0,67	0,98	-0,31	-
	– у% до валюти балансу	0,48	0,70	-0,22	-
1.2	Незавершене будівництво	299,20	2960,40	-2661,20	10,11
	– у% до необоротних активів	0,61	5,50	-4,88	-
	– у% до валюти балансу	0,44	3,90	-3,46	-
1.3	Основні засоби	43102,20	35794,40	7307,80	120,42
	– у% до необоротних активів	88,37	66,47	21,90	-
	– у% до валюти балансу	63,51	47,16	16,34	-
1.4	Довгострокові фінансові  інвестиції	5049,50	14566,60	-9517,10	34,66
	– у% до необоротних активів	10,35	27,05	-16,70	-
	– у% до валюти балансу	7,44	19,19	-11,75	-
2	Оборотні активи, всього	18721,80	19323,60	-601,80	96,89
	– у% до валюти балансу, в т.ч.	27,58	25,46	2,12	-
2.1	Запаси	8050,60	6628,10	1422,50	121,46
	– у% до оборотних активів	43,00	34,30	8,70	-
	– у% до валюти балансу	11,86	8,73	3,13	-
2.2	Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги	5264,50	8329,40	-3064,90	63,20
	– у% до оборотних активів	28,12	43,10	-14,99	-
	– у% до валюти балансу	7,76	10,98	-3,22	-
2.3	Дебіторська заборгованість за розрахунками:	1508,70	2491,40	-982,70	60,56
	– у% до оборотних активів	8,06	12,89	-4,83	-
	– у% до валюти балансу	2,22	3,28	-1,06	-
2.3.1	Дебіторська заборгованість за розрахунками з бюджетом	39,90	4,10	35,80	973,17
	– у% до дебіторської заборгованості за розрахунками	2,64	0,16	2,48	-
	– у% до валюти балансу	0,06	0,01	0,05	-
2.3.2	Дебіторська заборгованість за видами авансами	1440,50	2003,10	-562,60	71,91
	– у% до дебіторської заборгованості за розрахунками	95,48	80,40	15,08	-
	– у% до валюти балансу	2,12	2,64	-0,52	-
2.3.3.	Дебіторська заборгованість із внутрішніх розрахунків	28,30	484,20	-455,90	5,84
	– у% до дебіторської заборгованості за розрахунками	1,88	19,43	-17,56	-
	– у% до валюти балансу	0,04	0,64	-0,60	-
2.4	Інша поточна дебіторська  заборгованість	3266,60	1034,70	2231,90	315,71
	– у% до оборотних активів	17,45	5,35	12,09	-
	– у% до валюти балансу	4,81	1,36	3,45	-
2.5	Грошові кошти та їх еквіваленти  в національній валюті	631,10	835,00	-203,90	75,58
	– у% до оборотних активів	3,37	4,32	-0,95	-
	– у% до валюти балансу	0,93	1,10	-0,17	-
3	Витрати майбутніх періодів	373,70	2718,70	-2345,00	13,75
	– у% до валюти балансу	0,55	3,58	-3,03	-
	Валюта балансу	67871,20	75891,90	-8020,70	89,43

 

 

 

 

 

 

Таблиця 2.3

Структурно-динамічний аналіз коштів (активів) підприємства за ступенем ліквідності

Показники	На поч. року		На кін. року		Відхилення
	сума, тис. грн.	питома вага, %	сума, тис. грн.	питома вага, %	за сумою	Тр, %	за питомою вагою
1. Вартість коштів(майна), що контролює підприємство, у т.ч.:	73173,2	100,00	67497,5	100,00	-5675,70	92,24	0,00
1.1. Швидко ліквідні активи (сума грошових коштів та їх еквівалентів)	840,00	1,15	631,40	0,94	-208,60	75,17	-0,21
1.2. Середньо ліквідні  активи (2 розділ активу – грошові  кошти та їх еквіваленти)	18483,6	25,26	18090,4	26,80	-393,20	97,87	1,54
1.3. Активи сповільненої  ліквідності (1 розділ активу)	53849,6	73,59	48775,7	72,26	-5073,90	90,58	-1,33
2. Витрати майбутніх періодів	2718,70	100,00	373,70	100,00	-2345,00	13,75	0,00

Як бачимо, вартість коштів, що контролює підприємство зменшилась до кінця року на 5675,7 тис. грн. або на 7,76 відсоткових пункти. На зменшення загальної вартості коштів вплинуло зменшення вартості швидко ліквідних активів, що оцінюється негативно, на 24,83 відсоткових пункти або на 208,6 тис. грн. Загальна частка швидко ліквідних активів становить на початок і на кінець року, відповідно 1,15 та 0,94% від загальної суми коштів, що контролює підприємство.

Також слід відмітити зменшення  середньо ліквідних активів на 393,2 тис. грн. (2,13 відсоткових пункти). Ця сума займає в загальній вартості коштів, що контролює підприємство, на початок року 25,26 відсоткових пункти і в кінці 26,8 відсоткових пункти.

Сума активів сповільненої ліквідності до кінця року зменшилась на 5073,9 тис. грн. або на 9,42 відсоткових пункти. Слід відмітити, що частка активів сповільненої ліквідності в загальній вартості коштів склала на початку року 73,59% і в кінці року 72,26%

 

2.2 АНАЛІЗ ДЖЕРЕЛ  ФОРМУВАННЯ

  На аналізованому підприємстві (табл. 2.5) за звітний період збільшилася сума і власного, і позикового капіталу. Однак у його структурі частка власних джерел засобів знизилася на 2,5 %, а позикових відповідно збільшилася, що свідчить про підвищення ступеня фінансової залежності підприємства від зовнішніх кредиторів.

 

Таблиця 2.4

Аналіз динаміки і структури джерел капіталу

Джерело капіталу	Наявність засобів, тис. грн			Структура засобів, %
	на початок періоду	на кінець періоду	зміна	на початок періоду	на кінець періоду	зміна
Власний капітал (р. 380, 430, 630)	25 900	ЗО 800	+4900	56,7	54,2	-2,5
Позиковий капітал (р. 480, 620)	19 800	26 000	+6200	43,3	45,8	+2,6
Усього	45 700	56 800	+11 100	100	100	-

 

У процесі наступного аналізу  необхідно детальніше вивчити склад  власного і позикового капіталу, з'ясувати  причини зміни окремих його складових  і дати оцінку цих змін за звітний період.

Дані, наведені в табл. 12.3, показують зміни в розмірі і структурі власного капіталу: значно збільшилися сума і частка нерозподіленого прибутку та резервного фонду при одноразовому зменшенні частки статутного і додаткового капіталу. Загальна сума власного капіталу за звітний рік збільшилася на 4900 тис. гра, або на 18,9%.

Фактори зміни власного капіталу неважко встановити за даними звіту ф. № 4 "Звіт про власний капітал" і за даними аналітичного бухгалтерського обліку, що відображають рух статутного, резервного і додаткового капіталу, неоплаченого і вилученого капіталу, нерозподіленого прибутку.  Перш ніж оцінити зміни суми і частки власного капіталу в загальній валюті балансу, треба з'ясувати, за рахунок яких складових частин сталися ці зміни.         Очевидно, що приріст власного капіталу за рахунок реінвестування прибутку і за рахунок переоцінки основних засобів буде розглядатися по-різному при оцінюванні спроможності підприємства до самофінансування і нарощування власного капіталу.

Капіталізація (реінвестування) прибутку сприяє підвищенню фінансової стабільності, зниженню собівартості капіталу, тому що за залучення альтернативних джерел фінансування потрібно платити досить високі проценти.

Темпи зростання власного капіталу (відношення суми реін-вестованого прибутку звітного періоду до власного капіталу) залежать від таких факторів:

o рентабельності  обороту - відношення чистого прибутку до виручки;

o оборотності  капіталу (К^) - відношення виручки до середньорічної суми капіталу;

o мультиплікатора  капіталу (МК), що характеризує фінансову активність підприємства із залучення позичкових коштів (відношення середньорічної суми активів балансу до середньорічної суми власного капіталу);

o частки  відрахувань чистого прибутку  на розвиток виробництва (Тщі) (відношення реінвестованого прибутку до суми чистого прибутку).

 

Динаміка структури  власного капіталу               Таблиця 2.5

	Наявність засобів, тне. грн			Структура засобів, %
Джерело капіталу	На початок періоду	на кінець періоду	зміна	на початок періоду	на кінець періоду	зміна
Статутний капітал	10 000	10 000	-	38,6	32,5	-6,1
Додатковий капітал	7 550	8 300	+750	29,2	27,0	-2,2
Резервний капітал	1 200	1 700	+500	4,6	5,5	+0,9
Нерозподілений прибуток	6 250	9 500	+3 250	24,1	30,8	+6,7
Усього реальної величини власного капіталу	25 000	29 500	+4 500	96,5	95,8	-0,7
Забезпечення виплат персоналу	200	300	+100	0,8	1.0	+0,2
Цільове фінансування	400	500	+100	1.5	1.6	+0,1
Доходи майбутніх періодів	300	500	+200	1.2	1.6	+0,4
Усього	25 900	30 800	+4 900	100,0	100,0	-

 

Таблиця 2.6

Дані для факторного аналізу темпів зростання власного капіталу

Показник	Минулий період	Звітний період
Капіталізований прибуток, тис. грн	5 900	6 580
Чистий прибуток, тис. грн	11 800	12 650
Виручка (нетто) від усіх видів продажів	95 250	102 000
Середньорічна сума капіталу, тис. грн	40 000	50 000
У тому числі власного капіталу, тис. грн	21 880	25 975
Темп приросту власного капіталу за рахунок капіталізації прибутку (Т Т ВК),%	26,96	25,33
Рентабельність обороту (Р^), %	12,388	12,4
Оборотність капіталу (К^)	2,381	2,04
Мультиплікатор капіталу (МК)	1,828	1,925
Частка капіталізованого прибутку в загальній сумі чистого  прибутку (?кп)	0,50	0,52