Автор работы: Пользователь скрыл имя, 03 Марта 2013 в 14:34, реферат
Бухгалтерский учет — это система наблюдения, сбора, регистрации, обработки и обобщения информации в денежном выражении об имуществе, обязательствах организаций и их движении путем сплошного, непрерывного документального учета всех хозяйственных операций хозяйствующего субъекта.Ведение хозяйственного учета предполагает количественное отражение операций. Для этих целей применяется система учетных измерителей, они подразделяются на натуральные, трудовые и стоимостные.
1. Содержание бухгалтерского учета………………………………………….. 2
2. Анализ объемов инвестиционной деятельности: показатели и их расчет. ..5
3. Показатели анализа движения денежных потоков и их расчет……………12
4. Методы расчетов финансового равновесия ………………………………...17
5. Теория «клиентуры»…………………………………………………………..26
Список используемой литературы……………………………………………...27
Неопределенность
- неполнота и неточность информации
относительно динамики денежных поступлений
и выплат в течение расчетного
периода времени. Инвестиционный риск
- вероятность финансовых потерь участников
инвестиционного проекта в
Для учета неопределенности применяются вероятностные и интервальные методы. Вероятностные методы целесообразно применять в случае, если можно достаточно достоверно оценить потенциальное (конечное) число сценариев изменения и вероятность их наступления. Тогда ожидаемый чистый дисконтированный доход ЧДДож рассчитывается по формуле:
где ЭК ,Рк - интегральный эффект, при, сценарии и вероятность его наступления.
При отсутствии необходимой информации о вероятности наступления того или иного сценария динамики денежных потоков в течение расчетного периода применяется интервальный метод учета фактора неопределенности:
где Эmax, Эmin - наибольший и наименьший интегральный эффект по рассмотренным сценариям;
-норматив учета
В отличие от неопределенности понятие «риск» более субъективно, так как последствия реализации проекта, неблагоприятные для одного из участников, быть благоприятны для другого.
Что же касается классификаций инвестиционных рисков, то особо выделим следующие:
а) по стадиям реализации проекта;
б) с точки зрения оценки инвестиционного климата 2:
- экономический (учитывает тенденции экономического развития региона);
- политический
(учитывает уровень
- социальный (учитывает уровень социальной напряженности);
- экологический (учитывает степень загрязнения окружающей среды);
- криминальный
(учитывает уровень
в) по возможности диверсификации. Диверсифицируемые риски:
- деловой
риск - связан с функционированием
фирмы инициатора проекта
и зависит от изменений спроса
на ее продукцию, динамики
- риск
ликвидности - возникает в случае
невозможности реализации
- риск непогашения долга.
Основная особенность диверсифицируемых рисков заключается в том, что, как правило, они могут быть застрахованы. Например, риск непогашения долга одним заемщиком может быть скомпенсирован высоким уровнем надежности других заемщиков (т.е. - диверсифицирован). Точно также необходимость уменьшения риска ликвидности предполагает целесообразность диверсификации активов с тем, чтобы потери при продаже какого-либо актива могли быть скомпенсированы - высоким уровнем доходности при продаже других активов.
Недиверсифицируемые риски:
- рыночный
риск - связан с изменениями
- процентный
риск - риск изменения ставки
Недиверсифицируемые риски, которые часто также называют систематическими, . возникают по не зависящим от предприятия-реципиента инвестиций причинам. Именно за этот вид рисков инвестор, как правило, требует дополнительную компенсацию путем увеличения своей доходности.
Показатели эффективности проекта, исчислены учетом факторов риска и неопределенности, именуются ожидаемыми.
При этом
сценарий реализации проекта, для которого
были выполнены расчеты
Наличие или отсутствие риска, связанное с осуществлением того или иного сценария, определяется каждым участником по величине и знаку соответствующих отклонений. Риск, связанный с возникновением тех или иных условий реализации проекта, зависит от того точки зрения, чьих интересов он оценивается.
В экономических расчетах встречается также трактовка риска как возможности любых (позитивных или негативных) отклонений показателей от предусмотренных проектом их средних значений. При этом возможно измерение риска дисперсией соответствующих показателей.
Методические
рекомендации по оценке эффективности
инвестиционного проекта
Отдельные факторы неопределенности подлежат учету в расчетах эффективности, если при разных значениях этих факторов затраты и результаты по проекту существенно различаются.
Управление денежными средствами имеет такое же значение, как и управление запасами и дебиторской задолженностью. Искусство управления оборотными активами состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию, - это по сути дела страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков. Она должна быть такой, чтобы ее хватало для производства всех первоочередных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, а их эквиваленты - краткосрочные финансовые вложения с низкой доходностью, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума.
Увеличение или уменьшение остатков
денежной наличности на счетах в банке
обусловливается уровнем
На рисунке 1 стрелки, направленные внутрь, показывают притоки денежных средств, наружу - оттоки.
Рисунок 1. Денежные потоки
Денежные потоки планируются, для чего составляется план доходов и расходов по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности на год с разбивкой по месяцам, а для оперативного управления - и по декадам или пятидневкам. Если прогнозируется положительный остаток денежных средств на протяжении довольно длительного времени, то следует предусмотреть пути выгодного их использования. В отдельные периоды может возникнуть недостаток денежной наличности. Тогда нужно спланировать источники привлечения заемных средств.
Сбалансированность денежных потоков по кварталам года графически представлена на рисунке 2.
Рисунок 2. Сбалансированность денежных потоков
Из рисунка видно, что в отчетном
году несколько улучшилась сбалансированность
денежных потоков, однако основная ее
тенденция сохраняется: в первом
и четвертом кварталах
Как дефицит, так и избыток денежных ресурсов отрицательно влияют на финансовое состояние предприятия. При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции; теряется часть потенциального дохода от недоиспользования денежных средств в операционной или инвестиционной деятельности; замедляется оборачиваемость капитала в результате простоя денежных средств. Наличие избыточного денежного потока на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала.
Чтобы деньги работали на предприятие, необходимо их пускать в оборот с целью получения прибыли:
расширять свое производство, прокручивая их в цикле оборотного капитала;
обновлять основные фонды, приобретать новые технологии;
инвестировать в доходные проекты других хозяйствующих субъектов с целью получения выгодных процентов;
досрочно
погасить кредиты банка и другие
обязательства с целью
Дефицит денежных средств приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда, в результате чего увеличивается продолжительность финансового цикла и снижается рентабельность капитала предприятия.
Уменьшить дефицит денежного потока можно за счет мероприятий, способствующих ускорению поступления денежных средств и замедлению их выплат. Ускорить поступление денежных средств можно путем перехода на полную или частичную предоплату продукции покупателями, сокращения сроков предоставления им товарного кредита, увеличения ценовых скидок при продажах за наличный расчет, применения мер для ускорения погашения просроченной дебиторской задолженности (учета векселей, факторинга и т.д.), привлечения кредитов банка, продажи или сдачи в аренду неиспользуемой части основных средств, дополнительной эмиссией акций с целью увеличения собственного капитала и т.д.
Замедление выплаты денежных средств достигается за счет приобретения долгосрочных активов на условиях лизинга, переоформления краткосрочных кредитов в долгосрочные, увеличения сроков предоставления предприятию товарного кредита по договоренности с поставщиками, сокращения объемов инвестиционной деятельности и др.
В процессе анализа необходимо изучить динамику остатков денежной
наличности на счетах в банке и продолжительность нахождения капитала в данном виде активов.
Период нахождения капитала в денежной наличности определяется следующим образом:
Прошлый год |
Отчетный год | |
Средние остатки денежной наличности, тыс. руб. |
2800 |
3471 |
Сумма кредитовых оборотов по счетам денежных средств, тыс. руб. |
78 750 |
104 130 |
Продолжительность нахождения капитала в свободной денежной наличности на счетах в банке, дни. |
12,8 |
12 |
На основании приведенных данных можно сделать вывод, что за отчетный год период нахождения капитала в денежной наличности уменьшился на 0,8 дня, что следует оценить положительно. При отсутствии наличия просроченных платежей это свидетельствует об организации более планомерного поступления и расходования денежных средств, т.е. о лучшей сбалансированности денежных потоков.
Коэффициент ликвидности денежного потока (Лд. п) определяется отношением положительного денежного потока (ПДП) к отрицательному денежному потоку (ОДП):
Лд. п = ПДП / (ОДП)
Необходимо
также определить эффективность
денежного потока предприятия. Для
этого рассчитывается и анализируется
коэффициент эффективности
Эд. п = ЧДП / ОДП
Анализ финансовой устойчивости любого
хозяйствующего субъекта является важнейшей
характеристикой его
Финансовое состояние
Понятно, что платежеспособность предприятия
в данный конкретный период времени
является условием необходимым, но недостаточным.
Условие достаточности
Однако можно ли в этом смысле говорить, что предприятие финансово устойчиво? Ведь погасить прежние долги можно и за счет новых долгов, например кредитов, так и не найдя точки финансового равновесия между собственными и заемными средствами. При этом можно активно пользоваться эффектом финансового рычага, хотя предприятие будет оставаться даже неплатежеспособным, а структура баланса — неудовлетворительной.
Так что же представляет собой финансовая устойчивость предприятия? Под финансовой устойчивостью предприятия следует понимать платежеспособность предприятия во времени с соблюдением условия финансового равновесия между собственными и заемными финансовыми средствами. Точно так же, как необходимо рассчитывать точку безубыточности для каждого предприятия, следует определять и точку финансового равновесия.