Финансы международной торговли

 

 

 

4. Увеличение (+), уменьшение (-) капитала  за исключением нераспределенной прибыли
Увеличение (+), уменьшение (-) уставного капитала
Увеличение (+), уменьшение (-) резервного капитала
Увеличение (+), уменьшение (-) добавочного капитала
Увеличение (+), уменьшение (-) других статей
5. Увеличение (+), уменьшение (-) долгосрочных  обязательств
Увеличение (+), уменьшение (-) кредитов и займов
Увеличение (+), уменьшение (-) прочих обязательств
6. Увеличение (+), уменьшение (-) краткосрочных обязательств
Увеличение (+), уменьшение (-) кредитов и займов
Увеличение (+), уменьшение (-) кредиторской задолженности
поставщики и подрядчики
векселя к уплате
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами
задолженность перед персоналом организации
задолженность перед государственными внебюджетными фондами
задолженность перед бюджетом
авансы полученные
прочие кредиторы
Изменение денежных средств

 

 

ТЕМА 4. УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ

 

Политика формирования активов. Управление внеоборотными активами. Управление оборотными (текущими) активами. Финансирование активов. Традиционные краткосрочного  методы финансирования. Учет векселей.

Управление товарно-материальными запасами: АВС и XYZ – анализ, идеальная модель управления запасами.

Управление денежными активами и быстроликвидными ценными бумагами: модель Баумоля, модель Миллера-Орра

Управление дебиторской задолженностью: факторинг.

 

Политика формирования активов

 

Активы – это экономические ресурсы предприятия в виде совокупных имущественных ценностей, используемых в хозяйственной деятельности с целью получения дохода.

Задача финансового менеджмента достичь оптимального соотношения необоротных и оборотных активов с учетом их особенностей.

 

 Управление внеоборотными активами

 

Политика управления ВА – это часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в обеспечении своевременного обновления внеоборотных активов и высокой эффективности их использования.

Проведение этой политики на предприятии предусматривает осуществление следующих последовательных мероприятий:

1. Обеспечение своевременного обновления ВА в процессе их использования.

Простое воспроизводство ВА.

Расширенное воспроизводство

• Текущий ремонт;
• Капитальный ремонт;
• Приобретение новых видов;
• Модернизация;
• Реконструкция

Источниками финансирования расширенного воспроизводства ВА являются средства амортизационного фонда, прибыли предприятия, а также долгосрочные заемные источники.

2. Формирование оптимальной структуры источников финансирования ВА.

В процессе управления ВА важной задачей ФМ на предприятии является выбор варианта обновления и обеспечения их прироста: а именно - покупка за наличные денежные средства или аренда

 

Управление оборотными активами

 

Политика управления оборотными активами – это часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в рационализации оборота активов и оптимизации структуры их финансирования.

Проведение такой политики на предприятии заключается в осуществлении следующих мероприятий:

- формирование оптимальной величины ОА:

- эффективности использования ОА:

- формирование принципов финансирования ОА;

- поиск компромисса между риском  потери ликвидности эффективностью  производства (Схема 13.)

 

Цель управления ОА – снизить количество денег в обращении при обеспечении максимальной деловой активности (Схема 14)

 

Размещение           Поступление         Продажа                 Получение  

заказа                        сырья и сопро-        готовой                   платежа от

  на сырье                   водительных           продукции              покупателя

Период обращения дебиторской задолженности

                                   документов

Производственный процесс

 

tо.КЗ

Финансовый цикл

Операционный цикл

 

tф.ц = tо.ц. – tо.КЗ = tо.ТМЗ + tо.ДЗ – tо.КЗ

где tо.ц. – продолжительность операционного цикла; tо.КЗ. – время обращения кредиторской задолженности; tо.ТМЗ – время обращения производственных запасов; tо.ДЗ – время обращения дебиторской задолженности.

 

Финансирование активов

 

Управление финансированием активов заключается в оптимизации источников их формирования с позиций эффективности использования капитала и  обеспечения достаточной финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

 

Политика управления финансированием активов состоит в проведении следующих последовательных мероприятий:

- дифференциация состава  активов;

- формирование принципов финансирования активов.

 

ТЕМА 6. УПРАВЛЕНИЕ ТЕКУЩИМИ АКТИВАМИ

 

Традиционные методы краткосрочного финансирования

 

Таблица 4.1 – Внутренние и внешние источники краткосрочного финансирования

 

Внутренние источники				Внешние источники
Коммерческий кредит			начисления	Банковский кредит
Открытые счета	Вексельное обращение	Акцептованные накладные		кредит	Кредитно-гарантийные услуги	Услуги кредитного характера
Предоплата, оплата при поставке, чистый период, чистый период со скидкой: «d/k netto n» £ iбанк. датировка, консигнация	Простой и переводной векселя			Срочный, контокоррентный (онкольный, овердрафт), вексельный, кредитная линия (револьверный), обеспеченный кредит (цессия, ТМЗ, ОС, трастовые договоры)	Акцептный, авальный, ломбардный	Факторинг, форфейтинг

 

 

Управление запасами

Управление запасами направлено на обеспечение бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции и минимизацию текущих затрат по их обслуживанию.

ТС = Свыполнения + Схранения +С запасов

 

ТС – общие затраты;	где Q — число единиц партии заказа;
Свыполнения ;	D — общая потребность единиц материала на период (спрос)
Схранения	Р – стоимость покупки единицы запаса Cвып 1 — стоимость выполнения одного заказа;
С запасов =D´P.	Cхр 1 — стоимость хранения единицы запаса

 

Этапы управления:

1.  Анализ ТМЗ в предшествующем периоде, который позволяет определить уровень обеспеченности производства и реализации продукции соответствующими запасами и оценить эффективность их использования

2.  Определение целей формирования запасов и типа запасов:

3. Построение эффективных систем контроля за движением запасов.

 

Метод АВС – разбить имеющиеся запасы на три категории по степени важности.

 

Категория А (важные, дефицитные) Модель Уилсона	Небольшое количество позиций 5-10%, имеющих наибольшую денежную ценность 70-80 %
Категория В (вспомогательные).Нормирование.	Среднее количество позиций 20 %, имеющих среднюю денежную ценность 15-20 %
Категория С  Поддержание оптимального уровня запаса	Большое количество позиций 70-80 %, имеющих небольшую денежную ценность 5 % (широкий ассортимент малоценных товаров)

Закон Вильфредо  Парето «80 % затрат приходится на 20 % видов материалов» или «в некотором множестве объектов обычно имеется критическое меньшинство и тривиальное большинство».

ХYZ-анализ позволяет классифицировать запасы в зависимости от характера их потребления и точности прогнозирования измене и  в их потребности, что особенно важно для торговых фирм. Результат ХYZ-анализа -- группировка ресурсов по трем категориям

 

Категория X	Стабильная величина  потребления, незначительные колебания расхода и высокой точностью прогноза
Категория Y	Колебания в потребности, средними возможностями их прогнозирования
Категория Z	Нерегулярное потребление, невысокой точностью прогнозирования

 

Схема 18 – Комбинирование АВС и XYZ – методов

 

категории	X	Y	Z	уменьшение контроля за потребностью.
A	AX	AY	AZ
B	BX	BY	BZ
C	CX	CY	CZ
Уменьшение точности прогнозирования

 

 

4. Оптимизация размера основных групп текущих запасов:

Идеальная модель управления запасами и ее модификации

Управление запасами должно давать ответ на два вопроса: когда размещать заказ на пополнение запаса и как много ресурса заказывать?

Идеальная модель:

• Интенсивность потребления ресурсов из запасов известна и постоянна;
• Потребление осуществляется мелкими партиями, а пополнение – более крупной;
• Пополнение происходит мгновенно при снижении его уровня до нуля;
• Дефицит ресурса на складе исключен.

Обозначим партию поставки как Qпост, ритм поставки – Rпост, тогда интенсивность потребления

.

Идеальная модель отражает изменение величины запаса Н во времени и состоит из последовательности циклов его потребления и мгновенного пополнения. На идеальной модели решается один из поставленных вопросов: определяется величина оптимальной партии поставки продукции.

Цель определения ОРЗ состоит в обеспечении запасами, для поддержания производственного процесса при минимальных совокупных издержках хранения и выполнения заказов

Cхр + С вып → min

 

(ОРЗ)=

= ,

Схема 19 – Оптимальный размер партии

 

Управление денежными активами быстроликвидными ценными бумагами

 

Политика управления денежными активами – это часть общей политики управления активами предприятия с целью оптимизации остатка денежных активов для обеспечения постоянной платежеспособности предприятия.